إنفاق أمازون الذي يبلغ 200 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي يشعل فتيل النمو المتفجر

سجلت أمازون (AMZN) إيرادات AWS بقيمة 35.6 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025، بزيادة 24٪ على أساس سنوي بوتيرة أسرع في 13 ربعًا، مع التزامات عملاء بقيمة 244 مليار دولار وشرائح مخصصة تصل إلى معدل تشغيل سنوي قدره 10 مليارات دولار. نمت Microsoft (MSFT) Azure بنسبة 39٪ على قاعدة أصغر، بينما توسعت Google Cloud بنسبة 48٪، لكن أمازون تحتفظ بأكبر حصة في سوق الحوسبة السحابية على الرغم من معدلات النمو الأعلى من المنافسين.
إن خطة الإنفاق الرأسمالي الخاصة بأمازون التي تبلغ 200 مليار دولار لعام 2026 هي توسع في القدرة مدفوع بالطلب، وليست تخمينًا، حيث يتم بيع خدمات الذكاء الاصطناعي الجديدة بسرعة تقريبًا ويمكن لأمازون مضاعفة إيرادات AWS إلى 600 مليار دولار بحلول عام 2036 مع الحفاظ على هوامش تشغيل AWS عند 35٪.
أظهرت دراسة حديثة عادة واحدة ضاعفت مدخرات التقاعد لدى الأمريكيين ونقلت التقاعد من الحلم إلى الواقع. اقرأ المزيد هنا.
إن الإنفاق نفسه الذي يدفع بعض المستثمرين إلى التمسك بمحافظهم الاستثمارية يتبين أنه أذكى استثمار في البنية التحتية منذ البناء الأصلي للحوسبة السحابية. في اقتصاد اليوم الذي يحركه الذكاء الاصطناعي، تتسابق الشركات الكبيرة لتوصيل المستقبل. ومع ذلك، يشاهد العديد من المساهمين الأفراد العناوين - 200 مليار دولار هنا، وتدفق نقدي مضغوط هناك - ويتساءلون عما إذا كانت العوائد ستظهر على الإطلاق.
بالنسبة لأمازون (NASDAQ:AMZN)، تقول البيانات إنها موجودة بالفعل. لقد سجلت محرك الحوسبة السحابية AWS الخاص بالشركة أسرع نمو له في أكثر من ثلاث سنوات، وتعتبر خطة الإنفاق الرأسمالي التي تبلغ 200 مليار دولار ليست مقامرة. إنها الوقود للدورة التالية من التوسع.
نمو AWS يحقق قفزة جديدة
لنبدأ بالمحرك الذي يشغل بالفعل أرباح أمازون. حققت خدمات Amazon Web Services إيرادات بقيمة 35.6 مليار دولار خلال الربع الرابع من عام 2025، بزيادة 24٪ على أساس سنوي. وقد مثّل ذلك أسرع معدل نمو ربع سنوي في 13 ربعًا. على أساس سنوي، تعمل AWS الآن بمعدل إيرادات قدره 142 مليار دولار. بلغت مبيعات AWS لعام 2025 بأكمله 128.7 مليار دولار.
يقلل معظم الأمريكيين بشكل كبير من مقدار ما يحتاجونه للتقاعد ويفرطون في تقدير مدى استعدادهم. لكن البيانات تظهر أن الأشخاص الذين لديهم عادة واحدة لديهم أكثر من ضعف المدخرات لأولئك الذين لا يفعلون ذلك.
القصة الحقيقية تكمن في الحجم المتراكم والاتجاه المتزايد للذكاء الاصطناعي. بلغت التزامات عملاء AWS - الإيرادات التي تتوقع أمازون الاعتراف بها بمرور الوقت - 244 مليار دولار في نهاية العام، بزيادة 40٪ عن العام السابق. لاحظ الرئيس التنفيذي آندي جاسي في مكالمة الأرباح أن قدرة الذكاء الاصطناعي الجديدة تُباع بسرعة تقريبًا مثلما تقوم الشركة بتركيبها. تجاوزت السيليكون المخصص، بما في ذلك شرائح Graviton و Trainium، معدل تشغيل سنوي قدره 10 مليارات دولار ونمت ثلاث مرات. هذه طريقة متقنة لقول أن أمازون لا تقوم بتأجير الخوادم فحسب. إنها تبني الفؤوس والمجارف والمنجم بأكمله الذي يحتاجه مطورو الذكاء الاصطناعي.
حدث هذا التسارع أيضًا بينما كانت AWS تحتفظ بالفعل بأكبر حصة في سوق الحوسبة السحابية. إن النمو بنسبة 24٪ على قاعدة تبلغ 142 مليار دولار يتفوق على ما تحققه المنافسون الأصغر حجمًا على منصات أصغر بكثير.
