ASML vs. Broadcom: أي سهم AI هو الأفضل للشراء؟

النقاط الرئيسية
أغلق ASML للتو عام 2025 قياسي، لكن تقييم السهم المتميز يترك مجالًا ضئيلًا للخطأ.
ضاعفت إيرادات Broadcom من أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي أكثر من الضعف في ربعه الأخير.
هناك فائز واضح عند مقارنة سهمي AI.
- 10 أسهم نفضلها على Broadcom ›
قد دفع ازدهار الذكاء الاصطناعي (AI) العديد من أسهم أشباه الموصلات إلى ارتفاعات مذهلة على مدى السنوات القليلة الماضية. اثنتان من أهم الشركات التي تمكّن هذا التحول التكنولوجي هما ASML (NASDAQ: ASML) و Broadcom (NASDAQ: AVGO).
بينما تبني ASML آلات التصوير الضوئي المعقدة المطلوبة لتصنيع الرقائق المتطورة، تصمم Broadcom السيليكون الحيوي للشبكات والمسرّعات المخصصة التي تسمح لمراكز البيانات بمعالجة أعباء عمل AI الضخمة. كلا الشركتين تنفذان بشكل جيد وتولدان مليارات الدولارات في الأرباح. لكن عند مقارنة زخم أعمالهما الأساسي بتقييماتهما الحالية، يصبح الاختيار للمستثمرين -- عند المقارنة بين الاثنين -- واضحًا بشكل مفاجئ.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة غير المعروفة التي تسمى "احتكار لا غنى عنه" والتي توفر التكنولوجيا الحيوية التي يحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع القراءة »
ASML: احتكار مسعر للكمال
لا يمكن إنكار أن ASML عمل رائع. الشركة الهولندية تكاد تحتكر أنظمة التصوير الضوئي فوق البنفسجي القصوى (EUV)، والتي تعتبر ضرورية لتصنيع أكثر الرقائق تقدمًا في العالم.
كانت هذه المكانة السوقية المهيمنة على كامل الشاشة في النتائج المالية الأخيرة للشركة.
أبلغت ASML عن صافي مبيعات إجمالي لعام 2025 بلغ 32.7 مليار يورو -- بزيادة تقريبًا 15% على أساس سنوي. كما أظهر الخط السفلي للشركة قوة، حيث بلغ صافي الدخل 9.6 مليار يورو للعام، مما دفع نمو ربحية السهم بنسبة 28% على أساس سنوي. علاوة على ذلك، أغلق مصنع المعدات عام 2025 بطلب متراكم مذهل بلغ 38.8 مليار يورو، مما يوفر للإدارة رؤية ممتازة للطلب المستقبلي من العملاء.
بالنظر إلى الأمام، تتوقع الإدارة استمرار الزخم.
بالنسبة لعام 2026، وجّهت ASML لصافي المبيعات الإجمالي بين 34 مليار و 39 مليار يورو. عند نقطة المنتصف، هذا يعني نموًا بنسبة 11.6%.
لكن المشكلة للمستثمرين هي سعر هذا النمو. اعتبارًا من كتابة هذه السطور، نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لـ ASML، أو سعر السهم كمضاعف لتوقعات الأرباح الإجماعية للمحللين للأشهر الـ 12 المقبلة، تدور حول 40. مضاعف تقييم بهذا الارتفاع يفترض أن صانع المعدات لن يحافظ على هيمنته فحسب، بل سيستمر في النمو بسرعة مع الحفاظ على هوامشه المثيرة للإعجاب -- وسيفعل ذلك لسنوات قادمة.
دفع مثل هذا القسط الباهظ مقابل عمل كثيف رأس المال مع متطلبات إنفاق رأسمالي كبيرة يعمل في صناعة دورية هو إعداد صعب للمستثمرين -- أحد يبدو أنه يتطلب منهم دفع ثمن مسبق لهيمنة الشركة المستمرة. أي تأخير في بناء مصانع الرقائق من قبل عملائها الرئيسيين في مجال تصنيع الرقائق، أو أي ضعف اقتصادي كلي يتسبب في دفع مصنعي الرقائق لتسليم المعدات، يمكن أن يعاقب بشدة سهمًا مسعرًا للتنفيذ المثالي.
