CoreWeave Just Scored a Major Anthropic Data Center Deal. Does That Make CRWV Stock a Buy Here?

الذكاء الاصطناعي (AI) أصبح بسرعة سباقًا للبنية التحتية، و CoreWeave (CRWV) وجدت نفسها في قلب هذا السباق. بدأت الشركة في مجال العملات المشفرة، والآن تدير أنظمة سحابية مصممة للتعامل مع أحمال عمل الذكاء الاصطناعي الثقيلة، مما يساعد الشركات على التوسع بسرعة مع ارتفاع الطلب على قوة الحوسبة.

هذا الطلب المتزايد يظهر الآن في صفقات كبيرة. وقعت CoreWeave مؤخرًا اتفاقية مركز بيانات متعددة السنوات مع Anthropic لدعم نماذج الذكاء الاصطناعي Claude الخاصة بها. الخطة هي نشر قدرة حوسبة إضافية بمرور الوقت، باستخدام شرائح متقدمة من Nvidia (NVDA) عبر المرافق الأمريكية. أعطت الأخبار دفعة للسهم، حيث اعتبر المستثمرون أنها علامة أخرى على أن CoreWeave تصبح لاعباً رئيسياً في بناء الذكاء الاصطناعي.

الخلفية تجعل الأمر أكثر إثارة للاهتمام. Anthropic، المدعومة بعمالقة مثل Amazon (AMZN) و Alphabet (GOOG) (GOOGL)، تتوسع بقوة، وشراكتها تضيف مصداقية إلى منصة CoreWeave. بالإضافة إلى ذلك، فإن التوقيت يضيف إلى الزخم. في 9 أبريل، وسعت Meta Platforms (META) اتفاقيتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي مع الشركة، مما يشير إلى طلب قوي من عملاء التكنولوجيا الكبار.

مع تزايد الصفقات وارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، يبدو أن CoreWeave في وضع جيد. ولكن بعد الارتفاع الأخير، هل لا تزال هذه الصفقة مع Anthropic تجعل السهم يستحق الشراء الآن؟

حول سهم CoreWeave

تأسست CoreWeave في عام 2017 ويقع مقرها الرئيسي في ليفينغستون، نيو جيرسي، وأثبتت نفسها بسرعة كشركة رائدة في البنية التحتية السحابية المُحسَّنة بوحدة معالجة الرسوميات (GPU). بحد أسواق قدرها 46.2 مليار دولار، تدعم الشركة ثورة الذكاء الاصطناعي المتسارعة من خلال أنظمة مصممة للذكاء الاصطناعي التوليدي وأحمال العمل الحسابية واسعة النطاق. تتمثل مهمتها في تبسيط تعقيد الذكاء الاصطناعي الحديث وتمكين المؤسسات من نشر الذكاء على نطاق واسع، مما يضع CoreWeave كركيزة أساسية للتكنولوجيا من الجيل التالي.

سهم CRWV قد رافق نفس الموجة مثل تداول الذكاء الاصطناعي الأوسع - صعود سريع، وهبوط حاد، ولا يمل. أُدرجت الشركة في البورصة في مارس 2025 بسعر 40 دولارًا، وسرعان ما لاقت رواجًا، وارتفعت إلى ذروة بلغت 187 دولارًا بحلول 20 يونيو. وقد عززت هذه الزيادة سلسلة من صفقات السحابة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والشراكات، والاستحواذات، وحتى الدخول في العقود الفيدرالية، مما وضع CoreWeave بقوة على رادار المستثمرين.

ولكن لم تكن الرحلة سلسة. منذ ذلك الحين، تراجع السهم الآن يتداول بسعر 117 دولارًا، وهو لا يزال أعلى بكثير من أدنى سعر له في الأشهر الخمسين الماضية البالغ 33.51 دولارًا، ولكنه أقل بنسبة 37٪ عن ذروته. ظهرت التقلبات مرة أخرى عندما أصدرت الشركة إرشادات Q1 2026 أضعف من المتوقع في 27 فبراير، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 18.5٪ في يوم واحد، مما يذكر المستثمرين بمدى حساسية أسماء الذكاء الاصطناعي عالية النمو لتغييرات التوقعات.

حتى مع ذلك، يظل الاتجاه الأكبر قويًا. لا يزال سهم CRWV مرتفعًا بنسبة 170.65٪ على مدار الأشهر الخمسين الماضية و 64.82٪ حتى تاريخه (YTD). وقد تسارع الزخم في الأسابيع الأخيرة، حيث ارتفع السهم بنسبة 45.52٪ في شهر واحد وأكثر من 38.47٪ في الأيام الخمسة الماضية فقط، مدفوعًا بشكل أساسي بأخبار صفقة Anthropic.

