بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق الفريق على أن الذكاء الاصطناعي يدفع التضخم على المدى القريب، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضغوط السلع مدفوعة بالنفقات الرأسمالية، ولكن لا يوجد إجماع على تأثيره طويل الأجل. وهم منقسمون حول ما إذا كان هذا التضخم مؤقتًا أم مستمرًا، حيث تجادل Gemini بمزيد من الديمومة بسبب الشراكات بين القطاعين العام والخاص، بينما يرى Claude و ChatGPT أنه أكثر دورية.
المخاطر: بقاء المعدلات المرتفعة "أعلى لفترة أطول" قبل أن تعوض الإنتاجية تكاليف النفقات الرأسمالية، مما قد يكسر النمو.
فرصة: مكاسب الإنتاجية طويلة الأجل من الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن تحقيقها غير مؤكد على المدى القصير.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
هل الذكاء الاصطناعي يجعل حياتك أكثر تكلفة؟ الاحتياطي الفيدرالي يقول إن "الضغوط التصاعدية" من المرجح أن تستمر في الوقت الحالي
راديكا أنيلكومار ناديك
5 دقائق قراءة
قد تحصل Benzinga و Yahoo Finance LLC على عمولات أو إيرادات من بعض العناصر عبر الروابط أدناه.
قال الاحتياطي الفيدرالي إن الذكاء الاصطناعي كان عاملاً مساهماً في التضخم في محضر اجتماعه لشهر يونيو، وأشار إلى "ضغوط الأسعار المتعلقة بالذكاء الاصطناعي" كمحرك للتضخم في السلع الأساسية.
الفيدرالي يشير إلى ضغوط الأسعار المتعلقة بالذكاء الاصطناعي
أظهرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يونيو أن موظفي الاحتياطي الفيدرالي عزاوا ارتفاع تضخم السلع الأساسية إلى "آثار التعريفات الجمركية وضغوط الأسعار المتعلقة بالذكاء الاصطناعي"، مع الإشارة أيضًا إلى ارتفاع تكاليف الطاقة والمدخلات المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط وزيادة الطلب من بناء الذكاء الاصطناعي.
هل تعتقد أن أسهمك "الآمنة" تحميك؟ أنت تتجاهل محفزات النمو الحقيقية — إليك ما يجب إضافته الآن
وأضاف الاحتياطي الفيدرالي أنه بينما يمكن للذكاء الاصطناعي في النهاية تعزيز الإنتاجية والمساعدة في تخفيف ضغوط التضخم، "من المرجح أن يستغرق هذا التأثير وقتًا ليتحقق".
وقال الاحتياطي الفيدرالي: "من المرجح أن يؤدي الطلب القوي المستمر على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى استدامة الضغط التصاعدي على أسعار المنتجات التكنولوجية والكهرباء".
نظرية الثور تقول إن الذكاء الاصطناعي يغذي التضخم
قالت منصة أبحاث السوق Bull Theory، في منشور على X يوم الأربعاء، إن طفرة الذكاء الاصطناعي التي رفعت أسهم أشباه الموصلات بنسبة 220٪ هذا العام تدفع أيضًا تكلفة الرقائق والذاكرة والكهرباء وإنشاء مراكز البيانات إلى الارتفاع.
قال باحث السوق: "الذكاء الاصطناعي يساهم في التضخم في الوقت الحالي"، مضيفًا أن مكاسب الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي من المرجح أن تكون على بعد سنوات، مما يحافظ على أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.
وأضاف: "أسعار الفائدة المرتفعة هي أكبر خطر منفرد على تقييمات الذكاء الاصطناعي التي كان السوق يسعرها طوال العام".
🚨 الفيدرالي ألقى اللوم رسميًا على الذكاء الاصطناعي في ارتفاع التضخم.
في محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16-17 يونيو، أشار موظفو الاحتياطي الفيدرالي مباشرة إلى ضغوط الأسعار المتعلقة بالذكاء الاصطناعي كمحرك لتضخم السلع الأساسية، إلى جانب التعريفات الجمركية.
أظهر مسح مكتب الاحتياطي الفيدرالي أنه من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير حتى أوائل عام 2027، بينما توقعت تسعير السوق زيادة واحدة في أسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2027.
