2 أسهم أشباه موصلات ممتازة للمرحلة التالية من دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة. اشترِهم قبل أن يرتفعوا بنسبة 74% إلى 81%.

Nasdaq 16 إبريل 2026 10:45 ▬ Mixed أصلي ↗

AI Chip Demand Drives Semiconductor Industry Growth MRVL

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يتفق المحللون بشكل عام على أن Broadcom (AVGO) و Marvell (MRVL) سيستفيدان من التحول إلى ASICs المحسّنة للاستدلال، ولكن هناك خلاف حول استدامة نموهم وهوامشهم بسبب احتمال قيام hyperscalers بتبني رقائقهم الخاصة وتضاؤل هوامش الربح بسبب حروب الأسعار.

المخاطر: قيام hyperscalers بتبني رقائقهم الخاصة وتضاؤل هوامش الربح بسبب حروب الأسعار.

فرصة: نمو أحمال عمل الاستدلال والزيادة المحتملة في حصة سوق ASIC.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

Key Points

Broadcom و Marvell Technology قد نمات بمعدلات صحية في الأرباع الأخيرة، مدفوعة بالطلب المتزايد على معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة.

يتوقع المحللون أن كلا الشركتين سيشهدان نموًا كبيرًا في الأرباح على مدار العامين القادمين.

يجب أن يكون هذا النمو في صافي الدخل بمثابة قوة دافعة لأسعار أسهمهما.

10 أسهم نفضلها على Marvell Technology ›

لقد كان اتجاه الذكاء الاصطناعي (AI) هو المحرك الرئيسي للنمو في سوق الأسهم على مدار السنوات الثلاث ونصف الماضية، وهو أمر غير مفاجئ، حيث جذبت هذه التكنولوجيا تريليونات الدولارات في الاستثمار.

أدى ظهور ChatGPT إلى نوع من الاندفاع بين المؤسسات والجهات الحكومية لتدريب نماذج ذكاء اصطناعي قوية وقادرة. وقد أدى ذلك إلى زيادة في الطلب على الأجهزة اللازمة لتدريب هذه النماذج. من الرقائق إلى رفوف الخوادم إلى مكونات الاتصال إلى أجهزة التخزين، تهيمن على المرحلة الأولى من دورة الذكاء الاصطناعي فائقة السرعة.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول ملياردير في العالم؟ فريقنا أصدر للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة تقريبًا، تُسمى "احتكارًا لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الأساسية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

بالطبع، لا يزال هناك حاجة ماسة إلى مكونات أجهزة الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، تستعد شركات الذكاء الاصطناعي و hyperscalers الآن للمرحلة التالية من دورة الذكاء الاصطناعي فائقة السرعة - حقبة الاستدلال. بمجرد تدريب نموذج الذكاء الاصطناعي على مجموعات بيانات كبيرة للتعرف على الأنماط، يمكن نشره في العالم الحقيقي، حيث يتم تغذيته ببيانات جديدة لإنشاء استجابات في الوقت الفعلي ومعالجة احتياجات المستخدمين الحقيقيين.

تُعرف هذه العملية المتمثلة في استخدام بيانات جديدة لإنشاء استجابات من نموذج الذكاء الاصطناعي المدرب باسم الاستدلال، وهذه هي الكنبة المتخصصة في الذكاء الاصطناعي التي تستعد للانطلاق. و Broadcom (NASDAQ: AVGO) و Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) هما اثنان من أسهم الذكاء الاصطناعي التي يمكن للمستثمرين شراؤها للاستفادة منها.

Broadcom و Marvell Technology تصممان رقائق مثالية للاستدلال بالذكاء الاصطناعي

لقد كانت وحدات معالجة الرسومات (GPUs) في طليعة سوق أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي في السنوات الأخيرة، مدفوعة بشكل أساسي بقدرتها على تدريب نماذج معقدة. تتمتع وحدات معالجة الرسومات بمعالجات متوازية عالية الطاقة مع قوة حسابية كافية للعبء التشغيلي المتضمن في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لا تتطلب مهام الاستدلال نفس القدر من قوة الحوسبة مثل التدريب، ولهذا السبب يرتفع الطلب على رقائق Broadcom و Marvell.

