تحليل: ترامب يصل أخيراً إلى رجله في الفيدرالي. هل كيفن وارش سيثير خيبة أميه؟

اصطحب ذلك 8½ سنة، لكن الاثنين، وافق الرئيس دونالد ترامب أخيراً على عكس إحدى القلة القليلة من الأخطاء التي اعترف بها كمستشار له كرئيس. في نوفمبر 2017، اختار ترامب جيروم باولو لرئاسة الفيدرالي، واختيار شخص يراه قابلاً للتغيير بدلاً من كونه سابقاً مديراً شاباً ومؤثراً له، كيفن وارش. لقد حزن ترامب على ذلك منذ ذلك الحين.

السؤال الذي اشغل الأسواق أثناء تقدم السناتة نحو التأكيد في الاثنين هو ما إذا كان ترامب سيحزن على ذلك أيضاً. قال ترامب في يناير: "يتغير رئيس الفيدرالي بمجرد الحصول على الوظيفة". إذا فقد وارش دعم ترامب، فقد لا يكون رئيس الفيدرالي الجديد له العصبة البرلمانية التي ساعدت باولو على مقاومة ترامب.

سيتعلق نجاح وارش في مهمة "تغيير النظام" التي وعد بها للفيدرالي على قدرته على التنقل في هذا البيئة السياسية الاستثنائية الصعبة. لكنه بينما يبدأ مهندسه في موقف سياسي أقل تمثيلاً مما كان عليه باولو، فإن وارش، بناء على تاريخه وعلاقته مع ترامب، هو أكثر من المتوقع أن يتبع طريقاً مستقلاً أكثر من الذي يعتقد خصومه. وقد يفعل ذلك بطريقة تعاونية تفاجئ تلك التي تتوقع توتراً فورياً.

وارش، البالغ من العمر 56 عاماً، تم تأكيده في الاثنين بأصوات 54 فقط، مع دعم السناتور جون فيترمان من بنسلفانيا الوحيد من الأصوات الديمقراطية. هذا هو الأقل دعماً الذي حصل عليه رئيس الفيدرالي منذ أن أصبح موضع تأكيد السناتة في 1977. كانت الحالة السابقة السجلية من ناحية الدعم المنخفض هي جانيت ييلن، التي حصلت على 56 صوتاً في 2014، بما في ذلك 11 من الجمهوريين.

من بين الذين صوتوا ضد وارش في هذه المرة كان المعلم البارلماني تشاك سكومر، ديمقراطي من نيويورك. هذا تحول عن 2006، عندما دعم سكومر وارش لعضو مجلس محافظي الفيدرالي لأنه "يعرف بوضوح أن الفيدرالي يجب أن يكون مستقلاً، غير موجهات سياسية، وغير جزائية." تم تأكيده إن بصورة اقتراحية ذات عام 2006.

وجد باولو حارساً حيوياً في السناتة أمام هجمات ترامب. التهديد السناتور توماث تيلز، جمهوري من نيوكاسلين، بتأجيل تأكيد وارش حتى تتخلى وكالة العدل عن التحقيق الجنائي بحق الفيدرالي. قام مدعي العاصمة للمنطقة، جينين بيرو، بذلك في أبريل، مفتححاً طريق تأكيد وارش.

"وجد باولو تعاوناً أكبر بنسبة أكثر من النصفين مع السناتورات من خلال من توجه إليهم"، وجدت أبحاث جامعة ماريلاند التي درست جداول أعمال رؤساء الفيدرالي، ونشرت في أبريل.

لقد كتب الكثير من مراقبي الفيدرالي المحترفين بالفعل وارش كخيار فاشل، لأنهم يرونه إما مضلولاً في ظنه أنه يمكنه أن يؤثر في البيروقراطية الصلبة للفيدرالي، أو كأنه مجرد "مقصود" لترامب، كما يسميه السناتورة إلكيث وارن، أبرز منتقديه التقدميين.

لكن وارش ليس جانباً تشتت فيه حظي بدوره الأكثر تأثيراً في أكثر الأدوار تأثيراً في الاقتصاد. واصل ترامب العمل العلني في التساؤل حول من يجب أن يعطيه الوظيفة. عرض الوظيفة الفيدرالية على سكوت بيسنت، وزير الخزانة، قبل أن يفزل حتى في انتخابات 2024.

كان وارش قد نصح ترامب في عام الماضي بعدم إطلاقه عن باولو، قرار يرجح أن يكون مكاسب شخصية له وارش على حساب مصداقية الفيدرالي. واصل بعد ذلك إلى اختيار ترامب له في يناير، وسط حملة إشاعات تقول إن سجله من القلcerns about inflation ومخاوف حول الجمرك جعلته توافق سيئة مع هذا الرئيس.

