بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
الوضع الفريد لـ NuScale كشركة SMR الوحيدة التي لديها شهادة تصميم كاملة من لجنة تنظيم الطاقة النووية، مما قد يخفف المخاطر ويوضع في موضع للحصول على منح وزارة الطاقة أو اتفاقيات شراء الطاقة مع شركات فائقة الحجم.
المخاطر: تخفيف شديد لحاملي الأسهم الحاليين بسبب إصدارات الأسهم بأسعار منخفضة لتمويل العمليات والنمو.
فرصة: وضع NuScale الفريد كشركة SMR الوحيدة التي لديها شهادة تصميم كاملة من لجنة تنظيم الطاقة النووية، مما قد يخفف المخاطر ويوضع في موضع للحصول على منح وزارة الطاقة أو اتفاقيات شراء الطاقة مع شركات فائقة الحجم.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
انخفض سهم NuScale Power بأكثر من 80% من ذروته في أكتوبر.
تظهر البيانات التاريخية أن ما يقرب من نصف الأسهم التي شهدت انخفاضات مماثلة استعادت في النهاية ذروتها السابقة.
في حين أن البيانات مشجعة، لا تزال NuScale تواجه مخاطر حقيقية، بما في ذلك نقص التمويل المحتمل وجدول زمني للنشر مدته سبع سنوات لمفاعلاتها المعيارية الصغيرة.
NuScale Power (NYSE: SMR) انفجر سهمها العام الماضي حيث سعى المستثمرون للاستفادة من الطلب الهائل على الطاقة من الذكاء الاصطناعي (AI). في السنوات القادمة، ستزيد التكنولوجيا التي تستهلك الكثير من الطاقة من الضغط على شبكة كهرباء مثقلة بالفعل، مما يخلق حاجة ملحة يمكن لـ NuScale وغيرها من أسهم المفاعلات المعيارية الصغيرة المساعدة في تلبيتها.
ولكن، كما هو الحال غالبًا، ما ارتفع هبط - بقوة. بعد بلوغ ذروته عند 57.42 دولارًا في أكتوبر من العام الماضي، انخفضت الأسهم بما يصل إلى 82%. يتداول السهم الآن بحوالي 12 دولارًا، وهو حاليًا أقل بنسبة 76% عن أعلى مستوى له على الإطلاق.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
هذا هبوط كبير.
ولكن قبل أن تتخلى عن NuScale كقضية خاسرة، فكر فيما يظهره التاريخ عن الأسهم في نفس القارب.
فحصت دراسة حديثة أجرتها Morgan Stanley's Counterpoint Global أداء آلاف الأسهم التي شهدت انخفاضات كبيرة على مدى الأربعين عامًا الماضية - أكثر من 6500 من عام 1985 إلى عام 2024. من المحتمل أن يكون هذا هو التحليل الأكثر شمولاً للأسهم في نفس وضع NuScale الذي قد تجده.
بالنسبة للأسهم التي وجدت نفسها في نفس الوضع - انخفاض بنسبة 80٪ إلى 85٪ - استعادت 49٪ "القيمة الاسمية" - الذروة السابقة التي قاست منها الدراسة - أو تجاوزتها، بمتوسط 4.2 سنوات للقيام بذلك.
ألق نظرة على الجدول أدناه، الذي يوضح العلاقة بين حجم الانخفاض وأداء الأسهم في السنوات التالية. يمكنك أن ترى بوضوح أنه كلما انخفض السهم أكثر، قل احتمال عودته إلى القيمة الاسمية، خاصة بمجرد وصولك إلى 95٪ وما فوق.