من الناحية الفنية، تتزايد أحجام التداول، مما يشير إلى اهتمام قوي بالشراء، في حين أن مؤشر RSI لمدة 14 يومًا قد دخل في منطقة ذروة الشراء عند 74.52، مما يشير إلى أن الارتفاع قد يكون ساخنًا بعض الشيء على المدى القصير.

حتى بعد التراجع، CoreWeave ليست رخيصة، حيث يتم تسعيرها بـ 4.66 مرة مبيعات المستقبل. من الواضح أن السوق يتوقع نموًا مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي بشكل عدواني ومسارًا طويلاً في المستقبل، مما يترك القليل من المجال لأي أخطاء في التنفيذ.

صفقة CoreWeave تحصل على دعم أوسع مع صفقة Anthropic

كانت CoreWeave تنمو بسرعة، ولكن كان يعتمد الكثير من هذا النمو بشكل كبير على عدد قليل من العملاء الكبار. تبدأ الاتفاقية مع Anthropic في تخفيف هذه الاعتمادية وتشير إلى مسار نمو أكثر تنوعًا.

تظهر هذه الشراكة أن الطلب على بنية CoreWeave يتسع. من خلال إحضار لاعب رئيسي آخر في الذكاء الاصطناعي، تقوم الشركة ببناء نموذج أعمال أكثر توازنًا ومرونة بثبات. لم يعد الأمر يتعلق فقط بإنشاء صفقات كبيرة - بل يتعلق بمن تأتي منهم.

بالإضافة إلى ذلك، يعزز هذا التحرك مصداقية CoreWeave في مساحة تنافسية للغاية. إن الفوز بمختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة يشير إلى أن منصتها يمكن أن تلبي الاحتياجات المتزايدة لتطوير النماذج المتطورة. بالنسبة للمستثمرين، هذا يحول الرؤية من مخاطر تركيز العملاء إلى فرصة نمو أوسع.

CoreWeave تُبلغ عن نتائج مختلطة لعام 2025

تُظهر أحدث نتائج CoreWeave شركة تتوسع بسرعة مع طفرة الذكاء الاصطناعي. في الربع الرابع من عام 2025، حققت الشركة إيرادات أعلى من المتوقع، حيث بلغت الإيرادات 1.57 مليار دولار، بزيادة 110٪ على أساس سنوي (YOY)، مدفوعة بالطلب المتزايد على وحدات معالجة الرسوميات من الشركات الكبيرة مثل Microsoft (MSFT) و OpenAI. بالنسبة لعام 2025 المالي بأكمله، بلغت الإيرادات 5.1 مليار دولار، مما يشير إلى نمو سنوي مذهل بنسبة 168٪.

ولكن هذه مرحلة النمو بأي ثمن. أبلغت CoreWeave عن خسارة صافية معدلة قدرها 606 ملايين دولار للعام، حيث تواصل الاستثمار بكثافة للتوسع. ومع ذلك، أظهر الربحية على المستوى التشغيلي قوة، حيث أكثر من الضعف من حيث الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 3.1 مليار دولار، ووصلت الهوامش إلى 60٪. والأكثر إثارة للإعجاب، ارتفعت الحجوزات إلى 66.8 مليار دولار - أكثر من أربع مرات أعلى من العام الماضي - مما يوفر رؤية قوية للنمو المستقبلي.

الشركة تقوم بإنشاء بنية تحتية مسبقًا للطلب. في الربع الرابع وحده، بلغت النفقات الرأسمالية 8.2 مليار دولار، ليصل الإجمالي السنوي إلى 14.9 مليار دولار. هذا أعلى من المتوقع، ولكنه يعكس قدرتها على تشغيل البنية التحتية عبر الإنترنت بشكل أسرع. أضافت 260 ميجاوات من الطاقة النشطة في الربع الرابع عبر 43 مركز بيانات، مع إجمالي قدرة الطاقة النشطة البالغة 850 ميجاوات. ومع ذلك، فإن هذا التوسع السريع يدفع أيضًا التكاليف إلى الأعلى، حيث ارتفعت المصاريف التشغيلية إلى 1.66 مليار دولار وارتفعت المصاريف الفائقة إلى 388 مليون دولار بسبب الديون الأعلى.

