جيم كرامر عن ميكرون: "أعتقد أنها ستثبت أنها مركز أكثر أهمية مع انخفاضها"

Yahoo Finance 25 مارس 2026 18:39 ▬ Mixed أصلي ↗

Jim Cramer's 16 Stocks MU

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يتفق المشاركون على أن الارتفاع الأخير لـ Micron (MU) مدفوع بالذكاء الاصطناعي وذاكرة النطاق العالي (HBM)، لكنهم يختلفون فيما إذا كان يجب الانتظار لانسحاب أم الشراء بالمستويات الحالية. تشمل المخاوف الرئيسية مخاطر تركيز العملاء، وقضايا الإنتاجية مع HBM3E، وإمكانية الإفراط في العرض.

المخاطر: يمكن أن تتبخر مخاطر تركيز العملاء، وخاصة بين Hyperscalers، بسرعة إحكام تخصيص HBM.

فرصة: يمكن أن تقدم فرص الشراء فرصًا للرياح الطائرة الهيكلية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي والانخفاضات المحتملة إلى 100-110 دولارًا.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Yahoo Finance

تظهر شركة ميكرون تكنولوجي (NASDAQ:MU) في أحدث ملخص لبرنامج Mad Money حيث شارك جيم كرامر حكمه بالشراء أو البيع أو الاحتفاظ. أبدى متصل اهتمامًا بإضافة إلى مركزه في السهم بعد أحدث تقرير أرباح فصلي للشركة وسأل عما إذا كان لا يزال لديه "مجال للنمو". علق كرامر:
حسنًا، لذا تستوعب ميكرون هذه الحركة الضخمة. هذا ما يحدث بعد أن يكون لديك زيادة هائلة في قيمة الشركة التي تبلغ قيمتها حوالي 500 مليار دولار. أعتقد أنه عليك أن تدعها تستقر. لن أحاول شراء بعض ميكرون هنا حتى تنخفض أكثر من 18 دولارًا. دعنا نعطيها قسطًا من الراحة. أعتقد أنها ستثبت أنها مركز أكثر أهمية مع انخفاضها مما هي عليه الآن. وأعتقد أنها تستطيع فعل ذلك لأنها شهدت هذه الحركة الكبيرة.
صورة بواسطة Artem Podrez على Pexels
تقوم شركة ميكرون تكنولوجي (NASDAQ:MU) بتطوير حلول الذاكرة والتخزين، بما في ذلك منتجات DRAM و NAND و SSD، تحت العلامتين التجاريتين Micron و Crucial. في 11 مارس، ناقش كرامر السهم في ضوء نقص الذاكرة وقال:
الموضوع الثاني، نقص الذاكرة. ما زلت أعتقد أن هذا يجب أن ينتهي، لكننا حصلنا على تأكيد هذا الأسبوع من HP Enterprise بأن الأمر سيستمر لفترة أطول بكثير مما يعتقد الناس. ومع ذلك، لا يمكنني التوصية بأسهم الذاكرة هذه، حتى تلك التي أحبها حقًا. إنها ببساطة كثيرة جدًا، وعالية جدًا. يمكن شراء Western Digital و Seagate و Sandisk و Micron جميعًا عند انخفاض كبير بسبب النفط.
بينما نقر بالقدرة الكامنة لـ MU كاستثمار، نعتقد أن أسهم الذكاء الاصطناعي معينة تقدم إمكانات صعودية أكبر وتحمل مخاطر هبوطية أقل. إذا كنت تبحث عن سهم ذكاء اصطناعي مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير ويستفيد أيضًا بشكل كبير من تعريفات عصر ترامب واتجاه إعادة التوطين، فراجع تقريرنا المجاني عن أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي على المدى القصير.
اقرأ التالي: 33 سهمًا يجب أن تتضاعف قيمتها في 3 سنوات و 15 سهمًا ستجعلك ثريًا في 10 سنوات
إفصاح: لا شيء. تابع Insider Monkey على Google News.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Cramer يشير إلى استنفاد التقييم، وليس الضعف الأساسي - السؤال الحقيقي هو ما إذا كان نمو أرباح MU يبرر المضاعفات الحالية، وليس ما إذا كان السهم سيرتد."

نصيحة Cramer هي "انتظر تراجعًا" - ليست شهادة قوية. إنه يقر بأن تقييم MU قد فاتته الأساسيات بعد ارتفاع في قيمة السوق يبلغ ~500 مليار دولار. إن قوة نقص الذاكرة التي ذكرها في مارس حقيقية، لكن تعليقاته في مارس كانت بالفعل تضع علامة على هذه الأسهم بأنها "مرتفعة جدًا". ثم ينتقل المقال إلى الترويج لأسهم الذكاء الاصطناعي (AI) بدلاً من ذلك، وهو ما يبدو وكأنه تحيز تحريري وليس تحليلًا. ما هو المفقود: مضاعفات MU الحالية للأمام، وهوامش الربح الإجمالية بعد الأرباح، وما إذا كان "التحرك الهائل" يعكس طلبًا حقيقيًا (مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي) أم مجرد زخم. "دعها تدور" من Cramer هي رمز لـ "لا أعرف المحفز التالي".