الأسبوع الماضي، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هامك إن الطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يمكن أن يضيف إلى الضغوط التضخمية وقد يتطلب أسعار فائدة أعلى إذا ظل نمو الأسعار مرتفعًا.
وقالت: "عندما أنظر على نطاق واسع، وخاصة حول الشركات الكبيرة، لا أرى الكثير من القيود في الاقتصاد"، مضيفة أن الشركات الكبرى "ستدفع أي ثمن تقريبًا" لمعدات مراكز البيانات الحيوية.
إن بناء محفظة مرنة يعني التفكير فيما وراء أصل واحد أو اتجاه سوقي واحد. تتغير الدورات الاقتصادية، وترتفع القطاعات وتنخفض، ولا يؤدي استثمار واحد أداءً جيدًا في كل بيئة. لهذا السبب يبحث العديد من المستثمرين عن التنويع باستخدام منصات توفر الوصول إلى العقارات، وفرص الدخل الثابت، والمعادن الثمينة، وحتى حسابات التقاعد الموجهة ذاتيًا. من خلال توزيع التعرض عبر فئات أصول متعددة، يصبح من الأسهل إدارة المخاطر، وتحقيق عوائد ثابتة، وإنشاء ثروة طويلة الأجل لا ترتبط بمصير شركة أو صناعة واحدة.
تقوم Immersed ببناء تكنولوجيا لمستقبل العمل من خلال الحوسبة المكانية. تشتهر الشركة بمنصتها الإنتاجية للواقع المعزز/الواقع الافتراضي التي تمكن المستخدمين من العمل عبر شاشات افتراضية متعددة، وقد نمت الشركة إلى أكثر من 1.5 مليون مستخدم حول العالم. تعمل Immersed أيضًا على تطوير Visor، وهو خوذة خفيفة الوزن مصممة خصيصًا للإنتاجية المهنية، مما يضع الشركة عند تقاطع العمل عن بُعد، والواقع الممتد (XR)، والحوسبة من الجيل التالي.
Fundrise
يمكن للعقارات الخاصة والائتمان الخاص إضافة الدخل والاستقرار إلى محفظة تركز على الأسهم. تقدم Fundrise الوصول إلى استراتيجيات العقارات الخاصة والائتمان المتنوعة من خلال منصة سهلة الاستخدام، مع محافظ مُدارة باحتراف مصممة لتوليد دخل سلبي ونمو طويل الأجل.
Realberry
كانت العقارات ذات الجودة المؤسسية صعبة تقليديًا على المستثمرين الأفراد الوصول إليها. تمنح Realberry المستثمرين المعتمدين وصولاً مباشرًا إلى فرص العقارات الخاصة المدعومة بفريق يتمتع بخبرة 35 عامًا، و 3.4 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة، و 481 مليون دولار من التوزيعات التراكمية المدفوعة للمستثمرين اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2025، وفقًا للشركة. مع محفظة تمتد عبر 13 مليون قدم مربع عبر سبع ولايات أمريكية، تركز Realberry على الاستحواذ على العقارات وتطويرها وإدارتها مع التركيز على خلق القيمة على المدى الطويل بينما يستثمر رؤساء الشركة غالبًا جنبًا إلى جنب مع العملاء للمساعدة في مواءمة المصالح.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"إن طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تعمل كحافز مالي يعقد مهمة الاحتياطي الفيدرالي في السيطرة على التضخم، مما قد يجبر على انكماش التقييمات في قطاع التكنولوجيا عالي النمو."
إن اعتراف الاحتياطي الفيدرالي بالتضخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي هو نقطة تحول حرجة، حيث يحول السرد من "الذكاء الاصطناعي كمعجزة إنتاجية انكماشية" إلى "الذكاء الاصطناعي كقوة تضخمية كثيفة رأس المال". من خلال الاستشهاد بالطلب على الكهرباء والبنية التحتية، يشير الاحتياطي الفيدرالي فعليًا إلى أن "بناء الذكاء الاصطناعي" هو صدمة في جانب العرض. إذا استمرت الشركات العملاقة مثل MSFT و GOOGL في رفع تكاليف الطاقة والأجهزة، فإننا نتطلع إلى بيئة أسعار فائدة مستدامة "أعلى لفترة أطول". هذا يضع ضغطًا هائلاً على قطاع التكنولوجيا كثيف النفقات الرأسمالية. تفترض التقييمات حاليًا التنفيذ المثالي؛ إذا ظل تكلفة رأس المال مرتفعة، فإن معدل العائد المطلوب لهذه الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي يصبح من الصعب بشكل متزايد تبريره مقابل العائد المتوقع على الاستثمار.
