أبل ومايكروسوفت وميتا تثبت أن اختيار الأسهم للأفراد ليس عملاً عبثيًا

أحيانًا تقرأ مقالًا عن الأسهم، وتُريد فقط أن تصرخ. عندما كنت في إيطاليا الأسبوع الماضي في عطلة، قرأت مقالًا تمّ توجيهه إليّ حول الاستثمار الفردي في الأسهم — وكالمعتاد، شنّ هجومًا عليك، المستثمر الصغير؛ وقد "عَزلني" بالإشارة إلى أن الأفراد يشترون الأسهم بأعداد قياسية، ارتفعت من 10% إلى 20% من إجمالي الحجم خلال العقود القليلة الماضية. لاحظ الكلمة "يشترون". إنها مقصودة؛ فهي تقول إنك "تشتري"، لا تستثمر، لأن كلمة "شراء" تهدف إلى التحقير. أما المحترف، أو الأفضل منه، مشترٍ مؤشر S&P 500، فهو مستثمر واعٍ. أما الشخص الذي يمتلك حفنة صغيرة من الأسهم فقط، حتى لو اختارها جنبًا إلى جنب مع مستثمر في المؤشر، فهو متداول — وبحد ذاته، المتداول هو أحمق من الدرجة الأولى. من أين نشأ هذا؟ أولًا وقبل كل شيء، من وارن بافيت، الذي، رغم كونه بالطبع أفضل مستثمر في عصرنا، يظل لغزًا، لأن المستثمر الفردي كان سيفوق أداء صندوق S&P 500 بشراء سهم بيركشاير هاثاواي، حتى مع علته الضريبية في بعض مراكزه مثل كوكاكولا وأمريكان إكسبريس، حيث كان سيتكبّد أرباحًا رأسمالية ضخمة لو باعها. وعلى الرغم من أنني أحب الشركتين، إلا أنهما ليستا بارزتين: فشركة أمريكان إكسبريس تُعتبر سهمًا مرتبطًا بالائتمان، وليس شركة قائمة على رسوم ثابتة ولها فوائد كبيرة وجذابة جدًا لجيل Z من المستهلكين — جيل النقطة. أما كوكاكولا فهي جزء من مجموعة الأغذية والمشروبات المكروهة، وإن كانت الأفضل بينها بلا شك. لقد فاقت نتائج الأرباع الأخيرة التوقعات، لكنني أراهن أن معظمكم ينتظر حدوث أمرين — تأثير GLP-1 والحركة نحو الصحة — ليحدثا. ولا ألومكم. انظروا ما حدث للمنافس الأكثر تركيزًا على الوجبات الخفيفة، بيبيسكو، الذي قد يستحق لقب الانهيار السنوي، منافسًا ماكدونالدز على تاج الأسهم الزرقاء، كالتي كان يرتديها (المأسوف عليه) برجر كنج. ولكن دعونا نتعمق أكثر في محفظة الأسهم التي جمعها بافيت في بيركشاير، حيث تنازل عن رئاسة مجلس الإدارة لابنه هوارد بافيت في وقت سابق من هذا الشهر، وعن منصب الرئيس التنفيذي في يناير أمام غريغ آبل، الرئيس السابق للأعمال غير التأمينية في الشركة. من أين جاء تفوّق بافيت الحقيقي في العقد الماضي؟ أنت تعرف ذلك كما أعرفه: آبل، مركز بيركشاير المركّز في آبل. إنها سهم دافعت عنه لعقود، وسمّيته "امتلكه، لا تتداوله" في محفظة نادي الاستثمار في CNBC. جاءت صفقة آبل إلى بيركشاير في عام 2016، لكن بافيت قال إن الرحلة مع أحفاده إلى موقع Dairy Queen مملوكة لبيركشاير، حيث رأى الكثير من الأطفال ملتصقين بهواتفهم الآيفون، هي التي عززت اعتقاده بالجهاز ليس فقط كقطعة تقنية رائعة، بل كمنتج استهلاكي، مما أدى لاحقًا إلى امتلاك بيركشاير حصة ضخمة. إذًا، لنذهب مباشرةً إلى هناك. السبب الأكثر تكرارًا لعدم تجاوزك لصندوق مؤشر S&P 500؟ إنه نصيحة العظيم، نبي أوماها، الذي امتلك فقط حفنة من الأسهم ذات الأهمية، وأهمها آبل. AAPL ALL mountain آبل منذ طرحها الأولي عام 1980. دعني أسألك، هل كان بإمكانك اكتشاف آبل؟ من المرجح أنها في يدك الآن، لذا أعتقد أنك قادر. الأمر ليس مجرد قصة شخصية. كل مكالمة ربع سنوية ثمينة خضتها مع تيم كوك خلال 15 عامًا من رئاسته لآبل — ولا أبالغ عندما أكتب "ثمينة" — كانت دائمًا تبدأ برضا العملاء، والذي كان دائمًا في أعلى نسبة مئوية في التسعينيات. السر؟ (ليس سرًا حقًا لأنني شاركته مع أعضاء النادي عبر السنوات.) أعتقد أنه أمر تجريبي بقدر ما يمكن أن يكون تجريبيًا — وفي هذه الحالة يعني بيانات صلبة يمكن تطبيقها عند اختيار السهم ما دام لديه منتجات قابلة للتوسع والنمو. بالنسبة لآبل، جميع الشروط مستوفاة. يُفتقد كوك بالفعل. انتقل إلى منصب رئيس تنفيذي في 1 سبتمبر، وسلّم منصب الرئيس التنفيذي إلى جون تيرنوس، المدير التنفيذي الطويل الأمد في آبل، الذي كان في الآونة الأخيرة رئيسًا للعتاد في الشركة. تشرفت بقضاء بعض الوقت مع تيرنوس في وقت سابق من هذا الشهر أثناء إطلاق آبل لطرازات iPhone 18 الجديدة في متجرها الرئيسي في مدينة نيويورك. يبدو تيرنوس رائعًا، لكن كوك كرئيس تنفيذي كان مميزًا بطرق عديدة. أعلم أن السوق كان مهووسًا بكيف أن كوك تأخر في الذكاء الاصطناعي. أود أن أتأخر بهذه الطريقة. فقد نجح كوك في جعل شركة Alphabet، البقرة الحلوب طويلة الأمد في مجال البحث، تمول ذكاء آبل الاصطناعي، أي أنها تمول ليس فقط Gemini، بل والأهم ربما، تكاليف الطاقة الهائلة. يومًا ما سننظر إلى ذلك ونقول إنه كان أحد أعظم المناورات على الإطلاق. بالتأكيد، دخل كوك إليها بشكل عفوي، لكن إليكم خبرًا عاجلًا: فقد دخل أيضًا بشكل عفوي إلى تدفق الإيرادات عالية الهامش من الخدمات في آبل. أتذكر الأيام التي كنت ألحّ فيه على كسرها عندما نتحدث. إنه صبور. لا يوجد أحد في الأعمال أكثر صبرًا من كوك. نأمل أن يكون تيرنوس كذلك. آه، وبالمناسبة، فإن الهاتف القابل للطي iPhone Duo قد يكون الجهاز الأكثر إثارةً الذي وضعته في يدي على الإطلاق. أنوي الحصول على رقم هاتف ثانٍ لأتمكن من مشاهدة الأشياء على جهاز Duo دون انقطاع. طُرحت طرازات iPhone 18 أولًا. ويبدأ الطلب المسبق على Duo في 16 أكتوبر ويصل إلى المتاجر بعد أسبوع. هل أنت أحمق من الدرجة الأولى إذا اشتريت آبل وفقط آبل؟ أحد أفضل المستثمرين المحترفين الذين أعرفهم، الذي تدرّب تحت إشرافي بفخر، اشترى فقط سهم آبل وتفوّق بشكل كبير. إذا فعلت ذلك، كنت متداولًا خطيرًا. في نظري، كان وما زال مستثمرًا ممتازًا تحدى الحكمة التقليدية بعدم شراء حفنة من الأسهم الثانية والثالثة التصنيف، والتي هي خاسرة حقيقية، لتخفيف مركزه الرائع في آبل. وسيقول كاتب المقال المشار إليه أعلاه ببساطة: "مهلاً، إنه محترف. يعرف ما يفعله." أما إذا قلدتَه أو فكرت بذلك بنفسك، فأنت مُصنف أحمق. اختيار آبل كاختيار فريد من نوعه؟ بالكاد. انظر إلى الرابحين الكبار من الأسهم الكبرى الأسبوع الماضي: مايكروسوفت وميتا بلاتفورمز. صعب؟ ربما، لكن دعني أعطيك طريقتي في التفكير. لقد امتلكتُ هذه الأسهم لمحفظة النادي منذ أن التقى الأعضاء بي هنا في CNBC في يناير 2022 — ومعظم الوقت، عبر عدد قليل من التراجعات التي تجنبتها خلال 23 عامًا في متجري القديم — وببساطة تتبعتها لمعرفة ما إذا كانت تستمر في التقدم وتبقى في الصدارة. مايكروسوفت هي القائد غير المتنازع في برمجيات المؤسسات، ولا يمكن إزاحتها لأن نظام تشغيل Windows وحزمة Office مدمجان في المجتمع عبر أجهزة الكمبيوتر الشخصية، سواء أعجبنا أم لا. معظمنا لا يحب ذلك. نحن نحب أجهزتنا من آبل. لكن أجهزة الكمبيوتر من آبل باهظة الثمن بالنسبة للمؤسسات، وجاء زواج برمجيات مايكروسوفت مع جهاز الكمبيوتر أولًا. MSFT ALL mountain مايكروسوفت منذ طرحها الأولي عام 1986. لاحظت مايكروسوفت لأول مرة في عام 1985، قبل طرحها العام. ستيف بالمر، الذي كان زميل سكن لي في هارفارد، دعاني للحصول على نصيحة استثمارية. غادرت الليلة التي اتصل بها بي، وكان لدي نزلة برد شديدة. كان الألم عند الهبوط مبرحًا، وانفجر طبلة أذني اليسرى. لم أسمع كثيرًا خلال الرحلة، لكنني تمكنت من إدارة الأمر، رغم أن سمعي لم يعد تمامًا من تلك الرحلة، واليوم أحتاج إلى مساعدة لأسمع من تلك الأذن. قدمت له النصيحة. بالمر، الذي كان بالفعل يتسلق السلم الوظيفي في مايكروسوفت، أعطاني أعمال الشركة، وقمت بتسهيل الصفقة مع التمويل المؤسسي. سيصبح بالمر لاحقًا الرئيس التنفيذي لمايكروسوفت. غولدمان ساكس، حيث كنت أعمل حينها، استحوذت على الصفقة وعاقبتني لأنني اغتصبت المنطقة؛ منطقتي كانت منطقة نيويورك، وليس الساحل الغربي. لم أُسترد حتى تذكرة الطيران الخاصة بي. هكذا كانت تعمل غولدمان. على أية حال، كان لدي الفرصة لمعرفة مدى عظمة مايكروسوفت وقدرتها على التحمل، وهو ما يكفي لمعرفة أنها ستتمكن من النجاة من تحقيق وزارة العدل، الذي بدأ في عام 1998. والأهم من ذلك، لأنني كنت أعرف أن هناك رجالًا أذكياء يقودون مايكروسوفت، استطعت التنبؤ بأنهم سيتوسعون جيدًا بعيدًا عن جهاز الكمبيوتر والخادم ليصبحوا عملاقًا في الحوسبة السحابية. لا تزال أصغر من Amazon Web Services الأكبر بكثير، لكنها كانت حينها تنمو بمعدل مذهل بنسبة 40%. على طول الطريق، اشترت مايكروسوفت LinkedIn مقابل 26 مليار دولار، في صفقة اكتملت في ديسمبر 2016، واشترت Activision Blizzard مقابل 69 مليار دولار، في صفقة اختتمت في أكتوبر 2023 — شركتان عززتا القيادة في فئات متخلفة، لكن قد تكون هذه القيادة مؤقتة فقط. قررت مايكروسوفت بذكاء وبشكل مبكر