بلاك روك تعلن وفاة محفظة 60/40. إليك ما يحل محلها.

النقاط الرئيسية
العلاقة بين الأسهم والسندات التي جعلت محفظة 60/40 تعمل لعقود قد انقطعت الآن.
أسهم الذكاء الاصطناعي عالية الجودة وديون الأسواق الناشئة بالعملة الصعبة لا تزال جذابة، وفقًا لبلاك روك.
قد تكون محفظة 60/40 ميتة في الوقت الحالي، لكنها قد تنهض من الرماد إذا تغيرت الديناميكيات الأساسية.
- 10 أسهم نفضلها أكثر من Alphabet ›
لقد أوصى المستشارون الاستثماريون بمحفظة 60/40 لعقود. الفكرة هي تخصيص 60٪ من أموالك للأسهم و 40٪ للسندات. لقد ساعد اتباع هذا التخصيص المستثمرين على تنويع محافظهم الاستثمارية في الماضي.
ومع ذلك، فقد أعلنت بلاك روك (NYSE: BLK)، أكبر مدير أصول في العالم، عمليًا عن وفاة محفظة 60/40 في مذكرة حديثة للمستثمرين - على الأقل، في الوقت الحالي. هل بلاك روك على حق؟ إذا كان الأمر كذلك، فما الذي سيحل محل ما كان بمثابة القاعدة الأساسية للاستثمار الحديث؟
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
قلب الطاولة
هناك سبب بسيط لنجاح محفظة 60/40 لفترة طويلة. عادة ما تحركت الأسهم والسندات في اتجاهين متعاكسين في الماضي. عندما انخفض سوق الأسهم، ارتفع سوق السندات - والعكس صحيح. المشكلة الآن، مع ذلك، هي أن الأسهم والسندات غالبًا ما ترتفع وتنخفض معًا.
لاحظت بلاك روك أن مؤشر S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) انخفض خلال الأسبوع المنتهي في 14 مارس 2026، لكن السندات الحكومية قدمت "ملاذًا ضئيلًا" حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.28٪. عندما ترتفع عوائد السندات، تنخفض أسعار السندات.
ما الذي يحدث لكسر العلاقة طويلة الأمد بين الأسهم والسندات؟ أوضحت بلاك روك: "يطالب المستثمرون بتعويض أكبر مقابل مخاطر الاحتفاظ بالسندات طويلة الأجل نظرًا للتضخم المستمر ومستويات الديون المرتفعة."
لقد فاقمت تداعيات الصراع الأمريكي مع إيران المشكلة. مع تعطيل إيران لتدفق حركة المرور في مضيق هرمز، ارتفعت أسعار النفط. والنتيجة هي أن التضخم من المتوقع أن يرتفع. هذه التوقعات تدفع عوائد السندات إلى الارتفاع، مما يدفع أسعار السندات إلى الانخفاض.
أي الاستثمارات تعمل الآن
اعترفت بلاك روك: "هناك أماكن قليلة للاختباء من صدمة العرض القريبة هذه في رأينا. السندات الحكومية والذهب لا توفر ثباتًا مع انخفاض الأسهم." إذا لم تعد نسبة 60٪ في الأسهم و 40٪ في السندات هي الحل، فما هو؟
من المهم أن تظل الأسهم خيارًا ذكيًا للمستثمرين - ولكن فقط أسهم معينة. لا تزال بلاك روك تفضل الأسهم الأمريكية، وخاصة أسهم الذكاء الاصطناعي. تعتقد شركة إدارة الأصول أن استمرار نمو الأرباح، وهوامش الربح الصحية، والميزانيات العمومية القوية لشركات التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الكبيرة التي تركز على الذكاء الاصطناعي تجعل أسهمها جذابة. بعبارة أخرى، الجودة مهمة.
تبرز شركة Alphabet، الشركة الأم لشركة Google (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)، كشركة أسهم ذكاء اصطناعي تلبي معايير بلاك روك. تظل Alphabet قوة إعلانية هائلة، مدعومة بـ Google Search و YouTube. ينمو إيرادات Google Cloud بسرعة. الشركة هي أيضًا لاعب رئيسي في الذكاء الاصطناعي والتقنيات الناشئة الأخرى ذات الصلة مثل الحوسبة الكمومية.
كيف يجب على المستثمرين تنويع محافظهم الاستثمارية؟ لا تزال بعض أنواع السندات بدائل. تفضل بلاك روك ديون الأسواق الناشئة بالعملة الصعبة، وخاصة في البلدان التي تصدر السلع مثل البرازيل. أحد الخيارات للمستثمرين الأفراد في هذا الصدد هو صندوق iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (NASDAQ: EMB). تدير بلاك روك نفسها هذا الصندوق المتداول في البورصة (ETF) وتدرج البرازيل كواحدة من أكبر مصدري السندات لديها.
حان وقت خطة لعب جديدة
للتوضيح، على الرغم من أن محفظة 60/40 بالأسهم والسندات قد تكون ميتة، إلا أن التنويع لا يزال مهمًا جدًا للمستثمرين. وضع كل بيضك في سلة واحدة لا يزال خطأ كبيرًا كما كان دائمًا. ما تغير على الأرجح هو كيفية تحقيق تنويع المحفظة.
ستظل الأسهم دائمًا مكونًا حاسمًا في المحفظة المتنوعة. أتفق مع بلاك روك بشأن الأسباب الكامنة وراء شراء أسهم الذكاء الاصطناعي عالية الجودة. كما أردد وجهة نظر شركة إدارة الأصول بأن تقييمات بعض أسهم البنية التحتية جذابة وأن هذه الأسهم يمكن أن تستفيد من "القوى الكبرى التي تدعم الطلب الهيكلي".
أود أيضًا أن أدرج أسهم الطاقة ذات رؤوس الأموال الكبيرة مثل Chevron (NYSE: CVX) في البيئة الحالية. مع ارتفاع أسعار النفط من المرجح أن يدفع التضخم إلى الأعلى، يجب أن تؤدي Chevron - ثالث أكبر شركة طاقة في العالم وأكبر منتج للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة - أداءً جيدًا.
ضع في اعتبارك أيضًا أن الديناميكيات التي تسببت في كسر العلاقة طويلة الأمد بين الأسهم والسندات قد تكون مؤقتة فقط. قد تكون محفظة 60/40 مثل طائر الفينيق في الأساطير اليونانية، تنهض من الرماد.
هل يجب عليك شراء أسهم في Alphabet الآن؟
قبل شراء أسهم في Alphabet، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق المحللين في The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن ... ولم تكن Alphabet من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 495,179 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,058,743 دولارًا! *
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 898٪ - تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 183٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.
* تعود أرباح Stock Advisor حتى 24 مارس 2026.
لدى Keith Speights مراكز في Alphabet و Chevron. لدى The Motley Fool مراكز في Alphabet و Chevron ويوصي بها. The Motley Fool يوصي بـ BlackRock. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.