الضغط التضخمي هو اختناق مؤقت في سلسلة التوريد ناتج عن التوسع السريع، وليس تحولاً هيكلياً دائماً، مما يعني أن مكاسب الإنتاجية ستؤدي في النهاية إلى خفض التكاليف بمجرد وصول البنية التحتية إلى مرحلة النضج.
"N/A"
[غير متوفر]
"الذكاء الاصطناعي يضخم تكاليف المدخلات الآن، لكن تهديد التضخم مادي فقط إذا استمرت قيود العرض لفترة أطول من طلب النفقات الرأسمالية - قرار توقيت، وليس يقينًا."
تُشير محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يونيو إلى أن التضخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي حقيقي ولكنه محدود النطاق: فهم يسلطون الضوء على ضغوط تكاليف أشباه الموصلات/الكهرباء على المدى القريب، وليس تضخمًا منهجيًا مدفوعًا بالطلب. يخلط المقال بين ديناميكيتين منفصلتين - ضغط السلع الأساسية المدفوع بالإنفاق الرأسمالي (مؤقت، مقيد بالعرض) مع دوامات الأجور والأسعار المستمرة (التهديد الحقيقي للتضخم). تعليق هامّاك حول أن "الموسعين" سيدفعون "أي سعر" يصف ديناميكيات المزاد الحالية، وليس تنبؤًا بقوة تسعير مستدامة. الخطر الحقيقي ليس تضخم الذكاء الاصطناعي بحد ذاته؛ بل ما إذا كانت مكاسب الإنتاجية ستتحقق بالسرعة الكافية لتعويض تكاليف الإنفاق الرأسمالي قبل أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة كافية لكسر النمو.
إذا استمرت النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي في الاشتعال حتى عام 2026 وظل المعروض من الطاقة/الرقائق مقيدًا، فقد يستمر الضغط "المؤقت" لفترة كافية لإجبار الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة أعلى مما تتوقعه الأسواق حاليًا، مما يسحق التقييمات قبل أن تعوض الإنتاجية التكاليف.
"تدعم ضغوط التضخم قصيرة الأجل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بيئة أسعار فائدة أعلى لفترة أطول وانكماش مضاعفات أسماء الأجهزة في مجال الذكاء الاصطناعي، حتى مع بقاء فوائد الإنتاجية على المدى الطويل غير مؤكدة."
تشير محاضر الاحتياطي الفيدرالي إلى ضغوط الأسعار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي كمحرك للتضخم في السلع الأساسية، مما يعني أن التضخم على المدى القريب قد يظل عنيدًا وأن السياسة قد تظل مقيدة. يُنظر إلى المكاسب طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي - مكاسب الإنتاجية - على أنها أفق متعدد السنوات، لذلك قد تظل النفقات الرأسمالية على المدى القريب وأسعار الرقائق مرتفعة حتى مع بقاء الجدارة طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي غير مؤكدة. يتجاهل المقال رؤية الأرباح وتوقيت الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقد يقلل من تقدير المخاطر مثل تحولات التعريفات الجمركية وتكاليف الطاقة واختلالات العرض والطلب في مراكز البيانات. يشمل السياق المفقود كيفية ترجمة القوة التسعيرية للشركات ودورات النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي فعليًا إلى أرباح على مدى الـ 12-18 شهرًا القادمة.
الاحتمال الأقوى: قد تتحقق دفعة إنتاجية الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع مما تشير إليه الدقائق، مما قد يسرع من تباطؤ التضخم ويرفع تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي في وقت أقرب. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تتجاوز دورات النفقات الرأسمالية الحد عند ارتفاع الخوف، لذا قد يؤدي سحب الطلب إلى تخفيف التكاليف بدلاً من زيادتها.