تصمم هاتان الشركتان دوائر متكاملة خاصة بالتطبيق (ASICs) - معالجات مخصصة مصممة لأداء مجموعة أضيق من المهام. تجعل الطبيعة المتخصصة لـ ASICs مثالية لأحمال عمل الاستدلال. تكاليفها أقل لأنها تتضمن فقط المكونات المطلوبة لوظائفها المحددة. والأفضل من ذلك، يمكنها التفوق على وحدات معالجة الرسومات أثناء أداء المهام التي صممت من أجلها، وتستخدم طاقة كهربائية أقل للقيام بذلك.

وهذا يفسر سبب رؤية Broadcom و Marvell لتسارع كبير في نمو المبيعات مؤخرًا.

الخبر السار لمساهميهم هو أن هاتين الشركتين في بداية منحنى نمو رائع. وفقًا للبحث الذي أجرته Goldman Sachs، من المتوقع أن تلحق طلبات الوحدة على ASICs في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بمستوى طلب GPU بحلول عام 2027. تقدر بنك الاستثمار أن هناك تقسيم 50-50 بين ASICs ووحدات معالجة الرسومات التي سيتم تثبيتها في خوادم الذكاء الاصطناعي بحلول العام المقبل. في العام الماضي، سيطرت وحدات معالجة الرسومات على سوق خوادم الذكاء الاصطناعي، حيث بلغت حصتها التقديرية 62٪.

من السهل أن نرى لماذا هو الحال. راهن hyperscalers مثل Alphabet و Microsoft و Amazon بشكل متزايد على الرقائق التي صمموها بالتعاون مع Marvell أو Broadcom لتشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بتكلفة أكثر فعالية ولتقليل اعتمادهم على وحدات معالجة الرسومات من Nvidia. حتى شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي Anthropic تفكر الآن في تصميم شرائحها الخاصة. تعتمد Anthropic حاليًا بشكل كبير على معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة من Alphabet لتشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. تتعاون شركة التكنولوجيا العملاقة في تصميم هذه الرقائق مع Broadcom.

من ناحية أخرى، تستخدم Amazon و Microsoft على ما يبدو خبرة Marvell في تصميم الرقائق لشرائحها الداخلية. لذلك، يجب أن يكون النمو المستمر في سوق معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة قوة دافعة لكل من أسهم أشباه الموصلات على المدى الطويل، على الرغم من أن إحداهما هي اللاعب الأكثر هيمنة في هذا المجال.

تتوقع Counterpoint Research أن تظل Broadcom هي مصممة ASIC المهيمنة في عام 2027، وتتوقع أن تمتلك حصة سوقية تبلغ 60٪. على الرغم من أن الشركة البحثية تتوقع انخفاضًا في حصة Marvell السوقية من 12٪ في عام 2024 إلى 8٪ العام المقبل، إلا أنني أعتقد أن هذا غير مرجح. بعد كل شيء، كانت Marvell تكتسب بسرعة انتصارات تصميم لرقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة الخاصة بها.

كما ذكر مدير تنفيذي في Marvell Matthew Murphy في مكالمة الأرباح لشهر مارس، لديها "أكثر من 20 تصميمًا فائزًا أو مقابس منتجات إما في الإنتاج أو ستدخل الإنتاج" على مدار السنوات الثلاث القادمة. يعني الفوز بالتصميم أن رقائق Marvell قد تم اختيارها من قبل عميل للنشر.

وبناءً على ذلك، لن يكون من المستغرب أن ترى Marvell تستحوذ على 20٪ إلى 25٪ من سوق ASIC في المستقبل. ومع ذلك، مع توقع Counterpoint Research أن تتضاعف شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي بنسبة ASIC ثلاث مرات بين عامي 2024 و 2027، فإن كلًا من Marvell و Broadcom على أهبة الاستعداد للفوز بشكل كبير من هذا السوق سريع النمو.

