Cổ phiếu Super Micro Computer sẽ ra sao trong 5 năm tới?

Những điểm chính
Vài tháng trước, cổ phiếu Supermicro vẫn đang phục hồi sau đợt giảm giá do một báo cáo đáng báo động từ công ty bán khống.
Sự lạc quan về chuyên gia máy chủ đã phai nhạt, và công ty có biên lợi nhuận rất thấp.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Super Micro Computer ›
Trong một lĩnh vực công nghệ đầy những lời thổi phồng và định giá cực đoan, có thể hấp dẫn khi hướng tới các cổ phiếu giá trị đang giao dịch ở mức bội số doanh thu và thu nhập tương đối thấp hơn. Đầu tư vào các loại công ty này có thể giúp danh mục đầu tư của bạn bám sát kỳ vọng thực tế.
Tuy nhiên, một số cổ phiếu rẻ là có lý do. Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) là một ví dụ điển hình cho loại hình đó.
Nên đầu tư 1.000 đô la vào đâu ngay bây giờ? Nhóm phân tích của chúng tôi vừa tiết lộ 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin là nên mua ngay bây giờ. Tiếp tục »
Với bội số giá trên doanh thu chỉ 0,99 và tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng là 17,4, công ty phần cứng trung tâm dữ liệu có thể trông giống như một lựa chọn thay thế hợp lý cho các công ty dẫn đầu ngành công nghệ như Nvidia. Xét cho cùng, cả hai công ty đều phục vụ khía cạnh "cuốc xẻng" của ngành công nghiệp AI, cung cấp phần cứng mà các công ty khác sử dụng để cung cấp năng lượng cho phần mềm tiên tiến của họ.
Nhưng có rất nhiều điểm khác biệt sâu sắc giữa hai công ty giải thích cho hiệu suất khác biệt rõ rệt của họ, và điều này có khả năng sẽ tiếp tục diễn ra trong năm năm tới.
Tại sao Super Micro lại trông giống như một lựa chọn mua mạnh mẽ?
Sau khi OpenAI ra mắt ChatGPT công khai vài năm trước, cổ phiếu của Supermicro đã trải qua một đợt tăng giá huyền thoại, đưa nó lên hơn 1.000% lên mức cao nhất mọi thời đại là 119 đô la vào tháng 3 năm 2024. Công ty là một cách trực tiếp để đặt cược vào sự bùng nổ xây dựng trung tâm dữ liệu AI vì nó biến các GPU, CPU và chip bộ nhớ do các công ty khác tạo ra thành các máy chủ máy tính sẵn sàng sử dụng.
Supermicro cũng tập trung vào các thiết kế tiết kiệm năng lượng và hệ thống làm mát bằng chất lỏng để quản lý nhiệt, điều này đặc biệt quan trọng đối với các máy chủ đang được xây dựng cho các trường hợp sử dụng đòi hỏi nhiều năng lượng như đào tạo và chạy các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM).
Tuy nhiên, vào tháng 8 năm 2024, cổ phiếu bắt đầu trượt dốc sau khi công ty bán khống Hindenburg Research công bố một báo cáo đáng báo động cáo buộc ban lãnh đạo Supermicro có các hành vi sai trái kế toán, trốn tránh lệnh trừng phạt và tự giao dịch, trong số các vấn đề khác. Ngay sau đó, công ty đã trì hoãn nộp báo cáo thường niên năm tài chính 2024, và kiểm toán viên của họ đã từ chức, viện dẫn sự không sẵn lòng liên kết với các báo cáo tài chính của công ty công nghệ.
Tình hình tồi tệ, nhưng nó cũng trông giống như một cơ hội mua vì những vấn đề này có rất ít liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty là bán máy chủ máy tính. Hơn nữa, vào tháng 12 năm 2024, ủy ban đặc biệt độc lập được thành lập để điều tra các cáo buộc đã không tìm thấy bằng chứng gian lận nào từ Supermicro.
Tuy nhiên, báo cáo thu nhập quý đầu tiên của năm tài chính 2026 mà công ty công bố vào tháng trước đã đảo ngược luận điểm mua.
Tại sao tôi mất hứng thú với Super Micro?
Trong khi hầu hết các nhà phân tích tập trung vào các tuyên bố về sai sót kế toán của Hindenburg Research, hiện có thể đã bị bác bỏ, công ty bán khống cũng đề cập đến các vấn đề khác dường như ngày càng trở nên phù hợp. Trong số đó là cạnh tranh trong thị trường máy chủ, mà họ khẳng định sẽ sớm bị tràn ngập bởi phần cứng từ các đối thủ cạnh tranh Đài Loan chi phí thấp sẵn sàng bán máy chủ của họ với biên lợi nhuận gộp thấp tới 4,1%. Con số này thấp hơn đáng kể so với biên lợi nhuận 14,1% trong 12 tháng gần nhất mà Supermicro có tại thời điểm báo cáo.
Trong lịch sử, Super Micro đã quản lý để duy trì biên lợi nhuận gộp ấn tượng, cho thấy khách hàng sẵn sàng trả giá cao cho máy chủ của mình. Tuy nhiên, kết quả quý đầu tiên của năm tài chính cho thấy lợi thế kinh tế của công ty đang mờ dần. Trong kỳ kết thúc vào ngày 30 tháng 9, doanh thu ròng giảm khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 5,02 tỷ đô la, điều này đáng ngạc nhiên khi xét đến nhu cầu về phần cứng trung tâm dữ liệu. Để so sánh, Nvidia, công ty có thỏa thuận lâu đời với Super Micro, đã chứng kiến doanh thu tăng 56% so với cùng kỳ năm trước.
Mô hình kinh doanh của Supermicro bao gồm việc đóng gói GPU của Nvidia vào các máy chủ sẵn sàng cho khách hàng, vì vậy sự chênh lệch về hiệu suất doanh thu của họ cho thấy mức độ cạnh tranh trong không gian máy chủ có thể khốc liệt hơn dự kiến. Hơn nữa, biên lợi nhuận gộp của Supermicro đã giảm từ 13,1% trong kỳ trước xuống còn 9,3%.
Cổ phiếu Super Micro sẽ ra sao trong năm năm tới?
Nếu có bất kỳ tia hy vọng nào trong tình hình của Supermicro, đó sẽ là định giá của nó. Giao dịch ở mức bội số giá trên thu nhập dự phóng là 17,4, cổ phiếu vẫn rẻ hơn đáng kể so với mức trung bình 22 của S&P 500. Nhưng thật khó để hào hứng về tiềm năng dài hạn của một nhà cung cấp thiết bị trung tâm dữ liệu đang thất bại trong việc tăng trưởng trong bối cảnh bùng nổ trung tâm dữ liệu lớn. Năm năm tới sẽ đầy thử thách, và cổ phiếu có khả năng rất cao sẽ hoạt động kém hơn thị trường.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Super Micro Computer ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Super Micro Computer, hãy xem xét điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Super Micro Computer không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem khi Netflix xuất hiện trong danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 540.587 đô la!* Hoặc khi Nvidia xuất hiện trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.118.210 đô la!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 991% — một hiệu suất vượt trội so với 195% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 8 tháng 12 năm 2025
Will Ebiefung không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến ​​được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến ​​của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến ​​của Nasdaq, Inc.