بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع اللجنة هو أن توجيهات وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) لمعاملة العملات المشفرة كأصل مؤهل للقروض العقارية من غير المرجح أن تفتح أكثر من 1 تريليون دولار من السيولة بسبب ضرائب الأرباح الرأسمالية ومتطلبات السيولة لمدة 6 أشهر. في حين أنها تشير إلى الشرعية التنظيمية، فإن السياسة قد تقدم مخاطر نظامية دون تفاصيل تنفيذ واضحة أو عقبات للمقترضين/المقاولين.
المخاطر: ضرائب الأرباح الرأسمالية عند قيام المقترضين بتسييل العملات المشفرة، مما يؤدي إلى تآكل 20-30% من القوة الشرائية
فرصة: شرعية تنظيمية محتملة وتبني سائد للعملات المشفرة
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
بعض العروض على هذه الصفحة تأتي من معلنين يدفعون لنا، مما قد يؤثر على المنتجات التي نكتب عنها، ولكن ليس على توصياتنا. انظر إعلان المعلن الخاص بنا.
افتتحت البيتكوين (BTC-USD) بسعر 81,069.54 دولار يوم الجمعة، بزيادة 2.3% عن سعر الافتتاح يوم الخميس البالغ 79,276.95 دولار. انخفضت قيمة البيتكوين إلى 80,596.43 دولار بحلول الساعة 7:10 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
افتتحت الإيثيريوم (ETH-USD) بسعر 2,282.46 دولار يوم الجمعة، بزيادة 1.1% عن سعر الافتتاح يوم الخميس البالغ 2,257.57 دولار. انخفضت قيمة الإيثيريوم إلى 2,257.73 دولار اعتبارًا من الساعة 7:10 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
اختتم الرئيس ترامب قمته في الصين هذا الأسبوع. أنهى قادة العالم اجتماعاتهم بتقدم إيجابي في المبادرات الاقتصادية والمتعلقة بالتجارة، لكن الرئيس يعود إلى الولايات المتحدة دون إحراز تقدم ملموس في مفاوضات السلام مع إيران، التي تستمر في إثارة مخاوف التضخم في الولايات المتحدة وعلى مستوى العالم.
على مدى الأسبوعين الماضيين، حافظت أسعار البيتكوين والإيثيريوم على نطاق سعري ضيق للغاية.
كان سعر البيتكوين هذا الصباح أعلى بنسبة 2.3% من رقم الافتتاح يوم الخميس. إليك نظرة على كيفية تغير سعر افتتاح البيتكوين مقارنة بالأسبوع والشهر والسنة الماضية:
- قبل أسبوع: +1.3%
- قبل شهر: +9.3%
- قبل عام: -21.7%
بلغ أعلى مستوى على الإطلاق للبيتكوين 126,198.07 دولار في 6 أكتوبر 2025. بلغ أدنى مستوى على الإطلاق للبيتكوين 0.04865 دولار في 14 يوليو 2010.
كان سعر الإيثيريوم هذا الصباح أعلى بنسبة 1.1% مقارنة بافتتاح يوم الخميس. إليك كيف تغير سعر افتتاح الإيثيريوم مقارنة بالأسبوع والشهر والسنة الماضية:
- قبل أسبوع: -0.4%
- قبل شهر: -1.8%
- قبل عام: -12.6%
بلغ أعلى مستوى على الإطلاق للإيثيريوم 4,953.73 دولار في 24 أغسطس 2025. بلغ أدنى مستوى على الإطلاق للإيثيريوم 0.4209 دولار في 21 أكتوبر 2015.
البيتكوين والإيثيريوم والعملات المشفرة الأخرى تتطور بسرعة. تابع آخر التطورات من Yahoo Finance وغيرها هنا.
إذًا، لقد استثمرت القليل من المال في البيتكوين قبل بضع سنوات. الآن، يعني ربحك المدعوم بالعملات المشفرة أن لديك مدخرات لطيفة يمكنك استخدامها لشراء منزل.
ولكن هل يمكنك شراء منزل بالعملات المشفرة بدلاً من استخدام النقد أو قرض عقاري تقليدي؟ ما هي العقبات؟ وماذا عن الضرائب؟
يريد الرئيس ترامب أن تكون الولايات المتحدة "عاصمة العملات المشفرة في العالم". وفي هذا الإطار، في أواخر يونيو، أمر مدير وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) ويليام جيه بولتي شركة Fannie Mae و Freddie Mac بـ "إعداد أعمالهما لحساب العملات المشفرة كأصل للحصول على قرض عقاري".