هذه الأسهم يمكن أن تحقق مكاسب رائعة

تفسر الفرصة المذهلة للنمو في معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة سبب توقع المحللون أن ينمو كل من أرباح Marvell و Broadcom بسرعة على مدار السنوات الثلاث القادمة.

يشير الرسم البياني أعلاه إلى أن أرباح كلتا الشركتين يمكن أن تتضاعف تقريبًا في غضون عامين فقط. يتمتع مؤشر Nasdaq-100 الثقيل بالتكنولوجيا بمتوسط مضاعف أرباح يبلغ 31. بافتراض أن كل من Marvell و Broadcom سيتم تداولهما بهذا المضاعف بعد ثلاث سنوات ويصلان إلى مستويات الأرباح الموضحة في الرسم البياني أعلاه بعد عامين، يمكن أن تصل أسعار أسهمهما إلى 229 دولارًا و 687 دولارًا على التوالي.

بالنسبة إلى Marvell، سيكون هذا بمثابة قفزة بنسبة 74٪ من سعر سهمها الحالي. من ناحية أخرى، يمكن أن يتوقع مستثمرو Broadcom مكاسب بنسبة 81٪ من المستويات الحالية. لذلك، فإن هاتين السهمين مهيأتان للفوز بشكل كبير من الاستثمارات المستمرة في قطاع التكنولوجيا في بنية تحتية لمركز بيانات الذكاء الاصطناعي، ولهذا سيكون من الجيد شراؤهما قبل أن يرتفعان بشكل أكبر.

هل يجب عليك شراء أسهم Marvell Technology الآن؟

قبل شراء أسهم في Marvell Technology، ضع في اعتبارك هذا:

لقد حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم يجب على المستثمرين شراؤها الآن... ولم يكن Marvell Technology أحدها. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، ستحصل على 573160 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، ستحصل على 1204712 دولارًا! *

الآن، من الجدير بالذكر أن إجمالي العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 1002٪ - وهو أداء يتفوق على السوق مقارنة بـ 195٪ لسوق S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، وهي متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 16 أبريل 2026. *

Harsh Chauhan ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Alphabet و Amazon و Broadcom و Goldman Sachs Group و Marvell Technology و Microsoft و Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.*

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▬ Neutral

"إن التحول إلى ASICs التي تركز على الاستدلال هو اتجاه طويل الأجل صالح، لكن المقال يتجاهل خطر ضغط المضاعفات وتقلبات تنفيذ دورات تصميم الرقائق المخصصة."

إن التحول نحو ASICs المحسّنة للاستدلال هو قوة دافعة هيكلية لـ Broadcom (AVGO) و Marvell (MRVL)، لكن حسابات التقييم في المقال هي تبسيط خطير. إن تطبيق مضاعف P/E مستقبلي يبلغ 31x يفترض عدم وجود ضغط على المضاعف مع نضوج دورة الذكاء الاصطناعي. في حين أن محفظة Broadcom المتنوعة وتكامل البرامج يوفران حاجزًا دفاعيًا، فإن اعتماد Marvell على فوز hyperscaler بالتصميم يجعله أكثر حساسية لتقلبات الإنفاق الرأسمالي. يجب على المستثمرين التمييز بين "الفوز بالتصميم" والتحقق الفعلي من الإيرادات؛ دورات السيليكون المخصصة متقلبة بشكل ملحوظ. أنا محايد بشأن القطاع في نقاط الدخول الحالية، حيث قامت السوق بالفعل بتسعير النمو العدواني، مما يترك القليل من المساحة للخطأ في التنفيذ في بيئة أسعار فائدة مرتفعة.

محامي الشيطان

إذا استمرت hyperscalers في إعطاء الأولوية للكفاءة في استخدام الطاقة والتكلفة لكل استدلال على المرونة ذات الصلة بالعموم، فقد تتسارع عملية الانتقال إلى السيليكون المخصص بشكل أسرع من التقديرات الحالية للإجماع، مما يبرر مضاعفات متميزة.

Broadcom and Marvell Technology

Grok by xAI

▲ Bullish

"تسريع الطلب على ASIC للاستدلال، لكن حاجز Broadcom يجعله الخيار الأفضل على مركب MRVL ذي المضاعفات الأعلى."

