هذه هي كل الطرق التي أثر بها الحرب في إيران على الاقتصاد الأمريكي حتى الآن

بدأ تأثير الحرب في إيران يظهر في الاقتصاد الأمريكي بطرق واضحة وغير واضحة، حيث تقود تكاليف الطاقة المرتفعة التأثير، والضربات المحتملة على النمو الأوسع نطاقًا تتصاعد تحت السطح.

على الرغم من أن مخاوف الركود قد ازدادت منذ بدء القتال قبل أكثر من ستة أسابيع، يعتقد معظم الاقتصاديين أن الحرب سيكون لها تأثيرات متواضعة فقط على الناتج المحلي الإجمالي — ربما تقلل بنسبة أجزاء قليلة من النسبة المئوية بشكل عام.

ولكن هناك تحفظ مهم، وهو يتعلق بالمدة: إذا استمرت الهدنة الحالية، فستتلاشى الآثار التضخمية. ومع ذلك، إذا استؤنف القتال، فإن المستقبل سيصبح أكثر غموضًا، مما يهدد النمو الهش الذي شهدته البلاد على مدار الربعين الماضيين.

قال مايك سكورديلس، رئيس الاقتصاد الأمريكي في Truist Advisory Services: "سوف يؤثر على النمو، لكننا سنتجاوزه". "المشكلة الأكبر هي عدم اليقين."

في الواقع، لطالما خيم عدم اليقين على الاقتصاد الأمريكي طوال العام الماضي تقريبًا، منذ أن كشف الرئيس دونالد ترامب عن تعريفاته "ليوم التحرير" في أوائل أبريل 2025، واستمر في سياسة خارجية أصبحت بشكل متزايد أكثر قوة وعدوانية.

أدت الحرب إلى زيادة الضغط، مما أدى إلى مجموعة من الأسئلة: ما إذا كانت الزيادة في التضخم أثناء الحرب مؤقتة، ومدى تأثير الظروف على المستهلكين الذين يقودون معظم النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، ومدى تضرر الدول الأقل استقلالية في مجال الطاقة من تداعيات الحرب.

ويبرز كل ذلك كيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى.

قال سكورديلس: "إيران مهمة. سعر النفط الخام مهم. أشياء أخرى أكثر أهمية. دخل الأشخاص وأشياء أخرى لا تزال مستمرة". "الجزء الآخر من هذا عدم اليقين هو من قبل الاحتياطي الفيدرالي الذي يتأخر — وأعتقد أنه يتأخر، وليس يلغي — أي تخفيضات إضافية، ويدفعها إلى النصف الثاني من العام أو حتى لاحقًا. وهذا يعني أنك ترفع تكاليف الاقتراض للمستهلكين."

المعاناة عند المضخة

تأتي الأسعار المرتفعة في وقت سيء مع أسعار المضخات — والتي بلغت آخرها متوسط ​​وطني 4.10 دولارات للجيلون، وفقًا لـ AAA — تؤثر بالفعل على المستهلكين. كما ساهم ارتفاع أسعار الرهن العقاري أيضًا في انخفاض مبيعات المنازل القائمة في مارس إلى أدنى مستوى لها في تسعة أشهر.

ومع ذلك، ارتفعت الإنفاق ببطاقات الخصم والائتمان بنسبة 4.3٪ في مارس، وهو أكبر ارتفاع في أكثر من ثلاث سنوات، وفقًا لبنك أوف أمريكا.

وقد مدفوعًا بزيادة بنسبة 16.5٪ في الإنفاق في محطات الوقود. ولكن كان هناك أيضًا "نمو صحي" بنسبة 3.6٪ باستثناء الوقود، حسبما ذكر البنك، مما يشير إلى أن المحافظ كانت لا تزال مرنة بما يكفي للتعامل مع الزيادة.

من المتوقع أن يساعد أحد العوامل في الحفاظ على المستهلكين هو شيكات استرداد الأموال الأكبر بعد التغييرات التي تم إجراؤها في قانون "الفوز الكبير الجميل" العام الماضي. كان متوسط ​​الاسترداد هذا العام 3521 دولارًا، بزيادة قدرها 11.1٪ على مدار نفس الفترة في عام 2025، وفقًا لبيانات مصلحة الضرائب.

ومع ذلك، فإن الإنفاق المرتفع لا يتوافق مع استطلاعات رأي المستهلك.

في الواقع، أظهر الاستطلاع على نطاق واسع من جامعة ميشيغان أن المشاعر بلغت أدنى مستوى لها في الأرقام تعود إلى الخمسينيات من القرن الماضي — من خلال حروب متعددة، وتضخم السبعينيات، وهجمات 11 سبتمبر 2001، والأزمة المالية العالمية، وجائحة كوفيد.

ولكن العلاقة بين المشاعر الضعيفة والنشاط الاقتصادي يمكن أن تكون ضعيفة. غالبًا ما يقول المستهلكون شيئًا مختلفًا عما يفعلونه.

قال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Asset Management، في ملاحظته الأسبوعية للسوق: "لم تكن مشاعر المستهلك المنخفضة أبدًا مؤشرًا موثوقًا على سلوك المستهلك الفعلي، ونتوقع أن يستمر الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي في النمو، وإن كان ببطء، ويرتفع بنسبة 0.8٪ على مدار العام الحالي و 1.7٪ على مدار عام 2027."

ستكون أسعار النفط هي المفتاح.

رسم جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM، خطًا عند 125 دولارًا للبرميل بالنسبة إلى غرب تكساس الوسيط، وهو معيار الولايات المتحدة، كنقطة التي "تبدأ عندها في أن تصبح مشكلة اقتصادية أكبر". تم تداول النفط بالقرب من 91 دولارًا يوم الأربعاء صباحًا، وهو أقل من ذروة 115 دولارًا تجاوزها لفترة وجيزة في وقت سابق من أبريل.

قال بروسويلاس: "هذا هو المكان الذي يبدأ فيه تدمير الطلب ويتسع. لذلك نحن على بعد بعض المسافة". "لست مستعدًا بعد للقول إننا شهدنا تشويهًا هيكليًا. لم نصل إلى هناك بعد، لأنني لا أعرف مدى الضرر الذي لحق بقدرة الإنتاج والتكرير المادية في الشرق الأوسط."

خفض التوقعات

يتوقع الاقتصاديون أن يكون التأثير الصافي للحرب هو تباطؤ النمو إلى حد ما ولكن ليس انهيارًا كبيرًا.

خفضت Goldman Sachs قبل أيام قليلة من الآن توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي هذا العام إلى 2٪، محسوبة من الربع الرابع إلى الربع الرابع، وهو تخفيض بمقدار نصف نقطة مئوية عن توقعاتها السابقة. ويتوقع بنك أتلانتا أن يبلغ النمو في الربع الأول 1.3٪، وهو أفضل من معدل النمو البالغ 0.5٪ في الربع الرابع ولكن أقل من التقديرات السابقة البالغة 3.2٪.

كما لاحظت بنك الاستثمار في وول ستريت أن "النشاط الأضعف من المتوقع سيترجم على الأرجح إلى توظيف أضعف ومعدل بطالة أعلى"، والذي تتوقع الآن أن يصل إلى 4.6٪ بحلول نهاية العام، بزيادة قدرها 0.3 نقطة مئوية فقط عن مستوى مارس.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع Goldman Sachs أن يدفع التأثير الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة لاحقًا من هذا العام.

قال الاقتصاديان في Goldman Sachs، جيسيكا رينديلز وديفيد ميركل، في مذكرة: "إن الارتفاع في أسعار النفط، وزيادة حالة عدم اليقين بشأن التوقعات، والتقرير القوي [في مارس] عن التوظيف أبقت الاحتياطي الفيدرالي في وضع المراقبة الآن". "نتوقع أن يؤدي مزيج من ارتفاع البطالة والتقدم المحدود في التضخم — حيث يجب أن يتفوق تأثير انخفاض التعريفات على تدفق الطاقة الوارد — على جعل قضية تخفيضين في سبتمبر وديسمبر."

