Tại sao nhà đầu tư này nói bạn có thể kiếm được nhiều tiền từ cổ phiếu phần mềm nếu bạn giao dịch chúng như danh bạ điện thoại

<p>Nỗi sợ bị gián đoạn bởi AI đã giảm bớt phần nào trong lúc này, nhưng liệu cổ phiếu có giữ vững được sự bình tĩnh đó hay không phụ thuộc rất nhiều vào kết quả kinh doanh của Nvidia sắp tới. Họ cần phải tỏa sáng, hoặc ít nhất là không gây thất vọng.</p>
<p>Các cổ phiếu phần mềm bị đánh bại đang thu hút sự chú ý của một nhà đầu tư giá trị sâu sắc, Lee Roach, người trong lời kêu gọi của chúng tôi hôm nay cho rằng thị trường đang hiểu sai rất nhiều điều ở đây.</p>
<p>Roach viết bản tin The Value Road trên Substack, và khu vực săn lùng điển hình của ông là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các công ty đã thoát khỏi phá sản.</p>
<p>“Nếu nó rẻ, không được yêu thích, và có một bảng cân đối kế toán mà tôi có thể hiểu được, tôi sẽ quan tâm,” ông viết trong một bài đăng hôm thứ Ba.</p>
<p>Trong khi cổ phiếu phần mềm chưa bao giờ là trọng tâm của ông, do bội số “ngớ ngẩn” và việc trả gấp 60 lần doanh thu cho các doanh nghiệp chưa tìm ra cách tạo ra lợi nhuận, thì giờ đây chúng đã thu hút sự chú ý của ông.</p>
<p>Chỉ số Phần mềm S&amp;P 500 XX:SP500.451030 đã giảm 22% từ đầu năm đến nay, với các tên tuổi lớn như Salesforce CRM giảm 30%.</p>
<p>Roach thừa nhận sự thận trọng của thị trường, khi các mô hình ngôn ngữ lớn hiện đang đe dọa làm những gì vốn là cốt lõi của các công ty đó. Nhưng ông nói rằng đợt bán tháo đã nén các bội số với tốc độ hiếm khi thấy bên ngoài cuộc khủng hoảng năm 2008.</p>
<p>“Tôi đã làm việc này đủ lâu để nhận ra mùi vị của nỗi sợ hãi tột độ. Nó có mùi rất giống thế này,” Roach nói.</p>
<p>Chắc chắn, giá trị cạnh tranh của các cổ phiếu này, hay lợi thế cạnh tranh của chúng, đã bị suy giảm và trong một số trường hợp gần như bị AI xóa sổ, ông nói. “Nhưng đây là sự khác biệt quan trọng mà thị trường đang thất bại trong việc nhận ra: một lợi thế cạnh tranh hẹp hơn không có nghĩa là giá trị cuối cùng bằng không,” ông nói.</p>
<p>Ông chỉ ra một loạt các ngành và công ty đã đi vào suy thoái cơ cấu, nhưng vẫn mang lại một “lịch sử lâu dài và có lợi nhuận”. Các nhà đầu tư mua các công ty thuốc lá vào đầu những năm 2000 vẫn thu được lợi nhuận khổng lồ trong hai thập kỷ tiếp theo. Danh bạ in, truyền thông cũ và một số bán lẻ truyền thống là những ví dụ khác mà ông trích dẫn.</p>
<p>“Mô hình này lặp đi lặp lại hết lần này đến lần khác trong lịch sử thị trường: khi thị trường định giá một doanh nghiệp cho sự diệt vong, và doanh nghiệp đó thay vào đó quản lý một sự suy giảm chậm, lợi nhuận có thể rất đáng kể,” ông nói.</p>
<p>Sử dụng tỷ lệ giá trên dòng tiền tự do làm hướng dẫn, Roach giải thích rằng một công ty giao dịch ở mức hai hoặc ba lần dòng tiền tự do và giảm 5% mỗi năm còn một chặng đường dài trước khi đạt đến con số không.</p>
<p>Đây là một cách nhìn nhận. Quỹ ETF iShares Expanded Tech-Software Sector IGV đã giảm 21% trong 52 tuần, nhưng dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu của nó thực tế đã tăng 11% vào năm ngoái, theo dữ liệu của FactSet.</p>
