ملخص مكالمة أرباح Garrett Motion للربع الأول

أعلنت Garrett عن ربع أول قوي بمبيعات صافية بلغت 985 مليون دولار (بزيادة 6% بالعملة الثابتة)، و 151 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب (هامش 15.3%) و 49 مليون دولار من التدفق النقدي الحر المعدل، ورفعت منتصف/نهاية توقعاتها لعام 2026 إلى حوالي 3.75 مليار دولار من المبيعات، و 560 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب و 415 مليون دولار من التدفق النقدي الحر المعدل.

واصلت الإدارة عوائد المساهمين وحافظت على سيولة قوية، حيث أعادت شراء 87 مليون دولار من الأسهم ودفعت 16 مليون دولار كأرباح في الربع الأول، مع إنهاء الربع بسيولة بلغت 772 مليون دولار ونسبة صافي رافعة مالية بلغت 1.92x.

حققت Garrett العديد من الانتصارات التكنولوجية عبر الشواحن التوربينية ومنتجات الانبعاثات الصفرية، بما في ذلك جائزة إنتاج ثانية لنظام الدفع الإلكتروني في الصين (شاحنات متوسطة الحجم) وجائزة ضاغط صناعي رئيسي مع TONFY، مع توقع اختبار الضاغط الخالي من الزيت الأولي لـ Trane في الأسابيع القادمة والإنتاج المخطط له في عام 2027.

Garrett Motion Inc. تتعثر في النتائج: هل حان الوقت لشراء الانخفاض؟

أعلنت Garrett Motion (NASDAQ: GTX) عن بداية "قوية جدًا" لعام 2026 حسب وصف المسؤولين التنفيذيين، مشيرة إلى نمو عبر قطاعات المنتجات، وتحسن الربحية، واستمرار عوائد المساهمين، حتى مع انخفاض إنتاج المركبات الخفيفة خلال الربع.

نتائج الربع الأول: نمو المبيعات وتحسن الهامش

قال الرئيس والمدير التنفيذي أوليفييه رابيلير إن أداء الشركة في الربع الأول "كان مدفوعًا بالنمو في صناعة خافتة والتنفيذ التشغيلي المنضبط". بلغت المبيعات الصافية 985 مليون دولار، بزيادة 6% بالعملة الثابتة. قال رابيلير إن النمو كان واسع النطاق، بما في ذلك المركبات التجارية والصناعية، وعزا الأداء المتفوق للمركبات الخفيفة إلى "مكاسب حصة الطلب في سيارات الركاب".

فيما يتعلق بالربحية، أعلنت Garrett عن أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب بقيمة 151 مليون دولار، مما يترجم إلى هامش أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب بنسبة 15.3%. قال رابيلير إن إجراءات الإنتاجية والتنفيذ ساعدت في تحويل نمو المبيعات إلى أداء تشغيلي. سجلت الشركة أيضًا تدفقًا نقديًا حرًا معدلاً بقيمة 49 مليون دولار في الربع.

قال نائب الرئيس الأول والمدير المالي شون دياسون إن الربع عكس "نموًا متسلسلًا عبر جميع القطاعات"، مدفوعًا بمكاسب الحصة في تطبيقات الديزل والبنزين، وتعافي أحجام المركبات التجارية، والطلب المستمر على التطبيقات الصناعية. أضاف دياسون أن هامش 15.3% تحسن على أساس سنوي ومتسلسل، مدعومًا بـ "تحويل حجم قوي وصرف أجنبي مواتٍ".

قال دياسون إن المبيعات الصافية زادت بمقدار 107 ملايين دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يمثل نموًا بنسبة 12% على أساس معلن و 6% بالعملة الثابتة. وسلط الضوء على النمو المزدوج الرقمي في المركبات التجارية والصناعية وخدمات ما بعد البيع كمساهمين رئيسيين، إلى جانب "مكاسب حصة الطلب المستمرة في البنزين والإطلاقات الجديدة في الديزل".

كما حددت الإدارة الدوافع الإقليمية:

أمريكا الشمالية: قاد النمو قطاعات ما بعد الطريق، والصناعة، وخدمات ما بعد البيع.

أوروبا: شهدت Garrett مكاسب في حصة الطلب في البنزين والديزل للمركبات الخفيفة، إلى جانب انتعاش في تطبيقات ما بعد الطريق.

الصين: كان النمو مدفوعًا بشكل أساسي بالتطبيقات الصناعية وعلى الطريق.

