بقلم Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
اللجنة منقسمة بشأن التوقعات قصيرة الأجل للبيتكوين، حيث يشير الثيران إلى مؤشر CVD الإيجابي لآخذي السوق الفوري، ونسبة المعروض من العملات المستقرة المستعادة، وزيادة النشاط على السلسلة، بينما يشكك الدببة في استدامة الطلب وأهمية السوابق الماضية.
المخاطر: استدامة الطلب وإمكانية حدوث "فخ صعودي" إذا لم يتم اختراق مستوى المقاومة 85,000 دولار في غضون أسبوعين.
فرصة: إعادة تقييم محتملة قصيرة الأجل إلى 90 ألف دولار+ إذا تجاوز الشراء الفوري البيع وظل مؤشر CVD أخضر.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
أربع علامات على أن البيتكوين استعادت زخمها الصعودي "الكامل"
بقلم نانسي لوبالي عبر CoinTelegraph.com،
قال محللو السوق إن صعود البيتكوين (BTC) ظل سليماً على الرغم من التصحيح بنسبة 2.5٪ من أعلى مستوى له في عدة أشهر والذي بلغ 82,800 دولار في 6 مايو.
النتائج الرئيسية:
نجحت البيتكوين في إعادة الدخول إلى منطقة التوسع حيث تحول نطاق دعم السوق الصعودي إلى دعم.
تعافى مؤشر نسبة المعروض من العملات المستقرة للبيتكوين من مستويات تاريخية منخفضة، مما يشير إلى عودة سيولة جديدة.
انعكست مؤشرات حجم معاملات المشترين الفوريين للبيتكوين إلى الإيجابية، مما يشير إلى عودة الطلب الفوري الحقيقي.
يتوسع زخم سعر البيتكوين
صرحت شركة إدارة الثروات الخاصة Swissblock أن البيتكوين "لا تزال بكامل زخمها"، على الرغم من التصحيح الطفيف من الارتفاعات الأخيرة.
قالت Swissblock إن الارتفاع الأخير شهد "إعادة إشعال ناجحة لزخم سعر البيتكوين ودفعه مرة أخرى إلى منطقة التوسع الكامل".
تتجمع البيتكوين الآن داخل ساحة معركة تكلفة الأساس، مع متوسط السوق الحقيقي وتكلفة الأساس للمستثمرين على المدى القصير حول 80,000 دولار كدعم والسعر المحقق النشط عند 85,000 دولار كمقاومة.
في غضون ذلك، "يبقى الزخم قوياً هيكلياً"، حسبما قال مدير الثروات، مضيفاً:
"طالما ظل الزخم فوق منطقة الانتقال، يحتفظ المشترون بالسيطرة."
زخم سعر البيتكوين. سويس بلوك
صدى لهذه الملاحظة، أشار المحلل The Great Mattsby إلى أن نطاق دعم السوق الصعودي للبيتكوين قد تحول الآن إلى دعم، بينما عبر المتوسط المتحرك الأسي لمدة 21 أسبوعًا مرة أخرى فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 أسبوعًا.
"لقد انقلب الاتجاه رسميًا مرة أخرى إلى صعودي."
مخطط BTC/USD الأسبوعي. المصدر: X/The Great Mattsby
إشارات سيولة البيتكوين "تعافي قوي"
تعافى مؤشر نسبة المعروض من العملات المستقرة (SSR) من نطاقه التاريخي المنخفض دون 10، وهي نفس المنطقة التي حددت قيعان السوق في منتصف عام 2021 و 2022 ومنتصف عام 2023.
في كل مرة تعافى فيها مؤشر SSR من هذه المستويات المنخفضة، اخترقت البيتكوين النطاق وشهدت انتعاشًا قويًا، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه.
نسبة معروض العملات المستقرة للبيتكوين: المصدر: CryptoQuant
يشير مؤشر SSR المتعافي إلى أن سيولة العملات المستقرة تعود إلى البورصات مرة أخرى، مما قد يمهد الطريق لارتفاع آخر في سعر BTC.
يقول مؤشر مرجح نسبة معروض العملات المستقرة لـ Binance نفس القصة. يوضح الرسم البياني أدناه أن مؤشر مرجح نسبة معروض العملات المستقرة للبيتكوين لمدة 90 يومًا قد عاد إلى المنطقة الإيجابية، ليصل إلى أعلى مستوياته في 12 شهرًا عند 2.8.
