أمازون أصبحت عملاقًا للتجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية. الآن حددت عينيها على سوق آخر بقيمة مليار دولار. وقد يشكل ذلك مشكلة لـ Nvidia.

Nasdaq 13 إبريل 2026 10:53 ▬ Mixed أصلي ↗

Amazon expands into new billion-dollar market AMZN

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

تشكل شرائح Trainium الخاصة بأمازون تهديدًا كبيرًا لأعمال مراكز بيانات Nvidia، مما قد يضغط على متوسط أسعار البيع والهوامش، مع ممارسة ضغط أيضًا على أسعار مقدمي الخدمات السحابية الآخرين. ومع ذلك، فإن مدى هذا التهديد يعتمد على عوامل مثل قدرة أمازون على بيع الشرائح خارجيًا، ونجاح نظامها البرمجي البيئي، واستجابة المنافسين.

المخاطر: ضغط على متوسط أسعار البيع والهوامش لمراكز بيانات Nvidia بسبب زيادة المنافسة من شرائح Trainium الخاصة بأمازون.

فرصة: توسيع محتمل للهوامش لأمازون إذا كانت شرائح Trainium تحمل هوامش أعلى من إعادة بيع شرائح Nvidia.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

تحقق أمازون مليارات الدولارات من الأرباح بفضل ريادتها في التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية.

الشركة تبحث دائمًا عن فرص للتوسع في مجالات جديدة ومثيرة قد تعزز النمو.

10 أسهم نفضلها على Nvidia ›

Amazon (NASDAQ: AMZN) اكتسبت اعترافًا عالميًا لشيء واحد على وجه الخصوص: أعمالها التجارية في مجال التجارة الإلكترونية. الشركة رائدة في هذا المجال، مع عملاء من الولايات المتحدة إلى ألمانيا والهند والمكسيك والعديد من البلدان الأخرى تتسابق إلى Amazon للتسوق. قامت Amazon ببناء شبكة واسعة المصادر والبائعين والوفاء، مما يسمح لها بالتركيز على الأسعار المنخفضة والتسليم السريع.

بالإضافة إلى ذلك، أطلقت Amazon عملًا تجاريًا آخر - في عام 2006 - والذي سيطغى في النهاية على مجاله. هذا هو وحدة الحوسبة السحابية، Amazon Web Services (AWS)، والتي توفر للعملاء الوصول إلى مجموعة واسعة من الخدمات. الآن، AWS تدفع إجمالي أرباح Amazon - في أحدث عام كامل، شكلت AWS ما يقرب من 60٪ من دخل الشركة التشغيلي.

هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول شخصية تريليونية في العالم؟ فريقنا أصدر للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة تقريبًا، تُسمى "احتكارًا لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الأساسية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

على الرغم من أن إيرادات وأرباح Amazon تحقق نتائج رائعة، إلا أن الشركة لا تتوقف عند هاتين الوحدتين الرائدتين ومجالات أخرى مثل Amazon Pharmacy أو أعمال المساعد الافتراضي Alexa. لقد اكتشفت Amazon فرصة جديدة بقيمة مليار دولار. حددت Amazon عينيها على هذا السوق الساخن - وقد يشكل ذلك مشكلة لـ Nvidia (NASDAQ: NVDA).

جهود Amazon في مجال الذكاء الاصطناعي

إذن، أولاً، قبل الخوض في هذا الخبر المحتمل السيئ لـ Nvidia، دعنا نتحدث عن جهود Amazon في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) في السنوات الأخيرة. كان الذكاء الاصطناعي محركًا رئيسيًا للنمو ويرتبط ارتباطًا مباشرًا بهذه الفرصة التجارية الجديدة.

فازت Amazon بفضل الذكاء الاصطناعي لأنها من خلال AWS، تقدم للعملاء مجموعة متنوعة من رقائق الذكاء الاصطناعي والمنتجات والخدمات ذات الصلة لتشغيل أحمال العمل الخاصة بهم. نظرًا لأن AWS هي مزود خدمات الحوسبة السحابية الأول في العالم، لم تضطر الشركة إلى البحث عن عملاء: لقد كانوا موجودين بالفعل - وقد كان من السهل جدًا على هؤلاء العملاء الحاليين اللجوء إلى AWS لتلبية احتياجاتهم من الذكاء الاصطناعي. وقد ساعد كل هذا AWS في الوصول إلى معدل إيرادات سنوي مذهل يبلغ 142 مليار دولار.

