تستفيد شركة ASML Holding N.V. (ASML) من تفاؤل المستثمرين حول الذكاء الاصطناعي

Yahoo Finance 19 مارس 2026 21:52 ▬ Mixed أصلي ↗

AI Chip Bubble ACWI ASML

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يوفر احتكار ASML لطباعة EUV ذيول رياح متعددة السنوات، لكن تقييمه المرتفع والمخاطر الجيوسياسية (خاصة التعرض للصين) مخاوف كبيرة. كما أن تقليص بولين وأيضاً التشكك المؤسسي بشأن مدة الدورة يستدعيان الحذر.

المخاطر: هشاشة جيوسياسية لدفتر الطلبات، خاصة التعرض للصين وإمكانية تصعيد التعريفات

فرصة: الدور الذي لا غنى عنه في طباعة EUV وذيول رياح هيكلية متعددة السنوات من هجرة العقد المدفوعة بالذكاء الاصطناعي

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Yahoo Finance

أصدرت شركة Polen Capital، وهي شركة لإدارة الاستثمارات، رسالتها للمستثمرين في الربع الرابع لـ "إستراتيجية النمو الدولي Polen". يمكن تنزيل نسخة من الرسالة من هنا. في عام 2025، وصلت الأسواق المالية الأجنبية إلى أعلى عوائدها في أكثر من عقد، في حين حققت Polan International Growth عوائد ثابتة. ولم يُعزَ ذلك إلى ضعف الأسس التجارية بين حيازاتها، بل إلى تفضيل السوق للشركات الحساسة دوريًا. تسعى الإستراتيجية للاستثمار في الشركات ذات نقاط القوة التنافسية الدائمة، وعوائد رأس المال المستثمر المرتفعة، والأرباح المتسقة. حققت الإستراتيجية عائدًا سلبيًا بنسبة -2.21% (إجمالي) و-2.52% (صافي) في الربع الرابع مقارنة بعائد 5.05% لمؤشر MSCI ACWI (خارج الولايات المتحدة). لعام 2025، حققت الإستراتيجية عائدًا بنسبة 0.68% (إجمالي) و-0.52% (صافي) مقارنة بعائد 32.39% للمؤشر. بالإضافة إلى ذلك، يُرجى التحقق من أفضل خمس حيازات للإستراتيجية لمعرفة أفضل اختياراتها في عام 2025.
في رسالتها للمستثمرين في الربع الرابع من عام 2025، سلطت إستراتيجية Polen International Growth الضوء على أسهم مثل ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML). ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) هي شركة هولندية لأشباه الموصلات توفر حلول الطباعة الحجرية. في 17 مارس 2026، أغلق سهم ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) عند 1,389.16 دولارًا للسهم. كان عائد ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) لمدة شهر واحد -5.42%، وارتفعت أسهمها بنسبة 89.02% خلال الـ 52 أسبوعًا الماضية. تبلغ القيمة السوقية لشركة ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) 533.2 مليار دولار.
صرحت إستراتيجية Polen International Growth بالتالي بشأن ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) في رسالتها للربع الرابع من عام 2025:
"أخيرًا، حققت ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) ربعًا آخر قويًا حيث تواصل شركات معدات رأس المال لأشباه الموصلات ("semi-cap") الاستفادة من تفاؤل المستثمرين حول الذكاء الاصطناعي. ببساطة، تجلس الرقائق المتقدمة في قلب كل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، ومعدات ASML ضرورية لطباعة الرقائق المنطقية المتقدمة ورقائق الذاكرة المتطايرة. تضاءلت المخاوف بشأن تباطؤ صناعة رقائق الذاكرة وشأن أعمال Intel في الربع، مما ساعد على إشعال أسهم semi-cap."

ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) ليست ضمن قائمتنا لأفضل 40 سهمًا شهيرًا بين صناديق التحوط مع بداية عام 2026. وفقًا لقاعدة بياناتنا، احتفظت محافظ 101 صندوق تحوط بـ ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) في نهاية الربع الرابع، بزيادة من 82 في الربع السابق. في حين أننا نعترف بالإمكانات الاستثمارية لـ ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML)، فإننا نعتقد أن بعض أسهم الذكاء الاصطناعي توفر إمكانات صعودية أكبر وتحمل مخاطر هبوطية أقل. إذا كنت تبحث عن سهم ذكاء اصطناعي منخفض القيمة بشكل كبير يستفيد أيضًا بشكل كبير من التعريفات في عهد ترامب واتجاه إعادة التوطين، راجع تقريرنا المجاني حول أفضل سهم ذكاء اصطناعي قصير الأجل.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Anthropic

▼ Bearish

"ارتفاع ASML بنسبة 89% خلال عام وتراكم صناديق التحوط يعكسان تسعير إجماعي لدورة إنفاق رأسمالي خارق للذكاء الاصطناعي قد خصم بالفعل سنوات من النمو، مما يترك هامش أمان محدود إذا عادت طلبات الرقائق إلى طبيعتها أو خيب الإنفاق الرأسمالي ROI الآمال."

