قاعدة ملكية البيتكوين تنضج، مما يقلل الاعتماد على تجار التجزئة: المحللون

كتب بواسطة مايك زيمرمان عبر BitcoinMagazine.com،

أظهر مستثمرو البيتكوين مرونة مدهشة على الرغم من الاضطرابات الأخيرة في السوق، مدفوعة بالمستثمرين المؤسسيين والمشترين المؤسسيين العدوانيين للخزائن الشركاتية.

يقول المحللون إن هذا الاتجاه يسلط الضوء على تحول هيكلي في الملكية يمكن أن يدعم النمو على المدى الطويل.

الطلب المؤسسي واضح، مع "أربع جلسات متتالية من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والطلب الفوري العدواني... تشير إلى شيء واحد: عاد المشترون المؤسسيون وهم على استعداد لزيادة ممتلكاتهم بأسعار تداول حالية، والتي تعافت إلى ما فوق 70 ألف دولار نتيجة لذلك،" قالت Bitfinex في مذكرة إلى Bitcoin Magazine.

كتبت Bitfinex أن "الكسر المستمر فوق المقاومة يمكن أن يؤدي إلى توسع الزخم، حيث تشير مراكز البيع وتوازن التدفقات إلى أن السوق يستعد لخطوته الاتجاهية التالية بعد أسابيع من التداول في نطاق سعري."

كما أشار مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين حافظت على أداء جيد على الرغم من انخفاض بنسبة 50٪ تقريبًا في السعر منذ أكتوبر 2025، مما يؤكد التزام المؤسسات.

قال هوغان، وفقًا لتقارير Coindesk: "أفضل دليل لدينا هو في سوق صناديق الاستثمار المتداولة."

"جمعت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين ما يقرب من 60 مليار دولار في التدفقات الصافية من إطلاقها في يناير 2024 وحتى أكتوبر 2025. منذ أكتوبر 2025، انخفضت الأسعار بنسبة 50٪، لكننا شهدنا أقل من 10 مليارات دولار في التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة،" قال.

وصف هوغان المستثمرين المؤسسيين بأنهم يظهرون "أيدي ماسية"، مع الحفاظ على المراكز على الرغم من عمليات بيع كبيرة في السوق. ويعزو هذا الإصرار إلى الوضع غير المتوافق مع الإجماع الخاص بـ BTC.

قال هوغان إن المستثمرين المؤسسيين الذين يشترون BTC اليوم لا يزالون يغامرون برقابهم ويبرزون بين أقرانهم. وأوضح أن هذا الخطر المهني يعزز ثقة غير عادية، مما يعني أن المستثمرين الذين يخصصون رأس المال للبيتكوين اليوم يميلون إلى أن يكونوا مقتنعين بنسبة 80-90٪ بقيمتها على المدى الطويل بدلاً من أن يكونوا متفائلين بشكل معتدل.

يدعم هذا الإيمان توقع هوغان طويل الأجل المؤكد للبيتكوين بقيمة مليون دولار للعملة الواحدة.

قال: "أكثر ما يثير الدهشة في تنبؤي بـ مليون دولار هو أنه ليس جنونيًا على الإطلاق." "كل ما تحتاجه للبيتكوين للوصول إلى مليون دولار هو أن يستمر السوق العالمي لقيمة التخزين يتوسع كما فعل على مدار العشرين عامًا الماضية وأن تصبح البيتكوين جزءًا ثانويًا ولكنه مهم من هذا السوق."

الأسبوع الماضي، جادل هوغان بأن الشكوك حول وصول البيتكوين إلى مليون دولار تنبع من سوء فهم لتقييمها، حيث يستخدم العديد من المحللين "رياضيات ثابتة" تتجاهل السوق العالمي المتنامي بسرعة لقيمة التخزين.

باعتبار BTC منافسًا ناشئًا للذهب، فإنه يقدر أنه مع سوق بقيمة 38 تريليون دولار وإمداد BTC الثابت البالغ 21 مليون عملة، فإن هدف السعر البالغ مليون دولار ممكن.

البيتكوين لم تعد شديدة التكهن

ويدعم هذا الفرضية، لاحظ محللو بيرنشتاين أيضًا أن قاعدة ملكية البيتكوين قد نضجت، مما يقلل الاعتماد على المضاربة بالتجزئة.

في مذكرة بحثية بتاريخ 16 مارس شوهدت بواسطة Bitcoin Magazine، سلطوا الضوء على النفوذ المتزايد لصناديق الاستثمار المتداولة BTC الفورية ومشترين الخزائن المؤسسيين مثل Strategy.

وصفوا Strategy بأنها "بنك مركزي للبيتكوين كملاذ أخير"، مشيرين إلى نموذجها التراكمي العدواني، الذي أضاف أكثر من 66000 BTC حتى الآن في عام 2026 بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 85000 دولار. تتجاوز ممتلكات Strategy الآن 761000 BTC، تقدر قيمتها بـ 56 مليار دولار.

أكدت بيرنشتاين أن التدفقات المؤسسية تعيد تشكيل هيكل ملكية BTC. استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ما يقرب من 2.1 مليار دولار في التدفقات على مدار ثلاثة أسابيع، مما عوض تقريبًا التدفقات الخارجة حتى الآن هذا العام البالغة 460 مليون دولار.

الآن تسيطر المؤسسات على ما يقرب من 6.1٪ من إجمالي إمداد BTC، بينما تمثل العملات غير النشطة لأكثر من عام حوالي 60٪ من المعروض المتداول، مما يشير إلى قاعدة طويلة الأجل متنامية.

بالإضافة إلى ذلك، تشير المؤشرات على السلسلة إلى مرحلة متأخرة من دورة الدببة، كما أوضح لاسي تشانغ من Bitget Wallet لـ Bitcoin Magazine:

"يشير التقارب بين المؤشرات على السلسلة مثل السعر المحقق و MVRV إلى أن البيتكوين قد تدخل المرحلة المتأخرة من دورة دببة نموذجية، وهي مرحلة ترتبط تاريخيًا بالتراكم طويل الأجل بدلاً من الاستسلام المستمر."

على الرغم من الرياح المعاكسة الكلية قصيرة الأجل، تشير الظروف الحالية إلى مرحلة تراكم استراتيجي، حيث من المرجح أن تتقلب BTC بين 68000 دولار و 84000 دولار بينما يستعد المستثمرون على المدى الطويل للدورة التالية.

تايلر دوردن
الثلاثاء، 17/03/2026 - 11:45