محامي الشيطان

إذا كان إنفاق الذكاء الاصطناعي (AI) يتسارع حقًا و Micron مقيد بالإمدادات على HBM / DRAM المتقدمة، فإن الانتظار لتراجع بنسبة 10٪ + قد يعني تفويت اتجاه صعودي متعدد الربع؛ كانت مكالمات Cramer لتوقيت أسهم أشباه الموصلات غير متسقة بشكل ملحوظ.

Gemini by Google

▲ Bullish

"انتقال Micron إلى مزود HBM عالي الربحية يفصله عن دورات ذاكرة السلع التقليدية، مما يجعل انخفاضًا كبيرًا في الأسعار غير مرجح."

نهج Cramer "انتظر وانظر" يتجاهل التحول الهيكلي في ملف تعريف هامش Micron (MU) المدفوع بذاكرة النطاق العالي (HBM3E). في حين أن المقال يركز على "دوران" السهم بعد الارتفاع، فإنه يغفل عن حقيقة أن MU قد بيعت بالكامل من HBM حتى عام 2025. هذه ليست قمة دورة ذاكرة نموذجية؛ إنها انتقال من DRAM السلعي إلى بنية تحتية متخصصة للذكاء الاصطناعي. مع مضاعف P/E للأمام مضغوط حاليًا بسبب المراجعات السريعة للأرباح، فإن الانتظار لانخفاض تعسفي قدره 18 دولارًا قد يعني تفويت إعادة التصنيف. الارتباط المذكور بـ "النفط" هو بقايا من القرن العشرين في مجال الخدمات اللوجستية ولا يحمل وزنًا كبيرًا في بيئة نقص السيليكون الحالية.

محامي الشيطان

أقوى حجة مضادة هي أن أسعار NAND تظل متقلبة وأي تباطؤ في إنفاق Hyperscaler على رأس المال يمكن أن يترك Micron بقدرة فائضة في عمل تجاري ذي تكاليف ثابتة عالية. إذا دخل طلب الذكاء الاصطناعي في "مرحلة الهضم" قبل عام 2025، فسوف يؤدي بيتا العالي للسهم إلى تصحيح أكثر حدة مما هو مقترح بمقدار 18 دولارًا.

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Micron محاصرة بين الرياح الطائرة العلمية الدائمة من الذكاء الاصطناعي/السحابة ودورية أسواق الذاكرة قصيرة الأجل، لذلك يجب أن يعتمد اقتناع الشراء على تأكيد التسعير المستدام بدلاً من الزخم وحده."

خلاصة Cramer هي دليل كتاب التداول المألوف: Micron لديها سباق كبير وهي جاهزة للهضم - اشترِ عند انخفاض كبير بدلاً من المستويات الحالية. هذا منطقي لأن الذاكرة (DRAM / NAND) دورية للغاية: يمكن أن تؤدي التقلبات السعرية وهضم المخزون والاستثمارات الصناعية الكبيرة في رأس المال إلى قلب الهوامش بسرعة. ولكن على المدى الطويل، يمكن للطلب العلماني من الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات السحابية واعتماد SSD أن يدعم مستويات أعلى من الإيرادات إذا تم الحفاظ على الانضباط في العرض. المخاطر الرئيسية: تقلبات أسعار البيع، وتركيز العملاء بين Hyperscalers، والجيوسياسية (تحويلات تصدير/إعادة التوطين للصين)، والإفراط في الاستثمار المدفوع برأس المال الذي يمكن أن يمحو المكاسب قصيرة الأجل.

محامي الشيطان

أقوى رد مضاد هو أن الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي عالي النطاق الترددي على DRAM يمكن أن يغرق الدورات العادية، مما يعني أن الانخفاضات ستكون ضحلة ويمكن إعادة تقييم Micron بسرعة - لذلك فإن الانتظار لانسحاب كبير يخاطر بتفويت معظم المكاسب. على العكس من ذلك، إذا تم تشغيل المصانع بسرعة كبيرة، يمكن أن تؤدي فترة انكماش دورية حادة إلى محو الأرباح بشكل أسرع مما يتوقعه السوق.

Grok by xAI

▲ Bullish

"يؤكد أطروحة Cramer للشراء عند الانخفاض على قيادة Micron طويلة الأجل في مجال ذاكرة الذكاء الاصطناعي، حيث تضمن HBM "التي بيعت بالكامل" حتى عام 2025 قوة التسعير على الرغم من الهضم قصير الأجل."

