تحليل-حظر استحواذ ميتا على شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي يثير مخاطر صفقات التكنولوجيا الصينية عبر الحدود

بقلم كين وو، لوري تشين وإدواردو بابتيستا

بكين/هونغ كونغ/سنغافورة، 28 أبريل (رويترز) - أدى حظر الصين استحواذ ميتا على شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Manus إلى زيادة المخاطر للمستثمرين العالميين الذين يتطلعون إلى الاستثمار في شركات التكنولوجيا المتقدمة المرتبطة بالبلاد، وسط توسيع بكين لنطاق سلطتها القضائية لحماية الأصول الاستراتيجية.

أمرت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح (NDRC)، في قضية نادرة، يوم الاثنين بفسخ الاستحواذ الذي تبلغ قيمته أكثر من 2 مليار دولار من قبل ميتا بموجب آلية مراجعة الأمن القومي للاستثمارات الأجنبية التي دخلت حيز التنفيذ في عام 2021.

قال محامون ومحللون إن خطوة المخطط الحكومي القوي لحظر استحواذ شركة تأسست في الصين ومقرها سنغافورة ستثبط عمليات نقل الحصص أو الأصول من قبل الشركات المحلية إلى المستثمرين الأجانب دون موافقة بكين.

قال هان شين لين، المدير القطري للصين في شركة الاستشارات الأمريكية The Asia Group ومقرها شنغهاي: "لقد رسمت بكين فعليًا خطًا أحمر واضحًا بأن المواهب والتكنولوجيا الصينية في مجال الذكاء الاصطناعي ليست معروضة للبيع للشركات الأمريكية، نقطة نهاية".

لم يكن من الواضح على الفور كيف ستقوم ميتا بفسخ الاستحواذ المكتمل على Manus، لكن صحيفة وول ستريت جورنال ذكرت يوم الثلاثاء، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر، أن عملاق التكنولوجيا ومقره كاليفورنيا كان يستعد للقيام بذلك.

لم ترد ميتا واللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح على الفور على طلب رويترز للتعليق.

وفيما يتعلق بقرار اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح، قالت صحيفة جلوبال تايمز الصينية المدعومة من الدولة يوم الثلاثاء إن القضية لم تكن تتعلق بمكان تأسيس Manus أو فريق إدارتها، بل "بمدى ارتباطها بالصين من حيث التكنولوجيا والمواهب والبيانات"، بالإضافة إلى ما إذا كان من الممكن أن يعرض المعاملة أمن الصناعة الصينية ومصالح التنمية للخطر.

وأضاف التقرير أن أكبر نقطة خلاف كانت أن Manus، وهي شركة ذكاء اصطناعي مبنية على عمل مهندسين صينيين وبيئة البنية التحتية الصينية، "قطعت علاقاتها" فجأة مع الصين بعد تلقي استثمار أمريكي.

تم الإشادة بـ Manus، وهي أداة وكيل مبنية على نماذج الذكاء الاصطناعي الغربية والمحلية التي يمكنها تنفيذ مهام معقدة بشكل مستقل، العام الماضي من قبل وسائل الإعلام الحكومية كنموذج للابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي في الصين إلى جانب باني نماذج اللغة الكبيرة DeepSeek.

وبعد عام من إطلاق Manus، مُنع مؤسساها المشاركان، الرئيس التنفيذي شياو هونغ وكبير العلماء جي ييتشاو، من مغادرة الصين بعد استدعائهما إلى بكين لإجراء محادثات مع الجهات التنظيمية في مارس، حسبما أفادت مصادر.

يأتي تحرك اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح قبل أسابيع من قمة مقررة في منتصف مايو بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ في بكين.

جذور صينية

يمكن أن تصبح Manus قصة تحذيرية لرواد الأعمال الصينيين في مجال الذكاء الاصطناعي الذين اصطدمت طموحاتهم بالخطوط الحمراء للحزب الشيوعي، والذين لم يتمكن عملهم في النهاية من البقاء على قيد الحياة في خطوط الصدع المتغيرة للمنافسة التكنولوجية بين الولايات المتحدة والصين.

على الرغم من أن Manus لم تطور نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، إلا أن بكين تعتبر الذكاء الاصطناعي قطاعًا حساسًا وحاسمًا للأمن القومي وقد بذلت جهودًا للتحكم في تدفقات التكنولوجيا والملكية الفكرية والمواهب إلى الخارج.

قال لام جين غوانغ، محامٍ في Clyde & Co: "هذه ربما تكون لقطة تحذيرية بأن وجود كيان في سنغافورة ليس بالضرورة حلاً سحريًا. إذا كان العمل لا يزال له جذور صينية عميقة، فقد تعامله بكين على أنه محلي فعليًا للصفقات الحساسة".

قال لام إن المستثمرين في شركة تأسست في الصين سيطالبون بفصل تشغيلي حقيقي، مثل تعيين الملكية الفكرية، ونقل البحث والتطوير، والحوكمة، والإفصاحات الواضحة عن الملكية، بدلاً من مجرد نقل ورقي.

