بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
أعربت اللجنة بأغلبية ساحقة عن شكوكها تجاه هدف ستاندرد تشارترد البالغ 40 ألف دولار للإيثيريوم بحلول عام 2030، مشيرة إلى مخاطر مثل تجزئة سوق العملات المستقرة، وعدم اليقين التنظيمي، والتأثير المحتمل لحلول الطبقة الثانية على إيرادات رسوم الإيثيريوم.
المخاطر: كانت تسرب رسوم الطبقة الثانية والمخاطر التنظيمية، لا سيما فيما يتعلق بالعملات المستقرة والتخزين، هي المخاوف الأكثر تكرارًا.
فرصة: لا يوجد إجماع واضح على فرصة واحدة أكبر، لكن بعض أعضاء اللجنة ذكروا إمكانية أن يصبح الإيثيريوم أكثر قيمة كطبقة تسوية وإمكانية أن تصبح عوائد تخزين الإيثيريوم "المعدل الخالي من المخاطر" للاقتصاد المشفر الأصلي.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
قد تتجاوز أسعار الإيثيريوم 40 ألف دولار بنهاية العقد، وفقًا لتوقعات من ستاندرد تشارترد.
قد يكون النمو الكبير في سوق العملات المستقرة هو المفتاح للصعود طويل الأجل للإيثيريوم.
الإيثيريوم (CRYPTO: ETH) هي أكبر عملة مشفرة في العالم بعد البيتكوين، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 237 مليار دولار. في حين أنها ليست قريبة من 1.4 تريليون دولار التي تقدر بها قيمة البيتكوين، فقد رسخت مكانتها بقوة كواحدة من العملات المشفرة الرائدة على مر السنين.
هذا العام، ومع ذلك، تكافح أسواق العملات المشفرة. لم يكن هناك الكثير من الشهية للمخاطرة والمضاربة عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة، وكانت هناك بعض الانخفاضات الكبيرة في جميع المجالات. انخفضت البيتكوين بنسبة 19٪ هذا العام، وانخفض الإيثيريوم بشكل أكبر، حيث انخفض بنحو 34٪ حتى الآن.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول ملياردير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
ومع ذلك، فإن شراء الإيثيريوم أثناء انخفاضه قد يضعك في وضع يمكن أن يحقق لك مكاسب أكبر بكثير في المستقبل. يعتقد أحد البنوك الكبرى أنه قد يولد عوائد 20 ضعفًا.
على الرغم من أن الإيثيريوم يكافح للبقاء فوق 2000 دولار هذه الأيام، تتوقع ستاندرد تشارترد أنه بحلول نهاية العام، سيتضاعف ويصل إلى 4000 دولار. وبحلول نهاية العقد، يعتقد أن الإيثيريوم سيصل إلى 40 ألف دولار. هذا يعني أن شراء العملة المشفرة اليوم يعني أن استثمارك يمكن أن ينمو إلى 20 ضعف قيمته في حوالي أربع سنوات.
أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل البنك الكبير يتوقع الكثير من الصعود للإيثيريوم هو أهميته في سوق العملات المستقرة المتنامي، والذي يعتقد المحللون أنه يمكن أن يحقق نموًا بستة أضعاف بحلول نهاية عام 2028. الإيثيريوم، الذي يمتلك أكثر من 50٪ من حصة السوق من سوق العملات المستقرة بأكمله، يمكن أن يستفيد بشكل كبير من مثل هذه التطورات، بالإضافة إلى الفرص المتزايدة في التمويل اللامركزي.
لدى الإيثيريوم بعض الفرص الواعدة في سوق العملات المشفرة، ومع كونه مجرد جزء صغير من قيمة البيتكوين، فليس من الصعب تقديم حالة صعودية حول سبب ارتفاعه. ومع ذلك، يعتمد الكثير حتمًا على الشعبية المتزايدة للعملات المستقرة والقبول العالمي للعملات المشفرة بشكل عام. تتحرك الولايات المتحدة قدمًا في إصلاح العملات المشفرة، وهناك أمل في تمرير قانون الوضوح في المستقبل القريب، والذي سيكون تشريعًا رئيسيًا للعملات المشفرة ككل.
ومع ذلك، ستكون هناك دائمًا مخاطر عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة. تقييماتها تخمينية، وهذا يمكن أن يجعلها استثمارات شديدة التقلب. قد يبدو الإيثيريوم رخيصًا مقارنة بالبيتكوين، ولكن تحديد حجمه النسبي للعملة المشفرة الرائدة ليس بالأمر السهل.
