إيلون ماسك يعلن للتو عن 'مهمة هرقلية' لتسلا. هل يمكن لسهم TSLA البقاء والازدهار؟

تستعد شركة تسلا (TSLA)، الشركة الرائدة في صناعة المركبات الكهربائية (EV)، لبناء مصنعي رقائق جديدين في منشأتها بمدينة أوستن بولاية تكساس بالشراكة مع SpaceX. صرح الرئيس التنفيذي إيلون ماسك أن المجمع المتقدم لرقائق الذكاء الاصطناعي، بمصنعيه، من المتوقع أن يشغل السيارات والروبوتات الشبيهة بالبشر، وأن آخر مصمم لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AI) في الفضاء. ومع ذلك، من المقرر أن ينطوي هذا التوسع في البنية التحتية على تكاليف عالية ونطاق وتعقيد، يعتقد محللو Morgan Stanley أنها 'مهمة هرقلية'. كتب المحللون في مذكرة أن هدف بناء 'المنطق والذاكرة والتغليف من البداية' يمثل تحديًا كبيرًا، وأن مبلغ 20 مليار دولار أو أكثر على مدى عدة سنوات من المرجح أن يكون غير كافٍ لتغطية تكاليف التطوير بالكامل. ويقع مقر تسلا في أوستن بولاية تكساس، وتُعتبر على نطاق واسع الشركة الرائدة في صناعة المركبات الكهربائية. تصمم الشركة وتصنع وتبيع السيارات الكهربائية وأنظمة تخزين الطاقة والمنتجات الشمسية، وتعمل في مصانع كبيرة للسيارات والبطاريات في الولايات المتحدة وأوروبا والصين، بالإضافة إلى شبكة عالمية من صالات العرض ومراكز الخدمة. في الأشهر الأخيرة، واجهت تسلا مخاوف المستثمرين بشأن تسليمات المركبات الأضعف، وتزايد المنافسة في مجالي المركبات الكهربائية والقيادة الذاتية، والجدل حول استراتيجيتها المدفوعة بالذكاء الاصطناعي والخطوات المقترحة مثل مشروع مصنع أشباه الموصلات، وكل ذلك ساهم في تقلب سهم الشركة ومعنويات المساهمين. تبلغ القيمة السوقية لتسلا 1.44 تريليون دولار. انخفض سهم الشركة بشكل كبير عن أعلى مستوياته لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 36.5% خلال الـ 52 أسبوعًا الماضية. لم يكن الأداء السعري الأخير مثيرًا للإعجاب. هذا العام، انخفض السهم بنسبة 12.54%. وقد وصل إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 498.83 دولارًا في ديسمبر 2025، لكنه انخفض بنسبة 22% عن ذلك المستوى. يتم تداول سهم تسلا عند تقييم مرتفع للغاية. نسبة السعر إلى الأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) للأمام هي 184.12 مرة، وهي أعلى بكثير من متوسط الصناعة البالغ 14.51 مرة. أبرزت أرباح تسلا للربع الرابع ضغط الهوامش ومخاوف النمو أبرزت نتائج تسلا للربع الرابع تباطؤًا يصعب تجاهله. انخفضت عمليات تسليم المركبات في الربع الرابع بنسبة 16% على أساس سنوي (YOY) إلى 418,227 وحدة، بينما انخفض الإنتاج بنسبة 5% على أساس سنوي إلى 434,358 وحدة. ومع ذلك، وصلت اشتراكات تسلا النشطة للقيادة الذاتية الكاملة (FSD) إلى 1.10 مليون، بزيادة 38% على أساس سنوي. انخفضت إيرادات تسلا من السيارات بنسبة 11% عن الفترة نفسها من العام السابق إلى 17.69 مليار دولار، مما أدى إلى انخفاض إجمالي الإيرادات بنسبة 3% إلى 24.90 مليار دولار. انخفض هامش التشغيل بمقدار 50 نقطة أساس إلى 