هذا توقع أكثر عدوانية من تسعير السوق الحالي، والذي يشير إلى عدم وجود تخفيضات حتى منتصف عام 2027 على الأقل. صاغ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا واحدًا في مارس.

العقبة الأكثر وضوحًا التي تقف في طريق الاحتياطي الفيدرالي هي التضخم.

قبل عام 2026، كان التوقع هو أن يستمر البنك المركزي في خفض الأسعار لدعم سوق العمل المتباطئ. كان نمو الوظائف ثابتًا إلى حد ما على مدار العام الماضي، وسلبيًا عند استبعاد المناصب المتعلقة بالرعاية الصحية.

ولكن التضخم المستمر سيشوه مسار الاحتياطي الفيدرالي وربما يشعل سلسلة من الأحداث السلبية على مدار العام.

التداعيات العالمية

تظهر تأثيرات الحرب على البيانات التضخمية بشكل مباشر، وكانت الأخبار مختلطة حتى الآن.

وبالتوقع، قفز التضخم الرئيسي بنسبة 0.9٪ في مارس، مما وضع معدل التضخم السنوي عند 3.3٪. ومع ذلك، باستثناء المواد الغذائية والطاقة، كان الزيادة الشهرية مجرد 0.2٪ والمستوى الأساسي السنوي 2.6٪ — لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ ولكن يتحرك في الاتجاه الصحيح.

وبالمثل، تسارعت أسعار المنتجين، والتي تقيس الزيادات على مستوى الجملة، بنسبة 0.5٪ على المستوى الرئيسي ولكن بنسبة 0.1٪ فقط للمستوى الأساسي.

ومن المثير للاهتمام، أن مسح المستهلك الشهري التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وهو أقل تقلباً بكثير من إصدار جامعة ميشيغان، رأى توقعات التضخم على مدى عام واحد في مارس عند 3.4٪ — بزيادة 0.3 نقطة مئوية شهريًا ولكن أقل بكثير من توقعات 4.8٪ من مسح ميشيغان.

التعامل مع التضخم ليس مجرد مشكلة أمريكية. في الواقع، يمكن أن يكون التأثير الأكبر، لا سيما من المكون النفطي، محسوسًا بشكل أكبر في أوروبا والشرق الأوسط على وجه الخصوص، اللذين يعتمدان بشكل كبير على مصادر الوقود من الشرق الأوسط لتشغيل اقتصاداتهم.

قال سكورديلس، الاقتصادي في Truist: "نشعر بصدمة الأسعار بسبب الطاقة، ولكن ليس حقًا بصدمة العرض". "آسيا هي التي تتعرض للضرب حقًا، لأنها أكبر مستخدمين."

أدت الحرب إلى اضطراب سلاسل التوريد، ومن المتوقع أن يظهر تأثير ذلك بشكل أكبر في الأشهر المقبلة مع بدء تدفق المواد الخام في التشديد والبدء في عكس تدفق أسعار الطاقة المرتفعة.

وصل مؤشر ضغط سلسلة التوريد العالمية التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في مارس إلى أعلى مستوى له منذ يناير 2023.

ما إذا كانت هناك آثار تداعيات في الولايات المتحدة لا يزال غير محدد، على الرغم من أن الشعور — حتى الآن — هو أن التأثير سيكون محدودًا.

قال سكورديلس: "تكاليف الطاقة، على الرغم من أنها زادت في السنوات الأخيرة، إلا أنها لا تزال أرخص بكثير مما كانت عليه في العقود السابقة". "سنتجاوز ذلك. سيؤثر على النمو، لكنه ليس نهاية المطاف."