لدى الإيثيريوم بعض الإمكانات الجذابة على المدى الطويل، وقد يكون شراء العملة المشفرة جديرًا بالاهتمام، ولكن فقط إذا كنت على استعداد للانتظار لسنوات وقبول المخاطر العالية والتقلبات التي تأتي مع هذا النوع من الاستثمار.
قبل شراء أسهم في الإيثيريوم، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم يكن الإيثيريوم من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 463,900 دولار! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,294,401 دولار!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 978٪ - أداء يفوق السوق مقارنة بـ 211٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.
عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 1 يونيو 2026.*
ديفيد جاجيلسكي، CPA ليس لديه أي مراكز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بالبيتكوين والإيثيريوم. توصي The Motley Fool بـ Standard Chartered Plc. تمتلك The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يخلط المقال بين نمو العملات المستقرة والارتفاع في الإيثيريوم، ولكن العملات المستقرة أصبحت متعددة السلاسل بشكل متزايد وحصة الإيثيريوم من التقاط القيمة من هذا النمو بعيدة عن كونها مضمونة."
يعتمد توقع ستاندرد تشارترد البالغ 40 ألف دولار للإيثيريوم بشكل شبه كامل على نمو العملات المستقرة - توسع سداسي بحلول عام 2028. ولكن لهذه الأطروحة فجوتان حاسمتان: (1) هيمنة العملات المستقرة على الإيثيريوم ليست مضمونة؛ سولانا وبوليجون وحتى القنوات التقليدية (USDC على Visa) تقوم بتفتيت السوق، و (2) حتى لو تضاعفت العملات المستقرة 6 مرات، فإن ذلك لا يدفع الإيثيريوم ميكانيكيًا إلى 20 ضعفًا. العملات المستقرة هي *منفعة*، وليست مطالبات ملكية. يخلط المقال بين "يستضيف الإيثيريوم 50٪ من العملات المستقرة" و "يستحوذ الإيثيريوم على 50٪ من خلق قيمة العملات المستقرة" - فهما ليسا نفس الشيء. نحن أيضًا في دورة تجنب المخاطر (الإيثيريوم انخفض بنسبة 34٪ منذ بداية العام)، وقانون الوضوح هو غطاء تشريعي تخميني، وليس محفزًا. تعمل معادلة الـ 20 ضعفًا فقط إذا افترضت أن مضاعف الإيثيريوم يتوسع *و* أن أطروحة العملات المستقرة صالحة. هذه رهانان، وليس واحدًا.
إذا أصبحت العملات المستقرة حقًا نقاط الدخول والخروج لمدفوعات عالمية وتسارعت قيمة التمويل اللامركزي الإجمالية المقفلة (TVL)، فإن التأثيرات الشبكية للإيثيريوم وميزة السبق في تلك الحزمة يمكن أن تبرر إعادة تقييم كبيرة - و 40 ألف دولار بحلول عام 2030 ليست سخيفة رياضيًا إذا كنت تسعّر توسعًا في المضاعف بمقدار 10-15 ضعفًا على قاعدة رسوم متنامية.
"يفترض توقع الـ 40 ألف دولار أن الإيثيريوم سيستحوذ على قيمة أكبر بكثير من العملات المستقرة والتمويل اللامركزي مما تسمح به الحقائق التنافسية أو التنظيمية المحتملة."
هدف ستاندرد تشارترد البالغ 40 ألف دولار للإيثيريوم بحلول عام 2030 يعني قيمة سوقية تبلغ حوالي 4.7 تريليون دولار، مما يتطلب من العملات المستقرة دفع نمو سداسي مع احتفاظ الإيثيريوم بأكثر من 50٪ من الحصة. ومع ذلك، يتجاهل المقال تسرب القيمة من الطبقة الثانية (Layer-2)، والمنافسة المتزايدة من سولانا والسلاسل الأحدث لإصدار العملات المستقرة، وحقيقة أن حتى توقعات السوق الإجمالية للعملات المشفرة المتفائلة نادرًا ما تتجاوز 5-7 تريليون دولار بنهاية العقد. لا تزال الوضوح التنظيمي غير مؤكد، والانخفاض الحالي بنسبة 34٪ منذ بداية العام يعكس احتكاك التبني الحقيقي بدلاً من مجرد معنويات تجنب المخاطر.
