بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
على الرغم من الآمال في وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران وإعادة فتح مضيق هرمز، يتفق الفريق على أن السوق لا يزال يعاني من نقص حاد في الإمدادات حتى أكتوبر، مع خفض إنتاج أوبك +، والأضرار التي لحقت بالبنية التحتية، والعقوبات على روسيا التي تقيد الإمدادات. النقاش الرئيسي يكمن في توقيت وحجم تخفيف الإمدادات، مع تحذير بعض أعضاء الفريق من انخفاض مفاجئ في الأسعار يليه انتعاش إذا ثبت أن وقف إطلاق النار هش أو مؤقت.
المخاطر: انهيار مفاجئ لوقف إطلاق النار، مما يؤدي إلى انتعاش عنيف في الأسعار بسبب إعادة تقييد الإمدادات
فرصة: فرصة شراء تكتيكية في الانخفاض على المدى القريب، للمراهنة على استمرار احتكاكات سلسلة التوريد وانتعاش محتمل بدلاً من اتجاه مستدام
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
يتراجع الخام النفطي العمومي يوليو (CLN26) اليوم بنسبة -2.28 (-2.36%)، ويتراجع البنزين RBOB يوليو (RBN26) بنسبة -0.1350 (-4.03%). تتأثر أسعار الخام والبنزين بانخفاض حاد اليوم، حيث هبط الخام إلى أدنى مستوى له 2.5 أسابيع، وسقط البنزين إلى أدنى مستوى له 5 أسابيع. تتحدث أسعار الخام تحت ضغط في ظل إشارات تشير إلى تقدم مفاوضات السلام بين الولايات المتحدة والإيران، مما يعزز الأمل في قيام القيصرية بالإمساك عن فتحها وتجديد الموردات العالمية المتوقفة.
تنخفض أسعار الخام اليوم مع تقدم مفاوضات السلام بين الولايات المتحدة والإيران. ووفقاً لصحيفة الواشنطن بوست، فإن الولايات المتحدة والإيران قد طورتا مخططاً لتمديد الهدنة لمدة 60 يوماً بينما تسعى الجانبان إلى اتفاق دائم. وإذا تم الاتفاق عليه، فستكون القيصرية قد تم إزالة الألغام منها وإعادة فتحها في المقابل. وقال وزير الخارجية روبيو إن المفاوضات ستستغرق "أياماً قليلة" بعد أن يتبادل الجانبان الحوار حول اللغة في الوثيقة الأولية.
ارتفعت أسعار الخام بعد هبوطها المسجل، بعد أن ذكرت القيادة المركزية الأمريكية أن القوات الأمريكية شنت ضربات على مواقع الصواريخ الإيرانية وقوارب المدمرة التي كانت تحاويل الألغام في القيصرية. كما أن البحرية الأمريكية استأنفت الجهود لتوجيه السفن عبر القيصرية.
كانت أسعار الخام قد انخفضت في الشهر الماضي، بعد أن ذكرت وكالة الطاقة الدولية (IEA) في تقريرها الشهري أن مخازن النفط العالمية قد انخفضت بنحو 4 ملايين برميل يومياً في مارس وأبريل، وأن السوق سيظل "منخفض التوريد" بشكل كبير حتى أكتوبر، حتى لو انتهت الحرب الأشهر القادم.
تبقى أسعار الطاقة مدعومة بالحرب بين الولايات المتحدة والإيران، مما يحتفظ بإغلاق القيصرية بشكل عملي. تؤدي الحرب المستمرة إلى تفاقم النقص العالمي في النفط والوقود، حيث أن نحو خامسي النفط العالمي وغاز الطبيعة المسحوقي يمران عبر القيصرية. تقدر شركة غولدمان ساخس أن إنتاج النفط في الخليج البارسي قد تم خفضه بنحو 14.5 مليون برميل يومياً، وأن الاضطراب الحالي قد أفضى إلى تراجع مخازن النفط العالمية بنحو 500 مليون برميل، وقد تصل إلى مليار برميل بحلول يونيو. اضطر المنتجون من النفط في الخليج البارسي إلى خفض الإنتاج بنحو 6% نتيجة لإغلاق القيصرية بسبب امتلاء منشآت التخزين المحلية. وفي الشهر الماضي، ذكرت الإيا إن أكثر من 80 منشأة طاقة تعرضت لأضرار خلال الحرب، وقد تستغرق الإعادة ما يصل إلى عامين.
