توقعت انخفاض سهم Robinhood بنسبة 50%. إليك ما أعتقد أنه سيحدث بعد ذلك

النقاط الرئيسية
يميل المستثمرون الذين يستخدمون منصة Robinhood إلى الانخراط في تداول مضاربي عالي المخاطر في العملات المشفرة وسوق الخيارات.
يخلق هذا قاعدة إيرادات غير مستقرة للغاية للشركة، وهو أحد الأسباب التي أدت إلى انخفاض سهمها بنسبة 51% منذ أكتوبر الماضي.
لا يزال سهم Robinhood يتداول عند تقييم مرتفع، مما قد يفتح الباب لمزيد من الانخفاض من هنا.
- 10 أسهم نفضلها على Robinhood Markets ›
في العام الماضي وفي وقت سابق من هذا العام، كتبت مقالات تتوقع انهيارًا بنسبة 50% (أو أكثر) في سهم Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD). وبعد أن بلغ ذروته في أكتوبر الماضي، انخفض السهم الآن بنحو 51%.
تدير Robinhood منصة استثمار شهيرة حيث يمكن لعملائها شراء وبيع الأسهم والخيارات والعملات المشفرة والمزيد. كان أساس توقعي بسيطًا: شهدت Robinhood زيادة كبيرة في القيمة خلال عام 2025 بشكل رئيسي بسبب طفرة في إيراداتها من العملات المشفرة، مما يعني أن عملائها كانوا ينخرطون في تداول مضاربي عالي المخاطر، وهو ما أشار إليه التاريخ بأنه ببساطة غير مستدام.
هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة المعروفة باسم "الاحتكار اللازم" والتي توفر التكنولوجيا الحرجة التي يحتاجها كل من Nvidia وIntel. تابع القراءة »
الآن بعد أن فقدت Robinhood أكثر من نصف قيمتها القصوى، ما الذي سيحدث بعد ذلك؟ إليك ما أعتقد.
تداول العملات المشفرة مصدر غير موثوق لنمو الإيرادات
تأتي غالبية إيرادات Robinhood في شكل رسوم معاملات، والتي تكسبها في كل مرة يشتري فيها العميل أو يبيع أصلًا ماليًا، سواء كان سهمًا أو عقد خيارات أو عملة مشفرة. فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر 2024 دفع موجة استثمارية هائلة إلى أسواق العملات المشفرة، لأنه حمل على سلسلة من السياسات التي كان من الممكن أن تفيد الصناعة.
ساهم هذا في طفرة في إيرادات معاملات Robinhood من العملات المشفرة، والتي ارتفعت بنسبة 732% (على أساس سنوي) خلال الربع الرابع من عام 2024، لتصل إلى أعلى مستوى قياسي بلغ 358 مليون دولار. وقد مثلت أكثر من نصف إيرادات معاملات الشركة الإجمالية للفترة. حدث شيء مشابه خلال طفرة المضاربة على العملات المشفرة في عام 2021، والتي أرسلت إيرادات معاملات Robinhood من العملات المشفرة مرتفعة بنسبة 4,560% خلال الربع الثاني من ذلك العام. لكن بعد عام واحد فقط، مع انهيار أسواق العملات المشفرة، انخفضت بنسبة 75%.
يبدو أن التاريخ يعيد نفسه. في الربع الرابع من عام 2025، انخفضت إيرادات معاملات Robinhood من العملات المشفرة بنسبة 38% مقارنة بذروتها في الربع الرابع من عام 2024، لتصل إلى 221 مليون دولار فقط. لا تزال إيرادات معاملات الشركة الإجمالية ترتفع بشكل متواضع بسبب مكاسب حادة في مجالات أخرى من أعمالها، مثل تداول الخيارات ومراهنات سوق التنبؤ، لكن هذه الأنشطة أيضًا عالية المضاربة.