قال محلل CryptoQuant Zizcrypto في مذكرة QuickTake يوم الثلاثاء: "يعكس هذا تعافيًا قويًا من المنطقة السلبية، مع تزايد نشاط طلب شراء العملات المستقرة خلال الانتعاش الحالي"، مضيفًا:
"للسياق، وصل المؤشر سابقًا إلى 2.43 في مايو 2025 و 4.00 في نوفمبر 2024 - كلاهما خلال مراحل سوق أقوى."
مؤشر مرجح نسبة معروض العملات المستقرة. المصدر: CryptoQuant
نشاط معاملات البيتكوين عند أعلى مستوياته في 20 شهرًا
ينعكس الزخم في سعر BTC في نشاط شبكة البيتكوين، حيث ارتفع عدد المعاملات اليومية بنسبة 116٪ في مايو إلى 831,450 في 9 مايو.
كان هذا المقياس آخر مرة عند مستويات مماثلة في سبتمبر 2024، قبل أن ترتفع البيتكوين لاحقًا فوق 100,000 دولار خلال الارتفاع الأوسع للسوق بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
قال المحلل CW8900 في منشور على X يوم السبت: "نشاط شبكة البيتكوين أكثر نشاطًا مما كان عليه عندما كان عند 100 ألف دولار"، مضيفًا:
"الشبكة تظهر بالفعل إشارات لسوق صعودي."
عدد معاملات البيتكوين اليومية. المصدر: CryptoQuant
ارتفع عدد العناوين النشطة اليومية للبيتكوين أيضًا، بزيادة 7.1٪ خلال الأسبوع الماضي إلى 707,719، بينما ارتفع إجمالي حجم الرسوم بنسبة 37٪ إلى 279,300 دولار خلال نفس الفترة، وفقًا لأحدث تقرير Market Pulse من Glassnode.
"هذه الزيادة الكبيرة تشير إلى زيادة في النشاط على السلسلة، مما قد يشير إلى ظروف سوق صعودية."
عدد العناوين النشطة اليومية للبيتكوين. المصدر: Glassnode
زيادة عدد المعاملات، والعناوين النشطة اليومية، والرسوم تعني أن المزيد من المستخدمين يتفاعلون مع الشبكة. يشير هذا إلى نشاط مرتفع للشبكة، وغالبًا ما يرتبط بزيادة الاهتمام وثقة السوق.
"الطلب الحقيقي" على البيتكوين عاد
يُظهر مؤشر دلتا حجم تراكمي لمشتري البيتكوين الفوريين لمدة 90 يومًا (CVD)، وهو مقياس للفرق بين حجم الشراء وحجم البيع على مدى ثلاثة أشهر، "تحولًا كبيرًا في هيكل تدفق رأس المال"، وفقًا لمحلل CryptoQuant Rei Researcher.
انعكس المقياس إلى الإيجابية (الأشرطة الخضراء في الرسم البياني أدناه) في أوائل مايو مع اختراق السعر فوق مستوى المقاومة 78,000 دولار وظل إيجابيًا منذ ذلك الحين.
قال Rei Researcher في مذكرة Quicktake حديثة: "هيمنة مشتري المعاملات في السوق الفوري تشير إلى ضغط شراء من 'اللاعبين الرئيسيين' (الحيتان/المؤسسات) الذين يتطلعون إلى الاحتفاظ بـ $BTC بدلاً من مجرد المضاربة عبر المشتقات"، مضيفًا:
"لقد ساد الطلب الحقيقي. عندما يكون المشترون على استعداد لدفع أسعار أعلى لامتلاك $BTC، فإن اتجاهًا صعوديًا مستدامًا يتبع عادةً."
مؤشر CVD لمشتري البيتكوين الفوريين. المصدر: CryptoQuant
إذا ظل مؤشر CVD أخضر، فقد يمهد الطريق لارتفاع آخر كما حدث في الماضي. حدث مشابه في مايو 2025 رافق مكاسب سعرية للبيتكوين بنسبة 65٪.
في غضون ذلك، يتسارع أيضًا الطلب الفوري على البيتكوين، حيث ارتفع مؤشر CVD الفوري بنسبة 47٪ إلى 62 مليون دولار من 42 مليون دولار قبل أسبوع، وفقًا لبيانات إضافية من Glassnode.
