دوبونت ترتفع بقوة بعد تجاوز التوقعات ورفع التوجيهات - هذه هي خطوتنا التالية

قدمت دوبونت أرباحًا فاقت التوقعات يوم الثلاثاء من خلال تجاوز الاضطرابات الناجمة عن الحرب في إيران، مما أدى إلى ارتفاع أسهم الشركة المصنعة للتعبئة الطبية وتكنولوجيا المياه النظيفة والمنتجات الصناعية. لا تزال التحديات قائمة، لكننا لن نبيع عند القوة. ارتفعت الإيرادات في الأشهر الثلاثة المنتهية في مارس بنسبة 4٪ لتصل إلى 1.68 مليار دولار، متجاوزة إجماع LSEG البالغ 1.67 مليار دولار. على أساس عضوي، نمت المبيعات بنسبة 2٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. بلغت ربحية السهم المعدلة (EPS) 55 سنتًا، متقدمة على إجماع 48 سنتًا، وفقًا لبيانات LSEG. قفزت ربحية السهم المعدلة بنسبة 53٪ عن العام الماضي. ارتفعت أسهم دوبونت بنسبة 9٪ يوم الثلاثاء لتتجاوز 49 دولارًا للسهم. أغلق السهم فوق 51 دولارًا للسهم في مناسبتين في فبراير عقب نتائجه القوية للربع الرابع. ولكن بعد فترة وجيزة، اندلعت الحرب الإيرانية، مما ضغط على السهم منذ ذلك الحين حيث خشي المستثمرون من تأثير على أعمال دوبونت. دخلت الأسهم جلسة الثلاثاء بانخفاض يقارب 10٪ عن مستوياتها قبل الحرب. قال جيم كرامر يوم الثلاثاء في اجتماع الصباح: "إنه وقت رائع لعدم بيع أسهم دوبونت الخاصة بك". DD YTD أداء أسهم دوبونت منذ بداية العام. الخلاصة: تقوم دوبونت بعمل جدير بالثناء في تجاوز تداعيات الحرب في إيران، ومن الواضح أن السوق يدرك ذلك في رد فعل أسهمه. يؤثر الصراع على الشركة بطريقتين رئيسيتين. الأول هو ضربة مباشرة لوحدة تقنيات المياه التابعة لها في الربع الأول، والتي شهدت انخفاضًا عضويًا بنسبة أحادية الرقم المتوسطة بسبب اضطرابات الخدمات اللوجستية في الشرق الأوسط. تعتمد المنطقة بشكل كبير على تكنولوجيا التحلية من دوبونت لتحويل المياه المالحة إلى مياه شرب نظيفة، لذا فهي مركز رئيسي للأعمال على جانبي الاستهلاك والإنتاج. لم يتمكن من شحن حوالي 10 ملايين دولار من المبيعات من الشرق الأوسط في الربع. بدون هذه الضربة، كانت المبيعات العضوية لتقنيات المياه ستكون ثابتة أو منخفضة قليلاً. الآن للأخبار الجيدة: تم شحن تلك الطلبات العالقة بالفعل في أبريل. بعبارة أخرى، إنها إيرادات مؤجلة، وليست إيرادات مفقودة. بالإضافة إلى ذلك، لا تتوقع دوبونت "الكثير من الاضطرابات" لهذا العمل المرتبط بالشرق الأوسط في الربع الثاني، حسبما قالت الرئيسة التنفيذية لوري كوتش. كما أن توجيهاتها للسنة الكاملة بنمو عضوي أحادي الرقم المتوسط في المسار الصحيح. شهدت أجزاء أخرى من أعمال المياه الخاصة بها - وأبرزها تقنية التنقية المستخدمة في تصنيع أشباه الموصلات - أحجامًا قوية في الربع. هذه إحدى الطرق التي تستفيد بها دوبونت من طفرة الذكاء الاصطناعي. لماذا نمتلكها: تمثل دوبونت طريقة صناعية للعب في استعادة أشباه الموصلات والإلكترونيات، والتي تتمتع بتوقعات قوية لعدة سنوات مدفوعة بالتقدم في الذكاء الاصطناعي. خطة دوبونت للانقسام قد عززت حالة الاستثمار الأساسية. المنافسون: 3M، PPG Industries وزن المحفظة: 1.88٪ آخر عملية شراء: 5 أغسطس 2025 بدأت: 7 أغسطس 2023 الشيء الكبير الذي يجب مراقبته هو ما إذا كانت بعض مشاريع التحلية الكبيرة في الشرق الأوسط المخطط لها للنصف الثاني من العام ستنطلق كما هو مخطط لها. قالت كوتش: "في الوقت الحالي، نواصل توقع أن تكون على المسار الصحيح، لكن سيتعين علينا المراقبة مع تطور