| أقصى انخفاض | متوسط الاسترداد (٪ من القيمة الاسمية) | ٪ التي تعود إلى القيمة الاسمية | متوسط الوقت للعودة إلى القيمة الاسمية | متوسط العائد السنوي لمدة 5 سنوات | |---|---|---|---|---| | 95٪ - 100٪ | 16٪ | 16٪ | 8 سنوات | 54.9٪ | | 90٪ - 95٪ | 65٪ | 37٪ | 5.8 سنوات | 46.6٪ | | 85٪ - 90٪ | 78٪ | 42٪ | 4.6 سنوات | 37.9٪ | | 80٪ - 85٪ | 100٪ | 49٪ | 4.2 سنوات | 38.1٪ | | 75٪ - 80٪ | 122٪ | 54٪ | 3.8 سنوات | 35.2٪ | | 70٪ - 75٪ | 131٪ | 62٪ | 3.4 سنوات | 29.1٪ |
ضع في اعتبارك سهمًا عامًا بلغ ذروته عند 100 دولار وانخفض بنسبة 80٪، ويتداول بسعر 20 دولارًا. الاسترداد إلى 100 دولار سيعني ربحًا بنسبة 400٪ من القاع. هذا هو بالضبط ما فعلته ما يقرب من نصف الأسهم التي تمت دراستها. والكثير منها ذهب إلى أبعد من ذلك.
خذ Nvidia: عملاق الذكاء الاصطناعي شهد انخفاض أسهمه بنسبة 82٪ في عام 2002 وواصل ليصبح أحد أفضل الأسهم أداءً في S&P 500 على الإطلاق.
الآن، هناك بعض التحذيرات الهامة - وكبيرة جدًا. أولاً، تستبعد مجموعة البيانات الشركات التي تم شطبها بسبب الإفلاس أو أسباب مماثلة. إذا نفدت أموال NuScale - وهو احتمال حقيقي بالنظر إلى الصناعة - فلن تنطبق هذه الدروس.
ثانيًا، ويرتبط ارتباطًا وثيقًا بالأول، لا توجد طريقة لمعرفة ما إذا كان قاع سهم NuScale هو 82٪. قد ينخفض أكثر من ذلك ويقع في فئة الانخفاض التي تزيد عن 95٪، حيث تعود 16٪ فقط من الأسهم إلى القيمة الاسمية - صورة مختلفة جدًا.
وأخيرًا، لتحقيق هذه العوائد، عليك الشراء عند القاع الدقيق، وهو أمر مستحيل. لا أحد يستطيع توقيت السوق بشكل موثوق.
لذلك، من الواضح، لا ينبغي أن تأخذ هذه البيانات كضمان للاسترداد أو توقع لعائدات 400٪. ولكن ما آمل أن يظهره لك هو أن الانخفاض الكبير ليس حكمًا بالإعدام على سهم، بأي حال من الأحوال.
تطور NuScale تقنية مثيرة لديها القدرة على أن تكون تحويلية. لكن الطريق طويل للوصول إلى هناك. على الرغم من أن المفاعلات المعيارية الصغيرة (SMRs) أسرع في النشر من المفاعلات النووية التقليدية، إلا أن العملية لا تزال تستغرق حوالي سبع سنوات، مما يخلق مخاطر تنفيذ خطيرة.
ومع ذلك، يمكن أن تكون المكافأة كبيرة، وأعتقد أن NuScale تستحق الملكية للمستثمرين الذين لديهم شهية للمخاطرة وأفق استثماري طويل.
قبل شراء أسهم NuScale Power، ضع في اعتبارك هذا:
فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم يكن NuScale Power من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما دخلت Netflix هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت قد حصلت على 475,926 دولارًا! أو عندما دخلت Nvidia هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت قد حصلت على 1,296,608 دولارًا!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 981٪ - أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 205٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.
عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 8 مايو 2026.*
جوني رايس ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بـ Nvidia. توصي The Motley Fool بـ NuScale Power. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"البيانات التاريخية المتعلقة بالتعافي غير ذات صلة بالشركات قبل الإيرادات لأنها تستبعد الكيانات التي أفلست، والتي تمثل النتيجة الأكثر احتمالاً لمطوري التكنولوجيا الذين يحرقون النقد وذوي النطاق الزمني الطويل."
