رييفز لـ BBC: بيرنهام بحاجة لخطة مدروسة للحكم منذ البداية
بقلم Maksym Misichenko · BBC Business ·
بقلم Maksym Misichenko · BBC Business ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع اللجنة يميل إلى التشاؤم، محذرًا من "برميل بارود مالي" وركود هيكلي ترثهما إدارة بيرنهام القادمة. تشمل المخاطر الرئيسية التضخم المستمر، ودورة رفع أسعار الفائدة الوشيكة من بنك إنجلترا، وتقلص قاعدة الدخل المتاح.
المخاطر: الركود الهيكلي و'برميل بارود مالي'
فرصة: لم يُذكر أي شيء بشكل صريح
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
حذرت راشيل ريفز رئيس الوزراء القادم، آندي بورنهام، من أنه بحاجة إلى أن يكون مستعدًا بشكل صحيح للحكم عندما يصل إلى داونينغ ستريت بعد أكثر من أسبوع بقليل.
في مقابلة حصرية مع بي بي سي، والتي من المرجح أن تكون آخر مقابلة رئيسية لها بصفتها المستشارة، قالت ريفز لـ لورا كوينسبرغ إن "من المهم أن يكون لدى آندي خطة مدروسة عندما يعبر هذا الباب، لأن الحكم صعب في بريطانيا، وستواجهه الكثير من التحديات والصدمات".
وقالت إن على بورنهام وفريقه عند دخولهم داونينغ ستريت أن يكونوا "واضحين حقًا بشأن ما يريدون تحقيقه"، وأن "عليه البقاء مركزًا بشكل ليزري على تلك الأشياء التي لطالما حركته، لطالما دفعته".
وعند سؤالها عن سبب انتهاء فترة ولاية السير كير ستارمر، قالت: "الناس متعطشون للتغيير - أنا متعطشة للتغيير وأتفهم تمامًا أن الناس يريدون رؤية حياتهم تتغير بشكل أسرع".
جلسنا في إحدى الغرف الرسمية الفاخرة من القرن السابع عشر في الطابق العلوي من داونينغ ستريت رقم 11 - وهي نفس الغرفة التي أجرت فيها أول مقابلة كاملة لها بصفتها المستشارة في يوليو 2024.
لم تكن لتتخيل أبدًا حينها أنها وجارتها المباشرة سينتقلان بعد 24 شهرًا فقط. لم تقل ريفز صراحةً من يجب أن يكون المستشار التالي، أو حتى ما إذا كانت ترغب في البقاء.
لطالما أخبرتنا أن كونها مستشارة هو "وظيفة أحلامها". ومن الواضح أنها وفريقها لا يتوقعون البقاء في المبنى رقم 11، ولكن مع فريق داونينغ ستريت القادم الذي يكتم أسراره بشأن قائمته، فإننا لا نعرف.
قالت ريفز إنها أعادت "الاستقرار والثقة" إلى الاقتصاد على مدى العامين الماضيين، وأن "آندي سيتولى مسؤولية اقتصاد أقوى بكثير من الذي ورثته عن المحافظين قبل عامين فقط".
في المقابلة، أرادت ريفز التركيز على ما وصفته بـ "الصورة الكبيرة" - تكاليف اقتراض الحكومة التي انخفضت، والتضخم الذي انخفض كثيرًا عن ذروته، وزيادة الاستثمار في البنية التحتية مثل الطرق والسكك الحديدية، ونمو الاقتصاد بشكل أسرع من أقرب منافسي المملكة المتحدة.
ولكن وفقًا لمقاييس أخرى، لا تزال هناك مشاكل كبيرة في الاقتصاد. لا يزال التضخم أعلى من المستهدف ومن المتوقع أن يرتفع، وكان النمو بطيئًا، وهذا الأسبوع فقط، حذر بنك إنجلترا من أنه قد يتعين رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.
من المقرر أن تكون ديون البلاد أعلى في نهاية هذه البرلمان مما كانت عليه عندما تولت حزب العمال السلطة. وفوق كل شيء، لا تزال القوة الشرائية للشركات والأسر تحت الضغط، حيث تظهر أحدث أرقام مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) انخفاض الدخل المتاح.