ليس وارش كل فكرة ليبرال. لقد كان علنياً متحيزاً إلى اليمين منذ أن فاز بنيله لرئاسة مجلس الطلاب في جامعة ستانفورد. واصل إلى العمل كمساعد بحثي لرجل الإعجاب الفكريه، الاقتصادي المتحيز تماماً ميلتون فريمنان. لكن أكثر من ذلك، منحه وارش قدرته على ربط مجموعة من المعتقداته بفكرات الآخرين وطموحاتهم السياسية هي ما يجعله سياسياً قوياً، قال جون سيغان، اقتصادي جامعة ستانفورد الذي درس وارش تحته كطالب جامعي والذي يعد صديقاً له الآن.

"لقد عرفته كشخص يهتم بفهم وجهات النظر الأخرى ويكون مستعداً للعثور على نقطة مشتركة"، قال سيغان.

سيحتاج وارش إلى وضع مهاراته كعامل سياسي فوراً إلى العمل، داخل وخارج جدران الفيدرالي.

داخل الفيدرالي، سيحتاج وارش إلى إقناع لجنة السعر من خلالها صوت الفائدة، الذين يشعرون بالقلق من خطر التضخم المتجدد. ارتفع مؤشر الأسعار الاستهلاكية إلى 3.8% في أبريل، وفقاً لبيانات الحكومة الفيدرالية، مدفوعاً بالصدمة الطاقية الناتجة عن الحرب في إيران. حتى إزالة الأسعار المتغيرة بسرعة مثل الطاقة، ارتفع معدل التضخم الأساسي لثلاثة أشهر متواصلة، مما يؤكد أن بعض أعضاء الفيدرالي يشعرون أنهم لم يضعوا أسعار الفائدة عالية بما يكفي للحفاظ على الضبط على ارتفاع الأسعار بغض النظر عن ما يحدث في الشرق الأوسط.

## قد يكون خفض الفائدة طلباً ثقيل المنال

لن تكون هناك رغبة في الفيدرالي في تقديم خفض الفائدة السريع الذي طلبه ترامب. قال الرئيس مؤخراً إنه سيكون مُحبطاً إذا لم يتمكن وارش من ذلك.

أخبر وارش السناتورات خلال استماعاته للتأكيد أنه لم يعِد ترامب أنه يمكنه ذلك. وقد وضع مهمته كرئيس للفيدرالي حول فكرة أن البنك المركزي كان مهتماماً بشكل مفرط بالتفاصيل الدقيقة للبيانات الاقتصادية القصيرة الأجل، على حساب إعادة بناء مصداقه مع السوق.

الدليل على ذلك المصداقية المفقودة يظهر في التوقعات التضخمية، وفقاً لرأي وارش: لم يتوقع المشاركون في السوق ولا الconsumers استطلاع الفيدرالي أن يعود التضخم إلى الهدف 2% للفيدرالي خلال خمس سنوات.

سيحاول وارش إعادة ضبط تلك التوقعات من خلال إزالة الفيدرالي من الأعمال التي يُقدّم فيها التزامات حيث سيكون معدل الفائدة في المستقبل، وتحديث الاتصالات بحيث يتحدث المؤسسة بصوت واحد، وتحديث مصادر البيانات التي يعتمد عليها الفيدرالي، وتوقيع صفقة جديدة مع وزارة الخزانة حول كيفية مشاركتهما للمسؤولية في إدارة الاقتصاد.

هل يمكن وارش من خلال ذلك وتقديم خفض الفائدة الذي يتوقعه ترامب؟ السوق لا يعتقد ذلك، حيث يصعب عليه فقط 1% من خلال CME FedWatch للحصول على خفض في هذا العام.

قد يكون هناك احتمال أن ينفجر ترامب إذا فشل وارش في يونيو في إقناعه بخفض الأسعار. لكن هذه الفكرة تفترض السلبية من وارش. الأمر الآخر هو أن رئيس الفيدرالي الذي استعد لأكثر من عقد من الأوقات سيكون على الأرجح مستقبلاً يقنع الرئيس بأنه يمكنه إحقاق الإمبراطورية الذهبية التي يتطلع إليها ترامب بشدة. لم يكن هذا الموقف المفاجئ الأول مرة ترامب ينحرف بشكل مفاجئ نحو فكرة سياسية مريحة عندما يأتيها شخص يثق به.

قد يشير دعم وارش المقسوم إلى أكثر مما تعتقد عن كيفية تغيير البلاد. لقد قالت كلفه أنه يفهم بشكل أفضل مما يمكن لأي شخص آخر كيفية ضمان النفوذ الدائم للفيدرالي كقوة توازن لحياة الأمريكيين على الرغم من التدهور السياسي العام.

لديه الآن الفرصة لإثبات ذلك. إذا فشل، فسيتراجع جزء من القوة الاقتصادية الأمريكية معه.