فيما يتعلق بالأرباح، قال دياسون إن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب زادت بمقدار 20 مليون دولار على أساس سنوي. شمل تحسن الهامش زيادة قدرها 40 نقطة أساس على أساس سنوي، مع تخصيص 20 نقطة أساس للصرف الأجنبي المواتي، "مقابل جزئيًا برسوم التعريفة". قال إن زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب كانت مدفوعة بشكل أساسي بالحجم والمزيج، مدعومة بالنمو في المركبات التجارية والصناعية وخدمات ما بعد البيع.

لاحظ دياسون أن "الأداء التشغيلي كان سلبيًا قليلاً" على أساس سنوي، مشيرًا إلى تأثيرات التوقيت والمرحلة المبكرة من تنفيذ الإنتاجية. قال إن الشركة تتوقع أن يتحول الأداء التشغيلي إلى إيجابي خلال الفترة المتبقية من عام 2026 حيث تستفيد Garrett من إجراءات التكاليف الثابتة وإنتاجية التكاليف المتغيرة.

التدفق النقدي والسيولة وعوائد المساهمين

تماشى التدفق النقدي الحر المعدل لشركة Garrett البالغ 49 مليون دولار مع التوقعات السنوية الكاملة، وفقًا لدياسون. قال إن استخدام رأس المال العامل في الربع "كان مدفوعًا بشكل أساسي بمبيعاتنا القوية" ومن المتوقع استرداده على مدار العام.

في نهاية الربع، أعلنت Garrett عن سيولة بقيمة 772 مليون دولار، تتكون من 630 مليون دولار من سعة إعادة الاقتراض غير المستخدمة و 142 مليون دولار نقدًا غير مقيد. قال دياسون إن الشركة "ليس لديها استحقاقات ديون قريبة الأجل"، وأن نسبة صافي الرافعة المالية ظلت دون تغيير مقارنة بالربع السابق عند 1.92x.

واصلت Garrett إعادة رأس المال إلى المساهمين. خلال الربع الأول، أعادت الشركة شراء 87 مليون دولار من الأسهم العادية بموجب برنامج إعادة شراء الأسهم البالغ 250 مليون دولار، مما قلل عدد الأسهم إلى حوالي 188 مليون، ودفعت 16 مليون دولار كأرباح ربع سنوية. قال دياسون إن الشركة تستهدف إعادة "حوالي 75% من تدفقنا النقدي الحر المعدل إلى المساهمين بمرور الوقت" من خلال الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مع تباين عمليات الشراء بناءً على الظروف. أعلن مجلس الإدارة عن توزيع أرباح الربع الثاني بقيمة 0.08 دولار للسهم، مستحقة الدفع في يونيو.

انتصارات تكنولوجية: الشواحن التوربينية، ونظام الدفع الإلكتروني، والضواغط

أكد رابيلير على التقدم المحرز في محفظة تكنولوجيا Garrett، بما في ذلك الانتصارات الجديدة في عروض الشواحن التوربينية التقليدية وتقنيات الانبعاثات الصفرية. قال إن الشركة "تواصل الفوز عبر محفظة الشواحن التوربينية الخاصة بنا مع العديد من جوائز البنزين"، بما في ذلك انتصارات الشواحن التوربينية ذات الفوهة المتغيرة (VNT) لتطبيقات السيارات الهجينة والمركبات الكهربائية ذات المدى الممتد.

في القطاع الصناعي، قال رابيلير إن Garrett حققت انتصارات إضافية "بما في ذلك لتطبيقات توليد الطاقة الكبيرة". كما سلط الضوء على التقدم في تقنيات الانبعاثات الصفرية، بما في ذلك ما وصفه بـ "ثاني جائزة إنتاج لنظام الدفع الإلكتروني للمركبات التجارية في الصين"، مع بدء الإنتاج المخطط له في عام 2027.

قال رابيلير أيضًا إن Garrett فازت بـ "جائزة إنتاج رئيسية" لضاغط التبريد الصناعي الخاص بها مع TONFY في الصين، والتي وصفها بأنها "مورد رائد لحلول تبريد أنظمة تخزين طاقة البطاريات". قال إن الفوز يثبت تقنية الضاغط خارج نطاق ما تمت مناقشته سابقًا فيما يتعلق بـ Trane.

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، طلب ناثان جونز من Stifel تحديثًا بشأن الضاغط الخالي من الزيت والجدول الزمني لشحن الوحدات الأولية إلى Trane. قال رابيلير "سيتم شحن الوحدة الأولى للاختبار وكل شيء سيحدث في الأسابيع القادمة"، مؤكدًا أن الإنتاج متوقع في عام 2027. قال إن Garrett شهدت "الكثير من الاستفسارات" من الصناعة بعد مؤتمر تكييف الهواء في لاس فيغاس والمعارض الإضافية، بما في ذلك في الصين.