قال لي أحد كبار الوزراء السابقين إن ريفز "أمضت الكثير من الوقت والطاقة في رسم صورة لإرثها الكئيب توقعًا بأن الأمور ستتحسن بسرعة ويمكنها المطالبة بالفضل".
"بحلول الوقت الذي اكتشفت فيه أن الأمور مختلفة، مع وجود مالية عامة ضيقة، ورعاية اجتماعية متزايدة، واقتصاد عالق في فخ النمو المنخفض، كانت قد استنفدت كل رأسمالها السياسي وعجزت عن الفوز بالحجج الكبيرة بشأن إصلاح الرعاية الاجتماعية"، على حد قولهم.
"الأمر محزن في الواقع لأنني أعتقد أن دوافعها جيدة بشكل عام، ولكن بحلول الوقت الذي اكتشفت فيه الأشياء الصحيحة التي يجب القيام بها، كان الأوان قد فات".
أصبحت ريفز، الحليفة السياسية المقربة لستارمر، مستشارة الظل في عام 2021 بينما كان حزب العمال يناضل للعودة إلى السلطة، مما أدى إلى انتصارهم الساحق قبل عامين.
يعتقد العديد من نواب حزب العمال أن الأخطاء التي ارتكبت في داونينغ ستريت رقم 11 أفسدت آفاق حكومة ستارمر بعد فترة وجيزة من انتقال هو وريفز إلى داونينغ ستريت. وأشار ستارمر نفسه إلى قرار سحب بدل وقود الشتاء من ملايين المتقاعدين، والذي تم عكسه جزئيًا لاحقًا، باعتباره أحد أخطاء الحكومة.
قال لي شخصية بارزة في حزب العمال: "لقد قللت من تقدير الرغبة في التغيير الجذري، وافتقرت إلى البصيرة السياسية في القرارات الرئيسية مثل وقود الشتاء".
ومع ذلك، لم تعترف ريفز بأن هذا كان مشكلة محددة، وكانت حريصة على تسليط الضوء على التقدم الذي تعتقد أن الاقتصاد قد أحرزه تحت إشرافها. ولم تكن في مزاج للاعتراف بأن علاقتها مع قطاع الأعمال قد ساءت بعد أن رفعت ضريبة التأمين الوطني على أصحاب العمل.
قال لي أحد المصادر في سيتي إن التكاليف المتزايدة للأعمال كان لها تأثير فوري، وأدت إلى تسريح الموظفين. "كان هناك الكثير من النوايا الحسنة، لكن الأمر كان مذهلاً حقًا - لقد اختفى في غضون أسابيع قليلة"، على حد قولهم.
نسبت ريفز قراراتها بصفتها أول مستشارة أنثى إلى خلق "صخرة من الاستقرار والثقة"، لكنها اعترفت بوجود لحظات عصيبة في المنصب.
وقالت إن الأسوأ كان عندما شوهدت وهي تبكي في مجلس العموم خلال جلسة أسئلة رئيس الوزراء في يوليو من العام الماضي. قالت ريفز: "لا تبكي على شاشة التلفزيون الوطنية. ربما كانت تلك أصعب لحظة لي، أو ربما كانت أصعب، رؤية صور لي وأنا أبكي على شاشة التلفزيون الوطنية على الصفحة الأولى لكل الصحف تقريبًا في اليوم التالي".
وعند سؤالها عما إذا كانت تشعر بخيبة أمل لأن بورنهام كان يخطط لوقته كرئيس للوزراء لمدة عام، كما اعترف أحد نواب حزب العمال هذا الأسبوع، قالت: "أعتقد أنه من المعقول تمامًا أن يكون لدى الناس طموحات. لم يتهرب آندي أبدًا من حقيقة أنه أراد في مرحلة ما قيادة حزب العمال. وأنا أريده أن يكون مستعدًا لذلك، لأنني أريد أن يكون ناجحًا وأنا متأكدة من أنه سيكون كذلك".
نشرت 27 يونيو
نشرت قبل يومين
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"ستعيق القيود المالية الهيكلية التي خلفتها ريفز الانتقال إلى إدارة بيرنهام، وتحديداً تآكل استثمارات القطاع الخاص في أعقاب نهجها المعتمد على الضرائب لخفض العجز."