أن ترغب في أن تكون رائدة في الذكاء الاصطناعي. لذا، اتخذت حصة كبيرة في واحدة من أفضل شركتين، OpenAI. كما بنت ذكاءها الاصطناعي الخاص، Copilot، الذي سخرت منه وول ستريت في البداية، لكن 30 مليون مستخدم أعجبوا به، متجاوزين كل التوقعات. تبين أن OpenAI متقلبة لدرجة التصرف بشكل غير منتظم. الرئيس التنفيذي الحالي لمايكروسوفت، ساتيا ناديلا، هو عكس ذلك تمامًا. إنه جاد لدرجة أنه تنافسي بشكل مخيف. بينما كنت صديقًا مقربًا لبالمر، ودعمته عندما قاد الشركة من 2000 إلى 2014، كنت سعيدًا جدًا بالانتقال. تعرفت على ناديلا من خلال مارك بينيوف، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Salesforce، بعد إطلاق مايكروسوفت لـ Azure في عام 2010، وقدم ناديلا بعض المطالبات الجريئة فيما يتعلق بمسارات النمو، وكلها تجاوزت التوقعات. كما قلت، رجل جاد جدًا. أعتقد أن بينيوف وناديلا دخلا في خلاف حول LinkedIn، والتي ظن بينيوف أنه اشتراها حتى تدخل ناديلا. حاولت أن أبقى ودودًا مع ناديلا. للأسف، فشلت. خطئي. فقط لم أستطع فك الشفرة، أعتقد. لا يمكنك أن تعجب الجميع، ولا يمكنك أن تحب الجميع. لكن بدا أن لدي نوعًا من نقطة العمياء، أعتقد، تمتد إلى مديرها المالي الرائع بشكل لا يصدق، آمي هود. لقد أفسدت العلاقة مع ناديلا، أعتقد. لا يهم، ما لدى مايكروسوفت هو الكثير من السيولة. قمنا خطأً بالإساءة إلى Copilot لأننا افترضنا أنه عندما يصل OpenAI إلى تدفق نقدي إيجابي، سيكون قادرًا على الحصول على حصته العادلة. ما فعلته مايكروسوفت هو استخدام مخزونها النقدي لشراء الطاقة، وهي المشتق من الذكاء الاصطناعي الذي يمكنها التفوق فيه. أعلم، يُنظر إلى ذلك على أنه روتيني بمرور الوقت، ويفتقر إلى الملكية الفكرية. صحيح. لكن الحجم هو ما يهم لأنه يخلق حاجزًا دفاعيًا رائعًا. الآن دعونا نعود إلى البداية. هل كان من الصعب اكتشاف مايكروسوفت؟ أزعم أن الشيء الوحيد الذي قد يجعلك تتردد في امتلاكها هو المنتج نفسه. مرة أخرى، الحجم والنمو يفوزان، وبالتالي كانت مايكروسوفت سهمًا رائعًا، لكن العديد باعوه في الأشهر القليلة الماضية بسبب الأداء الضعيف لأنهم لم يعرفوا الشركة حقًا. شعرت بالإحباط أيضًا. لكنني بقيت مع مايكروسوفت. META ALL mountain ميتا منذ طرحها الأولي عام 2013. الآن دعونا نتعامل مع ميتا. كان البقاء طويلًا في مايكروسوفت صعبًا، لكن ميتا كانت الدب الحقيقي. لماذا قلت البقاء معها عندما تم سحقها؟ كان لدي ميزة قضاء بعض الوقت الجيد مع الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ، لكنني شاركت معكم كل ما لدي، وهو أن زوكربيرغ تنافسي بشدة، وودود جدًا — غير معروف ولكنه ذو صلة — وأنه لن يُترك وراءه في مجال الذكاء الاصطناعي. اعتبرت ميتا فاشلة في الذكاء الاصطناعي باستثناء جانب الطاقة، الذي تغطيه جيدًا محطات الطاقة النووية التابعة لشركة Entergy. Entergy، هناك سهم. واو. زوكربيرغ مليء بالمفاجآت. سيكون دائمًا كذلك، منذ أن فشل في تقديم نسخة محمولة من فيسبوك عندما طرحت الشركة في 2012. هذا Muse، العميل الذكي الشخصي الذي أُطلق في وقت سابق من هذا الشهر، جاء من العدم. لكن ماذا يعني ذلك بالضبط؟ جاء من رأس زوكربيرغ. هذا كل ما يهمني. مرة أخرى، أزعم أنك كنت بحاجة إلى الاستثمار في ميتا — كان يجب أن تستثمر في ميتا — لأن لديها الكثير من الأمور المؤيدة لها، بما في ذلك تسويق تفاعلي رائع، ومنافس Twitter-now-X Threads، الذي أعتقد أنه في النهاية سي rival TikTok — ادعاء كبير، لكنني أشعر بالثقة حياله، وWhatsapp، التي تعد شركة الهاتف للعالم. ربما كان من الأسهل اكتشاف هذا إذا كنت أوروبيًا؟ في النهاية، أريد أن أعود إلى مقترحي الأصلي: أصبح اختيار الأسهم الآن يُعتبر لعبة الأغبياء. قضيت عامًا من حياتي في كتابة كتاب عن اختيار الأسهم الفردية، "كيف تربح المال في أي سوق"، بالضبط بسبب نوع المقالات التي أثارت هذا الخطاب الحاد. أُشيد بالأفراد الذين تجرأوا على المغامرة. أُشيد بتلك النسبة التي ارتفعت من 10% إلى 20% في ملكية الأسهم من قبل الأفراد. والأهم من ذلك، يغضبني بشدة أن معظم المقالات حول ملكية الأسهم الفردية تكون مهينة وتسعى إلى التقليل من شأنك. لماذا؟ ما الهدف من هذا كله؟ السبب الوحيد الذي يجعل الاستثمار في مؤشر S&P 500 منطقيًا بالنسبة لي هو أن المؤشر يتم إدارته بنشاط، ويقومون باستمرار بإسقاط الشركات السيئة وإدخال الجيّدة. ومع ذلك، لا يمكنني امتلاك أسهم بسبب موقفي كصحفي مالي، وهذا يدفعني إلى الجنون أنني عالق في S&P 500. عالق. صدقوني، إذا كنت مقيدًا بعدم امتلاك أسهم فردية، فستعرف الألم أيضًا. ربما يجعل هذا التمرين كله الذي أخوضه أكثر حدة. يومًا ما سيُدرك الناس أن أفضل طريقة، باستثناء مئة سهم تقريبًا هي نسخ رديئة من البيتكوين وبعض صناديق الاستثمار السيئة المتداولة، هي الطريقة المختلطة: الأسهم والمؤشرات. يبدو الأمر مقدرًا: 30% نحن قادمون. (الثقة الخيرية لجيم كرامر تمتلك بالفعل AAPL, MSFT, META, CRM, GS. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) كمشترك في نادي الاستثمار في CNBC مع جيم كرامر، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم جيم بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه التداول قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا كان جيم قد تحدث عن سهم على قناة CNBC التلفزيونية، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ الصفقة. معلومات نادي الاستثمار أعلاه تخضع لشروطنا وسياسات الخصوصية، مع بياننا القانوني. لا توجد أي التزامات أو واجبات وفاء ناتجة أو مُنشأة بسبب تلقيك لأي معلومات مقدمة في سياق نادي الاستثمار. لا يوجد أي نتيجة محددة أو ربح مضمون.