وأضاف لام: "بالنسبة للمؤسسين وشركات رأس المال الاستثماري، فإن النتيجة هي مخاطر اليقين في الصفقة. قد تحمل عمليات الخروج عبر الحدود، وخاصة إلى المشترين الأمريكيين، الآن خصمًا تنظيميًا صينيًا أعلى ما لم يتم حل الموافقات ونقاط الاتصال الصينية مبكرًا".

أجرت ميتا بضعة أسابيع فقط من العناية الواجبة لإكمال الاستحواذ في ديسمبر، بينما لم تسعَ ميتا ولا Manus للحصول على موافقة الجهات التنظيمية الصينية على الصفقة أو نقلها إلى سنغافورة، حسبما قال خمسة مصادر مطلعة على الأمر.

في ذلك الوقت، كانت ميتا تبحث بشكل محموم في جميع أنحاء العالم عن أهداف في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث كانت تهدف إلى التنافس مع نظرائها في الصناعة الذين تقدموا بنماذج داخلية، حسبما قال مستثمر سابق في Manus.

قال شخص منفصل مطلع على تفكير Manus إن نقل Manus إلى سنغافورة كان ضروريًا، حسبما اعتقد المؤسسون، لكي تتمكن الشركة من البقاء على قيد الحياة وسط التوترات الجيوسياسية المتزايدة بين الولايات المتحدة والصين وزيادة التدقيق التنظيمي على استثمارات التكنولوجيا.

أثارت هذه التحركات غضب كبار المسؤولين الصينيين، الذين كان لتحقيقهم اللاحق تأثير مخيف على الشركات الناشئة والمستثمرين الصينيين الآخرين في مجال التكنولوجيا، حسبما قال المصادر الذين رفضوا الكشف عن هويتهم بسبب حساسية الأمر.

بعد الإعلان عن الاستحواذ في ديسمبر، أصبحت Manus جزءًا من ميتا وخرج جميع مستثمريها السابقين، بما في ذلك Benchmark Capital ومقرها الولايات المتحدة، و HSG الصينية، و ZhenFund، و Tencent Holdings، من الشركة، حسبما قالت مصادر.

رفضت Tencent التعليق. لم ترد شركات الاستثمار على الفور على طلبات رويترز للتعليق.

"فك البيض"

قال آندي هان، شريك في AllBright Law Offices في تشينغداو، إن فسخ استحواذ Manus سيكون معقدًا وقد يشمل عكس تحويلات الأسهم، وإعادة الأموال، والمطالبة بحذف التعليمات البرمجية المحولة والبيانات وغيرها من الملكية الفكرية، بالإضافة إلى سحب الموظفين.

قال هان: "إن عكس هذه المعاملات بالكامل غالبًا ما يكون صعبًا في الواقع، خاصة في القطاعات كثيفة المعرفة، حيث لا يمكن بسهولة التراجع عن المعلومات التي استوعبها المهندسون بالفعل أو تم نقلها أثناء العناية الواجبة".

قالت ميتا يوم الاثنين إن الصفقة امتثلت بالكامل للقانون المعمول به وأنها تتوقع حلاً مناسبًا للاستفسار.

قال جيريمي جوردان، شريك في شركة المحاماة الأوروبية Geradin Partners ومقرها بروكسل: "إن فك البيض يمثل دائمًا مشكلة عندما يتم حظر صفقة من قبل جهة تنظيمية، ما لم يحتفظ المشتري بالهدف منفصلاً، وهو ما لا يبدو أنه كان الحال هنا".

وأضاف جوردان: "حقيقة أن Manus انتقلت إلى سنغافورة ستجعل من الصعب على السلطة الصينية فرض حكمها، لكن قد يكون لديهم وسائل أخرى لإجبار ميتا على الامتثال من خلال استهداف أصولها في الصين".

يأتي التحرك التنظيمي الأخير للصين في وقت كان فيه المستثمرون العالميون يزيدون رهاناتهم على شركات الذكاء الاصطناعي الصينية، مراهنين على DeepSeek التالية ويسعون إلى تنويع ممتلكاتهم.

قال لين من Asia Group: "يجب على أي شركة تكنولوجيا أمريكية تفكر في الاستحواذ على شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي تأسست في الصين أن تعامل الآن مراجعة أمن الاستثمار الأجنبي من قبل اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح على أنها مخاطرة حقيقية للصفقة، بغض النظر عن مكان تأسيس تلك الشركة".

(إعداد: كين وو في هونغ كونغ؛ إدواردو بابتيستا، لوري تشين وأنتوني سلودكوفسكي في بكين؛ فاني بوتكين وجون يوان يونغ في سنغافورة؛ إعداد إضافي: جاسبريت سينغ في بنغالورو؛ تحرير: سوميت تشاترجيه وموراليكومار أنارامان)