لقد تضاعف حجم العملات المستقرة بالفعل بسرعة على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم والطبقة الثانية (L2s)، ولا تزال التأثيرات الشبكية للسبق قادرة على تحقيق إيرادات رسوم غير متناسبة حتى لو نما إجمالي السوق القابل للعنونة بشكل أبطأ مما هو متوقع.
"يعتمد تقدير سعر الإيثيريوم على المدى الطويل على التقاط القيمة من سرعة العملات المستقرة، ومع ذلك، قد تؤدي اتجاهات توسيع الطبقة الثانية الحالية إلى تآكل اقتصاديات حرق الرسوم للطبقة الأساسية بشكل هيكلي."
يعتمد سعر ستاندرد تشارترد المستهدف البالغ 40 ألف دولار على أطروحة "العملات المستقرة كتطبيق قاتل"، لكن هذا يتجاهل التهديد الوجودي لحلول التوسع من الطبقة الثانية (L2). في حين أن الطبقات الثانية مثل Arbitrum أو Optimism تزيد من إنتاجية المعاملات، إلا أنها تفصل أيضًا نشاط الشبكة عن إيرادات الطبقة الأساسية للإيثيريوم. إذا أصبح الإيثيريوم مجرد طبقة تسوية، فإن آلية "حرق الرسوم" - المحرك الرئيسي لإمداداته الانكماشية - قد تضعف بشكل كبير. علاوة على ذلك، يتجاهل المقال المخاطر التنظيمية؛ إذا تم التعامل مع العملات المستقرة كأوراق مالية أو تنظيمها بشكل صارم، فقد تصبح حصة الـ 50٪ هذه عبئًا بدلاً من أصل. يراهن المستثمرون على نموذج التقاط الرسوم الذي يتم تآكله حاليًا من خلال ترقيات نظامه البيئي الخاصة.
حالة الهبوط تتجاهل أن ميزانية أمان الإيثيريوم مرتبطة بقيمتها الإجمالية المقفلة (TVL)؛ مع تزايد أهمية الشبكة للتمويل العالمي، فإن "علاوة الأمان" يمكن أن تبرر تقييمًا يتجاوز بكثير المضاعفات الحالية.
"يعتمد ارتفاع الإيثيريوم بمقدار 20 ضعفًا بحلول عام 2030 على التقاء مثالي للطلب على التمويل اللامركزي والعملات المستقرة على الإيثيريوم ونتائج تنظيمية مواتية، وهو أمر بعيد عن التأكيد."
يعتمد توقع ستاندرد تشارترد البالغ 40 ألف دولار للإيثيريوم بحلول عام 2030 على رهان متعدد السنوات عالي الثقة: يهيمن الإيثيريوم على العملات المستقرة والتمويل اللامركزي، وتفتح ترقيات الشبكة نشاطًا يستحق السعر على نطاق واسع. ومع ذلك، يتطلب الارتفاع سلسلة نادرة من الأحداث: استمرار تدفق العملات المستقرة إلى الإيثيريوم، وتقديم الطبقات الثانية القابلة للتوسع والتقسيم استخدامًا فعالًا من حيث التكلفة، ومعاملة تنظيمية مواتية للتخزين والعملات المستقرة. يمكن أن يؤدي الانكماش أو التشديد التنظيمي إلى سحق الطلب على السلسلة، بينما يمكن للمنافسة من الطبقات الأولى الأخرى أن تسحب السيولة. إذا ظل الوضع الاقتصادي الكلي ضعيفًا أو تبخرت سيولة العملات المشفرة، فإن الارتفاع المتوقع بمقدار 20 ضعفًا يبدو أكثر هشاشة مما يوحي به المقال.
يمكن للمنظمين تصنيف التخزين أو العملات المستقرة كأوراق مالية أو فرض حدود صارمة، مما يحد من التدفقات؛ بالإضافة إلى ذلك، يمكن للسلاسل المنافسة سرقة مستخدمي التمويل اللامركزي، مما يقوض هيمنة الإيثيريوم والطلب المفترض.
"توسيع الطبقة الثانية هو مقايضة حجم مقابل هامش، وليس تدمير رسوم صفري - يجب على المقال نمذجة كلا السيناريوهين، وليس افتراض واحد."