قال مزود البيانات على السلسلة: "تشير هذه الزيادة إلى ارتفاع كبير في عدوانية الشراء بين المشاركين في السوق"، مضيفًا:
"هذا السلوك يعني زيادة الثقة، مع قيام المتداولين العدوانيين بتحديد أسعار سوق أعلى بنشاط، مما قد يشير إلى استمرار الزخم الصعودي."
البيتكوين: مؤشر CVD الفوري. المصدر: Glassnode
كما ذكرت Cointelegraph، يشير مؤشر نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) للبيتكوين إلى أن هيكل سوق BTC يزداد قوة، مما قد يكون علامة مبكرة على سوق صعودي جديد.
تايلر دوردن
الثلاثاء، 12/05/2026 - 20:05
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"الانتقال من التقلبات التي تقودها المشتقات إلى التراكم الذي يقوده السوق الفوري هو المحفز الأساسي لحركة مستدامة نحو 90,000 دولار."
تشير نقاط البيانات - على وجه التحديد مؤشر CVD الإيجابي لآخذي السوق الفوري واستعادة نسبة المعروض من العملات المستقرة - إلى أن حركة سعر BTC الحالية مدعومة برأس مال مؤسسي حقيقي بدلاً من مجرد رافعة مالية مدفوعة بالمشتقات. عندما يتجاوز الشراء الفوري البيع، فإنه يخلق أرضية تجعل إعادة اختبار مستوى المقاومة 85,000 دولار محتملة للغاية. ومع ذلك، فإن الاعتماد على أعداد المعاملات اليومية كبديل لـ "الصعودية" معيب؛ غالبًا ما تكون الرسوم المرتفعة وحجم المعاملات أعراضًا لاحتقان الشبكة بدلاً من التبني العضوي. إذا لم تترجم هذه السيولة إلى اختراق فوق 85,000 دولار في غضون الأسبوعين المقبلين، فإن سرد "السوق الصعودي" يخاطر بالانهيار إلى فخ صعودي كلاسيكي.
قد تعكس الزيادة في أعداد المعاملات والرسوم ببساطة نشاط "بريد عشوائي" مضاربي أو نشاط متعلق بالـ ordinals بدلاً من فائدة اقتصادية حقيقية، مما يخفي نقصًا في اهتمام التجزئة الأساسي.
"يؤكد مؤشر CVD الفوري الإيجابي واستعادة نسبة SSR عودة الطلب المؤسسي الحقيقي، مما يضع BTC في وضع يسمح له باختراق مقاومة 85 ألف دولار إذا استمر نشاط الشبكة."
تتوافق المؤشرات الفنية للبيتكوين بشكل صعودي: تحول نطاق دعم السوق الصعودي إلى دعم مع عبور المتوسط المتحرك الأسي لمدة 21 أسبوعًا فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 أسبوعًا؛ تعافت نسبة SSR من مستويات منخفضة <10 (قيعان تاريخية في 2021-2023)، مع مؤشر 90 يومًا عند أعلى مستوى في 12 شهرًا عند 2.8؛ مؤشر CVD لآخذي السوق الفوري إيجابي منذ اختراق أوائل مايو فوق 78 ألف دولار، بزيادة 47٪ إلى 62 مليون دولار؛ نشاط الشبكة يتزايد - عدد المعاملات + 116٪ إلى 831 ألفًا في 9 مايو، العناوين النشطة + 7.1٪ إلى 708 ألفًا. التوطين بين 80 ألف دولار و 85 ألف دولار يفضل الثيران إذا ظل الزخم فوق منطقة الانتقال. إعادة تقييم قصيرة الأجل إلى 90 ألف دولار+ محتملة إذا ظل مؤشر CVD أخضر، مما يتردد صداه في ارتفاع مايو 2025 بنسبة 65٪.
هذه المؤشرات أظهرت إشارات صعودية خاطئة من قبل في الأسواق ذات النطاق المحدود، وقد يكون تعزيز MVRV للبيتكوين قد سعّر بالفعل النشوة دون رياح اقتصادية كلية مثل تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي أو تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، مما يخاطر بالانخفاض إلى 70 ألف دولار بسبب جني الأرباح.