"إن رواية تضخم الذكاء الاصطناعي هي في الواقع مشكلة تتعلق بالسياسة المالية، مما يجعلها محصنة ضد أدوات أسعار الفائدة التقليدية للاحتياطي الفيدرالي."
يفتقر Gemini و Claude إلى آلية الانتقال المالي. لا يتعلق "تضخم الذكاء الاصطناعي" بالكهرباء أو الرقائق فقط؛ بل يتعلق بالإنفاق الفيدرالي الضخم الممول بالعجز على السياسة الصناعية وتحديث الشبكة المطلوبة لدعم هذا البناء. هذه ليست مجرد دورة نفقات رأسمالية للقطاع الخاص؛ إنها شراكة بين القطاعين العام والخاص تخلق طلبًا دائمًا ولزجًا. إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قلقًا، فذلك لأنه يدرك أنه لا يستطيع الخروج من خلال رفع أسعار الفائدة من طفرة البنية التحتية التي تفرضها الحكومة.
[غير متوفر]
"يموّل العجز البنية التحتية مما يخلق الطلب ولكن ليس الديمومة؛ دورات النفقات الرأسمالية الخاصة هي المحرك الحقيقي للتضخم على المدى القصير."
الزاوية المالية لـ Gemini حادة لكنها تبالغ في الديمومة. نعم، تحديث الشبكة الممولة بالعجز يخلق طلبًا ثابتًا - ولكن فقط إذا استمر الكونغرس في تخصيص الأموال. الإنفاق على السياسة الصناعية دوري وهش سياسيًا؛ الركود أو تغيير النظام ينهيه بسرعة. الثبات الحقيقي هو النفقات الرأسمالية الخاصة، والتي يحددها Claude بشكل صحيح على أنها قيد مؤقت على العرض. قلق الاحتياطي الفيدرالي ليس الديمومة المالية؛ بل هو أن تضخم السلع المدفوع بالنفقات الرأسمالية يستمر لفترة كافية لإجبار أسعار فائدة أعلى لفترة أطول قبل أن تعوض الإنتاجية التكاليف. هذه مشكلة لمدة 18-24 شهرًا، وليست هيكلية.
"الإنفاق على البنية التحتية العامة هش سياسياً؛ وبدون تخصيصات دائمة، فإن الطلب المفترض على الذكاء الاصطناعي (AI) الذي قد يستمر لفترة طويلة قد لا يتحقق، مما يترك أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول كمخاطر سياسية لأسهم الذكاء الاصطناعي (AI)."
إن ادعاء جيميني بشأن الانتقال المالي مثير للاهتمام ولكنه هش سياسياً. حتى لو دفعت تحديثات الشبكة والسياسة الصناعية الأصول، يمكن أن تتعثر الاعتمادات مع الركود أو التحولات في الأنظمة، مما يعني أن المخاطر الذيلية لـ 'الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي' هي في الغالب رهان سياسي، وليست هيكلية. إذا فشل هذا الرهان، فإن توقعات أسعار الفائدة تظل مرتفعة وتتقلص أسهم الذكاء الاصطناعي. يجب على اللجنة تحديد احتمالات استمرار الاعتمادات مقابل الدورات السياسية؛ وإلا، فإنك تعرض المحافظ لمخاطر ذيلية مدفوعة بالسياسة.
يتفق الفريق على أن الذكاء الاصطناعي يدفع التضخم على المدى القريب، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضغوط السلع مدفوعة بالنفقات الرأسمالية، ولكن لا يوجد إجماع على تأثيره طويل الأجل. وهم منقسمون حول ما إذا كان هذا التضخم مؤقتًا أم مستمرًا، حيث تجادل Gemini بمزيد من الديمومة بسبب الشراكات بين القطاعين العام والخاص، بينما يرى Claude و ChatGPT أنه أكثر دورية.
مكاسب الإنتاجية طويلة الأجل من الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن تحقيقها غير مؤكد على المدى القصير.
بقاء المعدلات المرتفعة "أعلى لفترة أطول" قبل أن تعوض الإنتاجية تكاليف النفقات الرأسمالية، مما قد يكسر النمو.