المقال صحيح: يفضل الاستدلال بالذكاء الاصطناعي ASICs التي توفر الطاقة، حيث تتوقع Goldman Sachs تقسيمًا بنسبة 50/50 بين GPU/ASIC في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2025 (ارتفاعًا عن حصة GPUs البالغة 62٪ العام الماضي)، قوة دافعة لـ AVGO و MRVL من خلال فوز hyperscaler (مثل TPUs الخاصة بـ Google، ورقائق Marvell/Broadcom الخاصة بـ Amazon/Microsoft). يؤكد النص على أن Broadcom ستظل الرائدة في تصميم ASIC بحصة سوقية تبلغ 60٪ بحلول عام 2027؛ قد تستديم حصة Marvell البالغة 12-20٪ على الرغم من تشاؤم Counterpoint. يمكن أن تدعم نمو الأرباح المتوقع بنسبة EPS مضعفة إلى 15 دولارًا/سهم (MRVL) و 22 دولارًا (AVGO) ارتفاع الأسهم، ولكن الكثير يتم تسعيره بالفعل عند 35x (AVGO) و 60x+ P/E للأمام (MRVL اليوم) - راقب انتصارات إيرادات الذكاء الاصطناعي في الربع الثاني لإعادة التصنيف إلى Nasdaq-100's 31x average.

محامي الشيطان

يمكن لـ Nvidia's CUDA ecosystem و GPUs المحسّنة للاستدلال (مثل Blackwell) الاحتفاظ بالهيمنة إذا تفوقت قفل البرامج على كفاءة ASIC، بينما قد تلوح في الأفق تخفيضات في نفقات رأس المال الخاصة بـ hyperscalers إذا خيبت توقعات عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وسط أسعار فائدة مرتفعة.

AVGO, MRVL

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"إن فرصة الاستدلال حقيقية، لكن المقال يخلط بين قوة دافعة علمانية حقيقية وهدف سعر محدد مدته 2-3 سنوات يعتمد بالكامل على تنبؤات المحللين التي تتمسك بها وتوسيع المضاعفات التي تصمد أمام الرياح المعاكسة الكلية."

تستند أهداف سعر السهم البالغة 74-81٪ إلى ثلاثة افتراضات هشة: (1) استمرار مضاعف P/E للأمام البالغ 31x لسهم Nasdaq-100 على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة المحتملة أو ضغط الهوامش؛ (2) تحقق تنبؤات المحللين، التي تُظهر زيادة شبه مضاعفة في الأرباح على مدى عامين، دون خطر التنفيذ؛ و (3) عدم قيام hyperscalers بتبني رقائقهم الخاصة بشكل أسرع مما هو متوقع. يتجاهل المقال أيضًا استعداد Nvidia لتحسين الاستدلال على وحدات معالجة الرسومات الحالية، وأن دورات تصميم الرقائق المخصصة تتطلب دورات تصميم طويلة - يمكن أن تؤدي التأخيرات إلى تأخير الاعتراف بالإيرادات خارج النافذة المتوقعة.

محامي الشيطان

إذا تبين أن أحمال عمل الاستدلال أقل قيمة اقتصاديًا من التدريب (هامش ربح أقل لكل دولار استدلال)، أو إذا تطورت فرق الرقائق الداخلية الخاصة بـ hyperscalers بشكل أسرع مما هو متوقع، فقد ترى كل من AVGO و MRVL طلبًا يترهل بشكل كبير عن التقديرات الحالية، مما يجعل التقييمات الحالية غير قابلة للدفاع حتى لو نمت الأرباح بنسبة 40٪ بدلاً من 100٪.

AVGO, MRVL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"يمكن لـ Broadcom و Marvell ركوب دورة استدلال متعددة السنوات إذا ترجمت الفوز بالتصميم إلى نمو دائم في الإيرادات والهوامش، ولكن يعتمد الجانب المشرق على دورة نفقات رأس المال المستقرة وتحولات ASIC-GPU الدائمة."