من الجانب التراجعي للنفط، ذكر وكلاء أوبك في 14 مايو أن منظمة الدول الأربعة والخمسين (أوبك+) تهدف إلى استمرار سلسلة زيادات في الحد الأقصى للإنتاج خلال الأشهر القادمة، وإنجاز العودة الكاملة للإنتاج المتوقف عنه بنهاية سبتمبر. وقد وافقت المجموعة بالفعل على استعادة نحو ثلثي الإنتاج المتوقف 1.65 مليون برميل يومياً التي كانت قد قررتها في 2023، كما خططت لزيادة أسعار الإنتاج واستعادة الجزء النهائي في ثلاث مراحل شهرية أخرى. وفي 3 مايو، ذكرت أوبك+ أنها ستزيد إنتاج الخام النفطي بنحو 188 ألف برميل يومياً في يونيو، بعد أن زادت الإنتاج بنحو 206 ألف برميل يومياً في مايو، على الرغم من أن أي زيادة في الإنتاج قد تبدو غير واقعية given أن المنتجين من الخليج العربي اضطروا إلى خفض الإنتاج نتيجة للحرب في الشرق الأوسط. وقد انخفض إنتاج أوبك من الخام في أبريل بنحو 420 ألف برميل يومياً إلى 20.55 مليون برميل يومياً، وهو الأدنى في 35 عاماً.
أشارت شركة فورتيكسا في الاثنين إلى أن الخام النفطي المخزن على السفن التي كانت متوقفة لمدة 7 أيام على الأقل قد انخفض بنحو 18% من الأسبوع السابق إلى 87.05 مليون برميل في الأسبوع المنتهي 22 مايو.
انتهت القمة الأمريكية المبعثرة في جنيف مؤخراً لحل الحرب بين روسيا والأوكرانيا مبكراً بعد أن اتهم الرئيس الأوكراني زيلينسكي روسيا بإطالة الحرب. وقالت روسيا إن القضية الإقليمية ما زالت غير محلولة، ولا يوجد أمل في تحقيق اتفاق طويل الأجل للحرب حتى تُقبل مطالب روسيا بالأراضي في أوكرانيا. وستؤدي التوقعات باستمرار الحرب بين روسيا والأوكرانيا إلى الاحتفاظ بقيود على الخام النفطي الروسي، مما يكون إيجابياً لأسعار النفط.
تستهدف الهجمات الطيرانية والصاروخية التي نفذتها الأوكرانيا على الأقل 30 منشأة تكرير روسيا في العشرة أشهر الماضية القدرات الخاصة بتصدير النفط الروسي، مما يقلل من إمدادات النفط العالمية. وقد أصابت 21 هجوماً أوكرانيا على منشآت التكرير والمنصات التصديرية وبنية التوزيع النفطية الروسية في أبريل، مما أدى إلى تراجع متوسط تشغيل المصافي الروسية إلى 4.69 مليون برميل يومياً، وهو الأدنى في 16 عاماً، وفقاً لبيانات بلومبيرغ. كما أن العقود الأمريكية والأوروبية على النفط الروسي ومنشآت النفط قد عوقبت بشكل محدود.
أظهر تقرير الإدارة الإيرانية للطاقة (EIA) في الأربعاء الماضي أن (1) مخازن النفط الخام في الولايات المتحدة بحسب تاريخ 15 مايو كانت منخفضة بنحو 1.7% عن المتوسط الموسمي لخمس سنوات، (2) مخازن البنزين كانت منخفضة بنحو 4.6% عن المتوسط الموسمي لخمس سنوات، و(3) مخازن الديزل كانت منخفضة بنحو 9.0% عن المتوسط الموسمي لخمس سنوات. كما أن إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة في الأسبوع المنتهي 15 مايو انخفض بنحو 0.1% إلى 13.702 مليون برميل يومياً، وهو ما يقل قليلاً عن الحد الأعلى السابق 13.862 مليون برميل يومياً الذي سجله الأسبوع الذي انتهى 7 نوفمبر.