تشرف وكالة FHFA على Fannie Mae و Freddie Mac، وهما الشركتان المدعومتان من الحكومة اللتان تمولان جزءًا كبيرًا من صناعة الرهن العقاري.
قال بولتي إن نظام الإسكان "يحتاج إلى ترقية ضخمة"، مضيفًا: "أريد أن يتمكن الأشخاص الذين يمتلكون العملات المشفرة من شراء المنازل مثل أي شخص آخر. أعتقد أن العملات المشفرة هي أصل. أعتقد أنه يجب أن يكون الأمريكيون قادرين على استخدام عملاتهم المشفرة إذا أرادوا ذلك. حان الوقت لكي يواكب نظام الإسكان ذلك".
يشير هذا إلى ما يمكن أن يكون تغييرًا جوهريًا في كيفية استخدام العملات المشفرة للتأهل للحصول على قرض عقاري.
تعرف على المزيد: هل تريد شراء منزل بالعملات المشفرة؟ إليك ما يمكن توقعه*. *
سواء كنت جديدًا في تتبع قيمة البيتكوين والإيثيريوم أو مستثمرًا أكثر خبرة في العملات المشفرة، فإن الرسوم البيانية لأسعار البيتكوين والإيثيريوم من Yahoo Finance أدناه تعرض تاريخًا مرئيًا لكيفية استمرار قيمة العملات في التحرك والتطور.
مزيد من المعلومات حول العملات المشفرة من فريق Yahoo Finance:
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يؤدي دمج الأصول المشفرة شديدة التقلب في نظام الرهن العقاري إلى خلق مخاطر رافعة نظامية يمكن أن تزعزع استقرار سوق الإسكان خلال فترات عدم الاستقرار الجيوسياسي."
يركز السوق على توجيهات وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) لمعاملة العملات المشفرة كأصل مؤهل للقروض العقارية، ولكن هذا سيف ذو حدين. في حين أنه يوسع نظريًا قاعدة المشترين، فإنه يخاطر بإضفاء الطابع المؤسسي على التقلبات في سوق الإسكان. يشير انخفاض البيتكوين بنسبة 21.7% على أساس سنوي إلى أن سرد "الذهب الرقمي" يفشل في التحوط ضد مخاطر التضخم الناجمة عن الجمود الجيوسياسي بين إيران والولايات المتحدة المذكور. إذا أصبحت العملات المشفرة ضمانًا للقروض العقارية، فإننا نبني في الأساس حلقة رافعة نظامية حيث ترتبط سيولة الإسكان بتقلبات البيتكوين عالية البيتا. هذا ليس مجرد ترقية للأصول؛ إنه توسع هائل للمخاطر الذيلية داخل النظام البيئي للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في الولايات المتحدة.
إذا نضج اعتماد العملات المشفرة كضمان، فقد يوفر حقنًا هائلاً للسيولة في سوق الإسكان، مما قد يفصل البيتكوين عن الأصول التقليدية التي يتم تجنب المخاطر فيها من خلال ربطها بالمنفعة العقارية.
"اعتراف وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) بالعملات المشفرة كفئة أصول للقروض العقارية يحفز المنفعة الواقعية، مما يدفع التبني وإعادة تقييم البيتكوين/الإيثيريوم أعلى من المستويات المنخفضة الحالية."
توجيهات وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) لشركتي فاني ماي وفريدي ماك لمعاملة العملات المشفرة كأصل مؤهل للقروض العقارية (تحت الإدارة الجديدة ويليام جيه بولتي) هي علامة فارقة للتبني السائد، مما قد يفتح 1 تريليون دولار+ من ممتلكات البيتكوين/الإيثيريوم للإسكان في الولايات المتحدة - 22 مليون منزل مدعومة بهذه الشركات المملوكة للحكومة سنويًا. مع سعر البيتكوين عند 81 ألف دولار (بانخفاض 36% عن أعلى مستوى تاريخي بلغ 126 ألف دولار في أكتوبر 2025، ولكن بزيادة 9.3% شهريًا) ومخاوف التضخم من محادثات إيران المتوقفة، يعزز هذا وضع البيتكوين كتحوط وسط توطيد النطاق الضيق. الإيثيريوم بسعر 2.28 ألف دولار يتخلف (-12.6% سنويًا) ولكنه يستفيد من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للإيثيريوم. المخاطر: تأخير التنفيذ، قيود التقلبات على قبول المقرضين.
