الأمريكيون لا يزالون يشعرون بالسوء تجاه الاقتصاد. متى سيتحسن؟

كان المستهلكون الأمريكيون متشائمين لفترة طويلة لدرجة أن الاقتصاديين يتساءلون الآن متى - أو حتى إذا كان - الأسر ستشعر بتحسن مالي على الإطلاق.

وصلت استطلاعات المستهلكين في جامعة ميشيغان، وهي مؤشر مراقب عن كثب، إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق في مايو، وفقًا لقراءة أولية صدرت الأسبوع الماضي. هذا هو مجرد واحد من عدة استطلاعات رأي المستهلكين التي تظهر أن الأمريكيين لم يستعيدوا ثقتهم في الاقتصاد الأمريكي منذ أن ضرب جائحة كوفيد-19 قبل أكثر من ست سنوات.

قال الاقتصاديون لشبكة CNBC إن المستهلكين لا يزالون يعانون من سنوات من الزيادات السريعة في الأسعار، حتى مع تبريد معدل التضخم السنوي. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأمريكيين منهكون من وابل من الاضطرابات الاقتصادية - من كوفيد إلى الحروب إلى تعريفات الرئيس دونالد ترامب - التي ميزت العقد الحالي.

قال يلينا شولياتيفا، كبيرة الاقتصاديين في مجلس المؤتمر، الذي يجري مقياسًا شائعًا آخر للثقة الاقتصادية: "إنها سلسلة من الصدمات". "المستهلكون لا يحصلون على استراحة."

ألم مستوى السعر

عادة ما يتتبع الاقتصاديون وصانعو السياسات النقدية معدل التضخم على مدى 12 شهرًا. بهذا المقياس، فإن نمو الأسعار أقرب إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ منه إلى أعلى مستوياته منذ أربعة عقود التي شوهدت خلال الوباء.

لكن المتسوقين ركزوا على التغير التراكمي في الأسعار على مدى السنوات القليلة الماضية. من هذا المنظور، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هامك لشبكة CNBC، كان هناك حوالي عقد من التضخم في نصف الوقت.

قالت كايل سكانلون، وهي معلقة اقتصادية معروفة بصياغة مصطلح "vibecession": "بدأ الناس يسمعون أن التضخم ينخفض، لكن علبتهم من حبوب الإفطار لا تزال باهظة الثمن حقًا".

قال سكانلون: "هذا يبدو سيئًا حقًا، حقًا".

تسببت الأسعار المرتفعة في معظم انخفاض معنويات المستهلكين بين عامي 2019 و 2026، وفقًا لتحليل بيانات من PNC Financial Services. يفسر صدمة الأسعار أيضًا سبب توقف نموذج الظروف الاقتصادية عن التحرك بما يتماشى مع معنويات المستهلكين في السنوات الأخيرة، وفقًا لتحليل البنك.

يفكر المستهلكون أكثر في دور التضخم في حياتهم. ارتفعت نسبة المستجيبين لاستطلاع ميشيغان الذين قالوا إنهم سمعوا أخبارًا سلبية عن نمو الأسعار أو ألقوا باللوم على ذلك في نظرتهم المتشائمة بعد بدء الوباء في عام 2020.

وصلت عمليات البحث على Google عن مصطلح "التضخم" إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في وقت سابق من هذا العام.

قال برايان لو بلانك، كبير الاقتصاديين في PNC: "لم يهتم أحد بالتضخم حتى أصبح مشكلة". "الآن، إنه شيء يفكر فيه الجميع في البلاد."

صدمة تلو الأخرى

هناك سبب آخر يعتقد الاقتصاديون أن الثقة لم تتعافَ: لا يملك المستهلكون وقتًا كافيًا للتعافي من صدمة اقتصادية واحدة قبل أن تظهر صدمة أخرى.

قال إريك وينوغراد، خريج بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وهو الآن كبير الاقتصاديين في AllianceBernstein، وهي شركة لإدارة الأصول: "لا أستطيع التفكير في فترة شهدت فيها صدمات كهذه". "أنا لا أقول إن هذه هي الأكبر من حيث الحجم، ولكن وجود هذا العدد الكبير من الأحداث المتسلسلة أمر غير عادي للغاية."

لكي تتعافى المعنويات، يحتاج المستهلكون الأمريكيون إلى رؤية ظروف اقتصادية "إيجابية" و "مستقرة" لعدة أرباع، حسبما قال فرانشيسكو داكونتو، أستاذ التمويل في جامعة جورجتاون. بدلاً من ذلك، مع اندلاع الصراعات الجيوسياسية ومع استمرار الرئيس ترامب في دفعه لزيادة التعريفات على شركاء التجارة، كان المستهلكون يحصلون على "العكس"، حسبما قال داكونتو.