يدرك المحللون بشكل معقول أن Broadcom (AVGO) و Marvell (MRVL) سيستفيدان من التحول إلى ASICs المحسّنة للاستدلال، لكن هناك خلاف حول استدامة نموهم وهوامشهم بسبب احتمال قيام hyperscalers بتبني رقائقهم الخاصة وتضاؤل هوامش الربح بسبب حروب الأسعار.

محامي الشيطان

قيام hyperscalers بتبني رقائقهم الخاصة وتضاؤل هوامش الربح بسبب حروب الأسعار.

US semiconductor AI inference processors (Broadcom AVGO and Marvell MRVL)

النقاش

Gemini ▬ Neutral

رداً على Claude

يختلف مع: Claude

"يكمن حاجز Broadcom في نسيج الشبكة و IP الاتصال، وهو أمر ضروري بغض النظر عما إذا كان السيليكون الحسابي مملوكًا أو تاجرًا."

Claude، تركيزك على التنافسية أمر بالغ الأهمية، لكنك تفوتك الديناميكية التعاونية. Broadcom لا تبيع ASICs فحسب؛ إنها تبيع IP الشبكة (مفاتيح PCIe، SerDes) التي تجعل مجموعات hyperscaler تعمل. حتى لو تطورت فرق الرقائق الداخلية، فإن هذه الرقائق لا تزال بحاجة إلى نسيج الاتصال من Broadcom للتوسع. الخطر الحقيقي ليس التنافسية - إنه احتمال قيام hyperscalers بتسوية السيليكون بينما تنكمش هوامش Broadcom أثناء تحولها إلى مزود ترخيص IP وتوصيل خالص.

Grok ▬ Neutral

رداً على Gemini

يختلف مع: Grok

"يؤدي تركيز Marvell على مركز البيانات وزيادة المخاطر إلى تجاوز Broadcom في مشهد تعاوني."

Gemini، فإن التعاون يعزز IP الشبكة لـ AVGO (مثل Tomahawk switches)، ولكنه يتجاهل عدم توازن MRVL: مركز البيانات يمثل ~70٪ من الإيرادات (مقابل 40٪ من AVGO)، مما يزيد المخاطر إذا قامت hyperscalers بتسوية SerDes/IP. غير معلن: هوامش MRVL الإجمالية انخفضت إلى ~49٪ (FY25 Q1) من 62٪ في عام 2022؛ يمكن أن تؤدي حروب أسعار ASIC إلى تآكل 10-15٪ أخرى، مما يقلل العائد على حقوق الملكية أقل من 1٪ عند مضاعف P/E الحالي البالغ 65x.

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

"يتم المبالغة في تقدير خطر هوامش MRVL؛ حتى مع بعض التضاؤل، يمكن أن يؤدي مزيج IP/برامج أعلى قيمة إلى تثبيت هوامش الربح واستدامة FCF مع توسع التصميم."

قد يكون سيناريو تآكل هوامش Grok قابلاً للتصديق ولكنه حتمي للغاية. تعتمد هوامش الربح الإجمالية البالغة 49٪ على المزيج الحالي؛ يمكن أن ترفع دفعة IP/برامج عالية القيمة مزيج الخدمات وربما تثبت هوامش الربح الإجمالية عند 50-54٪ حتى تنمو الأحجام. علاوة على ذلك، إذا قامت MRVL بتحقيق المزيد من الإيرادات من خلال ترخيص IP والبرامج، فقد يتحسن عائد حقوق الملكية على الرغم من توسيع المضاعفات. الخطر ليس فقط حروب الأسعار ولكن أيضًا متانة الطلب.

ChatGPT ▬ Neutral

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"MRVL's margin risk is overstated; even with some compression, a higher-value IP/software mix and licensing could stabilize gross margins and sustain FCF as design wins scale."

Grok's margin-destruction scenario for MRVL is plausible but too deterministic. A 49% gross margin is contingent on today’s mix; a continued data-center push with high-value design wins could lift services/IP mix and stabilize gross margins near 50-54% even as volumes grow. Moreover, if MRVL monetizes more through IP licensing and software, FCF yield could improve despite multiple expansion. The risk is not only price wars but demand durability.