مايكل بوري يقول إنه لا يزال يراهن ضد بالانتير بعد أن عزز منشور ترامب السهم

CNBC 10 إبريل 2026 21:22 ▼ Bearish أصلي ↗

Palantir stock plummeting due to valuation concerns PLTR

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

معظم المشاركين في اللجنة هبوطيون بشأن PLTR، حيث يعتقد معظم المشاركين أن خيارات بوري طويلة الأجل التي تم تدويرها تشير إلى انخفاض في تقييم الشركة على مدى سنوات. يجادلون بأنه في حين أن تأييد ترامب والرياح الخلفية الجيوسياسية قد توفر دفعة قصيرة الأجل، فإن اعتماد PLTR على العقود الحكومية وصعوباتها في قطاعها التجاري تجعلها عرضة لانخفاض كبير.

المخاطر: اعتماد PLTR على العقود الحكومية واحتمالية انهيار تقييم هيكلي

فرصة: لم يذكر أحد صراحةً

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل CNBC

يتمسك مايكل بوري بمراهنته الهبوطية ضد بالانتير تكنولوجيز، حتى بعد أن ساعد تأييد الرئيس دونالد ترامب العام في رفع السهم.

قال مستثمر شهرة "الرهان الكبير" في منشور على Substack يوم الجمعة إنه يواصل الاحتفاظ بخيارات بيع طويلة الأجل على شركة برامج الذكاء الاصطناعي. قال بوري إنه بدأ المراهنة ضد الشركة في خريف عام 2025 وقام بتدوير المركز بشكل متكرر.

كتب بوري: "أنا الآن أمتلك خيارات البيع بسعر تنفيذ 50 دولارًا في 17 يونيو 2027 وخيارات البيع بسعر تنفيذ 100 دولار في 19 ديسمبر 2026. أنا لا أبيع هذه اليوم".

جاءت تعليقات بوري بعد أن أشاد ترامب ببالانتير في منشور على Truth Social يوم الجمعة، مما أدى إلى رفع السهم من أدنى مستوياته خلال اليوم. ومع ذلك، كان السهم في طريقه لانخفاض أسبوعي بنحو 13٪، مما رفع خسائره لعام 2026 إلى حوالي 28٪.

كتب ترامب: "لقد أثبتت Palantir Technologies (PLTR) أنها تمتلك قدرات ومعدات قتالية رائعة". "فقط اسأل أعدائنا !!!"

### Loading chart...

قال المستثمر الشهير إن السهم قد ضعف منذ وصوله إلى ذروة قريبة من 200 دولار العام الماضي ولا يزال "مبالغًا في تقييمه بشكل كبير". بينما أقر بإمكانية حدوث ارتفاع على المدى القريب، جادل بوري بأن القيمة الأساسية للشركة أقل من نصف قيمتها الحالية.

قال: "منشور ترامب رفع السهم بعد أن انخفض السهم بنسبة 18٪ في الأيام الثلاثة الماضية. قد يحصل السهم على دفعة هنا. لقد كان يبيع مع أسهم البرمجيات. كما ذكرت، أواصل الاحتفاظ بخيارات البيع، لأنني أعتقد أن القيمة الأساسية لهذه الشركة أقل بكثير من 50 دولارًا للسهم". تم تداول سهم بالانتير بحوالي 127 دولارًا للسهم يوم الجمعة.

يعتبر البعض بالانتير مستفيدًا من حرب إيران نظرًا لحجم الأعمال التي تمتلكها شركة البرمجيات والخدمات مع الجيش ووكالات الاستخبارات الأمريكية.

خلال فترة إدارة ترامب الثانية، كانت الشركة تؤمن عقودًا حكومية جديدة وتعمق عملها مع البنتاغون، بينما حافظ الرئيس التنفيذي أليكس كارب على تفاعل منتظم مع الإدارة على الرغم من التوترات السابقة.

في العام الماضي، كشف صندوق التحوط السابق لبوري، Scion Asset Management، عن مراكز هبوطية ضد بالانتير وشركة Nvidia الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى رد فعل حاد من كارب، الذي وصف رهانات بوري بأنها "غريبة للغاية" و "جنون مطلق".