إن اعتماد المقال على بيانات الانخفاض التاريخية هو فخ "تحيز البقاء على قيد الحياة" الكلاسيكي. من خلال الاستشهاد بدراسة Morgan Stanley مع تجاهل الشركات التي ذهبت إلى الصفر، يضعف المؤلف رهانًا تخمينيًا على أنه احتمال إحصائي. NuScale هي لعبة بحث وتطوير مكثفة رأس المال وليست سهمًا دوريًا يعاني من انكماش مؤقت في التقييم.
إذا حصلت NuScale على عقد حكومي كبير أو اختراق في الموافقة التنظيمية، فقد يؤدي إلى ارتفاع قصير الأجل كبير وتقييم إعادة تقييم بغض النظر عن الأساسيات الحالية.
"احتمالات تعافي NuScale أقل بكثير من 49٪ بسبب معدل حرقها الصفري قبل الإيرادات والنتائج التجريبية المثبتة، على عكس الناجين المتنوعين في مجموعة بيانات Morgan Stanley."
تقدم دراسة Morgan Stanley راحة إحصائية - 49٪ من أسهم الانخفاض بنسبة 80-85٪ تتعافى إلى ذروتها السابقة في 4.2 سنوات في المتوسط - ولكنها تاريخ عام يستبعد الإفلاسات، والتي تلوح في الأفق بالنسبة لـ NuScale قبل الإيرادات. حرق النقد حاد بدون مبيعات ذات مغزى، ويقلل المقال من شأن الإخفاقات التنفيذية مثل مشروع UAMPS الملغي (تكاليف تجاوزت 80٪ لتصل إلى 9.3 مليار دولار). الطلب على طاقة الذكاء الاصطناعي حقيقي، ومع ذلك، فإن الحلول قصيرة الأجل تفضل محطات توليد الطاقة بالغاز الطبيعي الرخيص + البطاريات على جداول زمنية SMR مدتها 7 سنوات وسط العقبات التنظيمية والمنافسين (مثل GE Hitachi). يبدو قطاع الطاقة النووية الأوسع (URNM ETF) تخمينيًا؛ تمثل مخاطر SMR تخفيفًا أو فشلًا قبل المكافأة.
إذا كانت NuScale ستحصل على تمويل من وزارة الطاقة أو صفقات إبرام اتفاقيات شراء مع شركات فائقة الحجم، فقد تعكس صعود Nvidia بعد الانهيار كشركة رائدة في مجال SMR.
"يغفل الإطار النظيف من تحيز البقاء على قيد الحياة أن الشركات النووية قبل التجارية، كثيفة رأس المال، تواجه خطرًا أعلى بكثير من التعافي من مجموعة الانخفاض بنسبة 80٪."
الإطار التاريخي المائل إلى البقاء على قيد الحياة يشوه حقيقة أن الشركات النووية قبل التجارية، كثيفة رأس المال، تواجه معدلات فشل أعلى بمراحل من معدل السوق الأوسع.
البيانات التاريخية المتعلقة بالتعافي تخفي أن الشركات النووية قبل التجارية، كثيفة رأس المال، تواجه خطر الانقراض أعلى بمراحل من مجموعة الانخفاض بنسبة 80٪.
"يجب على NuScale مواجهة أزمة تمويل وتنظيمية قادمة تتجاوز أي ارتداد نموذجي بعد الانخفاض، مما يجعل الارتفاع الكبير إلى المتوسطات السابقة غير مرجح بدون اختراق تمويلي أو تنظيمي نادر."
NuScale تواجه وضعًا تمويليًا ومخاطر تنظيمية وجودية تتجاوز أي ارتداد تاريخي نموذجي، مما يجعل العودة الكبيرة إلى المتوسطات السابقة غير مرجحة بدون اختراق تمويلي أو تنظيمي نادر.
