بقلم Maksym Misichenko · BBC Business ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يناقش الفريق صفقة "فورورد إنتربرايز" الفاشلة بقيمة 20 مليار دولار بين الفيفا و"ثرايف إيترنال"، مع انقسام الآراء حول تداعيات إضفاء الطابع المالي على الرياضة ودور الذكاء الاصطناعي. فبينما يرى البعض أنها انتصار للحوكمة التقليدية، يعتبرها آخرون تأجيلاً لمزيد من عروض الملكية الخاصة. ويسلط انهيار الصفقة الضوء على مخاطر مثل العدوى التنظيمية، والاستبدال المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وردود فعل المشجعين العنيفة.
المخاطر: العدوى التنظيمية التي تؤدي إلى تضخم غير مستدام في أسعار الأصول وفقاعة تقييم شاملة في حقوق الإعلام الرياضي.
فرصة: النمو المحتمل طويل الأجل في الأسواق الناشئة ورفع قيمة النضال البشري الحي.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
أُجبرت الفيفا على التراجع عن خطط لبيع حصة من كأس العالم بعد معارضة شديدة، مع تهديدات بمقاطعات مستقبلية ودعوات لاستقالة رئيس الهيئة الحاكمة، جياني إنفانتينو.
ولكن لماذا اهتمت مجموعة من المستثمرين التقنيين بكأس العالم في المقام الأول، وهل المقترحات المماثلة في المستقبل حتمية؟
في عالم يمكن للذكاء الاصطناعي فيه أن يقلب الترفيه والهوايات البشرية رأسًا على عقب، رأى المسؤولون التنفيذيون في "ثرايف إيترنال" (Thrive Eternal)، وهي شركة منبثقة عن شركة رأس المال الاستثماري "ثرايف كابيتال" (Thrive Capital)، فرصة لقيادة مجموعة من المستثمرين لوضع أموال في أكبر مسابقة رياضية على وجه الأرض.
اعتُبرت بطولة كأس العالم لكرة القدم الأحدث في استراتيجية جديدة للشركة، التي تعتقد أن الرياضة لن تنجو فقط من ثورة الذكاء الاصطناعي، بل ستنمو قيمتها.
تدير الشركة جوشوا كوشنر، شقيق صهر ومستشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، جاريد، وتستثمر "ثرايف" بشكل أساسي في شركات التكنولوجيا التي تطور الذكاء الاصطناعي (AI)، وكانت داعمًا ماليًا رئيسيًا لـ OpenAI.
ولكن في أبريل من هذا العام، أنشأت الكيان الذي يتخذ من مدينة نيويورك مقراً له ذراع الاستثمار الجديد "ثرايف إيترنال" للاستثمار في مجالات تتمتع بـ "صفات لا يمكن للتكنولوجيا تكرارها".
تعتبر الرياضة محورًا أساسيًا في تلك الاستراتيجية، وهنا أصبح مجال كرة القدم - وتأمين حصة أقلية في كأس العالم بموجب مقترح الفيفا "فورورد إنتربرايز" (Forward Enterprise - FFE) - فرصة.
وجهة النظر هي أن جوانب التقاليد والثقافة والهوية في كرة القدم ستحمي الرياضة من أن تُقلب رأسًا على عقب بواسطة الذكاء الاصطناعي مقارنة بأشكال الترفيه الأخرى مثل الأفلام والموسيقى، التي تشهد بالفعل بدء التكنولوجيا في استبدال البشر.
عمل البروفيسور سيمون تشادويك في صناعة الرياضة العالمية لمدة 30 عامًا، بما في ذلك العمل مع مجموعات المشجعين، وأندية كرة القدم، والهيئات الحاكمة مثل الفيفا والاتحاد الأوروبي لكرة القدم (UEFA).
وقال إن اهتمامات الاستثمار والتسويق بشكل عام تعني أن الكثير من القرارات تُتخذ نيابة عن كرة القدم والمشجعين "في وول ستريت وسيليكون فالي".
وقال لبي بي سي: "يبدو الأمر وكأن الأمر تسلل إلينا ولم يفكر الكثير من الناس حقًا فيما يحدث".
وأضاف أنه بينما أثار ذلك تساؤلات حول الحوكمة للفيفا: "سواء أحب الناس ذلك أم لا، فإن استثمار الأسهم الخاصة في الرياضة يحدث".