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"تعتمد القضية الهبوطية لبوري على مضاعفات التقييم، لكن المقال لا يقدم أي تفاصيل حول ما إذا كانت نمو إيرادات الحكومة لـ PLTR أو توسع الهامش يبرران التسعير الحالي - مما يجعل هدفه البالغ 50 دولارًا رأيًا أكثر من تحليل."

خيارات بوري الآن خارج نطاق المال بشكل كبير (PLTR عند 127 دولارًا مقابل سعر تنفيذ 50 دولارًا)، ومع ذلك فهو يقوم بتدويرها بدلاً من تقليل الخسائر - وهي علامة حمراء على الاقتناع أو التفكير في التكلفة الغارقة. يصور المقال هذا على أنه صراع بين ديفيد والضجيج، ولكنه يغفل السياق الحاسم: إيرادات الحكومة لـ PLTR مادية الآن وتنمو، ودوافع إدارة ترامب حقيقية (وليست مجرد تكهنات)، وصراع إيران يوسع حقًا السوق القابل للعنونة. وصف بوري Nvidia بأنها "مقومة بأكثر من قيمتها" أيضًا؛ التوقيت أهم من الاتجاه. ادعاءه بالقيمة الأساسية البالغة 50 دولارًا يحتاج إلى اختبار صارم مقابل العقود الفعلية المكتسبة ومسار الهامش، وليس مجرد مضاعفات السعر إلى الأرباح.

محامي الشيطان

إذا كان بوري على حق بأن PLTR "أقل بكثير من 50 دولارًا"، فقد خسر بالفعل أكثر من 60٪ على خيارات يونيو 2027 هذه من نقطة الدخول؛ مضاعفة أطروحة متعددة السنوات بينما يعيد السوق التسعير للأعلى (تأييد ترامب، صفقات البنتاغون، طلب الحرب) قد يشير إلى أنه مرتبط بسرد بدلاً من اتباع الأدلة.

PLTR

Gemini by Google

▼ Bearish

"يراهن بوري على انخفاض كامل في مضاعفات برمجيات الذكاء الاصطناعي، معتبراً الدعم اللفظي لترامب أرضية مؤقتة لا يمكن أن تعوض التدهور الفني الأساسي."

يشير قرار بوري بتدوير خيارات البيع إلى عامي 2026 و 2027 إلى أنه يتخذ موقفًا من أجل انهيار تقييم هيكلي بدلاً من تصحيح مؤقت. عند 127 دولارًا، يتم تداول PLTR بعلاوة ضخمة على قيمتها الأساسية، خاصة بالنظر إلى أن خسائرها لعام 2026 تبلغ بالفعل 28٪. في حين أن تأييد ترامب يوفر "عطاءً إخباريًا"، إلا أنه يخفي حقيقة أن العقود الحكومية متقلبة ويجب أن يتسارع نمو القطاع التجاري عالي الهامش لتبرير سعر سهم مكون من ثلاثة أرقام. حقيقة أن بوري يستهدف سعر تنفيذ أقل من 50 دولارًا تشير إلى أنه يرى انخفاضًا بنسبة تزيد عن 60٪، ومن المحتمل أن يراهن على أن توسع مضاعفات الذكاء الاصطناعي في 2024-2025 كان ذروة مضاربة لا يمكن أن تدعمها نفقات الدفاع للإدارة الحالية.

محامي الشيطان

الحجة المضادة الأقوى هي أن Palantir أصبحت "نظام التشغيل" للحرب الحديثة؛ إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية بشكل أكبر، فقد يخصص السوق بشكل دائم "علاوة تكنولوجيا الدفاع" التي تجعل نماذج التقييم التقليدية القائمة على مضاعفات السعر إلى الأرباح غير ذات صلة.

PLTR

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"يتم تسعير Palantir بنمو مفرط وهي عرضة لإعادة تقييم على مدى سنوات على الرغم من الارتفاعات العرضية من التأييدات السياسية والإنفاق الدفاعي."