Broadcom: نمو متفجر بسعر مخفض
من ناحية أخرى، تقدم Broadcom مقاييس نمو مذهلة تجعل تقييمها يبدو أكثر معقولية.
في الربع المالي الأول من عام 2026 للشركة (المنتهي في 1 فبراير 2026)، ارتفع إجمالي إيرادات Broadcom بنسبة 29% إلى 19.3 مليار دولار. لكن إيراداتها من أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي جاءت عند 8.4 مليار دولار -- بزيادة مذهلة 106% على أساس سنوي.
ويبدو أن هذا الطلب المتفجر على مسرّعات الشركة المخصصة وعتاد الشبكات لا يظهر أي علامات على التباطؤ.
الأكثر إثارة للإعجاب هو الرؤية طويلة المدى التي توفرها الشركة بشأن فرص البنية التحتية لمراكز البيانات.
لاحظ الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، هوك تان، مؤخرًا خلال مكالمة أرباح الربع المالي الأول للشركة أن لديها خط رؤية لتحقيق أكثر من 100 مليار دولار في إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي وحدها في عام 2027.
على الرغم من هذا الزخم المذهل، فإن السهم ليس مسعرًا بحماس. تتداول Broadcom عند نسبة سعر إلى أرباح آجلة تبلغ حوالي 29 اعتبارًا من كتابة هذه السطور. مقارنة بمضاعف Broadcom الآجل البالغ 40، فإن Broadcom رخيصة تمامًا -- خاصة عندما تأخذ في الاعتبار أيضًا ملف نمو أعمال كل شركة.
هناك فائز واضح
عند مواجهة هذين العملاقين التكنولوجيين ضد بعضهما البعض، أعتقد أن الاختيار سهل.
ASML شركة رائعة مع خندق اقتصادي واسع، لكن سهمها يبدو مسعرًا بالكامل، إن لم يكن مرتفعًا قليلاً. لقد سعر السوق بالفعل مسار تنفيذ شبه خالٍ من العيوب لقائد التصوير الضوئي؛ يمكن أن تؤدي أي مشكلات غير متوقعة إلى انكماش مضاعف مؤلم.
لكن سهم Broadcom يبدو أكثر جاذبية بكثير. على الرغم من نمو إيراداتها من أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي بوتيرة من ثلاثة أرقام ووجود قسم برمجيات مربح للغاية، إلا أنها تتداول عند نسبة سعر إلى أرباح آجلة أقل بكثير من ASML.
بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى نشر رأس المال في مساحة أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي اليوم، أعتقد أن Broadcom تقدم ملف مخاطر-عوائد أفضل بكثير من ASML.
بالطبع، هناك مخاطر أيضًا على Broadcom. تعتمد بشكل كبير على عدد قليل من مزودي الخدمات السحابية، ويمكن أن تعاني أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي إذا تراجعوا عن خطط إنفاقهم. لكنني أعتقد أن هذه المخاطر مسعرة بشكل جيد. وهذه المخاطر أيضًا فرصة. الاقتراب من هؤلاء اللاعبين ذوي رأس المال الجيد يمنح الإدارة رؤية تخطيطية ويعرض Broadcom لأعمالهم السحابية سريعة النمو.
هل يجب عليك شراء سهم Broadcom الآن؟
قبل شراء سهم Broadcom، ضع في اعتبارك هذا:
حدد فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم يكن Broadcom واحدًا منهم. يمكن أن تنتج الأسهم العشر التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، فستكون لديك 494,747 دولارًا! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، فستكون لديك 1,094,668 دولارًا!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 911% -- وهو تفوق ساحق في السوق مقارنة بـ 186% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 أحدث، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بني من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
*عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 21 مارس 2026.
ليس لدى Daniel Sparks وعملائه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في ASML وتوصي بها. توصي The Motley Fool بـ Broadcom. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء والآراء المعبر عنها هنا هي آراء وآراء المؤلف وقد لا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.