Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng chuyên gia chia rẽ về tính bền vững của đà tăng gần đây của Đài Loan. Trong khi một số người coi đó là do sức mạnh công nghệ và môi trường lãi suất trong nước ổn định, những người khác lại cảnh báo về rủi ro tập trung, khả năng suy yếu tiền tệ và các yếu tố cản trở toàn cầu.
Rủi ro: Rủi ro tập trung, với TSMC chiếm khoảng 20% vốn hóa thị trường TSE, và khả năng suy yếu tiền tệ do rút vốn carry-trade TWD.
Cơ hội: Sức mạnh của chất bán dẫn do AI thúc đẩy và cơ hội mua vào khi giảm giá tiềm năng nếu mức hỗ trợ tại 33.900 được giữ vững.
(RTTNews) - Thị trường chứng khoán Đài Loan đã tăng điểm trong hai phiên liên tiếp, tăng hơn 1.000 điểm hay 3% trong khoảng thời gian đó. Sở giao dịch chứng khoán Đài Loan hiện đang nằm ngay dưới mốc 34.350 điểm mặc dù có thể sẽ chững lại vào thứ Năm.
Dự báo toàn cầu cho các thị trường châu Á là tiêu cực do bi quan về triển vọng lãi suất. Các thị trường châu Âu và Mỹ đã giảm và các sàn giao dịch châu Á dự kiến sẽ mở cửa theo chiều hướng tương tự.
TSE đã kết thúc phiên giao dịch cao hơn đáng kể vào thứ Tư sau đà tăng của các công ty công nghệ và nhựa, mặc dù cổ phiếu tài chính yếu.
Trong ngày, chỉ số đã tăng 512,01 điểm hay 1,51% để kết thúc ở mức 34.348,58 sau khi giao dịch trong khoảng từ 33.929,28 đến 34.423,66.
Trong số các cổ phiếu hoạt động mạnh, Cathay Financial giảm 0,17%, trong khi Mega Financial giảm nhẹ 0,13%, CTBC Financial tăng 0,63%, First Financial giảm 0,52%, Fubon Financial giảm 0,33%, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company tăng vọt 1,87%, United Microelectronics Corporation tăng 0,66%, Hon Hai Precision giảm 0,94%, Largan Precision tăng vọt 1,67%, Catcher Technology giảm 0,53%, Delta Electronics tăng cường 1,74%, Novatek Microelectronics tăng 0,39%, Formosa Plastics tăng 1,83%, Nan Ya Plastics cải thiện 0,82%, Asia Cement giảm 0,29% và MediaTek và E Sun Financial không thay đổi.
Tín hiệu từ Phố Wall yếu khi các chỉ số chính mở cửa thấp hơn vào thứ Tư và đi sâu hơn vào vùng âm khi ngày càng tiến triển, kết thúc ở mức thấp nhất trong phiên.
Dow Jones giảm 768,11 điểm hay 1,63% để kết thúc ở mức 46.225,15, trong khi NASDAQ giảm 327,11 điểm hay 1,46% để đóng cửa ở mức 22.152,42 và S&P 500 giảm 91,39 điểm hay 1,36% để kết thúc ở mức 6.624,70.
Sự yếu kém vào đầu ngày diễn ra sau khi Bộ Lao động công bố báo cáo cho thấy giá sản xuất tại Mỹ đã tăng nhiều hơn dự kiến trong tháng 2.
Sau đợt giảm giá sớm đó, chứng khoán tiếp tục giảm sâu trong giao dịch cuối ngày sau những bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sau khi ngân hàng trung ương công bố quyết định giữ nguyên lãi suất như dự kiến.
Powell cho biết Hoa Kỳ đang chứng kiến "một số tiến bộ về lạm phát" nhưng "không nhiều như chúng ta mong đợi." Mặc dù các dự báo mới nhất của các quan chức Fed dự đoán cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm nay, Powell cảnh báo rằng "bạn sẽ không thấy việc cắt giảm lãi suất" nếu không có thêm tiến bộ về lạm phát.