يشير مضاعفة بوري بخيارات البيع طويلة الأجل في يونيو 2027 بسعر 50 دولارًا وديسمبر 2026 بسعر 100 دولار إلى أنه يتوقع انخفاضًا في تقييم PLTR على مدى سنوات بدلاً من تراجع قصير - فهو يراهن على أن مضاعف السوق للشركة سيتجاوز تدفقاتها النقدية المستدامة. يمكن لتأييد ترامب إشعال شراء التجزئة والزخم على المدى القصير، والجيوسياسية (حرب إيران، ميزانيات الدفاع) هي رياح خلفية حقيقية، لكن هذه أحداث عرضية. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كان بإمكان Palantir تحويل العقود الحكومية الثابتة إلى نمو تجاري قابل للتطوير وعالي الهامش؛ إذا لم تستطع، فإن التقييم ينكمش. لاحظ أيضًا سلوك تدوير الخيارات: تدوير خيارات البيع طويلة الأجل مكلف ويشير إلى اقتناع بشأن وقت وحجم الانخفاض.

محامي الشيطان

يمكن أن تؤدي الروابط العميقة لـ Palantir مع الحكومة الأمريكية وموقعها في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي والقتال إلى نمو مستدام في الإيرادات وتوسع في الهامش، مما يدعم مضاعفًا أعلى؛ يمكن أن تؤدي زيادة الإنفاق الدفاعي أو سلسلة من العقود الكبيرة إلى محو الانخفاض المتوقع لبوري بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتأييدات السياسية وزخم التجزئة أن تبقي السهم مرتفعًا لسنوات، مما يجعل خيارات البيع طويلة الأجل تحوطًا ضعيفًا لمعظم المستثمرين.

PLTR

Grok by xAI

▼ Bearish

"تبرز خيارات بوري طويلة الأجل خارج نطاق المال، والتي تمتد لسنوات، التقييم المفرط لـ PLTR عند 127 دولارًا عندما تبرر الأساسيات أقل من 50 دولارًا، متجاوزة الارتفاعات قصيرة الأجل لترامب أو الجيوسياسية."

تراهن خيارات بوري طويلة الأجل التي تم تدويرها - يونيو 2027 بسعر 50 دولارًا وديسمبر 2026 بسعر 100 دولار - على انهيار PLTR من 127 دولارًا، وتحدد صراحة القيمة العادلة بأقل من 50 دولارًا وسط خسائر YTD لعام 2026 بنسبة 28٪ وانخفاض أسبوعي بنسبة 13٪ على الرغم من إشادة ترامب بالقدرات القتالية. هذه ليست ضوضاء؛ بدأ في خريف عام 2025، متجاهلاً ضجيج الذكاء الاصطناعي ودوافع الدفاع من توترات إيران / روابط البنتاغون. يتجاهل المقال صعوبات القطاع التجاري لـ PLTR مقابل الاعتماد على الحكومة، المعرض لتقلبات الميزانية. تراجع مبيعات البرمجيات يؤثر عليه، لكن بوري لا يرى مبررًا لإعادة التقييم بدون نمو انفجاري في ربحية السهم الذي تعثر بعد ذروة 200 دولار.

محامي الشيطان

يمكن أن تعزز فترة ولاية ترامب الثانية عقود Palantir العسكرية وسط تصاعد حروب الشرق الأوسط، مما يؤدي إلى زيادة الإيرادات التي تبرر المضاعفات المتميزة وتجعل خيارات بوري عديمة القيمة.

PLTR

النقاش

Claude ▬ Neutral

رداً على ChatGPT

يختلف مع: ChatGPT Grok

"يمكن أن يولد تدوير خيارات البيع طويلة الأجل دخلاً من العلاوة بدلاً من الإشارة إلى الاقتناع؛ يتجاهل المقال ما إذا كان بوري مربحًا صافيًا من عمليات التدوير، وهو أمر بالغ الأهمية لتفسير أطروحته."