تبلغ القيمة الإجمالية لجميع العملات المشفرة المتداولة 2.5 تريليون دولار حسب كتابة هذه السطور، وهو ما انخفض بشكل حاد من ذروة عام 2025 البالغة 4.4 تريليون دولار. لم تخلق سياسات إدارة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة الكثير من القيمة الملموسة للصناعة، ومنذ أن لا تزال معظم العملات والرموز تفتقر إلى حالة استخدام حقيقية، فقد كافحت للاحتفاظ بمكاسبها بعد الانتخابات.
لم تفلت أي من العملات الرئيسية من الدمار، ولا حتى Bitcoin أو Ethereum، وكلاهما منخفض بنسبة تزيد عن 40% من أعلى مستوياته على الإطلاق. من المرجح أن تبقي هذه الخسائر الحادة العديد من المستثمرين على الهامش، مما قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في إيرادات معاملات Robinhood من العملات المشفرة.
تقييم Robinhood يترك مجالًا لمزيد من الانخفاض
بلغ سهم Robinhood ذروته عند أكثر من 150 دولار في أكتوبر الماضي. في ذلك الوقت، ارتفعت نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) إلى أكثر من 30، وهو ما كان أكثر من ثلاثة أضعاف متوسطها البالغ حوالي 11.5 منذ طرح السهم للاكتتاب العام في عام 2021. لذلك، كان تقييمها غير مستدام تمامًا.
على الرغم من انخفاض السهم بنسبة 51% خلال الأشهر القليلة الماضية، لا تزال نسبة السعر إلى المبيعات عند مستوى مرتفع يبلغ 15.3.
وهذا يعني أن Robinhood ستضطر إلى الانخفاض بنسبة إضافية 25% فقط لتتداول وفقًا لمتوسط نسبة السعر إلى المبيعات طويل الأجل البالغ 11.5. أنا لا أقترح أن هذا سيحدث بالتأكيد، لكنني سأقول إن التقييم المرتفع يقلل من احتمالات الارتفاع في المستقبل القريب، خاصة مع انخفاض أحد المحركات الرئيسية لإيرادات الشركة - تداول العملات المشفرة.
على نحو أكثر إيجابية، دخول Robinhood إلى قطاع سوق التنبؤ (بالشراكة مع Kalshi) وسع نطاق الشركة، لأنه يسمح للعملاء بالمراهنة على نتيجة مباريات رياضية أو انتخابات والمزيد. أنهت Robinhood الربع الرابع من عام 2025 بإيرادات سنوية قدرها 435 مليون دولار من أعمال التنبؤ، والتي تضاعفت أكثر من ثلاث مرات من الربع الثالث قبل ثلاثة أشهر فقط.
يمكن أن تساعد أعمال التنبؤ Robinhood على جذب المزيد من العملاء، وهو ما سيكون خبرًا سارًا بالنظر إلى انخفاض قاعدة مستخدميها النشطين شهريًا العام الماضي. لكن هناك تحذيرًا واحدًا: وفقًا لبحث أجرته The Motley Fool، فإن الغالبية العظمى من مراهني الرياضة يخسرون المال بمرور الوقت، وهو ما ليس مثاليًا إذا كان Robinhood يحاول جذب عملاء متكررين.
في الملخص، أعتقد أن المزيد من الانخفاض هو طريق أقل مقاومة لسهم Robinhood.
هل يجب عليك شراء سهم Robinhood Markets الآن؟
قبل أن تشتري سهم Robinhood Markets، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي Stock Advisor في Motley Fool للتو ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم يكن Robinhood Markets واحدًا منها. يمكن أن تنتج الأسهم العشر التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، فستكون لديك 510,710 دولار!* أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، فستكون لديك 1,105,949 دولار!*
الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 927% - وهو تفوق ساحق في السوق مقارنة بـ 186% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10 أسهم، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بني من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
*عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 20 مارس 2026.
ليس لدى أنتوني دي بيزيو أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى Motley Fool مراكز في Bitcoin وEthereum ويوصي بها. لدى Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء والآراء المعبر عنها هنا هي آراء وآراء المؤلف وقد لا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.