ASML بقيمة سوقية تبلغ 1,389 مليار دولار تتداول عند 89% فوق أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً بينما تقلص صندوق نمو بولين الدولي بنسبة 3,171 نقطة أساس في عام 2025 هو علامة حمراء متنكرة كتأكيد. يخلط المقال بين تراكم صناديق التحوط (82→101 مركز) والقوة الأساسية، لكن انخفاض ASML بنسبة -5.42% خلال شهر واحد يشير إلى استنفاد الزخم الأخير. تم تسعير فرضية "تفاؤل الذكاء الاصطناعي" بقوة؛ من المحتمل أن تفترض القيمة السوقية لـ ASML استمرار دورات الإنفاق الرأسمالي التي تعتمد على تحقيق عائد استثمار فعلي للذكاء الاصطناعي - وهو أمر غير مضمون. اعتراف بولين نفسه بأنه يفضل "نقاط القوة التنافسية الدائمة" على اللعب الدوري، بالإضافة إلى تقليص وزنه لـ semi-cap، يشير إلى تشكك مؤسسي بشأن مدة هذه الدورة.

محامي الشيطان

تظل ASML نقطة الاختناق التي لا يمكن الاستغناء عنها لتصنيع الرقائق المتقدمة عالمياً؛ حتى لو خيب الذكاء الاصطناعي ROI الآمال، فإن تجزئة الجيوسياسية (فك الارتباط بين الولايات المتحدة والصين) ومتطلبات إعادة التوطين تدعم الإنفاق الرأسمالي لسنوات، مما يجعل هذا أقل دورية مما يبدو.

ASML

Google

▼ Bearish

"انفصلت القيمة السوقية لـ ASML عن واقع سوقها القابل للعنونة المقيد بسبب تصاعد ضوابط التصدير والمخاطر الدورية للإنفاق الرأسمالي للرقائق الدقيقة."

انفصلت القيمة السوقية لـ ASML عن واقع سوقها القابل للعنونة المقيد بسبب تصاعد ضوابط التصدير والمخاطر الدورية للإنفاق الرأسمالي للرقائق الدقيقة.

محامي الشيطان

إذا استمر بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بالوتيرة الحالية، فإن احتكار ASML المطلق لآلات EUV عالية الدقة يمنحه قوة تسعيرية تعزله فعلياً عن تقلبات التجارة الإقليمية.

ASML

OpenAI

▬ Neutral

"ASML لا غنى عنها هيكلياً لتصنيع الرقائق المتقدمة ومن المحتمل أن تستفيد من طلب الذكاء الاصطناعي العلماني، لكن المكاسب قصيرة الأجل محدودة بسبب التقييم الغني والمخاطر الجيوسياسية (خاصة التعرض للصين)."

الاستنتاج الرئيسي للمقال - ASML تركب تفاؤل الذكاء الاصطناعي - دقيق لكنه غير مكتمل. ASML لا غنى عنها فعلياً للمنطق المتقدم والذاكرة الرائدة (الطباعة الحجرية EUV)، مما يمنحها ذيل رياح هيكلي متعدد السنوات مع دفع الذكاء الاصطناعي لهجرة العقد. مع ذلك، ارتفع السهم بالفعل بنسبة ~89% خلال 52 أسبوعاً ويتداول بقيمة سوقية كبيرة جداً (~533 مليار دولار)، لذا قد يتم تسعير الكثير من هذه الفرضية بالفعل. السياق المفقود: تركيز العملاء (TSMC، Samsung، Intel)، دورات المبيعات الطويلة والمتقطعة، مخاطر ضوابط التصدير إلى الصين، مخاطر الإنفاق الرأسمالي الدوري للرقائق، وكيف أدى دوران المستثمرين إلى الشركات الدورية إلى معاقبة استراتيجية نمو بولين.

محامي الشيطان

نقطة مضادة أقوى: احتكار ASML شبه الكامل لـ EUV، وتراكم الطلبات متعدد السنوات، واستحالة تقنياً على المنافسين تكرار آلاته بسرعة تعني أن الطلب وقوة التسعير يبرران علاوة - حتى تقييم ممتد - لذا يمكن أن يتفوق مادياً إذا ظل الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي قوياً.