نقطة مضادة صعودية: إذا حققت NuScale معالم ترخيص رئيسية وتوقيع عميل استراتيجي، فقد يسرع النشر. يمكن أن يؤدي جولة تمويل مواتية أو دعم حكومي إلى إعادة تقييم السهم كلعبة بنية تحتية ذات دعم سياسي.
"التخفيف الشديد للأسهم الحالية بسبب إصدارات الأسهم بأسعار منخفضة لتمويل العمليات والنمو يجعل العودة إلى متوسطات التقييم السابقة غير محتملة رياضيًا لحاملي الأسهم الحاليين."
التخفيف الجاد للأسهم الحالية بسبب إصدارات الأسهم بأسعار منخفضة لتمويل العمليات والنمو.
"يمكن أن تجذب شهادة NRC رأس مال غير مخفف، مما يطيل أمد الشركة ويتجاوز المخاوف الإجماعية بشأن التمويل."
وضع NuScale الفريد باعتباره المفاعل المعياري الصغير الوحيد الذي لديه شهادة تصميم كاملة من لجنة تنظيم الطاقة النووية (في ديسمبر 2022)، مما قد يخفف المخاطر ويوضع في موضع للحصول على منح ADVANCE التي تبلغ قيمتها 900 مليون دولار + من وزارة الطاقة أو اتفاقيات شراء الطاقة مع شركات فائقة الحجم مع رفع رأس مال أقل. ومع ذلك، فإن 120 مليون دولار نقدًا (الربع الأول من عام 24) مقابل 80 مليون دولار + من الحرقات ربع سنوية = مهلة تمويل مدتها 18 شهرًا.
"شهادة NRC لا تلغي الموقوت الزمني للتمويل؛ خطر التخفيف أكبر بكثير من أي مكاسب محتملة."
النقطة التي أشار إليها Grok بشأن شهادة NRC مادية - فهي تفعل تخفيف المخاطر - لكنها لا تتغلب على الموقوت الزمني النقدي. حساب Gemini للتخفيف قاسي: حتى إذا حققت NuScale كل معلم، فإن إصدارات الأسهم بأسعار منخفضة تعني أن المساهمين الحاليين يمولون التعافي الذي لن يروه. الميزة مهمة فقط إذا نجت الشركة لتنفيذها. لا أحد قام بقياس مقدار التخفيف الذي يكمن في رأس مال السوق البالغ 3 مليارات دولار مع حرق 80 مليون دولار ربع سنوي.
"خطر التخفيف الشديد بسبب إصدارات الأسهم بأسعار منخفضة لتمويل العمليات والنمو."
Grok يسلط الضوء بشكل صحيح على ميزة NRC، ولكنها مضللة. إن تخفيف المخاطر يساعد، لكن الخطر الحقيقي هو التمويل. NuScale ليست مجرد شركة قبل الإيرادات؛ إنها سيناريو "سندات ديون" حيث قد يتطلب التمويل إصدار أسهم بأسعار منخفضة.
الوضع الفريد لـ NuScale كشركة SMR الوحيدة التي لديها شهادة تصميم كاملة من لجنة تنظيم الطاقة النووية، مما قد يخفف المخاطر ويوضع في موضع للحصول على منح وزارة الطاقة أو اتفاقيات شراء الطاقة مع شركات فائقة الحجم.
وضع NuScale الفريد كشركة SMR الوحيدة التي لديها شهادة تصميم كاملة من لجنة تنظيم الطاقة النووية، مما قد يخفف المخاطر ويوضع في موضع للحصول على منح وزارة الطاقة أو اتفاقيات شراء الطاقة مع شركات فائقة الحجم.
تخفيف شديد لحاملي الأسهم الحاليين بسبب إصدارات الأسهم بأسعار منخفضة لتمويل العمليات والنمو.