<p>Đúng là chỉ có một thành phần trong ETF đó thực sự giao dịch dưới 3 lần dòng tiền, công ty an ninh mạng Rapid7 RPD, nhưng có một số ít khác ở mức một chữ số.</p>
<p>Ông lập luận rằng các công ty phần mềm bị ảnh hưởng nặng nề này có các hoạt động kinh doanh trưởng thành đáng ghen tị, với hàng nghìn khách hàng doanh nghiệp và các hợp đồng kéo dài nhiều năm.</p>
<p>“Chu kỳ thay thế cho phần mềm doanh nghiệp lớn được đo bằng năm, không phải tháng, và chi phí chuyển đổi — ngay cả trong một thế giới mà AI làm cho việc chuyển đổi dễ dàng hơn — vẫn còn đáng kể,” ông nói. “Điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp này sẽ tiếp tục tạo ra dòng tiền đáng kể trong nhiều năm tới.”</p>
<p>Ông nói rằng thị trường cũng đang giả định rằng các công ty này “sẽ ngồi trong văn phòng của họ và xem các công ty khởi nghiệp AI ăn cắp khách hàng của họ.” Điều đó bỏ qua những lợi thế lớn của họ bao gồm dữ liệu, mối quan hệ khách hàng, phân phối và chuyên môn lĩnh vực.</p>
<p>“Dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu tăng ngay cả khi doanh thu ổn định hoặc giảm nhẹ. Các công ty thực hiện tốt quá trình chuyển đổi này sẽ nổi lên như những phiên bản tinh gọn, có lợi nhuận cao hơn của chính họ,” ông nói.</p>
<p>Ngoài ra, một startup hai người sẽ thiếu mức độ hỗ trợ của các công ty lớn hơn này để đưa sản phẩm đến tay khách hàng và đàm phán hợp đồng.</p>
<p>“Khi một nhà đầu tư giá trị sâu sắc vốn hóa nhỏ bắt đầu nhìn vào phần mềm, bạn biết rằng thủy triều đã thay đổi. Hoặc là tôi đã mất trí, hoặc là giá cuối cùng đã đến với tôi. Tôi đang đặt cược vào điều sau,” Roach nói.</p>
<p>Cổ phiếu Mỹ SPX DJIA COMP đang tăng, dẫn đầu là công nghệ khi đợt phục hồi hôm thứ Ba có vẻ sẽ kéo dài trong lúc này. Vàng GC00, bạc SI00 và đô la DXY cũng cao hơn.</p>
<p>Hiệu suất tài sản chính</p>
<p>Cuối</p>
<p>5 ngày</p>
<p>1 tháng</p>
<p>Năm nay</p>
<p>1 năm</p>
<p>S&amp;P 500</p>
<p>6890.07</p>
<p>0.68%</p>
<p>-1.27%</p>
<p>0.65%</p>
<p>15.70%</p>
<p>Nasdaq Composite</p>
<p>22,863.68</p>
<p>1.26%</p>
<p>-4.00%</p>
<p>-1.63%</p>
<p>20.17%</p>
<p>Kho bạc 10 năm</p>
<p>4.055</p>
<p>-2.60</p>
<p>-19.10</p>
<p>-11.70</p>
<p>-20.80</p>
<p>Vàng</p>
<p>5212.8</p>
<p>6.46%</p>
<p>0.66%</p>
<p>20.33%</p>
<p>78.00%</p>
<p>Dầu</p>
<p>65.97</p>
<p>5.89%</p>
<p>5.43%</p>
<p>14.91%</p>
<p>-4.56%</p>
<p>Dữ liệu: MarketWatch. Lợi suất trái phiếu kho bạc thay đổi được biểu thị bằng điểm cơ bản</p>
<p>Các nhà đầu tư có xu hướng nhanh chóng thể hiện cảm xúc của họ về kết quả của Nvidia. Biểu đồ này từ Vanda Research cho thấy dòng vốn bán lẻ vào nhà sản xuất chip sau các báo cáo thu nhập trước đó. “Theo lịch sử, các nhà đầu tư bán lẻ đã mua NVDA một cách mạnh mẽ trong 60 phút đầu tiên sau khi phát hành sau giờ giao dịch. Trường hợp ngoại lệ rõ ràng duy nhất là kết quả đáng thất vọng ngày 25 tháng 5, khi các nhà đầu tư bán lẻ bán ra khi mở cửa. Dòng vốn ban đầu vào ngày mai sẽ nhanh chóng cho chúng ta biết liệu khẩu vị mua của nhà đầu tư bán lẻ đã quay trở lại hay chưa,” Viraj Patel, chiến lược gia tại Vanda, cho biết.</p>
<p>Các mã được tìm kiếm nhiều nhất</p>
<p>Đây là các mã được tìm kiếm nhiều nhất trên MarketWatch tính đến 6 giờ sáng:</p>