أشارت شركة بيكر هاوز إلى أن عدد الآلات النفطية النشطة في الولايات المتحدة في الأسبوع المنتهي 22 مايو زاد بنحو 10 إلى 425 آلة، وهو الأعلى في 10.5 شهراً، وذلك بعدما سجل الأدنى في 4.25 سنة بنحو 406 آلات في الأسبوع المنتهي 19 ديسمبر. وقد تراجع عدد الآلات النفطية النشطة في الولايات المتحدة بشكل حاد خلال 2.5 سنوات من 627 آلة، وهو الأعلى في خمس سنوات التي سجلتها في ديسمبر 2022.
في تاريخ النشر، لم يكن ريتش أسبلاند لديه (إما مباشرة أو غير مباشر) مواقع في أي من الأوراق المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال مخصصة حصرياً لأغراض المعلومات. تم نشر هذا المقال أصلاً على موقع Barchart.com
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"انخفاض السعر يبالغ في تقدير متانة أي تخفيف للإمدادات على المدى القريب نظرًا لعجز المخزون الموثق والأضرار التي لحقت بالبنية التحتية."
ينخفض خام غرب تكساس الوسيط (CLN26) وبنزين RBOB (RBN26) بسبب زخم وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران الذي يمكن أن يعيد فتح مضيق هرمز، ومع ذلك تشير المقالة نفسها إلى ضيق مستمر: ترى وكالة الطاقة الدولية نقصًا حادًا في الإمدادات حتى أكتوبر، وتم سحب 500 مليون برميل بالفعل من المخزونات، وتم خفض إنتاج الخليج الفارسي بمقدار 14.5 مليون برميل يوميًا. المنشآت المتضررة التي تحتاج إلى عامين للتعافي، بالإضافة إلى ضربات المصافي الروسية التي تبقي قدرة التصدير عند أدنى مستوياتها في 16 عامًا، تشير إلى أن البيع يسبق الحل الذي قد يكون جزئيًا فقط أو متأخرًا. لا تزال المخزونات الأمريكية أقل من المتوسطات الموسمية بينما تبدو زيادات حصص أوبك غير واقعية في ظل الصراع.
يمكن أن تنهار المفاوضات أو تمتد إلى أجل غير مسمى، مما يبقي مضيق هرمز مغلقًا وتستنزف المخزونات بشكل أسرع مما تشير إليه أي خطة لإزالة الألغام، مما سيعكس الانخفاض الحالي في غضون أيام.
"آمال السلام مسعرة؛ لا يزال عجز الإمدادات هيكليًا حتى نهاية الربع الثالث بغض النظر عن النتيجة الجيوسياسية، مما يجعل خام غرب تكساس الوسيط أقل من 75 دولارًا فرصة انخفاض تكتيكية على المدى القصير، وليس انعكاسًا للاتجاه."
تؤطر المقالة محادثات السلام على أنها رياح معاكسة للنفط الخام، لكن الأرقام لا تدعم بيعًا مستدامًا. نعم، إعادة فتح المضيق = تخفيف الإمدادات. لكن وكالة الطاقة الدولية تنص صراحة على أن السوق سيظل "ناقص الإمداد بشدة" حتى أكتوبر حتى لو انتهى الصراع الشهر المقبل - مما يعني أن التطبيع الكامل يستغرق وقتًا. في غضون ذلك، لا تزال المخزونات الأمريكية أقل بنسبة 1.7٪ من متوسط الخمس سنوات الموسمي، والمقطرات بنسبة -9٪، واستنزفت المخزونات العالمية حوالي 500 مليون برميل. إنتاج أوبك عند أدنى مستوياته في 35 عامًا (20.55 مليون برميل يوميًا في أبريل). قدرة المصافي الروسية معطلة. انخفاض 2.36٪ في يوم واحد بسبب *آمال* السلام - وليس السلام الفعلي - هو حركة استسلام تبالغ في تقدير الواقع الأساسي: الإمدادات لا تزال شحيحة للغاية لعدة أشهر.
إذا صمد وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران وتمت إزالة الألغام من المضيق في غضون 60 يومًا، يمكن أن يعود 14.5 مليون برميل يوميًا من إنتاج الخليج الفارسي بشكل أسرع مما تشير إليه خطة وكالة الطاقة الدولية لشهر أكتوبر، مما يغرق سوقًا قد قام بالفعل بتسعير الندرة. انخفاض البنزين بنسبة 4٪ في يوم واحد يشير إلى مخاوف تدمير الطلب أو بيع الذعر من قبل المتداولين الذي يمكن أن يتصاعد.