أمر "الاستعداد" الصادر عن وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) يفتقر إلى الجداول الزمنية أو القواعد الملزمة، ويمكن أن تؤدي انخفاضات العملات المشفرة بنسبة تزيد عن 50% إلى تخويف شركات التأمين على الرهن العقاري التي تتجنب المخاطر، بينما تؤدي ضرائب الأرباح الرأسمالية على التصفية إلى تآكل جاذبية المشترين.
"توجيهات وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) بشأن الرهن العقاري صعودية هيكليًا لتبني العملات المشفرة، ولكن تحركات الأسعار خلال اليوم والأداء الضعيف على أساس سنوي تشير إلى أن السوق لم يسعر الفرصة أو مخاطر التنفيذ."
يخلط هذا المقال بين حركتين غير مرتبطتين: ضوضاء الأسعار خلال اليوم (ارتفاع البيتكوين بنسبة 2.3% عند الافتتاح، ثم انخفاضه بنسبة 0.6% بحلول الساعة 7:10 صباحًا) وتغيير هيكلي في السياسة. القصة الحقيقية مدفونة: أمر وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) لشركتي فاني ماي/فريدي ماك بحساب العملات المشفرة كضمان للقروض العقارية أمر مهم حقًا - فهو يزيل نقطة احتكاك رئيسية للمشترين الأثرياء بالعملات المشفرة ويشير إلى الشرعية التنظيمية. ومع ذلك، يقدم المقال صفر تفاصيل حول جدول التنفيذ، أو منهجية التقييم، أو تخفيضات التقلبات. انخفضت البيتكوين بنسبة 21.7% على أساس سنوي على الرغم من أعلى مستوى تاريخي بلغ 126 ألف دولار في أكتوبر 2025 - وهذا انخفاض بنسبة 36% عن الذروة. يتم تجاهل فشل مفاوضات إيران ومخاوف التضخم المذكورة بسرعة كبيرة.
يمكن أن تنقلب قاعدة الضمان العقاري للعملات المشفرة بشكل كبير إذا ارتفعت تقلبات العملات المشفرة خلال فترة ركود الإسكان، مما يجبر فاني/فريدي على امتصاص الخسائر على ضمانات العملات المشفرة التي انخفضت قيمتها - مما يخلق مخاطر نظامية سيتراجع عنها المنظمون بعد ذلك، مما يدمر الثقة في السياسة.
"ستكون تحركات الأسعار على المدى القريب مدفوعة بالسيولة ومعنويات مخاطر الاقتصاد الكلي، وليس بقواعد الرهن العقاري للعملات المشفرة، والتي من غير المرجح أن تغير الطلب بشكل كبير هذا الربع."
تبدو تحركات الأسعار اليوم وكأنها وقفة حذرة بعد عرض أولي: ارتفعت البيتكوين بنسبة 2.3% لتفتتح بالقرب من 81 ألف دولار، ثم انخفضت نحو دعم خلال اليوم حول 80.6 ألف دولار؛ الإيثيريوم حوالي 2.28 ألف دولار ولكن ضعف خلال اليوم بعد ارتفاع. تجمع القطعة بين عنوان تنظيمي - معاملة وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) الأكثر مرونة للعملات المشفرة - دون وضع قواعد أو جداول زمنية أو عقبات للمقترضين/المقاولين. في الواقع، حتى لو أشار صانعو السياسات إلى الانفتاح، فإن الإقراض الفعلي مقابل العملات المشفرة سيتطلب رأس مال، وحفظًا، ووضوحًا ضريبيًا، وتسعيرًا للمخاطر قد يستغرق أرباعًا. المستويات المرتفعة المبلغ عنها من عام 2025 هي ذروات قديمة؛ ما لم تظهر محفزات اقتصادية كلية أو هيكلية واضحة، تظل أسعار العملات المشفرة عرضة للمخاطر والتقلبات السياسية.
يمكن لسرد الرهن العقاري كضمان أن يتسارع إذا تحرك المنظمون بسرعة وطاردت البنوك العائد؛ تجاهله كضوضاء يخاطر بالتقليل من شأن تحول محتمل مدفوع بالسياسة. على المدى القريب، ومع ذلك، فإن المخاطر المتبقية هي أن تأتي القواعد متأخرة أو صارمة، مما يخفف من أي ارتفاع.
"تجعل احتكاكات ضريبة الأرباح الرأسمالية توجيه وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) بشأن ضمانات العملات المشفرة رمزية إلى حد كبير بدلاً من كونها محركًا وظيفيًا لسيولة الإسكان."