لا أستطيع التفكير في فترة شهدت فيها صدمات كهذه. إريك وينوغراد، كبير الاقتصاديين في AllianceBernstein

يعكس الانخفاض في المعنويات اتجاهات السعادة المبلغ عنها والثقة في المؤسسات العامة التي شوهدت هذا العقد.

قالت جوآن هسو، مديرة استطلاع ميشيغان: "معنويات المستهلك ليست الشيء الوحيد الذي ينهار حقًا حول الوباء".

محافظ مفتوحة

لكن على الرغم مما يقولونه للمستطلعين، فقد استمر المستهلكون، بشكل عام، في فتح محافظهم بسخاء. أعلنت شركتا Uber و Walt Disney الأسبوع الماضي عن إنفاق قوي للعملاء، متحدين المخاوف من أن المتسوقين سيشددون محافظهم استجابة لزيادات الأسعار.

قال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في شركة الاستشارات EY-Parthenon: "لقد انهارت العلاقة التقليدية بين المعنويات والإنفاق إلى حد كبير". "علينا أن نبتعد قليلاً عن التحليل التقليدي لهذه المقاييس بسبب الظروف الفريدة التي نعيشها حاليًا."

ونتيجة لذلك، قال وينوغراد من AllianceBernstein إن المستثمرين الذين يبحثون عن فحص نبض المستهلكين يجب عليهم مراقبة اتجاه مؤشرات الثقة بدلاً من المقارنات قبل الوباء. لا تزال آراء المستهلكين نقطة بيانات اقتصادية منخفضة المستوى للمتداولين الذين يتخذون قرارات استثمارية، على حد قوله.

وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في نفس اليوم الذي أصدرت فيه ميشيغان قراءة معنويات المستهلكين القياسية المنخفضة الأسبوع الماضي. ارتفع المؤشر القياسي للأسهم بأكثر من الضعف، مرتفعًا بنحو 130٪، منذ بداية عام 2020، بينما تم تخفيض مقياس معنويات ميشيغان إلى النصف، بانخفاض 52٪.

قال وينوغراد: "إذا كان هذا هو الوضع الطبيعي الجديد، فهذا هو الوضع الطبيعي الجديد". "السؤال هو: هل الأمور تتحسن أم تسوء؟"

مستهلك "مرن"

على المدى القريب، من غير المرجح أن تتحسن المعنويات مع بقاء أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل في أعقاب الحرب الإيرانية، حسبما قال العديد من الاقتصاديين لشبكة CNBC.

ارتفع متوسط السعر الوطني لجالون البنزين إلى ما يزيد عن 4 دولارات للجالون، وهو المستوى الذي وجدت فيه دراسة استقصائية لـ AAA عام 2022 أن غالبية الأمريكيين يطبقون تغييرات في نمط الحياة. قالت Gasbuddy، وهي منصة لتتبع الأسعار، إن قاعدة مستخدميها النشطين يوميًا تضاعفت تقريبًا في مارس مع تصاعد الحرب.

قالت شركة Whirlpool الأسبوع الماضي إنها شهدت انخفاضًا "على مستوى الركود" في الطلب على الأجهزة بسبب تدهور ثقة المستهلك بسبب الصراع في الشرق الأوسط. حذر الرئيس التنفيذي لشركة ماكدونالدز كريس كيمبكزينسكي المحللين من أن إنفاق العملاء قد يتأثر مع ضغط ارتفاع أسعار الغاز على محافظهم.

قال وينوغراد إن ما سيحدث بعد ذلك في سوق العمل يمكن أن يحدد أيضًا مشاعر المستهلكين وسلوكهم. أظهرت بيانات الحكومة الفيدرالية الصادرة الأسبوع الماضي أن سوق العمل الأمريكي توسع أكثر مما توقعه الاقتصاديون في أبريل، مع استمرار الإشارة إلى بيئة "توظيف منخفض، فصل منخفض".

لكن حتى مع هذه الشكوك وآرائهم القاتمة، من غير المرجح أن ينهار المستهلكون الأمريكيون - المسؤولون عن حوالي ثلثي جميع الأنشطة الاقتصادية - حسبما قال وينوغراد.

قال الاقتصادي: "من الحماقة أن يراهن المرء ضد المستهلك الأمريكي". "يجب أن تكون الحالة الأساسية هي أن المستهلك يستمر في العمل."