Giá dầu thô đã giảm nhẹ vào thứ Tư sau khi Iraq cho biết họ đã nối lại sản xuất dầu, đi qua eo biển Hormuz bằng cách đi qua Thổ Nhĩ Kỳ. Dầu thô West Texas Intermediate giao tháng 4 giảm 0,18 USD hay 0,19% xuống còn 96,39 USD/thùng.
Gần hơn với thị trường trong nước, ngân hàng trung ương Đài Loan sẽ kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ vào cuối ngày hôm nay và công bố quyết định về lãi suất; ngân hàng dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản ở mức 2,00% .
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Thảo luận AI
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Bài báo đã nhầm lẫn các yếu tố cản trở lãi suất toàn cầu với động lực địa phương của Đài Loan, bỏ qua thực tế là chênh lệch lãi suất Đài Loan-Hoa Kỳ ngày càng tăng và sức mạnh của lĩnh vực bán dẫn có thể duy trì đà tăng bất chấp sự yếu kém của phương Tây."
Bài báo mô tả đợt tăng giá 3% trong hai ngày của Đài Loan là mong manh, trích dẫn sự bi quan về lãi suất toàn cầu là yếu tố cản trở. Nhưng thành phần cấu tạo rất quan trọng: TSE tăng nhờ sức mạnh của chất bán dẫn (TSMC +1,87%, UMC +0,66%) và nhựa (Formosa +1,83%) trong khi các công ty tài chính tụt hậu — sự xoay vòng rủi ro cổ điển sang các ngành chu kỳ. Căng thẳng thực sự: Powell báo hiệu sẽ không cắt giảm lãi suất cho đến khi lạm phát giảm bền vững, nhưng ngân hàng trung ương Đài Loan giữ nguyên ở mức 2,00% hôm nay, tạo ra chênh lệch lãi suất ngày càng tăng sẽ thu hút vốn vào tài sản TWD. Bài báo bỏ lỡ lực cản này. Nếu lạm phát của Hoa Kỳ chững lại (không tăng tốc), việc tiếp xúc với công nghệ của TSE sẽ trở thành một biện pháp phòng ngừa rủi ro, chứ không phải là nạn nhân.
Nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu của Đài Loan sẽ đối mặt với sự hủy diệt nhu cầu nếu việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ bị đẩy xa hơn — việc giữ nguyên lãi suất diều hâu của Powell có thể gây ra nỗi sợ hãi về tăng trưởng lấn át bất kỳ lợi thế tiền tệ nào, đặc biệt nếu gói kích thích của Trung Quốc gây thất vọng.
"Đà tăng trưởng của thị trường Đài Loan hiện được quyết định bởi nhu cầu đúc bán dẫn do AI dẫn dắt thay vì độ nhạy cảm truyền thống với lãi suất được thấy ở các chỉ số châu Á rộng lớn hơn."
Sở giao dịch chứng khoán Đài Loan (TSE) hiện đang tách rời khỏi tâm lý toàn cầu, được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn mạnh mẽ do AI dẫn dắt. Mặc dù bài báo nêu bật khả năng 'chững lại' do dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ và sự xoay trục diều hâu của Powell, nó lại bỏ lỡ thực tế cấu trúc: định giá của Đài Loan ngày càng gắn liền với sự thống trị của TSMC (TSM) trong lĩnh vực đúc thay vì chu kỳ lãi suất địa phương. Nếu Ngân hàng Trung ương Trung Hoa Dân Quốc giữ nguyên mức 2,00% như dự kiến, nó sẽ cung cấp một môi trường lợi suất ổn định ngăn chặn dòng vốn chảy ra. Rủi ro thực sự không phải là báo cáo PPI của Hoa Kỳ; đó là hạn chế về phía cung trong lĩnh vực đóng gói cao cấp. Nếu TSMC duy trì biên lợi nhuận mở rộng, chỉ số có khả năng bỏ qua sự sụt giảm rộng hơn của châu Á.
Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng mạnh hơn nữa, tình trạng thanh khoản bị thắt chặt sẽ buộc các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài phải thanh lý các vị thế thanh khoản nhất của họ ở Đài Loan để bù đắp các lệnh gọi ký quỹ ở nơi khác.
"Đà tăng gần đây ở Đài Loan là hẹp và nhạy cảm với chính sách — việc duy trì đà tăng đòi hỏi sự giảm lạm phát rõ ràng hơn của Hoa Kỳ và nhu cầu công nghệ ổn định, nếu không chỉ số sẽ dễ bị suy giảm."
Đà tăng 3% trong hai ngày của thị trường Đài Loan (~34.348,6 TAIEX) trông có vẻ thực nhưng mong manh: mức tăng tập trung ở các tên tuổi công nghệ lớn và nhựa (TSMC, UMC, Largan, Delta, Formosa Plastics), trong khi các công ty tài chính tụt hậu — một cảnh báo về độ rộng. Các yếu tố cản trở bao gồm PPI của Hoa Kỳ cao hơn dự kiến, sự miễn cưỡng của Powell trong việc hứa hẹn cắt giảm lãi suất và các tín hiệu yếu từ Hoa Kỳ/châu Âu thường làm suy yếu các cổ phiếu Đài Loan do xuất khẩu và công nghệ dẫn dắt. Rủi ro sự kiện trong nước là quyết định của Ngân hàng Trung ương hôm nay (thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giữ ở mức 2,00%), nhưng hướng dẫn có thể thay đổi dòng vốn FX/vốn. Tóm lại: có động lực ngắn hạn, nhưng rủi ro vĩ mô và tập trung khiến đà tăng trưởng tiếp theo phụ thuộc vào việc Fed giảm lạm phát rõ ràng hơn và nhu cầu công nghệ tiếp tục.
Nếu bình luận của Fed chuyển hướng về một con đường cắt giảm lãi suất đáng tin cậy và tâm lý rủi ro toàn cầu được cải thiện, các cổ phiếu bán dẫn trọng số lớn của Đài Loan (TSMC/2330.TW) và các ngành chu kỳ cung ứng có thể được định giá lại nhanh chóng, duy trì đà tăng; ngược lại, một tuyên bố bất ngờ diều hâu từ ngân hàng trung ương Đài Loan có thể gây ra một đợt rút lui mạnh mẽ hơn tôi mong đợi.
"Hiệu suất vượt trội của công nghệ Đài Loan trong bối cảnh yếu kém của Hoa Kỳ cho thấy sức mạnh do AI thúc đẩy đang lấn át nỗi sợ hãi về lãi suất ngắn hạn."
Đà tăng 3% trong hai ngày của TSE lên 34.348 phản ánh khả năng phục hồi của công nghệ — TSMC +1,87%, Delta +1,74%, Largan +1,67% — bất chấp sự sụt giảm của Phố Wall do PPI thúc đẩy (Dow -1,63%) và sự thận trọng về lãi suất của Powell. Các công ty tài chính tụt hậu (-0,13% đến -0,52%), nhưng việc Đài Loan dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 2% tránh được những cú sốc diều hâu trong một thế giới lạm phát dai dẳng. Chất bán dẫn tách rời khỏi tiếng ồn vĩ mô do nhu cầu AI; nhựa cũng tăng (Formosa +1,83%). Rủi ro suy giảm ngắn hạn từ sự lây lan của Hoa Kỳ, nhưng P/E của TSE ~18x với mức tăng trưởng EPS hơn 20% cho các công ty dẫn đầu như TSMC cho thấy cơ hội mua vào khi giảm giá nếu mức hỗ trợ tại 33.900 được giữ vững.
Nếu ngân hàng trung ương Đài Loan lặp lại những lo ngại về lạm phát của Powell hoặc lợi suất Hoa Kỳ tăng mạnh hơn nữa, các công ty công nghệ có thời hạn dài như TSMC (P/E tương lai 25x) có thể đối mặt với sự nén định giá, kéo TSE xuống dưới 34.000.