لدعم هذا التوسع، كانت CoreWeave تعمل بنشاط على تعزيز الميزانية العمومية. أنهت عام 2025 بـ 4.2 مليار دولار من النقد وما يعادله والنقد المقيد والأوراق المالية القابلة للتداول، ورفعت 2.6 مليار دولار من خلال السندات القابلة للتحويل، مع توسيع تسهيلها الائتماني إلى 2.5 مليار دولار. بشكل عام، جمعت أكثر من 18 مليار دولار من رأس المال خلال العام، مدعومة بأكثر من 200 شريك استثماري ومؤسسات مالية.

بالنظر إلى المستقبل، حددت الإدارة نبرة حذرة للوقت القريب، على الرغم من أن القصة طويلة الأجل لا تزال قوية. بالنسبة للربع الأول، من المتوقع أن تكون الإيرادات بين 1.9 مليار دولار و 2 مليار دولار، وهو ما يقل قليلاً عن توقعات السوق. من المتوقع أيضًا أن تكون الهوامش تحت الضغط، مع توقع ربح تشغيلي معدل في نطاق 0 إلى 40 مليون دولار. أوضحت الإدارة أن الربع الأول من عام 2026 من المرجح أن يكون أدنى نقطة للهوامش هذا العام.

السبب بسيط - لا تزال CoreWeave في وضع البناء الثقيل. تخطط لنشر 6 مليارات دولار إلى 7 مليارات دولار من البنية التحتية في الربع الأول وحده، مما يواصل تشغيل كميات كبيرة من السعة الجديدة عبر الإنترنت. كما أوضح المدير المالي نيتين أغراوال، يجب أن تتحسن الهوامش تدريجياً على مدار العام، وتعود إلى مستويات مضاعفة منخفضة في الربع الرابع مع بدء السعة الجديدة في توليد الإيرادات.

بالنسبة لعام 2026 بأكمله، تتوقع الشركة أن تصل الإيرادات إلى ما بين 12 مليار دولار و 13 مليار دولار. في الوقت نفسه، تخطط لإنفاق رأسمالي ضخم قدره 30 مليار دولار إلى 35 مليار دولار، وهو أكثر من ضعف مستويات العام الماضي. والأهم من ذلك، أشارت الإدارة إلى أن جميع هذا الإنفاق مدعوم بعقود عملاء موقعة بالفعل، مما يوفر رؤية قوية للنمو المستقبلي. من المتوقع أن تأتي الأرباح التشغيلية المعدلة للعام بين 900 مليون دولار و 1.1 مليار دولار، مما يعكس كل من الحجم والكفاءة المتزايدة بمرور الوقت.

المدير التنفيذي مايك إنتراطور لم يلطف الموقف، وأوضح على المكالمة الهاتفية للمستثمرين أن "هوامشنا تعكس تكلفة بناء إيرادات الغد."

يتوقع المحللون الذين يراقبون CoreWeave أن تكون الإيرادات في عام 2026 المالي حوالي 12.4 مليار دولار، بينما من المتوقع أن تستمر الخسائر وتنخفض إلى -4.16 دولار للسهم الواحد، مما يزيد بنسبة 54.7٪ على أساس سنوي (YOY). قد تبدأ الانعكاس في الظهور في عام 2027 المالي، عندما من المتوقع أن تنخفض الخسائر بنسبة 8.9٪ سنويًا وتنخفض إلى -3.79 دولار للسهم الواحد.

ماذا يتوقع المحللون لسهم CoreWeave؟

رفعت ديفيدسون (Davidson) تصنيفها لسهم CoreWeave، ورفعت هدف السعر إلى 175 دولارًا من 125 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف "شراء". تشير شركة الوساطة إلى صفقة Anthropic الأخيرة وشراكة Meta Platforms الموسعة كعلامات على أن CoreWeave تصبح مزود خدمة سحابية مفضلة للمختبرات الرائدة للذكاء الاصطناعي التي تدفع الطلب على الحوسبة المستقبلية.

يظل تصنيف الإجماع على سهم CRWV عند "شراء معتدل". من بين 32 محللاً يغطون السهم حاليًا، يوصي 19 منهم بـ "شراء قوي"، ويقترح أحدهم "شراء معتدل"، ويقدم 11 محللاً تصنيف "احتفاظ"، ويظل المحلل المتبقي متشككًا بتصنيف "بيع قوي".

حتى مع انخفاض السهم، المحللون متفائلون. فقد تجاوز السهم بالفعل متوسط هدف السعر البالغ 117.43 دولارًا، وتشير هدف السعر الأعلى في السوق البالغ 180 دولارًا إلى أن السهم قد يرتفع بنسبة 52.8٪.

في تاريخ النشر، لم يكن لدى Sristi Suman Jayaswal (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. نُشرت هذه المقالة في الأصل على Barchart.com