يتم تعريف إرث ريفز من خلال سياسة مالية "الاستقرار أولاً" التي فشلت في نهاية المطاف في إشعال النمو الهيكلي المطلوب لموازنة ارتفاع نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. بينما تتباهى بتكاليف اقتراض أقل، فإن الواقع هو فخ النمو المنخفض الذي تفاقم بسبب زيادات التأمين الوطني، مما خنق توظيف القطاع الخاص. ترث إدارة بيرنهام القادمة برميل بارود مالي: مخاطر تضخم مستمرة، ودورة وشيكة لرفع أسعار الفائدة من بنك إنجلترا، وقاعدة دخل متاح متقلصة. يجب أن يكون المستثمرون حذرين من سردية "الاستقرار"؛ السوق يسعر ركودًا هيكليًا لا يمكن لأي قدر من التخطيط "المركزي" إصلاحه دون تحول جذري في جانب العرض، والذي يفتقر حاليًا إلى الإجماع السياسي.
إذا نجح بنك إنجلترا في التحول إلى خفض أسعار الفائدة بحلول الربع الرابع، فإن الارتياح الناتج في تكاليف خدمة الديون يمكن أن يوفر المساحة المالية لبيرنهام لتحفيز النمو دون إثارة عمليات بيع للسندات.
"اعتراف ريفز العلني بضيق المساحة المالية واستنزاف رأس المال السياسي يشير إلى أن الحكومة القادمة تواجه فخ النمو المنخفض والرفاهية المرتفعة مع أدوات سياسية محدودة - رياح معاكسة للجنيه الإسترليني والأسهم البريطانية."
هذا انتقال سياسي في المملكة المتحدة، وليس حدثًا ماليًا — لكن المعنى الضمني مهم. ريفز تعترف بالهزيمة أساسًا: ورثت وضعًا ضعيفًا، واتخذت قرارات مكلفة سياسيًا (وقود الشتاء، زيادات التأمين الوطني)، واستنزفت رأس المال بسرعة، ولم تتمكن من تنفيذ إصلاح الرعاية الاجتماعية. بورنهام يرث اقتصادًا مع تزايد توقعات التضخم، وقيود على المالية العامة، وتآكل ثقة الأعمال. تأطير "الاستقرار والثقة" هو تضليل؛ فالدخل المتاح للانفاق يتراجع، والديون تتزايد، والبنك المركزي الإنجليزي يلمح إلى رفع أسعار الفائدة. أمام فريق بورنهام القادم عام واحد لإعادة الضبط — لكن ريفز ألمحت للتو إلى مدى صعوبة ذلك.
قد يكون ريفز يخفض التوقعات عمداً لمنح بيرنهام غطاءً سياسياً وهبوطاً سلساً؛ فقد يتعافى الاقتصاد بشكل أسرع مما توحي به صياغتها الحذرة، خاصة إذا اعتدل التضخم وانتعشت ثقة الأعمال بمجرد زوال حالة عدم اليقين بشأن السياسات.
"N/A"
[غير متوفر]
"بدون خطط مالية ذات مصداقية وممولة من حزب العمال، فإن استقرار التحول المفترض هش ويمكن أن يؤدي إلى ارتفاع العائدات وضعف الجنيه مع مطالبة المستثمرين بمزيد من الوضوح في السياسات."
يؤطر المقال ريفز على أنه يسلم اقتصادًا مستقرًا وصديقًا للنمو إلى بورنهام، مسلطًا الضوء على التفاؤل بشأن انخفاض تكاليف الاقتراض والبنية التحتية. لكن المقال يغفل تفاصيل سياسات ملموسة ويخفي المخاطر السياسية والمالية التي ستواجهها حكومة حزب العمال: التزامات أعلى بالإنفاق على الرفاهية والإنفاق الأخضر، وخطط ضريبية غير واضحة، وصلابة محتملة داخل حزب يساري واسع. يشمل السياق المفقود الإطار المالي لحزب العمال، وكيف سيوازنون بين الديون والنمو، والمخاطر الاقتصادية الكلية (مسار بنك إنجلترا، أسعار الطاقة، الإنتاجية). إذا شككت الأسواق في الخطط الممولة أو خشيت من التضخم أو الانعكاسات الضريبية، فقد ينقلب التفاؤل، مما يؤثر على السندات الجنيه الإسترليني.