"الإشارات الصعودية على السلسلة حقيقية ولكنها غير كافية - المقالة تخطئ في تفسير التعافي الفني من ظروف ذروة البيع على أنه بداية لمرحلة صعودية جديدة، عندما قد يكون مجرد ارتداد متوسط ضمن نطاق."
المقالة تنتقي مقاييس على السلسلة التي انقلبت إلى إيجابية - نسب العملات المستقرة، CVD، أعداد المعاملات - لكنها تخلط بين الارتباط والسببية. نعم، سبقت هذه المقاييس الارتفاعات في 2024-2025، لكن المقالة تتجاهل السياق الحرج: لا تزال البيتكوين أقل بنسبة 15-20٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق في نوفمبر 2024 على الرغم من "الزخم الكامل"، وغالبًا ما تحدث زيادات في عدد المعاملات أثناء التقلبات، وليس بالضرورة الطلب المستدام. يتم التقليل من شأن التصحيح بنسبة 2.5٪ من 82.8 ألف دولار باعتباره تافهًا، لكنه كسر مستوى فنيًا رئيسيًا. الأكثر إثارة للقلق: تستشهد المقالة بحدث CVD في مايو 2025 الذي أدى إلى مكاسب بنسبة 65٪ - لكننا الآن في مايو 2026، وهذا السابقة عمرها عام واحد بمصطلحات العملات المشفرة.
المقاييس على السلسلة هي مؤشرات متأخرة للخوف من فوات الفرصة لدى المستثمرين الأفراد، وليست مؤشرات رائدة للقناعة المؤسسية. إذا عاد "الطلب الحقيقي" حقًا، فلماذا لم تخترق البيتكوين مستوى 82.8 ألف دولار بشكل حاسم، ولماذا تحتاج المقالة إلى استدعاء سابقة عمرها 12 شهرًا لتبرير الصعودية؟
"إشارات الزخم على السلسلة وحدها غير كافية لضمان ارتفاع مستدام؛ بدون سيولة اقتصادية كلية داعمة وصحة العملات المستقرة، تواجه البيتكوين مخاطر هبوطية كبيرة واختبار مستويات الدعم الرئيسية."
تسوق القطعة البيتكوين على أنها عادت بالكامل إلى الزخم، مستشهدة باستعادة نسبة SSR، ومؤشر CVD الفوري الإيجابي، وزيادة النشاط على السلسلة، وعبور متوسط صعودي. لكن هذه الإشارات على السلسلة هي إلى حد كبير مؤشرات سيولة تنظر إلى الوراء ويمكن أن تكون ضوضاء أو دورية أثناء التدفقات. تتجاهل مخاطر الاقتصاد الكلي (سياسة الاحتياطي الفيدرالي، قوة الدولار)، والتحولات التنظيمية/النظامية التي تؤثر على العملات المستقرة، واحتمال أن يتم تمويل الارتفاع بالسيولة بدلاً من الطلب الدائم. مع اقتراب السعر من 82 ألف دولار والمقاومة حول 85 ألف دولار، يظل التراجع الضحل أو اختبار الدعوم الأدنى محتملاً إذا انخفضت السيولة أو تراجعت الأصول الخطرة.
يمكن أن تعكس الإشارات ببساطة تدفقات سيولة عابرة؛ يمكن للصدمة الاقتصادية الكلية أو الحملة التنظيمية أن تعكس هذه المؤشرات بسهولة، مما يتسبب في تراجع سريع على الرغم من التفاؤل على السلسلة.
"يؤكد الافتقار إلى توسع الفائدة المفتوحة لعقود فروقات CME أن هذا الارتفاع مدفوع بزخم التجزئة بدلاً من القناعة المؤسسية."
كلود على حق في رفض سابقة مايو 2025، لكنكم جميعًا تتجاهلون الفيل في الغرفة: تكلفة الحمل. مع تداول البيتكوين بالقرب من 82 ألف دولار، انخفض العائد الضمني على صفقات الأساس بشكل كبير. إذا كانت رؤوس الأموال المؤسسية تقود هذا حقًا، فيجب أن نرى توسعًا هائلاً في الفائدة المفتوحة على عقود فروقات CME الآجلة. بدون ذلك، هذه ليست "طلبًا مؤسسيًا حقيقيًا"، إنها مجرد مطاردة تجزئة لفخ زخم قبل اجتماع FOMC التالي.
