أبرز ما جاء في مكالمة أرباح كليفلاند كليفس للربع الأول

بلغت الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للربع الأول 95 مليون دولار (بزيادة 274 مليون دولار على أساس سنوي) مدفوعة بارتفاع الأسعار والشحنات التي تجاوزت 4.1 مليون طن بقليل، وتتوقع الإدارة أن يكون الربع الثاني "أفضل ربع في ما يقرب من عامين" مع مزيد من التحسن في الربع الثالث حيث تعمل فروق الأسعار المتأخرة (حوالي شهرين الآن) على نتائج الأداء.

أدى الارتفاع الشديد في أسعار الطاقة في الغرب الأوسط إلى انخفاض قدره 80 مليون دولار في الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الأول، وتتوقع الإدارة أن ترتفع تكاليف الوحدة في الربع الثاني بحوالي 15 دولارًا للطن قبل أن تنخفض بشكل كبير في النصف الثاني من العام؛ كانت التدفقات النقدية الحرة سلبية في الربع الأول بسبب زيادة رأس المال العامل بحوالي 130 مليون دولار، لكن السيولة لا تزال تزيد عن 3 مليارات دولار، ولا تزال عائدات بيع الممتلكات البالغة 425 مليون دولار متوقعة في عام 2026.

أشار المسؤولون التنفيذيون إلى سوق أمريكية أكثر تشديدًا وإنفاذ تجاري أقوى (الواردات عند أدنى مستوياتها منذ عام 2009، قائلين إن المادة 232 "تعمل")، وزيادة الطلب على السيارات مع استبدال الألمنيوم بالفولاذ، والتحسين المستمر للبصمة (إيقاف بعض خطوط الألواح دون تسريح عمال)، ومناقشات POSCO النشطة، ونشر الذكاء الاصطناعي الوشيك لتحسين تخطيط الإنتاج.

أسهم كليفلاند كليفس تغوص بعد الأرباح - هل البيع مبالغ فيه؟

أخبر مسؤولو كليفلاند كليفس (NYSE: CLF) المستثمرين أن نتائج الشركة للربع الأول من عام 2026 تمثل "بداية تقدم تحسن مستدام" حيث من المتوقع أن تدعم أسعار الفولاذ الأقوى، وفترات الانتظار الأقصر، ودفتر الطلبات الأكثر امتلاءً تحسن الأداء لبقية العام.

تشير الإدارة إلى تشديد السوق وإنفاذ التجارة

قال الرئيس والمدير التنفيذي لورينكو غونسالفيس إن مؤشرات الطلب تعززت مع تقدم الربع، مع "دفتر طلباتنا... ممتلئ" و "شركات تصنيع السيارات (OEMs) تحجز المزيد والمزيد من الفولاذ من كليفس". وأضاف أن جداول الإنتاج ضيقة وفترات الانتظار قد طالت، مما أدى إلى تمديد التوقيت المعتاد لظهور الأسعار في النتائج المحققة. قال غونسالفيس: "تاريخيًا، استغرقت تغييرات الأسعار حوالي شهر لتتدفق في أرقامنا المحققة. اليوم، هذا التأخير أقرب إلى شهرين".

كليفلاند كليفس تخترق مستويات قياسية جديدة على الأرباح، هل هناك المزيد من الصعود؟

عزا غونسالفيس قوة السوق جزئيًا إلى ديناميكيات التجارة، مشيرًا إلى أن واردات الصلب الأمريكية "عند أدنى مستوياتها منذ عام 2009". وقال إن "المادة 232 تعمل"، وأشاد بإنفاذ متطلبات "الصهر والصب"، بما في ذلك ما وصفه بتحسين الإنفاذ المتعلق بالتعريفات على المنتجات المشتقة، مشيرًا إلى إضافة محولات التوزيع.

كما سلط الضوء على كندا كتحدٍ متبقٍ، مجادلًا بأن فائض الصلب في كندا قد تفاقم بسبب الفولاذ الأجنبي المعاد توجيهه من السوق الأمريكية. وقال غونسالفيس إنه يتوقع أن تطبق كندا في النهاية "حصن أمريكا الشمالية"، واصفًا إياه بأنه في قدرة كندا على حماية سوقها ووظائفها.