5.7%، بينما انخفض هامش الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بمقدار 17 نقطة أساس إلى 16.7%. بالإضافة إلى ذلك، تأثر تدفق الشركة النقدي بالتباطؤ. بلغ التدفق النقدي الحر لتسلا في الربع الرابع 1.42 مليار دولار، بانخفاض 30% على أساس سنوي. انخفض ربح السهم غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) أيضًا بنسبة 17% سنويًا إلى 0.50 دولار. يتفاءل محللو وول ستريت بمسار نمو صافي أرباح تسلا. بالنسبة للربع الحالي، يتوقع المحللون أن ينمو ربح السهم للشركة بنسبة 60% على أساس سنوي إلى 0.24 دولار. بالنسبة للعام الحالي، من المتوقع أن يزداد ربح السهم لتسلا بنسبة 32.1% سنويًا إلى 1.44 دولار، يليه تحسن بنسبة 35.4% على أساس سنوي إلى 1.95 دولار في العام التالي. ما يعتقده المحللون بشأن سهم تسلا بعد تصعيد تحقيق فيدرالي للسلامة، أعاد محللو GLJ Research تأكيد تصنيف 'بيع' على سهم تسلا. صعّدت الإدارة الوطنية لسلامة المرور على الطرق السريعة (NHTSA) تحقيقها في FSD من تقييم أولي إلى تحليل هندسي وأكدت وجود نمط. قال محلل GLJ Research جوردون جونسون إن فشل الرؤية في FSD يحتاج إلى إصلاح بالأجهزة، مشيرًا إلى أن الاستدعاء قد يقتل خطة سيارات الأجرة الروبوتية. على العكس من ذلك، بدأ الشهر الماضي Tigress Financial تغطية سهم تسلا بتصنيف 'شراء' ومستهدف سعر 550 دولارًا، متوقعًا أن يظل نمو الشركة على المدى الطويل قويًا مع انتقالها من صانع مركبات كهربائية نقي إلى منصة مادية متعددة الطبقات للذكاء الاصطناعي. وأشار المحللون نحو اشتراكات تسلا المتزايدة في FSD وسيارات الأجرة الروبوتية وروبوتات Optimus الشبيهة بالبشر. في يناير، أعاد محللو Wedbush Securities تأكيد تصنيف 'أداء أفضل من السوق' على سهم تسلا ومستهدف سعر مرتفع في الشارع عند 600 دولار. لا يزال المحلل دان آيفز يعبر عن ثقته في مركز الشركة في السوق. يتخذ محللو وول ستريت الآن موقفًا حذرًا بشأن سهم تسلا، مع تصنيف إجماعي 'الاحتفاظ'. من أصل 43 محللًا يقيمون السهم، منح 15 محللًا تصنيف 'شراء قوي'، ومنح محللان تصنيف 'شراء معتدل'، بينما يلعب 17 محللًا دور الأمان بتصنيف 'الاحتفاظ'، ومنح تسعة محللين تصنيف 'بيع قوي'. يمثل مستهدف السعر الإجماعي البالغ 408.42 دولارًا ارتفاعًا بنسبة 5.2% من المستويات الحالية. علاوة على ذلك، يشير مستهدف سعر Wedbush المرتفع في الشارع عند 600 دولار إلى ارتفاع بنسبة 54.5% من المستويات الحالية. النقاط الرئيسية تقف الشركة عند نقطة حرجة، حيث تحاول التحول إلى عملاق ذكاء اصطناعي مادي. مثل العام الماضي خطوة حاسمة حيث طورت FSD أكثر، وأطلقت خدمة سيارات الأجرة الروبوتية، وبدأت في تركيب خطوط إنتاج لسيارتها Cybercab، وضبطت تصميم Optimus. لذلك، يبقى أن نرى ما سيحدث مع بناء 'Terafab'. لذلك، في هذه اللحظة، قد يكون من الحكمة مراقبة تسلا. في تاريخ النشر، لم تكن أنوشكا دوتا تمتلك (بشكل مباشر أو غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. نُشرت هذه المقالة في الأصل على Barchart.com