أقوى رد مضاد: يعتمد تشجيع المقال على وعود غامضة؛ إذا فشل بيرنهام في ربط تمويل موثوق به بالوعود أو إذا رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة، ستعيد الأسواق تسعير المخاطر بشكل حاد، وقد تصبح "الخطة التي تم تنفيذها" عبئًا.
"ركود المملكة المتحدة هو فشل هيكلي في الإنتاجية لا يمكن للسياسة المالية وحدها إصلاحه دون إصلاحات جريئة في جانب العرض."
كلود، أنت تتجاهل الواقع الهيكلي: "فخ النمو المنخفض" ليس مجرد تلاعب سياسي، بل يتعلق بنمو الإنتاجية المتدني في المملكة المتحدة، والذي ظل راكدًا منذ عام 2008. تذكر Gemini "محور جانب العرض"، لكن هذا يتطلب نفقات رأسمالية، وليس مجرد مناورات مالية. إذا لم يقم بيرنهام بإصلاح قوانين التخطيط أو تحفيز البحث والتطوير، فإن "برميل البارود المالي" سينفجر بغض النظر عن تخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا. نحن ننظر إلى انخفاض نهائي في الناتج المحلي الإجمالي المحتمل ما لم توقف الدولة مزاحمة الاستثمار الخاص.
"مشكلة الاستثمار في المملكة المتحدة مقيدة بالطلب، وليست مزدحمة بالدولة - إصلاح التخطيط وحده لن يحلها دون انتعاش الطلب."
يخلط Gemini بين مشكلتين منفصلتين. ركود الإنتاجية في المملكة المتحدة حقيقي، لكنه يسبق عهد ريفز ولا يمكن حله بالسياسة المالية وحدها - متفق عليه. ومع ذلك، فإن ادعاء "الاستبعاد" يحتاج إلى دليل: الاستثمار الخاص في المملكة المتحدة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي كان ضعيفًا، لكن هذا جانب طلب (عوائد ضعيفة، عدم اليقين بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي) وليس استبعادًا من جانب العرض. القيد الحقيقي لبيرنهام ليس الإنفاق الحكومي؛ بل هو أن الشركات لن تستثمر بدون رؤية واضحة للطلب. تخفيضات أسعار الفائدة تساعد هنا أكثر من إصلاح التخطيط.
[غير متوفر]
"تخفيضات أسعار الفائدة وحدها لن تفتح الإنفاق الرأسمالي ما لم تكن أجندة إصلاح بيرنهام ذات مصداقية ويتجنب تسلسل السياسات أخطاء التحفيز المالي."
يا جيميني، أنت تنقل النقاش إلى فخ هيكلي في الناتج المحلي الإجمالي، لكن ادعاءك بالإزاحة يعتمد على بيانات ضعيفة للاستثمار الخاص دون فصل النمو الضعيف للطلب عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. الخطر الأكثر إلحاحًا هو تسلسل السياسات: إذا تعثر بيرنهام في دفعة مالية قبل الانضباط النقدي الموثوق، فإن عوائد السندات الحكومية ستُعاد تسعيرها وستتشدد الظروف الائتمانية. مسار خفض أسعار الفائدة وحده لن يفتح الإنفاق الرأسمالي ما لم تكن إصلاحات التخطيط وحوافز البحث والتطوير موثوقة وقابلة للبقاء سياسيًا.
إجماع اللجنة يميل إلى التشاؤم، محذرًا من "برميل بارود مالي" وركود هيكلي ترثهما إدارة بيرنهام القادمة. تشمل المخاطر الرئيسية التضخم المستمر، ودورة رفع أسعار الفائدة الوشيكة من بنك إنجلترا، وتقلص قاعدة الدخل المتاح.
لم يُذكر أي شيء بشكل صريح
الركود الهيكلي و'برميل بارود مالي'