ارتفاع الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الأول؛ تحسن الأسعار والشحنات

ارتفاع كليفلاند كليفس يتجاوز S&P 500، هل يمكن أن يستمر؟

أفاد المدير المالي سيلسو غونسالفيس أن الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 95 مليون دولار، بزيادة 274 مليون دولار عن العام السابق، "ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة الأسعار". بلغت شحنات الربع الأول "أكثر بقليل من 4.1 مليون طن"، بزيادة أكثر من 300 ألف طن مقارنة بالربع السابق، والتي قال إنها تعكس تحسن الطلب وإيقاع تشغيل أكثر استقرارًا بعد الربع الرابع. وأضاف أن اضطرابات الطقس لا تزال تؤثر على النتائج، لكن الحجم تحسن مع تقدم الربع ومن المتوقع أن تزيد الشحنات أكثر في الربع الثاني.

تحسنت الأسعار أيضًا. قال سيلسو غونسالفيس إن متوسط أسعار البيع زاد بمقدار 68 دولارًا للطن على أساس سنوي و 55 دولارًا للطن مقارنة بالربع السابق. ومع ذلك، قال إن الأسعار المحققة في الربع كانت أقل بقليل من تقدير الشركة الأصلي لأن التأخيرات التعاقدية كانت أطول من المتوقع حيث طلب العملاء بالحد الأقصى. مع اقتراب التأخير الآن من شهرين، قال إن قوة الأسعار يجب أن تظهر بشكل كامل في الربعين الثاني والثالث.

قدم المدير المالي أيضًا تفاصيل حول تعرض المبيعات، قائلاً إن حوالي 45٪ من مبيعات الولايات المتحدة مرتبطة بسعر لفائف الفولاذ المدرفلة على الساخن (HRC) السلعية، والباقي تحت أسعار ثابتة (بما في ذلك السيارات) أو مؤشرات أخرى (بما في ذلك الألواح). وفي كندا، قال إن جميع الشحنات يتم تسعيرها فعليًا في السوق الفورية، لكن التسعير الكندي "انفصل تمامًا" عن الولايات المتحدة، حيث يتم تداوله بـ "خصم 40٪ على أسعار الولايات المتحدة"، على الرغم من أنه قال إنه لا يزال مربحًا لشركة Stelco.

ارتفاع أسعار الطاقة يؤثر على التكاليف؛ من المتوقع أن ترتفع تكاليف الربع الثاني قبل أن تخف

وصف المسؤولون التنفيذيون ارتفاع تكاليف الطاقة بأنه أهم عامل لمرة واحدة أثر على الربع. قال سيلسو غونسالفيس إن ارتفاع أسعار الطاقة خلال البرد الشديد في الغرب الأوسط أدى إلى تأثير سلبي قدره 80 مليون دولار على الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الأول "مقارنة بالتوقعات التاريخية". وقال إن الشركة تحدد معظم مشتريات الغاز الطبيعي للشهر التالي، وكان يوم الغاز الذي تم تحديده "أعلى سعر في ثلاث سنوات" قبل أن تعود الأسعار إلى طبيعتها لاحقًا. بالإضافة إلى الغاز الطبيعي، شهدت الشركة أيضًا ضغطًا من الكهرباء والغازات الصناعية، خاصة لأنها تدير مرافق في أسواق الطاقة غير المنظمة في أوهايو وبنسلفانيا.

