مايكل بوري يشتري سهمًا تكنولوجيًا ضخمًا مهزومًا

عندما يتحرك مايكل بوري، ينتبه الناس. ليس لأنه دائمًا على حق، ولكن لأنه يميل إلى التصرف قبل أن يدرك الآخرون. وما فعله للتو في قطاع البرمجيات هو بالضبط نوع الرهان المعاكس الذي بنيت عليه سمعته.

السهم الذي اشتراه هو واحدة من أكبر الشركات في العالم. والسبب الذي دفعه إلى شرائه أكثر تحديدًا وأكثر إثارة للاهتمام من مجرد دعوة صعودية بسيطة على التكنولوجيا.

ما كشف عنه بوري حول مايكروسوفت، ولماذا

في منشور على Substack نُشر في 23 أبريل، كشف بوري عن أنه بدأ مركزًا طويلاً جديدًا في مايكروسوفت. كما زاد من حصصه في MSCI و PayPal و Adobe، وهي مراكز كان قد بدأ في بنائها مؤخرًا فقط.

التوقيت متعمد. شهدت أسهم البرمجيات انخفاضًا حادًا في 23 أبريل بعد إرشادات أرباح مخيبة للآمال من IBM و ServiceNow، والتي فسرها المستثمرون على أنها تحذير بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على طلب برامج المؤسسات. رأى بوري هذا التفاعل على أنه رد فعل مبالغ فيه.

"انخفضت أسهم البرمجيات بشدة اليوم بسبب بعض أخبار الأرباح من IBM و ServiceNow التي اعتبرها المستثمرون مؤشرًا على تهديد الذكاء الاصطناعي،" كتب في منشور Substack، كما أشارت CNBC. وقال إنه يرى فرصة في "أسهم البرمجيات والدفع المتفجرة" وأكد أنه لم يبيع أيًا من حصصه في البرمجيات خلال البيع.

كما قال إنه "حلل بالتنقيح" مايكروسوفت ويعتقد أن لديها الخندق التنافسي لازدهار على الرغم من المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، وفقًا لتأكيد Motley Fool.

لماذا لفت سهم مايكروسوفت انتباه بوري

مرت مايكروسوفت بفترة صعبة. السهم منخفض بنحو 25٪ من أعلى مستوى له في يوليو 2025 ومنخفض بنسبة 13٪ حتى الآن هذا العام، وفقًا لـ 24/7 Wall St. تعافى بنسبة 18٪ تقريبًا من أدنى مستوياته الأخيرة في الأسابيع التي سبقت منشور بوري، لكنه لا يزال أقل بكثير من ذروته.

هذا النوع من حركة الأسعار هو بالضبط ما يجذب المستثمر المعاكس. يميل بوري إلى شراء الشركات الجيدة عندما تدفع المشاعر الأسعار إلى ما دون ما تبرره الأسس. مايكروسوفت تتناسب مع هذا الوصف بوضوح الآن.

العمل نفسه ليس مكسورًا. يولد قطاع الحوسبة السحابية التجارية لشركة مايكروسوفت، الذي يشمل Azure و Office 365 و Dynamics، إيرادات متكررة قائمة على الاشتراك بهوامش لا يمكن لمعظم نظائر التكنولوجيا مطابقتها. Azure لا يزال واحدة من منصتي سحابة فائقة الحجم فقط على مستوى العالم. تنتج الشركة عشرات المليارات من التدفق النقدي الحر سنويًا، وهو ما يكفي لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم والترقيات دون إجهاد.

بمضاعف سعر إلى أرباح مستقبلي يبلغ حوالي 26 ضعفًا، تتداول مايكروسوفت بأقل من متوسط مضاعف P/E لمدة خمس سنوات يبلغ 34 ضعفًا، وفقًا لـ GuruFocus. بوري لا يشتري صفقة تداول الذكاء الاصطناعي المضاربة. إنه يشتري آلة توليد النقد بخصم على تاريخها الخاص.

بوري لا ينصح المستثمرين بشراء التكنولوجيا على نطاق واسع

حركة بوري ليست مجرد دعوة لشراء كل شيء في مجال التكنولوجيا. في الوقت نفسه الذي كان يضيف فيه أسماء البرامج، اشترى خيارات البيع على Invesco QQQ Trust ETF و Nvidia و iShares Semiconductor ETF، وفقًا لـ GuruFocus.