تشير Gemini إلى تسرب رسوم الطبقة الثانية - الخطر الهيكلي الحقيقي الذي لم يقدره أحد. ولكن هناك وجهة نظر مضادة: يمكن أن تصبح الطبقة الأساسية للإيثيريوم *أكثر* قيمة كطبقة تسوية إذا دفعت الطبقات الثانية التبني على نطاق واسع. قد تنخفض الرسوم لكل معاملة، ولكن حجم المعاملات يمكن أن ينفجر. السؤال ليس ما إذا كانت الطبقات الثانية تستهلك الرسوم - فهي تفعل ذلك - ولكن ما إذا كان إجمالي مجمع الرسوم (الحجم × السعر) لا يزال ينمو بشكل أسرع من تخفيف العرض. لا يعالج نموذج ستاندرد تشارترد هذا المفاضلة بشكل صريح.
"من المرجح أن تدفع danksharding رسوم تسوية الطبقة الأساسية إلى ما يقرب من الصفر، مما يحد من الحروق حتى مع زيادة حجم الطبقة الثانية."
تفترض Claude أن نمو حجم الطبقة الثانية لا يزال بإمكانه توسيع إجمالي مجمع الرسوم لتعويض الانكماش ودعم الانكماش، لكن هذا يتجاهل المسار المحتمل لـ danksharding نحو تكاليف تسوية قريبة من الصفر على الطبقة الأساسية. هذا يقوض بشكل مباشر أطروحة حرق الرسوم المدفوعة بالعملات المستقرة دون الحاجة إلى توسيع المضاعف الذي تشكك فيه بالفعل الانخفاضات منذ بداية العام. يحتاج النموذج إلى افتراضات مرونة صريحة يفتقر إليها حاليًا.
"سيتم دفع تقييم الإيثيريوم من خلال دوره كأصل ضمان يحمل عائدًا بدلاً من إيرادات رسوم المعاملات."
تركز Grok و Gemini على حرق الرسوم، لكنهما يغفلان "الجانب المالي" المؤسسي لهذا الرهان. لا تقوم ستاندرد تشارترد بنمذجة رسوم المعاملات فحسب؛ بل تراهن على الإيثيريوم كأصل ضمان يحمل عائدًا. إذا أصبحت عوائد تخزين الإيثيريوم "معدل خالي من المخاطر" للاقتصاد المشفر الأصلي، فإن التقييم ينفصل تمامًا عن إنتاجية المعاملات. الخطر الحقيقي ليس استهلاك الطبقة الثانية للرسوم؛ بل هو تصنيف هيئة الأوراق المالية والبورصات للتخزين كأوراق مالية غير مسجلة، مما يقتل المنفعة التي تحمل عائدًا بشكل فعال.
"يمكن أن يحد خطر تنظيم التخزين من الطلب القائم على العائد للإيثيريوم، مما يقوض حالة الصعود لستاندرد تشارترد البالغة 40 ألف دولار."
تسلط Gemini الضوء على تسرب رسوم الطبقة الثانية، لكن الخطر الأكبر الذي تم تجاهله هو تنظيم التخزين. إذا أعادت الجهات التنظيمية تصنيف التخزين كأوراق مالية أو حددت عوائد التخزين، فإن محرك "العائد" المشفر الأصلي سيجف حتى مع تبني الطبقة الثانية، مما يخفف من الطلب على الإيثيريوم ويقلل من حالة الصعود لعام 2030. يعتمد توقع ستاندرد تشارترد البالغ 40 ألف دولار بحلول عام 2030 على استقرار السياسات بقدر ما يعتمد على مقاييس السلسلة؛ بدونها، ينهار الارتفاع.
أعربت اللجنة بأغلبية ساحقة عن شكوكها تجاه هدف ستاندرد تشارترد البالغ 40 ألف دولار للإيثيريوم بحلول عام 2030، مشيرة إلى مخاطر مثل تجزئة سوق العملات المستقرة، وعدم اليقين التنظيمي، والتأثير المحتمل لحلول الطبقة الثانية على إيرادات رسوم الإيثيريوم.
لا يوجد إجماع واضح على فرصة واحدة أكبر، لكن بعض أعضاء اللجنة ذكروا إمكانية أن يصبح الإيثيريوم أكثر قيمة كطبقة تسوية وإمكانية أن تصبح عوائد تخزين الإيثيريوم "المعدل الخالي من المخاطر" للاقتصاد المشفر الأصلي.
كانت تسرب رسوم الطبقة الثانية والمخاطر التنظيمية، لا سيما فيما يتعلق بالعملات المستقرة والتخزين، هي المخاوف الأكثر تكرارًا.