في حين أن أسعار الغاز الطبيعي والكهرباء قد عادت إلى طبيعتها منذ ذلك الحين، قال سيلسو غونسالفيس إن ضغوط التكاليف الأخرى قد ظهرت، بما في ذلك الوقود الذي يؤثر على تكاليف التعدين وأسعار الخردة "تستمر في الارتفاع". وقال إنه من المتوقع أن ترتفع تكاليف الربع الثاني بحوالي 15 دولارًا للطن قبل "الانخفاض بشكل كبير في النصف الثاني من العام"، مع مساهمة الأعطال المجدولة أيضًا في ارتفاع تكاليف الوحدة في الربع الثاني. ردًا على أسئلة المحللين، عزا التحسن المتوقع في الربع الثالث إلى زيادة الاستخدام، وتقليل الأعطال، وانخفاض تكاليف الطاقة، والتحسين المستمر للأصول، وانخفاض أسعار الفحم، وانخفاض تكاليف الإصلاح والصيانة.

فيما يتعلق بتعرض الديزل، قال سيلسو غونسالفيس إن الشركة لم تعد تقوم بالتحوط من الديزل، على الرغم من أنها تقوم بالتحوط من الغاز الطبيعي بنسبة 50٪ تقريبًا من تعرضها. وقال إن التأثير السنوي على خدمات الشاحنات والسكك الحديدية يبلغ حوالي 50 مليون دولار، أو حوالي 6 دولارات للطن، وأن الشركة تستهلك حوالي 25 مليون جالون سنويًا من الديزل. كما قال إن الغاز الطبيعي المرتبط بالتعدين على وجه التحديد يمثل حوالي 20٪ من استخدام الشركة للغاز الطبيعي.

التدفق النقدي، مبيعات الأصول، وتوقعات الربع الثاني

كانت التدفقات النقدية الحرة سلبية في الربع الأول، والتي قال سيلسو غونسالفيس إنها كانت متوقعة وكانت "بسبب توقيت رأس المال العامل بشكل أساسي". وقال إن حسابات القبض زادت مع تسارع الشحنات في مارس وارتفاع الأسعار، على الرغم من انخفاض المخزون. في جلسة الأسئلة والأجوبة، قال إن بناء رأس المال العامل في الربع الأول بلغ حوالي 130 مليون دولار وأن الشركة تتوقع "إطلاقًا طفيفًا" في الربع الثاني مع انخفاض المخزون بشكل أكبر.

قال سيلسو غونسالفيس إنه من المتوقع أن يكون الربع الثاني "أفضل ربع للشركة في ما يقرب من عامين" من حيث الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والتدفق النقدي، حتى مع وجود أعطال متعددة عبر بصمتها. وقال إن الربع الثالث، وهو "ربع قليل الأعطال"، يجب أن يعكس بشكل أفضل "إمكانات الشحن والتكلفة الكاملة للشركة"، مضيفًا أنه إذا استمر منحنى أسعار الصلب، فإن التحسن من الربع الثاني إلى الربع الثالث قد يتجاوز التحسن المتسلسل من الربع الأول إلى الربع الثاني.

كما أشار إلى سيولة "أكثر من 3 مليارات دولار" وأكد التوقعات المرتبطة بمعاملات العقارات. وقال إن النقد المتوقع للشركة البالغ 425 مليون دولار من مبيعات الممتلكات المتوقفة "لا يزال على المسار الصحيح"، مع دخول عقارين آخرين في عقد منذ آخر تحديث. في جلسة الأسئلة والأجوبة، أضاف لورينكو غونسالفيس ثقته في استلام العائدات في عام 2026 وقدم توقعًا لإيقاع العائدات المتبقية بعد استلام 70 مليون دولار بالفعل: "دعنا نضع 50 مليون دولار في الربع الثاني و 100 مليون دولار في الربع الثالث والباقي في الربع الرابع".

تحديثات تشغيلية: إجراءات البصمة، مزيج السيارات، المشاريع، ومحادثات POSCO

قال لورينكو غونسالفيس إن الشركة تواصل تحسين بصمتها. وأشار إلى أن كليفلاند كليفس توقف تشغيل مصنع الألواح الأصغر في بيرنز هاربور بعد توحيد القدرات في مصنع 160 بوصة، وإيقاف خط تشطيب ألواح غاري. وقال إنه لن يكون هناك "أي خسارة في إجمالي إنتاج الصلب أو تسريح للعمال"، مع إعادة ملء الأدوار من خلال تقاعد الموظفين.