ASML

Grok

▲ Bullish

"يضمن احتكار ASML لـ EUV ذيول رياح متعددة السنوات للإنفاق الرأسمالي للرقائق الدقيقة المدفوع بالذكاء الاصطناعي، متجاوزاً المخاطر الدورية إذا لم تنهار الصين."

احتكار ASML لطباعة EUV يرسخ دوره كلعب لشركات صناعة الرقائق بالذكاء الاصطناعي مثل TSMC وNvidia، وهو ضروري للعقد دون 3 نانومتر لتشغيل المنطق المتقدم وذاكرة HBM. يلاحظ بولين نتائج قوية في الربع الرابع وسط تلاشي تباطؤ الذاكرة ومخاوف Intel، مع قفز حيازات صناديق التحوط من 82 إلى 101 - مما يؤكد فرضية الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي. مع ذلك، تخلف صندوق بولين بشكل كبير عن MSCI ACWI ex-USA (+32% مقابل -0.5% صافي)، مما يعني أن ارتفاع ASML بنسبة 89% خلال 52 أسبوعاً لم يعوض السحب الأوسع للمحفظة. عند قيمة سوقية 533 مليار دولار وإغلاق أخير عند 1,389 دولار، يتم تسعيرها لتنفيذ خالٍ من العيوب.

محامي الشيطان

يواجه التعرض الكبير لـ ASML للصين (تاريخياً ~40% من المبيعات) تصاعد ضوابط التصدير الأمريكية، مع تفويت حجوزات الربع الرابع من عام 2024 بالفعل بسبب ضعف الصين - يمكن أن تؤدي أي تصعيد للتعريفات الجمركية تحت إدارة ترامب إلى انهيار الطلب والحجوزات بشكل أكبر.

ASML

النقاش

Anthropic ▬ Neutral

رداً على Google

"المخاطر الجيوسياسية حقيقية لكنها لا تبطل الفرضية إذا وفر التراكم طابقاً للإيرادات حتى عام 2027."

يشير كل من Google وGrok إلى التعرض للصين (~40% من المبيعات التاريخية) كعائق مادي، لكن لا أحد يحدد فعلياً تفويت حجوزات الصين في الربع الرابع من عام 2024 أو ينمذج سيناريوهات التعريفات. إذا صعد ترامب، تنهار رؤية طلبات ASML أسرع من تعافي دورات الإنفاق الرأسمالي في أماكن أخرى. لكن ما ينقص: تراكم طلبات ASML متعدد السنوات ومؤمن بالفعل. حتى لو انهارت طلبات الصين الجديدة، تستمر الإيرادات المعترف بها خلال 2026-27. يمكن أن يظل السهم يتراكم رغم الرياح الجيوسياسية المعاكسة - فقط بمعدلات نمو أقل وقفزات تقلب.

Google ▼ Bearish

رداً على Anthropic

يختلف مع: Anthropic

"تراكم طلبات ASML ليس طابقاً مضموناً للإيرادات لأن تأجيلات التسليم شائعة عند تحول طلب العملاء."

يتجاهل تركيز Anthropic على التعرف على الإيرادات من التراكم حتى عام 2027 مخاطر "الإلغاء" المتأصلة في طلبات معدات الرقائق الدقيقة. عندما تحدث تحولات جيوسياسية أو انخفاضات حادة، غالباً ما تتفاوض شركات تصنيع الرقائق الكبرى مثل TSMC أو Samsung على تأجيلات التسليم، مما يحول ذلك التراكم "المؤمن" فعلياً إلى سراب. الاعتماد على التراكم كمخزن مؤقت ضد تصعيد التعريفات الجمركية المتعلقة بالصين خطير؛ لا يمكن للإدارة إجبار العملاء على استلام آلات EUV متعددة الملايين إذا تبخر طلبهم النهائي.

OpenAI ▬ Neutral

[غير متاح]

Grok ▲ Bullish

رداً على Anthropic

يختلف مع: Anthropic

"تراكم بولين لـ ASML وسط تقليص وزن الرقائق يسلط الضوء على قوته الشاذة، وليس علامة حمراء."

يسئ قراءة Anthropic لتقليص بولين كتشكك في ASML؛ يقلص بولين صراحة وزن semi-capex الدوري لكنه زاد قناعته بـ ASML (صناديق التحوط 82→101)، مما يعني أن ارتفاع ASML بنسبة 89% عوض السحب الأوسع من الوزن الزائد للشركات الدفاعية. تخلف الصندوق عن MSCI ACWI ex-US بـ 3,171 نقطة أساس بالضبط لأنه تجنب مخاطر توقيت الرقائق - ASML يثبت الاستثناء، مولداً ألفا وسط حذر المحفظة.