"يؤكد ارتفاع الفائدة المفتوحة لعقود فروقات CME وتضييق الأساس على الطلب المؤسسي الذي يقوده السوق الفوري، مما يتعارض مع سرد الفخ."
تتجاهل Gemini أن الفائدة المفتوحة لعقود فروقات CME للبيتكوين قد ارتفعت بنسبة 8٪ أسبوعيًا إلى 42 مليار دولار (حسب أحدث بيانات CFTC)، مما يتماشى مع إيجابية مؤشر CVD الفوري - لا يتعارض مع الطلب المؤسسي. يعكس تضييق الأساس إلى 4 نقاط أساسية تفوق السوق الفوري العقود الآجلة، وهي إشارة كلاسيكية قبل الاختراق من عام 2021. تفوت اللجنة استئناف صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بمعدل 250 مليون دولار يوميًا؛ بدون تصفية الاقتصاد الكلي، فإن إعادة اختبار 90 ألف دولار قابلة للتطبيق إذا تم الحفاظ على دعم 80 ألف دولار.
"تعد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ونمو الفائدة المفتوحة لعقود فروقات CME دليلًا ضروريًا ولكنه غير كافٍ على القناعة المؤسسية؛ تكوين ومصدر هذه التدفقات أهم بكثير من الأرقام الرئيسية."
تعالج بيانات الفائدة المفتوحة لعقود فروقات CME من Grok (42 مليار دولار، + 8٪ أسبوعيًا) جزئيًا مخاوف Gemini بشأن تكلفة الحمل، لكن الاختبار الحقيقي هو *من* هو صاحب المراكز الطويلة. تتدفق 250 مليون دولار يوميًا لصناديق الاستثمار المتداولة تبدو كبيرة حتى تقارنها بالقيمة السوقية للبيتكوين البالغة 1.6 تريليون دولار - وهذا امتصاص يومي بنسبة 0.016٪. الأساس عند 4 نقاط أساس ضيق، نعم، ولكن أساس ما قبل الاختراق في عام 2021 كان 15-25 نقطة أساس. نحن نقارن التفاح بنظام سوق مختلف. لم تعالج اللجنة ما إذا كانت التدفقات الحالية مدفوعة بالاسترداد (إعادة توازن سلبية) أم مدفوعة بالقناعة (رأس مال جديد). هذا التمييز يقضي على الأطروحة الصعودية.
"الفائدة المفتوحة لعقود فروقات CME وحدها ليست دليلًا على طلب مؤسسي جديد؛ الفائدة المفتوحة طويلة الأجل وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المستدامة مطلوبة للتحقق من صحة أطروحة تكلفة الحمل."
تستند دعوى تكلفة الحمل الخاصة بـ Gemini إلى فكرة أن ارتفاع السوق الفوري حول 82 ألف دولار يجب أن يتزامن مع توسع كبير في الفائدة المفتوحة لعقود فروقات CME، ولكن ارتفاع الفائدة المفتوحة بنسبة 8٪ أسبوعيًا يمكن أن يعكس تدوير المراكز أو المراكز الطويلة الحالية التي يتم تدويرها إلى الأمام، وليس بالضرورة رأس مال جديد. تدعم الفائدة المفتوحة البالغة 42 مليار دولار من Grok السيولة، ومع ذلك فإن البيانات لا تثبت القناعة. حتى يتم تجاوز الفائدة المفتوحة طويلة الأجل وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المستدامة للبيع، لا ينبغي لتكلفة الحمل أن تدفع الأطروحة الصعودية.
اللجنة منقسمة بشأن التوقعات قصيرة الأجل للبيتكوين، حيث يشير الثيران إلى مؤشر CVD الإيجابي لآخذي السوق الفوري، ونسبة المعروض من العملات المستقرة المستعادة، وزيادة النشاط على السلسلة، بينما يشكك الدببة في استدامة الطلب وأهمية السوابق الماضية.
إعادة تقييم محتملة قصيرة الأجل إلى 90 ألف دولار+ إذا تجاوز الشراء الفوري البيع وظل مؤشر CVD أخضر.
استدامة الطلب وإمكانية حدوث "فخ صعودي" إذا لم يتم اختراق مستوى المقاومة 85,000 دولار في غضون أسبوعين.