الوضع الأوسع". الطريقة الرئيسية الثانية التي يؤثر بها الصراع على دوبونت هي أوسع نطاقًا وبعيدة عن مشكلة خاصة بالشركة: ارتفاع تكاليف المدخلات بفضل ارتفاع أسعار النفط والمواد الخام والنقل. من بين المجالات التي تشهد فيها دوبونت ارتفاع التكاليف خط إنتاج Tyvek الخاص بها. Tyvek هو نوع من البلاستيك المتين، البولي إيثيلين عالي الكثافة، يستخدم لإنشاء عبوات صناعية لمنتجات مثل الأسمدة والأسمنت. منتج آخر من Tyvek هو HomeWrap، والذي قد يكون مألوفًا لأي شخص نظر إلى منزل قيد الإنشاء قبل تركيب الواجهة. صحيح أن البناء يظل أحد الأسواق النهائية الأضعف لدوبونت. كان كذلك العام الماضي ومرة أخرى في الربع الأول. جزء أقوى من محفظة Tyvek هو حاليًا عبوات الرعاية الصحية المستخدمة للحفاظ على الأدوات الجراحية والمستحضرات الصيدلانية والمنتجات الطبية الأخرى معقمة. هذا جذاب على المدى الطويل. Tyvek علامة تجارية مهمة لدوبونت. الآن للأخبار الجيدة: تطبق دوبونت رسومًا إضافية وترفع الأسعار لمواجهة ارتفاع تكاليف مدخلاتها. دخلت بعض الزيادات في الأسعار حيز التنفيذ في 1 أبريل؛ بدأ البعض الآخر هذا الشهر. تتوقع الشركة أن يتم تعويض 90 مليون دولار إضافية من التكاليف بالكامل هذا العام، وبناءً عليه، رفعت توقعاتها لنمو المبيعات العضوية للسنة الكاملة إلى 4٪ من 3٪. هذا مشجع لأنه يشير إلى أن دوبونت لا تتوقع أن تؤثر الأسعار المرتفعة على الطلب أو تقلل الحجم. قالت المديرة المالية أنطونيلا فرانزين إن اتجاهات الطلب في دوبونت في أبريل كانت مشابهة جدًا لما كانت تراه. قالت فرانزين: "اتجاهات الطلب تسير على ما يرام". لاحقًا في المكالمة، أضافت الرئيسة التنفيذية كوتش: "لم نتلق قدرًا غير طبيعي من الرفض. ... نحن لا نتطلع إلى الربح. نحن نتطلع فقط إلى تغطية التكاليف. المحادثة [مع العملاء] كانت بناءة". شيء مهم يجب مراقبته هو ما إذا كان الصراع في الشرق الأوسط سيتم حله وتبدأ أسعار السلع في التطبيع؛ هذا من شأنه أن يخفض تكاليف المدخلات ويقلل على الأرجح من أي سحب محتمل على نمو الطلب. قالت فرانزين إن توجيهات دوبونت تفترض أن أسعار النفط والغاز الطبيعي الحالية ستظل سارية لبقية العام. وقالت: "من الواضح، إذا تصاعد هذا أو أصبح أسوأ مما هو عليه اليوم، فسيؤثر ذلك بالطبع على الافتراضات التي وضعناها". وقالت: "لكننا لا نخطط لاختفائه". وقالت إنه إذا لزم الأمر، "فإن الفريق سيبحث بالطبع عن إجراءات أخرى يمكننا اتخاذها للتخفيف من أي اضطرابات". هذه التعليقات مشجعة وتعزز التزامنا بامتلاك أسهم دوبونت الجديدة، التي فصلت العام الماضي أعمالها الإلكترونية في شركة Qnity المستقلة. اسم النادي: Qnity هي فائز رئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي بفضل تصنيع الرقائق المزدهر، ويسعدنا أن نمتلك كلا السهمين. بالطبع، قد لا تكون دوبونت بنفس إثارة Qnity لأنها ليست قصة ذكاء اصطناعي بحتة. ومع ذلك، تثبت كوتش وفرانزين أنهما فريق إدارة ماهر قادر على تحسين الشركة لصالح المساهمين. إنهما يجعلان دوبونت أكثر كفاءة وربحية - كما يتضح من التحسن القوي في هوامش التشغيل مقارنة بالعام السابق - وأكثر اتساقًا بشكل عام. في السنوات الماضية، تضررت أسهم دوبونت بسبب الميل إلى تقديم أرباع قوية ولكن توجيهات ضعيفة. مع تحسن العمليات، أصبحت دوبونت قصة "تجاوز ورفع" أكثر موثوقية، والتي يكافئها السوق عادةً بضريبة تقييم أعلى. تتداول دوبونت حاليًا بحوالي 21 مرة الأرباح