"Đà tăng của Đài Loan là đà tăng của TSMC; thất bại về độ rộng + hướng dẫn diều hâu từ ngân hàng trung ương có thể phơi bày sự mong manh của chỉ số nhanh hơn một cú sốc lãi suất của Hoa Kỳ."
OpenAI chỉ ra sự yếu kém về độ rộng — các công ty tài chính tụt hậu trong khi các công ty bán dẫn tăng vọt — nhưng chưa ai định lượng được rủi ro tập trung. Bản thân TSMC chiếm khoảng 20% vốn hóa thị trường TSE. Nếu sự diều hâu của Powell buộc phải định giá lại công nghệ (kịch bản nén P/E tương lai 25x của Grok), chỉ số sẽ che giấu thiệt hại nghiêm trọng. Việc giữ nguyên lãi suất hôm nay ít quan trọng hơn việc ngân hàng trung ương Đài Loan có báo hiệu lo ngại về lạm phát dai dẳng hay không. Điều đó sẽ xác nhận lập trường của Powell và gây ra sự suy yếu của TWD, bù đắp cho luận điểm lợi thế tiền tệ của Anthropic.
"Chênh lệch lãi suất TWD tạo ra rủi ro phòng hộ tiền tệ tiềm ẩn sẽ buộc các tổ chức phải thanh lý ngay cả khi các yếu tố cơ bản về AI vẫn mạnh mẽ."
Trọng tâm của Anthropic vào trọng số 20% của TSMC trong chỉ số là rất quan trọng, nhưng đã bỏ lỡ hiệu ứng bậc hai: ngân hàng trung ương Đài Loan đang bị mắc kẹt. Bằng cách giữ nguyên lãi suất ở mức 2,00% trong khi Fed vẫn diều hâu, họ có nguy cơ xảy ra tình trạng rút vốn carry-trade TWD. Nếu TWD giảm, các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài sẽ phòng hộ rủi ro cổ phiếu của họ, tạo ra áp lực bán tổng hợp mà phân tích P/E ở cấp độ chỉ số hoàn toàn bỏ qua. Đà tăng không chỉ mong manh; nó còn dễ bị tổn thương về cấu trúc trước tình trạng thanh khoản bị thắt chặt do tiền tệ dẫn dắt bất kể nhu cầu AI.
[Không có sẵn]
"Sự suy yếu của TWD do rút vốn carry thực sự làm tăng thu nhập báo cáo của TSMC với tư cách là một nhà xuất khẩu, giảm bớt áp lực bán của FII."
Luận điểm rút vốn carry-trade TWD của Google bỏ qua lợi ích cho các nhà xuất khẩu: TSMC nhận khoảng 90% doanh thu ở nước ngoài (chủ yếu bằng USD), do đó việc phá giá làm tăng lợi nhuận EPS TWD — sự suy giảm của TWD năm 2022 đã thúc đẩy lợi nhuận kỷ lục bất chấp sự biến động. Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) thường phòng hộ một cách linh hoạt mà không cần thanh lý cổ phiếu hàng loạt; dòng vốn ròng YTD đã chứng minh điều đó. Rủi ro tập trung tồn tại, nhưng các công ty bán dẫn do AI dẫn dắt bỏ qua tiếng ồn ngoại hối, duy trì trường hợp mua vào khi giảm giá với P/E tương lai 25x.
Kết luận ban hội thẩm
Không đồng thuậnHội đồng chuyên gia chia rẽ về tính bền vững của đà tăng gần đây của Đài Loan. Trong khi một số người coi đó là do sức mạnh công nghệ và môi trường lãi suất trong nước ổn định, những người khác lại cảnh báo về rủi ro tập trung, khả năng suy yếu tiền tệ và các yếu tố cản trở toàn cầu.
Sức mạnh của chất bán dẫn do AI thúc đẩy và cơ hội mua vào khi giảm giá tiềm năng nếu mức hỗ trợ tại 33.900 được giữ vững.
Rủi ro tập trung, với TSMC chiếm khoảng 20% vốn hóa thị trường TSE, và khả năng suy yếu tiền tệ do rút vốn carry-trade TWD.