كما ناقش غونسالفيس تحولًا في سلوك السوق النهائي، لا سيما استبدال السيارات للألمنيوم بالفولاذ. وقال إنه "لم ير قط هذا الزخم في استبدال الألمنيوم بالفولاذ"، مشيرًا إلى اضطرابات سلسلة التوريد في الألمنيوم. ردًا على الأسئلة، قال إن التحول يحدث "ونحن نتحدث"، واصفًا أمثلة مثل الرفارف السابقة المصنوعة من الألمنيوم والتي يتم إنتاجها الآن من الفولاذ، مشيرًا إلى أن كليفلاند كليفس أعادت تشغيل خط الجلفنة الكهربائية في نيو كارلايل، والذي كان متوقفًا "لفترة طويلة". وأضاف أن السيارات لا تزال مربحة للشركة وأن زيادة الحجم هو تركيز رئيسي.

فيما يتعلق بالصلب الكهربائي، ميز غونسالفيس بين الصلب الكهربائي الموجه حبيبيًا - "هناك شركة واحدة فقط تنتج في الولايات المتحدة، وهي كليفلاند كليفس"، على حد قوله - والصلب الكهربائي غير الموجه حبيبيًا، والذي أشار إلى أنه مرتبط بشدة بالطلب على السيارات الكهربائية.

فيما يتعلق بـ POSCO، قال لورينكو غونسالفيس إن المناقشات لا تزال نشطة وأن صفقة مرضية للطرفين لا تزال ممكنة في الإطار الزمني للربع الثاني "أو بعد ذلك بقليل"، على الرغم من أنه أشار إلى اضطراب الشرق الأوسط وتأثيراته على كوريا الجنوبية كعوامل لم تساعد في تسريع المفاوضات. في جلسة الأسئلة والأجوبة، قال إن ظروف السوق المتغيرة أثرت على كيفية رؤية الشركة للفرصة، مضيفًا: "بأي حال من الأحوال، لم نعد في عجلة من أمرنا".

قدم المسؤولون التنفيذيون أيضًا تحديثات حول المشاريع الممولة من وزارة الطاقة. قال لورينكو غونسالفيس إن توسيع الصلب الكهربائي في باتلر ووركس لا يزال في الموعد المحدد للانتهاء في عام 2028، ومن المتوقع أن يمضي مشروع ميدلتاون ووركس قدمًا بمجرد الموافقة على نطاق محدث، مع عكس النطاق المنقح "تكوين فرن عالي حديث" يهدف إلى تحسين كفاءة الطاقة.

أخيرًا، قال غونسالفيس إن الشركة عقدت شراكة مع "مزود رائد وبارز للذكاء الاصطناعي" لدمج الذكاء الاصطناعي في عمليات تخطيط الإنتاج وإدخال الطلبات، مع إعلان كامل متوقع "في الأسابيع القليلة المقبلة". كما أشار إلى مفاوضات العمل القادمة مع United Steelworkers كمعلم مهم، قائلاً إن الشركة تهدف إلى التوصل إلى اتفاق يكافئ الموظفين مع دعم القدرة التنافسية والاستدامة طويلة الأجل.

حول كليفلاند كليفس (NYSE: CLF)

كليفلاند كليفس إنك هي منتج رائد في أمريكا الشمالية لكرات خام الحديد ومنتجات الصلب المسطحة. يعود تاريخ الشركة إلى عام 1847، وقد تطورت من شركة تعدين خام الحديد في منطقة البحيرات العظمى إلى صانع فولاذ متكامل بالكامل. اليوم، تدير كليفلاند كليفس مجمعات لتعدين خام الحديد في ميشيغان ومينيسوتا بالإضافة إلى مرافق تصنيع الصلب والتشطيب في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

تبدأ منصة الشركة المتكاملة بالتحكم المباشر في المواد الخام الرئيسية، بما في ذلك خام الحديد والخردة، وتمتد عبر جميع مراحل إنتاج الصلب.