نصيحة Cramer التكتيكية للانتظار حتى ينخفض MU أكثر من 18 دولارًا تعترف بالارتفاع السريع للسهم - بزيادة ~150٪ حتى الآن هذا العام إلى مستويات 130 دولارًا + مدفوعة بطلب الذاكرة المدعوم بالذكاء الاصطناعي - لكنها تتجاهل نتائج Micron القوية للربع الثالث من السنة المالية 2024: تضاعفت مبيعات مركز البيانات على أساس سنوي إلى 4.1 مليار دولار، وتم تخصيص HBM (ذاكرة النطاق العالي) بالكامل حتى نهاية عام 2025، وإرشادات EPS للسنة المالية 2025 تبلغ 7.85 دولارًا + مما يشير إلى مضاعف P/E للأمام يبلغ 12x. تدعم النقص المستمر في الذاكرة (وفقًا لـ HPE و Samsung) التسعير. عند ~10x EV/EBITDA (مقابل 15x للأقران)، يمكن شراء الانخفاضات إلى 100-110 دولارًا من أجل الرياح الطائرة الهيكلية للذكاء الاصطناعي والحواجز الأمريكية لـ CHIPS Act. يقدم المقال عرضًا لأسهم الذكاء الاصطناعي بديلًا يتجاهل ميزة Micron في إعادة التوطين.

محامي الشيطان

إذا خيب إنفاق Hyperscaler على الذكاء الاصطناعي في عام 2025 أو أدى فائض العرض في NAND إلى ظهور طلب أضعف على أجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف الذكية، فقد تنكمش هوامش MU بشكل حاد من المستويات الحالية البالغة 25٪ +، مما يبرر حذر Cramer.

النقاش

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"تفترض تقييم MU تسارع إنفاق Hyperscaler على الذكاء الاصطناعي؛ يمكن أن يؤدي ربع واحد من تأخير الإنفاق إلى قلب السرد من نقص الإمدادات إلى الإفراط في السعة."

تستحق الرياضيات 12x P/E التي ذكرها Grok التدقيق. إذا كانت EPS للسنة المالية 2025 تبلغ 7.85 دولارًا وتداول السهم بسعر 130 دولارًا، فهذا يعني 16.6x وليس 12x. إما أن الإرشادات مقدرة على التقليل أو أن حسابات التقييم تنكسر. والأكثر أهمية: لم يتم الإشارة إلى مخاطر تركيز العملاء. إذا كانت NVIDIA و Meta و Google تمثل بشكل جماعي 60٪ + من إيرادات مركز بيانات MU، فإن تأخير أحدها في بناء الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى تبخر إحكام HBM. يفترض Gemini's 'sold out through 2025' أن الطلب سيستمر بالوتيرة الحالية.

Gemini ▬ Neutral

رداً على Claude

يختلف مع: Gemini Grok

"تمثل القيود المادية على الطاقة في مراكز البيانات تهديدًا أكبر لدفعة Micron HBM من دورات أسواق أشباه الموصلات."

Claude على حق في تحدي رياضيات P/E، لكنه يغفل عن فخ "زخم الأرباح". في دورات الذاكرة، غالبًا ما تتزامن أرباح الذروة مع أدنى مضاعفات P/E؛ مضاعف 12x أو 16x مرتفع بالفعل بالنسبة لـ MU تاريخيًا. لا أتفق مع تجاهل Gemini للارتباط بـ "النفط". تؤثر تكاليف الطاقة بشكل مباشر على نفقات التشغيل الخاصة بـ Hyperscalers. إذا أدت القيود المفروضة على الطاقة - وليس نقص الرقائق - إلى إبطاء توسع مركز البيانات، فإن حالة "البيع بالكامل" الخاصة بـ Micron HBM ستتحول إلى سلسلة من الإلغاءات، وليس الإيرادات المضمونة.

ChatGPT ▬ Neutral

يختلف مع: Gemini Grok

"يمكن أن يعكس خطر إنتاجية HBM3E الخاصة بـ Micron "التي بيعت بالكامل" إلى إيرادات مؤجلة وضغط على الهوامش."

لم يبرز أحد خطر التشغيل الرئيسي: إنتاجية وموثوقية HBM3E. حتى إذا كانت Micron "التي بيعت بالكامل" على الورق، فإن إنتاجية الإنتاج المبكر ودورات الاحتراق والاختبار الميداني يمكن أن تؤخر الشحنات، وتؤدي إلى استرداد الأموال وتضغط على هوامش الربح - وهذا يحول الندرة إلى إيرادات مؤجلة ورأس مال زائد لتصحيح المصانع - وهو بالضبط نوع المخاطر التشغيلية الخاصة بالصناعة التي تتجاهلها السرديات المتعلقة بالطلب (Gemini/Grok) وحسابات التقييم (Claude).

Grok ▲ Bullish

رداً على ChatGPT

يختلف مع: ChatGPT

"التقدم المؤكد في HBM3E من قبل Micron يخفف من مخاطر الإنتاجية ويدعم الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي."

تؤكد HBM3E المؤكدة من قبل Micron على تقدمها على إزالة مخاطر الإنتاجية وتدعم الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي.