لأفضل أو للأسوأ، يعيش المستثمرون في سوق ترامب للأوراق المالية. إليك السبب

يُعتبر الرئيس دونالد ترامب الرئيس النهائي لسوق الأوراق المالية، حيث أشرف على توسع إلى العديد من المستويات القياسية مع كونه محفزًا لانخفاضات كبيرة.

في غضون الشهرين الأولين من فترة ولاية ترامب الثانية، شهد مؤشر S&P 500 أحد أسرع الانخفاضات إلى منطقة التصحيح منذ الحرب العالمية الثانية، مدفوعًا بشكل أساسي بالشكوك المحيطة بسياساته الجمركية. لم يمضِ شهر واحد حتى أغلق المؤشر تقريبًا في منطقة السوق الهابطة على خلفية إعلان الرئيس عن الرسوم الجمركية "يوم التحرير". يُعرَّف التصحيح بأنه انخفاض بنسبة 10٪ على الأقل ولكن أقل من 20٪ من أعلى مستوى له مؤخرًا، بينما السوق الهابط هو انخفاض بنسبة 20٪ أو أكثر على أساس الإغلاق.

لكن السوق تعافى أيضًا بشكل أسرع من المعتاد تحت حكم ترامب.

عندما يتعلق الأمر بانخفاضات مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ إلى 9.9٪ من ذروته، فإن الانخفاضين اللذين حدثا منذ أوائل عام 2025 قد تعافيا بشكل أسرع من المتوسط البالغ 34 يومًا، وفقًا لـ CFRA Research. هذا معدل تعافٍ أفضل مقارنة بأي رئيس آخر يعود تاريخه إلى رونالد ريغان في عام 1981.

قال سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research: "السوق الصاعد يصعد الدرج، بينما الأسواق الهابطة تأخذ المصعد". "ما نراه في ترامب 2.0 هو انخفاض التقلبات بشكل عام جنبًا إلى جنب مع تعافٍ أسرع من المتوسط من عمليات البيع الحادة."

كان التعافي الأخير في فترة ولاية ترامب الثانية - عندما انتعش مؤشر S&P 500 من انخفاض بنسبة 9.1٪ في 16 يومًا تقويميًا فقط - أحد أسرع الانتعاشات منذ الحرب العالمية الثانية، حيث احتل المرتبة التاسعة الأسرع، حسبما وجدت CFRA.

قال ستوفال: "نمو الأرباح هو ما جعل المستثمرين متفائلين للغاية".

عصر جديد

تُظهر بيانات FactSet أن أرباح مؤشر S&P 500 في الربع الأول قد نمت بأكثر من 20٪ على أساس سنوي. هذا قريب من أقوى توسع في الأرباح منذ الربع الرابع من عام 2021.

ربما يكون هذا الخلفية القوية للأرباح - التي دعمت الحماس القوي حول الذكاء الاصطناعي في وول ستريت - قد دعمت التعافي الأخير للسوق. لكن الارتفاع الأولي كان مدفوعًا بالأمل في أن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران ستصل إلى نهايتها في المستقبل القريب.

وافقت إيران والولايات المتحدة الشهر الماضي على وقف إطلاق النار، مما خفف المخاوف من بقاء أسعار النفط مرتفعة وضغط تصاعدي على الأسعار. ومع ذلك، أصبح هذا الهدنة هشًا بشكل متزايد، حيث قال ترامب هذا الأسبوع إن وقف إطلاق النار "على أجهزة دعم الحياة".

قال رايان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في Carson Group: "الأخبار تطغى على الرسوم البيانية". "لقد كنا في عالم مدفوع بالأخبار، وسوق مدفوع بالأخبار، وكان على المستثمرين فقط أن يربطوا أحزمتهم ويركبوا الأفعوانية ويستمروا معها."

يؤكد ديتريك أن سوقًا صاعدًا عالميًا للأسهم لا يزال قائمًا، وقد يكون في بداية عمره. من هنا، يعتقد أن المستثمرين سيكونون في أفضل حال بشراء الانخفاض.

قال: "لا أعرف أننا شهدنا سوقًا بهذا القدر من التركيز على الأخبار اليومية القادمة من البيت الأبيض". "تحت حكم الرئيس ترامب في المستقبل، أعتقد أن هذا التقلب هو ما يجب أن نعتاد عليه."