"عجز الإمدادات الهيكلي في أسواق النفط العالمية شديد جدًا بحيث لا يمكن حله بوقف إطلاق نار مؤقت، مما يجعل انخفاض الأسعار الحالي تسعيرًا خاطئًا للمخاطر طويلة الأجل."
يقوم السوق بتسعير تخفيف التصعيد الجيوسياسي بشكل سابق لأوانه، وهو أمر هش في أحسن الأحوال. في حين أن إعادة فتح مضيق هرمز المحتملة هي تخفيف هائل من جانب العرض، فإن تحذير وكالة الطاقة الدولية من سوق "ناقص الإمداد بشدة" حتى أكتوبر يشير إلى أن وقف إطلاق النار لن يصلح العجز الهيكلي الذي أحدثه 14.5 مليون برميل يوميًا من الإنتاج المقيد والبنية التحتية المتضررة. مع بقاء مخزونات البنزين والمقطرات الأمريكية أقل بكثير من متوسطات الخمس سنوات الموسمية، فإن أي تأخير في عملية إزالة الألغام أو انهيار في المفاوضات سيؤدي إلى انتعاش عنيف في الأسعار. الانخفاض الحالي البالغ 2.36٪ في خام غرب تكساس الوسيط هو فرصة شراء تكتيكية لأولئك الذين يراهنون على استمرار الاحتكاكات في سلسلة التوريد.
إذا صمدت مذكرة الولايات المتحدة وإيران، فإن العودة السريعة للناقلات المحتجزة واستئناف التدفق الإقليمي يمكن أن يخلق "صدمة إمداد" تطغى على السوق، مما يجبر الأسعار على الانخفاض على الرغم من العجز الهيكلي طويل الأجل.
"من المرجح حدوث مخاطر هبوطية على المدى القصير مع تسعير الأسواق لإعادة فتح مضيق هرمز، لكن الارتفاع الدائم يعتمد على ما إذا كانت ضيق الإمدادات والمخاطر الجيوسياسية ستؤكد نفسها مرة أخرى."
تعتمد المقالة على الانتعاش من وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران وإعادة فتح محتملة لمضيق هرمز لتبرير تراجع الأسعار. ومع ذلك، لا تزال الخلفية الأوسع للعرض والطلب مشدودة: نقص الإمدادات من وكالة الطاقة الدولية حتى أكتوبر، واستعادة تدريجية للإنتاج من أوبك +، والقيود التي تفرضها العقوبات على روسيا تبقي علاوة المخاطر قيد اللعب. المخاطر الجيوسياسية، والأضرار التي لحقت بالبنية التحتية، والتأخيرات المحتملة في إزالة الألغام من مضيق هرمز يمكن أن تعيد التقلبات بسرعة. قد يكون الانخفاض على المدى القصير انتعاشًا وليس اتجاهًا مستدامًا، مع اعتماد الخطوة التالية على قوة الطلب في بيئة نمو مختلطة ومدى سرعة وصول البراميل الإضافية فعليًا إلى السوق.
أقوى رد مضاد هو أن أي سلام جزئي قد يكون هشًا ويتم عكسه بسرعة؛ أي تأخير أو انتكاسة في إزالة الألغام من مضيق هرمز أو تجديد العقوبات يمكن أن يدفع الأسعار إلى الارتفاع مرة أخرى، مما يبقي علاوات المخاطر حية.
"يمكن أن تؤدي عمليات إطلاق الناقلات السريعة إلى إغراق السوق بشكل أسرع مما تسمح به حجج العجز الهيكلي."
تشير Gemini إلى الانخفاض كفرصة شراء بسبب العجز المستمر، لكن تخفيض 14.5 مليون برميل يوميًا يشمل نفط الخليج المتوقف الذي يمكن إعادة تشغيله بشكل أسرع من جداول البنية التحتية المتضررة بمجرد استئناف حركة المرور في مضيق هرمز. يمكن لطوابير الناقلات والتخزين العائم أن تطلق 200-300 مليون برميل بسرعة، مما يضخم أي بيع مدفوع بوقف إطلاق النار إلى ما بعد أفق أكتوبر لوكالة الطاقة الدولية حتى لو استمرت قيود التصدير الروسية.
"إطلاق التخزين العائم هو إيجابي تكتيكي ولكنه قصير تشغيليًا؛ هشاشة وقف إطلاق النار تجعل انخفاض 2.36٪ سابقًا لأوانه."
تستحق حسابات Grok لإطلاق الناقلات التدقيق. 200-300 مليون برميل في التخزين العائم تبدو مادية حتى تقسمها على الطلب اليومي (حوالي 100 مليون برميل يوميًا) - وهذا يمثل 2-3 أيام من الإمدادات. في غضون ذلك، تفترض دعوة وكالة الطاقة الدولية لنقص الإمدادات في أكتوبر *بعض* إعادة تشغيل الخليج؛ فهي لا تسعر صفر تعافي. الخطر الحقيقي الذي يتجاهله Grok: إذا انهار وقف إطلاق النار، فإن تلك الناقلات المتوقفة ستصبح رهائن مرة أخرى، ويمكن أن يكون الارتداد عنيفًا. هذا الخطر الذيل وحده يبرر الاحتفاظ بعلاوة مخاطر ربما يكون انخفاض اليوم قد محاها بشكل مفرط.
"يعمل إطلاق التخزين العائم كصدمة نفسية ستضغط على علاوة الحرب بشكل أسرع مما تقترحه نماذج العرض والطلب الأساسية."
تركيز كلود على تأثير الإمدادات لمدة 2-3 أيام للتخزين العائم يغفل التقلبات النفسية. الأسواق لا تتداول بناءً على متوسط الاستهلاك اليومي؛ إنها تتداول بناءً على البرميل الهامشي. إطلاق مفاجئ لـ 200 مليون برميل في سوق رقيق يعاني من البيع بدافع الذعر يعمل كصدمة انكماشية هائلة، بغض النظر عن حسابات وكالة الطاقة الدولية طويلة الأجل. الخطر ليس فقط حجم الإمدادات؛ إنه التبخر المفاجئ لـ "علاوة الحرب" التي تشكل حاليًا ما لا يقل عن 10-15 دولارًا من سعر خام غرب تكساس الوسيط.
"التخزين العائم ليس إطلاقًا سريعًا للإمدادات وخاليًا من المخاطر؛ الخطر الحقيقي على المدى القريب هو مسار الطلب ووتيرة إزالة الألغام، وليس مجرد وجود 200-300 مليون برميل."
إن 200-300 مليون برميل في التخزين العائم لدى كلود ليست "2-3 أيام من الإمدادات" التي توحي بها. الأهمية تعتمد على التوقيت، ومن يمكنه الرفع، والهيكل الزمني؛ الكثير من هذا المخزون ليس قابلًا للتسويق فورًا. الخطر الأكبر الذي تم تجاهله هو جانب الطلب ووتيرة إزالة الألغام - إذا تأثرت هذه الأمور، فقد يتعثر الانتعاش؛ إذا انهار وقف إطلاق النار، فإن فيزياء إعادة تقييد الإمدادات يمكن أن تؤدي إلى انعكاس وحشي. التخزين العائم ليس خيارًا مجانيًا.
على الرغم من الآمال في وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران وإعادة فتح مضيق هرمز، يتفق الفريق على أن السوق لا يزال يعاني من نقص حاد في الإمدادات حتى أكتوبر، مع خفض إنتاج أوبك +، والأضرار التي لحقت بالبنية التحتية، والعقوبات على روسيا التي تقيد الإمدادات. النقاش الرئيسي يكمن في توقيت وحجم تخفيف الإمدادات، مع تحذير بعض أعضاء الفريق من انخفاض مفاجئ في الأسعار يليه انتعاش إذا ثبت أن وقف إطلاق النار هش أو مؤقت.
فرصة شراء تكتيكية في الانخفاض على المدى القريب، للمراهنة على استمرار احتكاكات سلسلة التوريد وانتعاش محتمل بدلاً من اتجاه مستدام
انهيار مفاجئ لوقف إطلاق النار، مما يؤدي إلى انتعاش عنيف في الأسعار بسبب إعادة تقييد الإمدادات