المستقبلية، بزيادة عن حوالي 16.5 قبل ثلاث سنوات، وفقًا لـ FactSet. كوتش عازمة أيضًا على إعادة تشكيل محفظة أعمال دوبونت لجعل أسواق الرعاية الصحية والمياه جزءًا أكبر من الكعكة. سيساعد ذلك أيضًا في دعم تقييم أفضل للسهم. حاليًا، تنقسم دوبونت تقريبًا 50-50 بين قطاعي الرعاية الصحية والمياه والصناعات المتنوعة. كما ذكر جيم خلال اجتماع الصباح يوم الثلاثاء، نحن متفائلون بأن دوبونت يمكنها القيام ببعض عمليات الاستحواذ في هذه المجالات الأسرع نموًا والأقل دورية. في غضون ذلك، يعد بيع علامتي Kevlar و Nomex لشركة أسهم خاصة أمرًا ذكيًا ويوفر المزيد من النقد للعمل به. اكتملت هذه الصفقة في 1 أبريل، مما أدى إلى عائدات صافية قدرها 1.1 مليار دولار. مع جزء من الأموال، أعلنت دوبونت يوم الثلاثاء عن برنامج إعادة شراء أسهم معجل بقيمة 275 مليون دولار - وهي إشارة قوية لموقف الإدارة تجاه سعر السهم قبل إعلان الأرباح. يأتي هذا بالإضافة إلى برنامج إعادة شراء أسهم معجل بقيمة 500 مليون دولار كشفته دوبونت جنبًا إلى جنب مع تقرير الربع الرابع في فبراير. نحن نحب هذه الثقة، لكننا نحتفظ بتصنيفنا 2 (مكافئ للاحتفاظ) وهدف السعر البالغ 55 دولارًا. ليس من أسلوبنا مطاردة الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد، لكننا نعتقد أيضًا أن هناك المزيد من الارتفاع، بافتراض أن الوضع في الشرق الأوسط لا يتفاقم بشكل كبير. التوجيهات: توجيهات دوبونت المعدلة للسنة الكاملة (جميع التقديرات من FactSet): صافي المبيعات في نطاق 7.155 مليار دولار إلى 7.215 مليار دولار، بزيادة 80 مليون دولار في نقطة المنتصف. حتى الحد الأدنى للنطاق أعلى من الإجماع البالغ 7.104 مليار دولار. نمو المبيعات العضوية بنسبة 4٪ على أساس سنوي، بزيادة من 3٪ لدمج إجراءات التسعير المذكورة أعلاه. الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) التشغيلية في نطاق 1.73 مليار دولار إلى 1.76 مليار دولار، بزيادة 5 ملايين دولار في نقطة المنتصف البالغة 1.745 مليار دولار. كان الإجماع 1.731 مليار دولار. ربحية السهم المعدلة في نطاق 2.35 دولار إلى 2.40 دولار، بزيادة 10 سنتات في نقطة المنتصف. هذا أعلى من توقعات 2.28 دولار. للربع الثاني، تتوقع دوبونت: صافي المبيعات بقيمة 1.8 مليار دولار، بما يتماشى مع التوقعات. نمو عضوي بنسبة 3٪ على أساس سنوي. نمو عضوي في قطاعي الرعاية الصحية والمياه بنسبة أحادية الرقم المتوسطة. نمو عضوي في قطاع الصناعات المتنوعة بنسبة أحادية الرقم المنخفضة. الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) التشغيلية بقيمة 430 مليون دولار، أقل قليلاً من إجماع 439 مليون دولار. ربحية السهم المعدلة 59 سنتًا، سنت واحد أعلى من الإجماع. (صندوق جيم كرامر الخيري يمتلك أسهم Q و DD. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) كمشترك في CNBC Investing Club مع جيم كرامر، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم جيم بإجراء صفقة. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم على قناة CNBC TV، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه تجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وسياسات الخصوصية الخاصة بنا، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد التزام أو واجب ائتماني، أو يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي الاستثمار. لا يوجد ضمان لأي نتيجة محددة أو ربح.