هل كسر الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بيركشا للتو من دليل وارن بافيت؟

<p>لم يأذن وارن بافيت بشراء سهم واحد من أسهم بيركشاير هاثاواي (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) خلال آخر ستة أرباع له كرئيس تنفيذي للتكتل. خليفته، جريج أبيل، عكس المسار على الفور تقريبًا بعد توليه المنصب.</p>
<p>ومن المثير للاهتمام، أن سعر سهم بيركشاير أعلى مما كان عليه خلال جزء كبير من الفترة التي رفض فيها بافيت إعادة شراء الأسهم. هل كسر الرئيس التنفيذي الجديد لبيركشاير للتو خطة بافيت؟</p>
<p>هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »</p>
<p>تعقيدات القيمة الجوهرية</p>
<p>على عكس معظم الشركات المتداولة علنًا، لا تتطلب بيركشاير هاثاواي من مجلس الإدارة التصريح بإعادة شراء الأسهم. يمكن للرئيس التنفيذي القيام بذلك عندما "يعتقد أن سعر إعادة الشراء أقل من القيمة الجوهرية لبيركشاير".</p>
<p>من الواضح أن بافيت لم يعتقد أن سعر سهم بيركشاير كان أقل من قيمته الجوهرية في النصف الثاني من عام 2024 وطوال عام 2025. ومع ذلك، يعتقد أبيل أنه كذلك الآن. ولكن لماذا يفعل ذلك عندما يتم تداول بيركشاير بسعر أعلى مما كان عليه طوال جزء كبير من العام ونصف العام الأخير لبافيت كرئيس تنفيذي؟ تكمن الإجابة في تعريف القيمة الجوهرية.</p>
<p>ربما يكون أفضل تعريف للقيمة الجوهرية هو أنها القيمة المتأصلة والحقيقية للسهم بناءً على تحليل موضوعي. والأهم من ذلك، أن القيمة الحقيقية للسهم تعتمد إلى حد كبير على العوامل الخارجية. على سبيل المثال، سيكون لسهم الذهب قيمة جوهرية أعلى عندما تكون أسعار الذهب أعلى.</p>
<p>أعتقد أن أبيل نظر إلى ديناميكيات السوق الحالية واستنتج أن شركات بيركشاير تستحق أكثر مما كانت عليه في الماضي في ظل ظروف سائدة مختلفة. أعتقد أيضًا أن تعليقاته في خطاب المساهمين السنوي تحمل دلالة. كتب أبيل أنه يتوقع أن تتحسن هوامش تشغيل BNSF بشكل كبير على مدى السنوات القليلة المقبلة. قد يكون ثقته في هذا التحسن قد ساهمت في رؤيته الأكثر تفاؤلاً للقيمة الجوهرية لبيركشاير.</p>
<p>مصلحة شخصية</p>
<p>يجب على مساهمي بيركشاير هاثاواي أن يقدروا أن أبيل لا يستخدم فقط نقد الشركة لشراء أسهم التكتل. إنه يستثمر أيضًا شخصيًا في بيركشاير هاثاواي.</p>
<p>كشف أبيل أنه اشترى 21 سهمًا من الفئة A في بيركشاير في الربع الأول من عام 2026 مقابل حوالي 14.6 مليون دولار. وهذا يعادل القيمة بعد خصم الضرائب لراتبه السنوي البالغ 25 مليون دولار. وهو يمتلك الآن 249 سهمًا من الفئة A بقيمة تقارب 187 مليون دولار.</p>
<p>هناك المزيد في القصة أيضًا. في مقابلة مع CNBC، قال أبيل إنه يخطط لمواصلة استثمار كل راتبه بعد خصم الضرائب في بيركشاير هاثاواي طالما بقي رئيسًا تنفيذيًا. ويأمل أن يبقى على رأس الشركة للعقدين القادمين.</p>
<p>أعتقد أن مصلحة أبيل الشخصية تجعل قراره بالتصريح بإعادة شراء الأسهم بعد فترة توقف طويلة أكثر طمأنينة. قال لـ CNBC: "التوافق المطلق مع مساهمينا وشركائنا وملاكنا أمر بالغ الأهمية. لدي بالفعل بعض الأسهم، لكن الهدف كان الاستمرار في إظهار التوافق معهم". يبدو أنه حقق هذا الهدف.</p>
<p>خطة بافيت، موافقة بافيت</p>
<p>هل كسر أبيل خطة بافيت؟ بالتأكيد لا. نحن نعرف ذلك كحقيقة لسبب بسيط واحد: وافق بافيت على إعادة شراء أسهم بيركشاير هاثاواي.</p>
<p>أكد أبيل في مقابلة CNBC أنه تحدث مع بافيت قبل إعادة شراء الأسهم. في الواقع، تم تعديل برنامج إعادة شراء الأسهم من قبل مجلس إدارة بيركشاير العام الماضي، مما منح الرئيس التنفيذي سلطة إعادة شراء الأسهم فقط "بعد التشاور مع رئيس مجلس الإدارة". يواصل بافيت العمل كرئيس لمجلس إدارة بيركشاير، ووفقًا لخطاب أبيل السنوي للمساهمين، "في المكتب خمسة أيام في الأسبوع".</p>
<p>في عام 2021، أعلن شريك بافيت التجاري منذ فترة طويلة، تشارلي مونجر، أن "جريج سيحافظ على الثقافة" سليمة في بيركشاير هاثاواي. استذكر أبيل هذا التعليق في خطابه السنوي للمساهمين وذكر مدى أهميته بالنسبة له. الثقافة التي غرسها بافيت في بيركشاير لا تزال قائمة تحت قيادة أبيل. وكذلك خطته.</p>
<p>هل يجب عليك شراء أسهم في بيركشاير هاثاواي الآن؟</p>
<p>قبل شراء أسهم في بيركشاير هاثاواي، ضع في اعتبارك هذا:</p>
<p>حدد فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم تكن بيركشاير هاثاواي من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.</p>
<p>ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 514000 دولار!* أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1105029 دولارًا!*</p>
<p>الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 930% — وهو تفوق ساحق على السوق مقارنة بـ 187% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة بأفضل 10 أسهم، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.</p>
<p>كيث سبيتس لديه مراكز في بيركشاير هاثاواي. تمتلك The Motley Fool مراكز في بيركشاير هاثاواي وتوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.</p>