هذا المزيج يقول الكثير عن المكان الذي يعتقد بوري أن السوق به سوء تسعير. إنه يركز على أسماء البرامج التي يعتقد أنها عوقبت بشكل غير عادل، بينما يحمي في الوقت نفسه من انخفاض محتمل في الأجزاء الأكثر ازدحامًا من صفقة الذكاء الاصطناعي: أشباه الموصلات و Nasdaq الأوسع.

ببساطة، بوري لا يقول اشترِ التكنولوجيا على نطاق واسع. إنه يقول اشترِ التكنولوجيا الصحيحة وكن حذرًا بشأن الباقي.

التفاصيل الرئيسية من تحركات محفظة بوري في 23 أبريل:

تم البدء في مركز طويل جديد في مايكروسوفت، تم الكشف عنه عبر Substack في 23 أبريل 2026، كما أبلغت CNBC

زيادة المراكز في MSCI و PayPal و Adobe إلى جانب شراء مايكروسوفت، كما أشارت CNBC

تم شراء خيارات البيع على QQQ و NVDA و iShares Semiconductor ETF، وفقًا لـ GuruFocus

مايكروسوفت منخفض بنحو 25٪ من أعلى مستوى له في يوليو 2025 ومنخفض بنسبة 13٪ حتى الآن هذا العام، كما أشارت 24/7 Wall St

مضاعف P/E المستقبلي لمايكروسوفت: حوالي 26 ضعفًا، مقابل متوسط مدة خمس سنوات يبلغ 34 ضعفًا، كما أشار GuruFocus

PayPal أقل بنحو 37٪ من ذروتها؛ Adobe منخفضة بنحو 54٪ من ذروتها، وفقًا لـ CNBC

حافظ TD Cowen على تصنيف الشراء لسهم مايكروسوفت بهدف سعر 540 دولارًا، كما أبلغت Invezz

كان المحفز المباشر لمنشور بوري هو انخفاض أسهم البرمجيات في 23 أبريل. قدمت كل من IBM و ServiceNow إرشادات أرباح خيبت آمال المستثمرين الذين خافوا أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تآكل طلب برامج المؤسسات. أخذ السوق هذه الإشارات وباع أسهم البرمجيات على نطاق واسع.

حجة بوري المضادة هي أن ليست كل شركات البرمجيات تواجه نفس مخاطر الذكاء الاصطناعي. لقد قام بعمل تنقيحي على مايكروسوفت على وجه التحديد، وخلص إلى أن البيع خلق فرصة شراء بدلاً من إشارة تحذير. يعتمد منطقه على أن استراتيجية مايكروسوفت للذكاء الاصطناعي، وخاصة من خلال Copilot و Azure، تضعها كمستفيد من حقبة الذكاء الاصطناعي، وليس ضحية.

هذا التمييز مهم لأنه يخبر المستثمرين أن بوري لا يشتري مايكروسوفت على الرغم من مخاوف الذكاء الاصطناعي. إنه يشتريها لأنه يعتقد أن السوق قد خلط بين مشكلة شركة واحدة ومشكلة قطاع كامل.

ما يجب على المستثمرين أخذه من حركة مايكروسوفت الخاصة ببوري

صفقة بوري ليست توصية لنسخها بشكل أعمى. لم يكشف عن حجم المركز، وسجل حافلته يتضمن انتصارات مذهلة وأخطاء ملحوظة. اتباع أي مستثمر واحد دون القيام بعمل مستقل هو كيف يحترق الناس.

ولكن هيكل حركته يستحق الدراسة. إنه يشتري أصول برامج عالية الجودة بتقديرات مخفضة بينما يحوط ضد الأجزاء الأكثر ازدحامًا من تداول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يعكس هذا المزيج وجهة نظر محددة: لقد كان السوق سخيًا للغاية مع أسهم الرقائق وكان قاسيًا للغاية مع البرامج.

مع إعلان مايكروسوفت عن أرباحها في 29 أبريل، تصل النقطة البيانية التالية بسرعة. إذا ظلت النتائج والإرشادات سليمة، فسيخضع أطروحة بوري لاختبارها الأول الحقيقي.

إذا كان طلب البرامج أكثر مرونة مما أشارت إليه ردود أفعال IBM و ServiceNow، فقد تغلق الفرصة "المتفجرة" التي يراها في مايكروسوفت بشكل أسرع مما يتوقعه السوق الأوسع.