الاتحاد الأوروبي لكرة القدم يقول إن المقاطعة قد تستمر مع انسحاب الاتحاد الإنجليزي لدعم إنفانتينو - نُشر قبل يوم واحد
فيصل إسلام: أربعة أسباب لعدم نجاح خطة الفيفا لكأس العالم - نُشر قبل 7 أيام
على الرغم من أن كأس العالم هذا الصيف، التي تستضيفها الولايات المتحدة وكندا والمكسيك، قدمت صورة واضحة لتسويق كأس العالم، إلا أن بي بي سي تفهم أن المحادثات حول مقترح FFE الذي شمل "ثرايف" بدأت العام الماضي، وتم جلب رئيس "ليبرتي ميديا" السابق جريج مافي كمستشار تجاري لخبرته في شراء الحقوق التجارية لسباقات الفورمولا 1.
كما وظفت "ثرايف" الرئيس التنفيذي السابق لشركة ديزني بوب إيجر.
تستثمر "ثرايف إيترنال" بالفعل في رياضات أخرى. وكجزء من إطلاقها، أعلنت أنها وافقت على شراء جزء من فريق سان فرانسيسكو جاينتس للبيسبول. وهناك أيضًا تقارير تفيد بأن الشركة تتطلع إلى تقديم عرض للحصول على امتياز جديد في دوري البيسبول (MLB) في لاس فيغاس.
وتعتقد أن مثل هذه "الامتيازات الأيقونية والمؤسسات الثقافية المتجذرة في التقاليد والهوية والتجربة المشتركة" لن تنجو فقط من ثورة الذكاء الاصطناعي، بل "ستكون أكثر أهمية"، وفقًا لموقعها على الإنترنت.
ظل كوشنر و "ثرايف إيترنال" صامتين بشأن خطة الاستثمار للفيفا وتداعياتها اللاحقة.
لكن مصدرًا مقربًا من الشركة أخبر بي بي سي أن الاستراتيجية وراء الخطة، التي كانت ستتطلب دعم الاتحادات الأعضاء في الفيفا، كانت أنها لن تكون مثل "صندوق استثمار نموذجي يبحث عن عائد سريع على الاستثمار".
وقال المصدر إن المستثمرين الذين يستعدون لضخ الاستثمار الأولي البالغ 4.2 مليار دولار (3.1 مليار جنيه إسترليني) كانوا يفعلون ذلك بهدف عدم رؤية أي عائد لفترة طويلة جدًا - عقود - نظرًا لأن "ثرايف إيترنال" منظمة كشركة قابضة.
وأشاروا إلى أنه لو تم تفعيل مقترح FFE، لكان قد منح كل اتحاد عضو حصة بقيمة تصل إلى 91 مليون دولار لكل منهم بناءً على تقييمها البالغ 20 مليار دولار - مؤكدين أن حقوق الملكية ستخضع لسيطرة الفيفا، وليس المستثمرين، وأن بيع جزء من تلك الحقوق سيكون متروكًا للاتحادات الأعضاء الفردية.
وقال المصدر: "كانت فكرة الاستثمار الخارجي... هي توجيه المزيد من الموارد مقدمًا إلى البلدان التي لا تحصل عادةً على تمويل خارجي - حتى يتمكنوا من الاستثمار في أشياء مثل الملاعب والتدريب لتطوير لعبتهم محليًا".
وفقًا للفيفا، كان هدف FFE هو "فصل أعمال كرة القدم عن حوكمة الرياضة".
في إنجلترا، انفجرت أعمال كرة القدم، خاصة منذ تأسيس الدوري الممتاز، لدرجة أن القواعد المالية وصفقات الانتقالات وشائعات مجالس الإدارة أصبحت مواضيع محادثة شائعة بين المشجعين مثل الإثارة على أرض الملعب.
الاستثمار الأمريكي في كرة القدم ليس جديدًا، ومبلغ الدولارات الأمريكية التي تُضخ في الأندية الإنجليزية والأوروبية الأخرى ينمو بشكل عام منذ أن اشترت عائلة غليزر نادي مانشستر يونايتد قبل أكثر من عقدين.
لكن البعض يتساءل أين احتاجت الفيفا - وكأس العالم - إلى هذه الحقنة النقدية.
زعمت الفيفا أن كأس العالم "غير مستغلة تجاريًا بشكل كافٍ"، لكن فواصل الترطيب الإعلانية، والتسعير الديناميكي للتذاكر، وأرقام قياسية في حقوق البث والرعاية تضع نسخة 2026 على المسار الصحيح لتوليد إيرادات قياسية.
تمنح البطولة المكونة من 48 فريقًا وإمكانية وجود منافسة أكبر مكونة من 64 فريقًا رؤية لفرص تجارية إضافية. المزيد من البلدان يعني المزيد من المشاهدين، مما يعني المزيد من المال.
قالت كريستينا فيليببو، أستاذة مشاركة في المحاسبة والتمويل الرياضي بجامعة بورتسموث، إن النهج الذي اتبعته الفيفا للسعي وراء الاستثمار الخارجي شوهد في رياضات أخرى وفي أندية كرة القدم الفردية عندما كانت التدفقات النقدية مشكلة.
"الفيفا ليست في وضع تحتاج فيه إلى المال بشدة. في الواقع، يمكنها بسهولة، بالمال الذي لديها بالفعل، زيادة هذه المدفوعات للاتحادات الأعضاء. لذلك لا حاجة للذهاب إلى مصادر خارجية."
من المفهوم أن "ثرايف إيترنال" تحترم قرار سحب الخطة من الطاولة، ولكن من الواضح أن الاهتمام، سواء مع هذه المجموعة الاستثمارية المحددة أو بدونها، يظل مركزًا على كرة القدم.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"أطروحة Thrive Eternal بأن الرياضات الحية الغنية بالتقاليد سترتفع قيمتها مقارنة بالوسائط التي تعطلها الذكاء الاصطناعي يتم التحقق منها بالفعل من خلال الاهتمام المؤسسي المستمر على الرغم من الانعكاس المفاجئ للفيفا."
تؤطر المقالة صفقة فيفا الملغاة بقيمة 20 مليار دولار لـ Forward Enterprise مع Thrive Eternal على أنها انتصار للحوكمة لأنصار كرة القدم التقليديين، ومع ذلك فإن القصة الحقيقية هي أن زحف رأس المال الخاص إلى الرياضة يتسارع. تراهن Thrive Capital (داعم رئيسي لـ OpenAI) بشكل صريح على أن العروض الحية المتجذرة في الهوية مثل كأس العالم تصبح أكثر ندرة وبالتالي أكثر قيمة في عالم ترفيهي مشبع بالذكاء الاصطناعي. بلغت الدفعة المقدمة البالغة 4.2 مليار دولار مقابل حصة أقلية غير مسيطرة قيمة الجمعيات بحوالي 91 مليون دولار لكل منها؛ ادعاء فيفا بأن الحدث "لا يحقق أقصى استفادة مالية" قابل للنقاش بالنظر إلى الإيرادات القياسية المتوقعة لعام 2026، ولكن الاتجاه الهيكلي لشركات الأسهم الخاصة / رأس المال الاستثماري التي تشتري تدفقات نقدية رياضية طويلة الأجل (حصة العمالقة، حقوق F1، فريق Vegas BA) لا لبس فيه. السياق المفقود: أظهرت الهيئات الحاكمة لكرة القدم مرارًا وتكرارًا أنها ستحقق أقصى استفادة مالية حتى يثور المشجعون؛ قد يؤخر هذا التحول ببساطة تقديم العرض الهيكلي المماثل التالي.
الحجة الأقوى ضد ذلك هي أن الذكاء الاصطناعي سيحول حتى مشاهدة الرياضات الحية إلى سلعة من خلال صور رمزية مخصصة للغاية، وتفاعلات لاعبين مزيفة بعمق، ودوريات الواقع الافتراضي التي تقوض علاوة الندرة التي تعتمد عليها Thrive، مما يجعل حجة الخندق الثقافي مجرد أمنية بدلاً من ألفا دائم.
"إن الانتقال إلى فصل الحوكمة عن الحقوق التجارية في الرياضة أمر لا مفر منه، حيث ستواصل صناديق الاستثمار الخاص استغلال فجوة التقييم بين الإدارة غير الربحية الراكدة وتحقيق الدخل العدواني القائم على البيانات."
إن استراتيجية Thrive Eternal لا تتعلق بـ "التحصين ضد الذكاء الاصطناعي" بقدر ما تتعلق بالتحويل المالي لندرة الموارد. من خلال تأطير كأس العالم كفئة أصول محصنة ضد الوسائط الاصطناعية، يراهن المستثمرون بشكل أساسي على "الارتقاء" بالصراع البشري الحي. ومع ذلك، فإن تقييم 20 مليار دولار مقابل حصة 10-15٪ يعني رهانًا ضخمًا على النمو المفرط في الأسواق الناشئة قد لا يتحقق. في حين أن المقال يصور هذه الصفقة على أنها فاشلة، فإن القصة الحقيقية هي أن رأس المال المؤسسي ينظر الآن إلى الهيئات الإدارية العالمية على أنها أهداف أسهم خاصة مُدارة بكفاءة. توقع المزيد من المحاولات لسحب الحقوق التجارية من الاتحادات غير الربحية، بغض النظر عن رد فعل المشجعين.
تتجاهل أطروحة "المقاومة للذكاء الاصطناعي" أن المحتوى الرياضي الاصطناعي والمخصص للغاية يمكن أن يؤدي في النهاية إلى تقويض حصة الانتباه للأحداث التقليدية التي تعتمد بشكل كبير على البث، مما يجعل كأس العالم أصلًا موروثًا بدلاً من أصل نمو.
"سعت الفيفا إلى تحقيق عائد مالي من أصل مربح بالفعل عن طريق بيع أسهم لم تكن بحاجة لبيعها، مما يشير إما إلى يأس مالي أو سيطرة على الحوكمة من قبل رأس المال التكنولوجي."
هذا يبدو كفشل في الحوكمة مغلف بسردية "تيك برو"، لكن القصة الحقيقية هي يأس الفيفا المتنكر في شكل ابتكار. تدعي الفيفا أن كأس العالم "لم يتم تحقيق الاستفادة المالية الكاملة منها" - وهذا غير صحيح. البطولة لعام 2026 تسجل بالفعل إيرادات قياسية دون الحاجة لرأس مال خارجي. لم يكن اقتراح FFE يتعلق بتمويل التطوير؛ بل كان يتعلق باستخلاص قيمة حقوق الملكية من أصل بقيمة 20 مليار دولار تسيطر عليه الفيفا بالفعل. أطروحة Thrive Eternal حول "رياضة مقاومة للذكاء الاصطناعي" هي غطاء تسويقي لما يرقى إلى استنزاف الملكية الفكرية الثقافية بواسطة الأسهم الخاصة. مات الاقتراح لأن الاتحادات الأعضاء أدركت أنها ستخفف من حقوق ملكيتها الخاصة مقابل أموال نقدية مقدمة لا تحتاج إليها. الخطر الحقيقي: هياكل مماثلة ستظهر مجددًا في أصول رياضية أقل تدقيقًا حيث تكون الحوكمة أضعف.
تدعي مصادر "ثرايف" أن الهيكل من شأنه أن يوجه الموارد إلى الاتحادات التي تعاني من نقص التمويل على مدى عقود - إذا كان هذا صحيحًا، فقد يؤدي ذلك إلى تحسين البنية التحتية في الدول ذات الإيرادات المنخفضة بشكل حقيقي. لا يتحقق المقال بشكل جاد مما إذا كانت آليات التوزيع الحالية للاتحاد الدولي لكرة القدم (FIFA) تصل بالفعل إلى أسواق كرة القدم النامية بكفاءة.
"الخطر الحقيقي هو الحوكمة والعوائد غير المؤكدة؛ بدون إصلاحات هيكلية، من غير المرجح أن تحقق هذه الحقوق طويلة الأجل في أصول الفيفا قيمة قابلة للاستثمار."
بينما يصور المقال الرياضة على أنها دليل على الذكاء الاصطناعي (AI) و Thrive Eternal كمستثمر صبور طويل الأجل، فإن النتيجة الفورية هي الحذر: الصفقة لم تتم أبدًا، ويبدو أن الحوكمة واعتراضات المشجعين هي المخاطر الحقيقية. السياق المفقود يشمل الحقوق الدقيقة وآليات الخروج، وكيف سيتم تقاسم الأرباح، ومن يتحمل الجانب السلبي إذا تراجعت إحدى الجمعيات الأعضاء. هناك أيضًا خلفية تنظيمية ومكافحة الاحتكار يمكن أن تعقد صفقة حقوق متعددة البلدان. يعتمد الجانب الإيجابي على إصلاحات هيكلية قد تحدث أو لا تحدث؛ بدونها، فإن القيمة المزعومة هي في الغالب سردية وليست محفزًا استثماريًا.
حتى مع وجود احتكاكات في الحوكمة، فإن تكرارًا مستقبليًا مع لامركزية أوضح للحقوق يمكن أن يفتح نطاقًا في إيرادات الرعاية والبث، مما يجعل أرقام المليارات المسبقة معقولة للمشترين الصبورين.
"قد تؤدي الرياضات الاصطناعية المدعومة بالذكاء الاصطناعي إلى تآكل كبير في علاوة الندرة الحية التي تدعم الصفقة البالغة 20 مليار دولار."