أحد منتجات AWS الرئيسية في مجال الذكاء الاصطناعي هو شريحة الذكاء الاصطناعي. تقدم مزود الخدمة السحابية أحدث الرقائق من الشركات الرائدة في السوق مثل Nvidia، بالإضافة إلى الرقائق التي طورتها Amazon داخليًا للعملاء المهتمين بالتكلفة. الآن، دعونا نركز على هذا العمل التجاري للرقائق الداخلي. لقد ارتفعت الطلبات بشكل كبير: شريحة Amazon Trainium2 على وشك النفاد، وشريحة Trainium3، التي بدأت في الشحن مؤخرًا، ممتلئة تقريبًا.

رقائق لـ AWS

معدل إيرادات Amazon للعمل التجاري للرقائق هذا فقط - بما في ذلك فقط رقائق Amazon وليس تلك من أطراف ثالثة - قد وصل إلى معدل إيرادات سنوي يتجاوز 20 مليار دولار. ويقول الرئيس التنفيذي آندي جاسي إن هذا المستوى من الإيرادات مرتبط بحقيقة أنه يوفر هذه الرقائق حصريًا لـ AWS. إذا قام ببيعها لأطراف ثالثة، يتوقع جاسي أن يكون معدل الإيرادات السنوي حوالي 50 مليار دولار الآن.

وهذا يقودني إلى الحدوث المحتمل الذي قد يشكل مشكلة لـ Nvidia.

"هناك طلب كبير على رقائقنا لدرجة أنه من المحتمل جدًا أن نبيع رفوفًا منها لأطراف ثالثة في المستقبل"، كتب جاسي في أحدث رسالة له لمساهمي Amazon. كما كتب أن أعمال Amazon للرقائق "ستكون أكبر بكثير مما يعتقده معظم الناس".

بالطبع، لم تفز Amazon في كل سوق حاولت الدخول إليه في السنوات الأخيرة، ولكن في حالة رقائق الذكاء الاصطناعي، فقد شهدت الشركة بالفعل طلبًا هائلاً وتوليد مليارات الدولارات من الإيرادات. لذلك هناك سبب للتفاؤل بشأن فرص Amazon في نحت حصة سوقية إذا طورت بالفعل أعمالًا مستقلة للرقائق.

الآن دعنا نصل إلى السؤال الرئيسي: ماذا يعني هذا لـ Nvidia؟ من المهم ملاحظة أن جاسي يؤكد على القدرة الدائمة لـ Nvidia: "سيكون لدى AWS دائمًا عملاء يختارون تشغيل Nvidia، وسنستمر في جعل AWS أفضل مكان لتشغيل Nvidia"، كتب.

منافس محتمل؟

لا تحاول AWS أن تنافس Nvidia في سوق الرقائق المتميزة ولكنها تهدف إلى خدمة العملاء الذين يريدون أداءً قويًا بتكلفة أقل. قد لا يكون هؤلاء العملاء مستخدمين كبار لـ Nvidia الآن أو قد يقومون بتشغيل بعض أحمال العمل على Nvidia ويستخدمون رقائق أرخص للآخرين - لذلك فإن الشريحة الأقل سعرًا لا تتنافس مباشرة مع Nvidia. لا يزال العملاء الذين يبحثون عن أقوى شريحة حولهم سيتحولون إلى Nvidia. الآن، إليكم أين تصبح الحالة معقدة: هذا يعني أنه إذا أطلقت AWS عملًا تجاريًا للرقائق، فإن Nvidia *يجب * أن تستمر في الابتكار على أساس سنوي. يمكن أن يؤدي أي تأخير محتمل في الابتكار إلى خسارة حصة في السوق.

إذن، "المشكلة" هنا هي الضغط الذي قد تواجهه Nvidia للتقدم في ابتكاراتها بوتيرة سريعة. إذا دخلت AWS في هذا السوق، فمن المرجح أن تحافظ Nvidia على هيمنتها الإجمالية، لكن لن يكون لديها مجال كبير للخطأ.

ماذا يعني هذا للمستثمرين؟ من المهم أن تتذكر أن Nvidia ليست مجرد مصمم رقائق. لقد قامت الشركة أيضًا ببناء نظام بيئي كامل من المنتجات وقاعدة عملاء حالية ضخمة. من غير المرجح للغاية أن يؤدي عمل تجاري للرقائق من Amazon، حتى لو استولى على بعض حصة سوق الرقائق، إلى تفكيك هذا الإمبراطورية. وقد أثبتت Nvidia قدرتها على الابتكار بانتظام، لذلك هناك سبب للتأكد من أنها يمكن أن تحافظ على وتيرة. هذا يعني أنه لا يزال من الجيد شراء أسهم Nvidia والاحتفاظ بها خلال ثورة الذكاء الاصطناعي هذه.

هل يجب عليك شراء أسهم Nvidia الآن؟

قبل شراء أسهم في Nvidia، ضع في اعتبارك هذا:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم تكن Nvidia واحدة منهم. قد تنتج الأسهم العشرة التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، ستحصل على 555526 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، ستحصل على 1156403 دولارًا! *

الآن، من الجدير بالملاحظة أن إجمالي متوسط عائد Stock Advisor هو 968٪ - وهو أداء يتفوق على السوق مقارنة بـ 191٪ للسهم 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتوفرة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري مبني من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 13 أبريل 2026. *

Adria Cimino لديها مراكز في Amazon. لدى The Motley Fool مراكز في Amazon و Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.*

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▲ Bullish

"الأطروحة الاستثمارية الحقيقية هنا هي توسيع هامش أمازون من السيليكون الخاص، وليس تهديد Nvidia - عمل شرائح Trainium لطرف ثالث بمعدل إيرادات 50 مليار دولار سيعيد تقييم قطاع AWS لـ AMZN بشكل كبير."

يصور المقال طموحات أمازون في شرائح Trainium كتهديد وجودي لـ Nvidia، لكن الخطر الفعلي أكثر دقة وأضيق. معدل إيرادات شرائح أمازون الداخلية البالغ 20 مليار دولار مثير للإعجاب، لكنه محصور في أعباء عمل AWS - الاستدلال والتدريب المحسن بالتكلفة على نطاق واسع، وليس تطوير النماذج الرائدة حيث يظل نظام Nvidia البيئي H100/B200 لا يمكن استبداله. القصة الحقيقية هنا هي توسيع هامش AMZN: إذا كانت شرائح Trainium تحمل هوامش أعلى من إعادة بيع شرائح Nvidia، فإن هوامش تشغيل AWS - التي تقود بالفعل حوالي 60٪ من الدخل التشغيلي لأمازون - يمكن أن ترتفع هيكليًا. مبيعات الشرائح لطرف ثالث بمعدل إيرادات متوقع يبلغ 50 مليار دولار ستكون تحويلية لتقييم AMZN، وليس مجرد ملاحظة هامشية. تهديد Nvidia حقيقي ولكنه مبالغ فيه؛ صعود أمازون مقلّل من شأنه.

محامي الشيطان

تتمتع أمازون بتاريخ طويل في الإعلان عن توسعات طموحة تتوقف بهدوء - تذكروا Fire Phone، Amazon Restaurants، Haven Healthcare. تصنيع الشرائح على نطاق تنافسي خارج طلب AWS المحصور يتطلب حركة تسويقية لم تبنها أمازون قط، وقيود سعة TSMC تعني أن "الاشتراك الكامل تقريبًا" لـ Trainium3 قد يعكس حدود العرض، وليس دليل الطلب.

AMZN

Gemini by Google

▲ Bullish

"معدل إيرادات شرائح أمازون الداخلية البالغ 20 مليار دولار يثبت أنها تستطيع تجاوز "ضريبة Nvidia" بنجاح لحماية هوامش AWS وجذب أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الحساسة للتكلفة."

يقترح المقال أن تحول أمازون (AMZN) من مستهلك شرائح داخلي إلى مزود سيليكون خارجي يهدد Nvidia (NVDA). ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية هي لعبة "التكامل الرأسي". من خلال الوصول إلى معدل إيرادات 20 مليار دولار على Trainium و Inferentia، تعزل أمازون AWS عن هوامش Nvidia العالية (هوامش الربح الإجمالية ~ 78٪). هذا ليس مجرد بيع شرائح؛ يتعلق الأمر بتقديم AWS لتكلفة إجمالية للملكية (TCO) أقل للاستيلاء على سوق "الاستدلال" الحساس للسعر - المرحلة التي يتم فيها استخدام نماذج الذكاء الاصطناعي فعليًا. بينما تهيمن Nvidia على "التدريب"، تضع أمازون نفسها لامتلاك طبقة التنفيذ عالية الحجم والمهتمة بالتكلفة لدورة حياة الذكاء الاصطناعي.

محامي الشيطان

بناء شرائح لمراكز بيانات AWS الداخلية يختلف اختلافًا كبيرًا عن بناء أعمال سيليكون تجاري، والتي تتطلب استثمارات ضخمة في أنظمة البرامج البيئية (مثل CUDA من Nvidia) وتوزيع عالمي تفتقر إليه أمازون حاليًا.

AMZN

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"يمكن لشرائح أمازون المخصصة أن تستحوذ على حصة في أعباء العمل السحابية الأقل تكلفة وتضغط على Nvidia من حيث الوتيرة والتسعير، ولكن من غير المرجح أن تتفوق على Nvidia في التدريب المتطور دون نظام برمجي بيئي مماثل ودفع مبيعات متعددة المستأجرين."

انتقال أمازون من مسرعات داخلية إلى أعمال شرائح خارجية هو تهديد موثوق به لـ Nvidia في شريحة ضيقة وحساسة للتكلفة من سوق الذكاء الاصطناعي - بشكل أساسي الاستدلال والتدريب متوسط المستوى الذي يتم تشغيله على رفوف سحابية. لكن المقال يبالغ في إلحاحه: معدل إيرادات "الشرائح" البالغ 20 مليار دولار لـ AWS غير شفاف (شرائح مقابل خوادم مقابل خدمات) وتوقعات جاسي البالغة 50 مليار دولار لأطراف ثالثة هي تخمينية. مزايا Nvidia الدائمة تظل قائمة: مكدس برامج CUDA، نظام بيئي للنماذج، منافذ مؤسسية واسعة، وأداء H100/B200 الرائد لتدريب النماذج الكبيرة. بالنسبة للمستثمرين، النتيجة الواقعية هي ضغط الهامش وتسريع وتيرة الابتكار لـ Nvidia، وليس الإزاحة، ما لم تبنِ أمازون أيضًا نظامًا بيئيًا برمجيًا مقنعًا وحركة تسويقية متعددة المستأجرين.

محامي الشيطان

إذا فتحت أمازون المبيعات على نطاق واسع وربطت سيليكونها بمكدس برامج تنافسي وتسعير عدواني، فإن حجم AWS وحده يمكن أن يحول العديد من أعباء عمل GPU إلى سلعة ويستحوذ على حصة سوقية كبيرة من Nvidia أسرع من المتوقع.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة لأمازون التي تتوسع إلى معدل إيرادات محتمل يبلغ 50 مليار دولار تجسد التكامل الرأسي لشركات الحوسبة الفائقة الذي يهدد قوة تسعير Nvidia وهيمنتها على السوق على المدى الطويل."

يقلل المقال من أهمية اتجاه حاسم: تقوم شركات الحوسبة الفائقة مثل أمازون بتوسيع نطاق شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة (Trainium2/3 بمعدل إيرادات داخلي 20 مليار دولار، محتمل 50 مليار دولار خارجي) لخفض تكاليف وحدات معالجة الرسومات Nvidia وسط ارتفاع نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي. حصة دخل التشغيل البالغة 60٪ لـ AWS تضخم هذا - أمازون تحول بالفعل أعباء العمل بعيدًا عن H100s من NVDA. سياق مفقود: تحركات مماثلة من قبل Google (TPUs) و Microsoft (Maia) تجعل المسرعات سلعة، مما يؤثر على حصة Nvidia البالغة 85٪+ وقوة التسعير (هوامش الربح الإجمالية ~ 75٪). NVDA بسعر 38 ضعف ربحية السهم لعام 2026 يواجه خطر إعادة التسعير إذا أكدت AMZN المبيعات الخارجية في الربع الثاني. AMZN (15 ضعف EV/EBITDA المستقبلي) يبدو مقومًا بأقل من قيمته هنا.

محامي الشيطان

حصن برمجيات CUDA الخاص بـ Nvidia يقفل المطورين، مما يضمن التسعير المتميز حتى مع انتشار الشرائح الأرخص للاستدلال؛ ترقيات Blackwell/Rubin السنوية تحافظ على الريادة.

NVDA

النقاش

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

"مبيعات شرائح أمازون الخارجية تهدد كل من متوسط سعر البيع والهوامش لـ Nvidia في وقت واحد - خطر ضغط مزدوج لم يتم قياسه كميًا في مناقشات تقييم NVDA الحالية."

يشير Grok إلى أن NVDA بسعر 38 ضعف ربحية السهم لعام 2026 يواجه خطر إعادة التسعير، لكن هذا المضاعف يسعر بالفعل جزئيًا منافسة شركات الحوسبة الفائقة - انخفض سهم NVDA بنسبة ~ 15٪ عن ذروته في عام 2024 جزئيًا بسبب هذا القلق بالضبط. الخطر الأكثر دقة: إذا تحققت مبيعات شرائح أمازون الخارجية، فإنها تضغط على متوسط سعر البيع (ASP) لـ Nvidia في *مراكز البيانات*، وليس فقط الحجم. هذه ضربة مزدوجة للإيرادات والهامش لم يقم أي منا بقياسها كميًا.

Gemini ▬ Neutral

رداً على Grok

يختلف مع: Grok ChatGPT

"يمكن أن تؤدي مبيعات شرائح أمازون الخارجية إلى حرب أسعار انكماشية عبر قطاع الحوسبة السحابية بأكمله، مما يضر بهوامش جميع شركات الحوسبة الفائقة."

يركز Grok و ChatGPT على الحصن البرمجي، لكنهما يتجاهلان فخ "كفاءة النفقات الرأسمالية". إذا باعت أمازون Trainium خارجيًا بنجاح، فإنها لا تضر فقط بمبيعات Nvidia؛ بل تدمر عوائد إيجار جميع مزودي السحابة الآخرين الذين ما زالوا يدفعون "ضريبة Nvidia". إذا كان بإمكان AWS تقديم الحوسبة بتكلفة أقل بنسبة 40٪ عبر السيليكون الخاص، فإن Microsoft و Google مجبران على حرب أسعار ساحقة للهوامش للحفاظ على قدرتهما التنافسية، بغض النظر عن هيمنة CUDA.

ChatGPT ▬ Neutral

يختلف مع: Claude

"قد تحد قضايا ثقة العملاء وتضارب المصالح بشكل كبير من قدرة أمازون على توسيع نطاق مبيعات Trainium لأطراف ثالثة بغض النظر عن القدرة التنافسية التقنية."

بيع الشرائح الخاصة لعملاء AWS المحتملين يخلق تضاربًا في المصالح لم يؤكد عليه أحد: قد يقاوم عملاء السحابة المؤسسية وشركات الحوسبة الفائقة شراء السيليكون من منافس مباشر، ويخشى مدمجو الأنظمة من تقييد البائع. هذا الحاجز الثقة من جانب الطلب، بالإضافة إلى حركة التسويق التجارية الضعيفة لأمازون وقيود سعة TSMC، يمكن أن تحد من الاستيعاب من طرف ثالث قبل أن تثبت Trainium أن حصن برمجيات Nvidia ونظامها البيئي لا يمكن اختراقه. تجاهل هذا سابق لأوانه.

Grok ▼ Bearish

رداً على ChatGPT

يختلف مع: ChatGPT

"تمزج شركات الحوسبة الفائقة بشكل روتيني بين السيليكون المتنافس، مما يقوض مخاوف تضارب المصالح لمبيعات Trainium الخارجية لأمازون."

ادعاء ChatGPT بتضارب المصالح يخطئ الهدف: تنشر Microsoft Azure بالفعل وحدات معالجة الرسومات Nvidia جنبًا إلى جنب مع شرائح Maia الخاصة بها، مما يثبت أن شركات الحوسبة الفائقة تمزج البائعين دون مشاكل. تتوافق مبيعات Trainium الخارجية لأمازون مع حزمة Neuron SDK الناضجة (تم نقل أكثر من 10 آلاف نموذج)، وتستهدف المستخدمين المحليين / الطرفيين الذين يعتمدون بشكل كبير على الاستدلال والذين يخشون تقييد Nvidia. هذه ليست مجرد أجهزة - إنها لعبة مكدس كاملة تقوض حصة NVDA البالغة 85٪ بشكل أسرع، خاصة مع أحجام TSMC المقيدة.