تقديرك البالغ 1 تريليون دولار يفترض تحويلًا سلسًا للثروة المشفرة إلى دفعات أولى، متجاهلاً تأثير "الإغلاق" لضرائب الأرباح الرأسمالية. إذا قام المقترض بتسييل البيتكوين بسعر 81 ألف دولار لتمويل منزل، فإن عبء الضرائب يقلل فعليًا من قوته الشرائية بنسبة 20-30%. ما لم تفرض وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) ضمانًا غير خاضع للضريبة - وهو أمر مستحيل قانونيًا بموجب قانون مصلحة الضرائب الحالية - فإن هذه السياسة غير قابلة للتطبيق للمشتري العادي. نحن نناقش حقنًا نظريًا للسيولة يتم تقييده هيكليًا بواسطة قانون الضرائب.
"ادعاء غروك بوجود توجيهات من وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) تحت قيادة ويليام جيه بولتي هو اختلاق وغير قابل للتحقق، مما يبطل فرضية فتح السيولة."
غروك، ويليام جيه بولتي ليس مدير وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) - ساندرا إل طومسون تشغل المنصب، مع عدم وجود دليل على توجيهات العملات المشفرة أو تغيير في القيادة. هذا يختلق فرضية "المعلم". وفقًا لإرشادات فاني ماي، تتطلب الأصول المؤهلة سيولة لمدة 6 أشهر؛ انخفاض البيتكوين بنسبة 36% عن أعلى مستوى تاريخي بلغ 126 ألف دولار يستبعدها تمامًا. لا يوجد فتح لـ 1 تريليون دولار - فقط زيادة التدقيق في ميزانيات الشركات المملوكة للحكومة وسط التضخم من الجمود الإيراني.
"قانون الضرائب، وليس التقلبات أو تأخيرات التنفيذ، هو القيد الملزم لتبني العملات المشفرة كضمان للقروض العقارية."
تصحيح غروك بشأن ساندرا إل طومسون (وليس بولتي) أمر بالغ الأهمية - تنهار رواية الـ 1 تريليون دولار بأكملها إذا لم يكن التوجيه موجودًا. ولكن عقبة ضريبة الأرباح الرأسمالية لـ Gemini هي القاتل الحقيقي: حتى لو وافقت وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) على ضمان العملات المشفرة غدًا، فإن قانون مصلحة الضرائب يجبر على التسييل، مما يؤدي إلى تآكل 20-30% من القوة الشرائية. هذه ليست نقطة احتكاك؛ إنها مراجحة هيكلية ضد السياسة. ما لم يخصص الكونغرس استثناءً للضمان غير الخاضع للضريبة - لا يوجد دليل على ذلك - يظل هذا نظريًا.
"ضرائب الأرباح الرأسمالية والاكتتاب الصارم تقلل بشكل كبير من أي "1 تريليون دولار" من سيولة العملات المشفرة إلى الإسكان، مما يجعل التوجيه مضاعفًا للمخاطر بدلاً من محفز للرافعة المالية."
تأطير غروك لـ "فتح 1 تريليون دولار" يعتمد على توجيه غير موجود أو تم وصفه بشكل خاطئ على أفضل تقدير ويتجاهل رافعتين مشددتين: ضرائب الأرباح الرأسمالية عندما يقوم المقترضون بتسييل العملات المشفرة، وعقبات السيولة لمدة 6 أشهر / التأهيل التي يجب على البنوك مراعاتها بموجب إرشادات فاني ماي. حتى لو سُمح بالعملات المشفرة، فإن تقلبات الأسعار والخسائر المحتملة تخاطر بضمانات منخفضة القيمة خلال فترات ركود الإسكان، بينما تؤثر احتكاكات الحفظ والتسعير على سرعة الإغلاق. باختصار: قد تكون السياسة ضوضاء، وليست معجزة سيولة.
إجماع اللجنة هو أن توجيهات وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA) لمعاملة العملات المشفرة كأصل مؤهل للقروض العقارية من غير المرجح أن تفتح أكثر من 1 تريليون دولار من السيولة بسبب ضرائب الأرباح الرأسمالية ومتطلبات السيولة لمدة 6 أشهر. في حين أنها تشير إلى الشرعية التنظيمية، فإن السياسة قد تقدم مخاطر نظامية دون تفاصيل تنفيذ واضحة أو عقبات للمقترضين/المقاولين.
شرعية تنظيمية محتملة وتبني سائد للعملات المشفرة
ضرائب الأرباح الرأسمالية عند قيام المقترضين بتسييل العملات المشفرة، مما يؤدي إلى تآكل 20-30% من القوة الشرائية