رهان الـ 200 مليار دولار - ولماذا العوائد قادمة
أنفقت أمازون 131.8 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي في عام 2025، بزيادة من 83 مليار دولار في عام 2024. للعام 2026، وجهت الشركة نحو 200 مليار دولار تقريبًا، مع تخصيص الجزء الأكبر لمراكز بيانات AWS ومعدات الشبكات وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
بالنظر إلى ذلك، تبدو الرياضيات قصيرة الأجل مؤلمة. بلغ التدفق النقدي الحر المتراكم 12 شهرًا 11.2 مليار دولار لعام 2025، بانخفاض حاد حيث استهلك الإنفاق الرأسمالي الجزء الأكبر من التدفق النقدي التشغيلي. ومع ذلك، لا تزال أمازون قد أنتجت 139.5 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي للعام. قدمت AWS هوامش تشغيل بنسبة 35٪ في الربع الرابع، مما أدى إلى تحقيق 12.5 مليار دولار من الدخل التشغيلي.
نافذة السداد مرئية بالفعل. أكد جاسي على أن الطلب على كل من أحمال العمل الأساسية للحوسبة السحابية وخدمات الذكاء الاصطناعي يفوق العرض. أضافت الشركة ما يقرب من أربعة جيجاوات من القدرة في عام 2025 وتخطط لمضاعفة ذلك بحلول نهاية عام 2027. تقوم كل رف جديد يتم تشغيله بتحقيق الدخل على الفور.
الذكاء الاصطناعي في طريقه لمضاعفة التوقعات السابقة لـ AWS من حوالي 300 مليار دولار من الإيرادات السنوية، مما يدفع قسم خدمات الحوسبة السحابية نحو 600 مليار دولار بحلول عام 2036. باختصار، الإنفاق ليس تخمينيًا - بل هو توسع في القدرة مدفوع بالطلب على منصة مثبتة ذات هوامش عالية.
كيف تقارن أمازون
لا يقيم أي مستثمر ذكي أمازون بمعزل عن غيره. إليك العرض جنبًا إلى جنب باستخدام أحدث البيانات ربع السنوية:
نمو إيرادات AWS: أمازون +24٪ على 35.6 مليار دولار (أكبر قاعدة)
Microsoft (NASDAQ:MSFT) Azure: +39٪ (قاعدة أصغر)
Google Cloud: +48٪ (لا تزال قاعدة أصغر)
تحمل أمازون أثقل حمولة، ومع ذلك، تسارعت. في الوقت نفسه، بلغت الإيرادات الإجمالية للشركة 213.4 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة 14٪ على أساس سنوي، في حين أن قطاعات البيع بالتجزئة والإعلان في أمريكا الشمالية حققت مكاسب مزدوجة الرقم. بلغ الدخل التشغيلي للربع 25.0 مليار دولار (أو 27.4 مليار دولار باستثناء الرسوم لمرة واحدة).
ومع ذلك، فقد أسعار السوق بعض الحذر. سيحافظ الإنفاق الرأسمالي الثقيل على ضغط التدفق النقدي الحر على الأقل خلال النصف الأول من عام 2026. تظل تكاليف الطاقة والقيود الكهربائية ومخاطر التنفيذ حقيقية. ولكن في نهاية المطاف، فإن مزيج أمازون من القاعدة المثبتة الضخمة والميزة السيليكونية الخاصة بها والالتزام المتوقع يمنحها خندقًا أوسع من الأقران الذين يسعون إلى تحقيق نمو مطاردة.
الخلاصة الرئيسية
إن خطة أمازون التي تبلغ 200 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ليست تشتيتًا - إنها المحفز الذي يحول AWS القوي بالفعل إلى شيء أكثر قوة. إن تسارع الحوسبة السحابية بنسبة 24٪ على معدل تشغيل يبلغ 142 مليار دولار، والالتزام المتراكم البالغ 244 مليار دولار، والاستغلال السريع للقدرة الجديدة تشير جميعها إلى تسريع الإيرادات وتوسع الهوامش في النهاية.
سيتأثر التدفق النقدي الحر على المدى القصير، لكن المستثمرين على المدى الطويل الذين يشترون بمدى زمني مدته ثلاث إلى خمس سنوات من المرجح أن يستفيدوا بشكل كبير. يجب على المستثمرين الأذكياء النظر إلى أي ضعف قصير الأجل مرتبط بعناوين الإنفاق الرأسمالي كفرصة شراء في واحدة من أقوى المركبات في مجال التكنولوجيا. لقد أُشعل فتيل. إنه على وشك أن يتسبب في نمو متفجر.
تظهر البيانات أن عادة واحدة تضاعف مدخرات الأمريكيين وتعزز التقاعد
يقلل معظم الأمريكيين بشكل كبير من مقدار ما يحتاجونه للتقاعد ويفرطون في تقدير مدى استعدادهم. لكن البيانات تظهر أن الأشخاص الذين لديهم عادة واحدة لديهم أكثر من ضعف المدخرات لأولئك الذين لا يفعلون ذلك.
وليس الأمر متعلقًا بزيادة دخلك أو مدخراتك أو اقتطاع القسائم أو حتى تقليل نمط حياتك. إنه أبسط (وأكثر قوة) من أي من ذلك. بصراحة، من الصادم أن عددًا أكبر من الناس لا يتبنون هذه العادة بالنظر إلى مدى سهولتها.