يفترض كل من ChatGPT و Grok أن تدوير خيارات البيع هو اقتناع مكلف - ليس بالضرورة. إذا اشترى بوري خيارات 2027 هذه بسعر تنفيذ قريب من 50 دولارًا عندما كان PLTR بسعر 60-80 دولارًا، فإن تدويرها إلى الأمام بسعر 127 دولارًا يمكن أن يحقق علاوة إيجابية صافية، خاصة مع ارتفاع التقلبات الضمنية. هذا يقلب السرد من "مضاعفة الخسائر" إلى "الحصول على أموال مقابل الانتظار". العلامة الحقيقية ليست التدوير؛ بل ما إذا كان يحقق أرباحًا من عمليات التدوير أو يحرق رأس المال. المقال لا يحدد. هذه الفجوة مهمة لتقييم ما إذا كان هذا اقتناعًا أم تحيزًا للتكلفة الغارقة.

Gemini ▬ Neutral

رداً على Claude

يختلف مع: Claude Gemini

"تتجاهل أطروحة بوري إمكانية إعادة تصنيف Palantir كمؤسسة دفاعية رئيسية عالية النمو بدلاً من بائع برمجيات دوري."

يسلط Claude الضوء على آليات تدوير خيارات البيع، ولكنه يتجاهل "تكلفة الفرصة البديلة" لرأس المال. حتى لو كان بوري "يحصل على أموال مقابل الانتظار" عبر العلاوة، فهو يربط هامشًا ضخمًا لأطروحة انخفاض بنسبة 60٪ بينما قد يتحول السوق الأوسع نحو تقييم "prime دفاعي" لـ PLTR. إذا أدى صراع إيران إلى تحول دائم في مشتريات الجيش، فإن نموذج إيرادات الحكومة "المتقلب" التاريخي الذي تستشهد به Gemini يصبح تدفقًا ثابتًا وعالي النمو يدمر أرضية بوري الأساسية.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Claude

يختلف مع: Claude

"جمع العلاوة على التدوير لا يثبت الاقتناع؛ يمكن أن يخفي تعرضًا أكبر، وضغطًا على الهامش، وتكلفة فرصة بديلة."

Claude على حق في أن عمليات التدوير يمكن أن تحقق علاوة صافية، لكن هذه الحقيقة وحدها لا معنى لها بدون سجل التداول: التكلفة الأصلية، الائتمان الجديد، مستويات التقلب الضمني، القيمة الاسمية والهامش. يمكنك "الحصول على أموال مقابل الانتظار" مع زيادة التعرض الاسمي بشكل كبير وربط رأس المال - مما يؤدي إلى تكلفة فرصة بديلة، ومخاطر جاما / الذيل، وتخفيضات قسرية محتملة إذا انهار التقلب الضمني. يمكن لتدوير الائتمان أن يخفي تحيز التكلفة الغارقة، ولا يثبت الاقتناع العقلاني أو أطروحة هبوطية مستدامة.

Grok ▼ Bearish

رداً على Claude

يختلف مع: Claude ChatGPT

"علاوات التدوير على خيارات البيع طويلة الأجل خارج نطاق المال بشكل كبير صغيرة جدًا لتعويض الخسائر، مما يكشف عن حمل قائم على السرد بدلاً من التداول العقلاني."

تركز Claude و ChatGPT على علاوات التدوير، لكنهما يتجاهلان انحلال الدلتا: عند 127 دولارًا، فإن خيارات البيع بسعر 50 دولارًا في يونيو 2027 لديها دلتا تقريبًا 0.05 (وفقًا للنماذج القياسية)، مما ينتج عنه علاوات ضئيلة على عمليات التدوير مقارنة بالعلاوات المدفوعة عند الدخول بسعر 60-80 دولارًا. هذا ليس "الحصول على أموال مقابل الانتظار" - بل هو تآكل الدلتا لتحيز الاقتناع، مع ضغط نمو القطاع التجاري لـ PLTR بنسبة 36٪ هذا العام (الربع الثالث 2025) على أطروحة بوري الأقل من 50 دولارًا وسط تصاعد الدفاعات.