هذا يتحدث عن تحول جيلي يلعب دورًا في وول ستريت. في السنوات الأخيرة، تم تكييف المستثمرين لاستخدام انخفاضات السوق الكبيرة كفرص شراء، خاصة أولئك الذين بلغوا سن الرشد في أعقاب الأزمة المالية العالمية.

قال ستيف سوسنيك، كبير استراتيجيي Interactive Brokers: "الخوف من فوات الفرصة (FOMO) هو شيء حقيقي جدًا للمستثمر المؤسسي".

وجد سوسنيك أن أولئك الذين باعوا عند إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية العام الماضي وكانوا بطيئين في إعادة شراء الأسهم قد تخلّفوا عن أداء أولئك الذين لم يفعلوا ذلك. وقد أدى ذلك الآن إلى "هذا التردد العام للمؤسسات، بشكل عام، في البيع بقوة شديدة"، على حد قوله.

قال الاستراتيجي لشبكة CNBC: "قد نضع القليل جدًا خلفنا، أو الكثير من الثقة في عندما نحصل على ما يشبه الحديث السعيد من الإدارة".

'لا تقاوم البيت الأبيض'

كان المستثمرون مهتمين جدًا بالإعلانات الصادرة عن البيت الأبيض لدرجة أن ترامب كان المحرك الرئيسي لأفضل - وأسوأ - خمسة أيام في السوق منذ عودته إلى منصبه، وفقًا لبيانات Fundstrat.

كان أفضل يوم لمؤشر S&P 500 منذ أن أصبح ترامب رئيسًا مرة أخرى هو 9 أبريل 2025 - عندما ارتفع بأكثر من 9٪ بعد أن أوقف رسومه الجمركية الواسعة. كان أسوأ يوم للمؤشر في 4 أبريل 2025، بعد أن ردت الصين بفرض رسوم جمركية خاصة بها على السلع الأمريكية.

لم يحدث في ما يقرب من نصف قرن أن يكون أي رئيس أمريكي مسؤولاً عن هذا العدد الكبير من أفضل وأسوأ أيام السوق خلال فترة ولايته، وفقًا لـ Fundstrat. لولا أفضل خمسة أيام قادها ترامب في فترة ولايته الثانية، لكان مؤشر S&P 500 أعلى بنسبة 1٪ فقط منذ توليه منصبه. هذا مقابل ارتفاع المؤشر بنسبة 23.5٪ منذ تاريخ التنصيب ذلك.

قالت هارديكا سينغ، استراتيجية اقتصادية في Fundstrat Global Advisors، في مقابلة: "لا يوجد رئيس آخر كان له هذا المستوى من السيطرة على الثروات التي تم تحقيقها في سوق الأوراق المالية".

"الاستراتيجية الوحيدة التي يحتاج المستثمرون إلى اتباعها هي عدم مقاومة البيت الأبيض، لأنك ستخسر ولن تحقق أي أموال"، قالت. "تخلص من كتاب قواعد الاستثمار القديم الخاص بك."

أضاف أسلوب ترامب في التواصل، الذي يتضمن أحيانًا منشورات سريعة على وسائل التواصل الاجتماعي، وقودًا لتقلبات السوق - وقد غيّر كيف سيتعين على الرؤساء المستقبليين نقل الرسائل إلى وول ستريت، حسب قول مات جيرتكن، كبير استراتيجيي الجيوسياسية في BCA Research.

قال جيرتكن: "وسائل التواصل الاجتماعي هي اسم اللعبة الآن". "حتى الرئيس الذي يأتي ويحاول تطبيق وضع اتصال ثابت وروتيني قد يجد نفسه مضطرًا لتبني بعض معايير ترامب لاحقًا بسبب الوضع الذي يجد نفسه فيه."

بغض النظر عما إذا كان الرؤساء المستقبليون سيعتمدون بالفعل على أسلوب ترامب في التواصل، فإن السوق سيظل متقلبًا. بالنسبة لجيرتكن، إذا كان الرؤساء المستقبليون أكثر صمتًا على وسائل التواصل الاجتماعي، فإن السوق "سيتأرجح ويتقلب بسبب المضاربة". ولكن إذا تحدثوا بشكل متكرر مثل ترامب، فإن السوق سيتقلب بناءً على تصريحاتهم الأخيرة.

قال: "لا عودة إلى الوراء".