عند سؤاله عن شروط الحصرية مع Trane، لم يقدم رابيلير تفاصيل، لكنه قال إن الشركة "تتحدث مع نطاق صناعي واسع مع تطبيقات صناعية واسعة"، مضيفًا أن "الاهتمام يتجاوز ما أعلننا عنه مع Trane".

طلب جونز أيضًا مزيدًا من التفاصيل حول جائزة نظام الدفع الإلكتروني الثانية في الصين. قال رابيلير إنها "ليست بالضبط لنفس التطبيق" مثل الجائزة الأولى، التي كانت للمركبات الثقيلة؛ هذه الجائزة هي لـ "الشاحنات التي هي أقرب إلى حجم متوسطة الحجم". ووصف الفوز بأنه "مهم جدًا"، لكنه قال إن الشركة لن تشارك الأرقام. وأشار أيضًا إلى شراكة Garrett مع HanDe، واصفًا إياها بأنها "أكبر لاعب في الصناعة عندما يتعلق الأمر بناقلات الحركة في الصين والمحاور".

تم رفع توقعات عام 2026 في الحد الأعلى؛ تم التخطيط ليوم المستثمرين

بناءً على أداء الربع الأول، رفعت Garrett منتصف ونهاية نطاقات توقعاتها لعام 2026 مع الحفاظ على الحد الأدنى بسبب عدم اليقين. قال دياسون إن افتراضات الصناعة لم تتغير، لكن Garrett تتوقع الاستفادة من مكاسب حصة الطلب في المركبات الخفيفة، والتعافي المستمر في المركبات التجارية، والنمو الصناعي "خاصة لتوليد الطاقة الثابتة".

قال دياسون إن توقعات عام 2026 المحدثة تشير إلى هذه النقاط الوسطى:

المبيعات الصافية: 3.75 مليار دولار (حوالي 2% نمو بالعملة الثابتة)

الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب: 560 مليون دولار (هامش حوالي 14.9%)

التدفق النقدي الحر المعدل: 415 مليون دولار

عند سؤاله من قبل جيك شول من BNP عن الربحية التي تعمل بالقرب من الحد الأعلى للتوجيهات، قال رابيلير إن الشركة "راضية جدًا" عن نتائج الربع الأول، مضيفًا أن Garrett لم تشهد "تأثيرًا ماديًا" من الحرب في الشرق الأوسط على الأعمال حتى الآن، لكنه قال إنه سيكون "متفائلًا جدًا" تقديم توقعات منفصلة عن عدم اليقين العالمي الأوسع.

فيما يتعلق بالنمو الصناعي المرتبط بتوليد الطاقة، سأل جيمس مولهولاند من Deutsche Bank عن تحديث التقدم وحجم النمو المتوقع. قال دياسون إن القطاع الصناعي كان ثابتًا على أساس متسلسل ولكنه من المتوقع أن "ينمو بشكل كبير"، مؤكدًا التوقعات لـ "أرقام مزدوجة منخفضة". أضاف رابيلير أن المركبات التجارية كانت مساهمًا كبيرًا في النمو، بينما لا يزال القطاع الصناعي أيضًا على مسار نمو.

قال رابيلير إن Garrett ستقدم تفاصيل إضافية في يوم التكنولوجيا والمستثمرين لعام 2026 في مدينة نيويورك في 20 مايو، حيث تخطط الشركة لتحديد "المرحلة التالية من التطور الاستراتيجي للشركة"، بما في ذلك تقنيات الشواحن التوربينية، والمركبات ذات الانبعاثات الصفرية، والتقنيات الصناعية. ردًا على سؤال حول فصل مبيعات الانبعاثات الصفرية، أشار رابيلير إلى أنه سيتم الكشف عن المزيد من المعلومات في الأسابيع المقبلة.

حول Garrett Motion (NASDAQ: GTX)

Garrett Motion Inc هي شركة رائدة في مجال التكنولوجيا متخصصة في تصميم وتطوير وتصنيع أنظمة الشحن التوربيني والتقنيات ذات الصلة لصناعة السيارات العالمية. تشمل محفظة منتجاتها الشواحن التوربينية التقليدية للعادم، والشواحن التوربينية ذات الهندسة المتغيرة، والشواحن التوربينية الكهربائية والشحن المعزز كهربائيًا، بالإضافة إلى المشغلات الإلكترونية والمستشعرات وأنظمة الإدارة الحرارية. تم تصميم حلول الشركة لتحسين كفاءة المحرك وتقليل الانبعاثات ودعم جهود شركات صناعة السيارات لتلبية المعايير التنظيمية المتطورة لاقتصاد الوقود وجودة الهواء.

تعود جذور Garrett Motion إلى تأسيس AiResearch بواسطة كليف غاريت في عام 1936، وهو رائد في تقنيات الشحن التوربيني للطائرات والسيارات.