إن رفض كلود لأطروحة "المقاومة للذكاء الاصطناعي" باعتبارها مجرد تسويق يتجاهل الارتباطات الصريحة لـ Thrive مع OpenAI والمراهنة على الندرة في الهوية الحية. إذا أصبح المحتوى الاصطناعي سلعة للمشاهدة، فإن تقييم 91 مليون دولار لكل ارتباط ينهار؛ ومع ذلك لم يقم أحد بقياس كيفية تقليص بطولات VR أو مباريات الأفاتار لحصة انتباه كأس العالم بحلول عام 2030. يبقى هذا هو الخطر المحوري غير المُمَثَّل.
"إن إضفاء الطابع المؤسسي على الحقوق الرياضية عبر PE يخلق مخاطر فقاعة نظامية عبر جميع الهيئات الإدارية العالمية الرئيسية."
يفتقد Grok و Claude لمخاطر العدوى التنظيمية. إذا نجحت FIFA في التخلص من حقوقها التجارية لصالح كيان أسهم خاصة (PE)، فإن ذلك سيشكل سابقة لـ UEFA و IOC للسير على نفس المنوال، مما يخلق "دوريًا فائقًا" للرياضات العالمية الممولة ماليًا. لا يتعلق الأمر فقط بحوكمة FIFA؛ بل يتعلق بإمكانية حدوث دعوة رأسمالية ضخمة عبر الرياضات يمكن أن تضخم أسعار الأصول إلى مستويات غير مستدامة، مما يؤدي في النهاية إلى فقاعة تقييم نظامية في حقوق الإعلام الرياضي.
"مخاطر العدوى التنظيمية موجودة ولكنها غير متناظرة عبر الأصول الرياضية، وليست محفزًا موحدًا للفقاعة النظامية."
فرضية العدوى التنظيمية لـ Gemini لم تُفحص بشكل كافٍ. إذا نجحت FFE في مكان آخر، فإننا لا نشهد فقط تضخمًا في أسعار الأصول — بل نشهد هيئات حاكمة تحقق دخلاً من خيارات مستقبلية لا تمتلكها حاليًا. لكن حجة السوابق تفترض أن UEFA/IOC تواجهان ضغوطًا متطابقة. وهما لا تواجهانها: UEFA لديها قدرة أعمق على استخلاص الإيرادات على مستوى الأندية؛ ودورة الأربع سنوات لـ IOC تحد من جاذبية رأس المال الصبور. العدوى حقيقية، لكنها خاصة بالقطاع، وليست نظامية.
"الاستبدال المدفوع بالذكاء الاصطناعي يهدد ندرة الرياضات الحية؛ إصلاحات الحوكمة وثقة المشجعين هي المفصل الحقيقي للقيمة المستقبلية للصفقات."
معالجة زاوية العدوى لدى Gemini: مخاطر تحقيق الدخل عبر الرياضات المتعددة حقيقية، لكن المخاطر الأكبر وغير المقدرة هي تآكل ندرة الرياضات الحية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. إذا توسعت تقنيات المحاكاة والواقع الافتراضي والأفاتارات الشخصية، فقد تعيد الجهات الراعية والمذيعون تجميع أو تقليص قيمة الحقوق بشكل أسرع مما يمكن للاتحادات تحقيق الدخل منه. هذا يقوض أطروحة التدفق النقدي طويل الأجل. حتى لو كانت بطولة كأس العالم 2026 قوية، فإن قيمة الصفقات المستقبلية تعتمد على إصلاحات الحوكمة وثقة المشجعين - وهما "إذا" كبيران.
يناقش الفريق صفقة "فورورد إنتربرايز" الفاشلة بقيمة 20 مليار دولار بين الفيفا و"ثرايف إيترنال"، مع انقسام الآراء حول تداعيات إضفاء الطابع المالي على الرياضة ودور الذكاء الاصطناعي. فبينما يرى البعض أنها انتصار للحوكمة التقليدية، يعتبرها آخرون تأجيلاً لمزيد من عروض الملكية الخاصة. ويسلط انهيار الصفقة الضوء على مخاطر مثل العدوى التنظيمية، والاستبدال المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وردود فعل المشجعين العنيفة.
النمو المحتمل طويل الأجل في الأسواق الناشئة ورفع قيمة النضال البشري الحي.
العدوى التنظيمية التي تؤدي إلى تضخم غير مستدام في أسعار الأصول وفقاعة تقييم شاملة في حقوق الإعلام الرياضي.