سوق النفط يستنزف وسادة الأمان مع تفاقم صدمة الإمدادات

آخر ناقلات النفط الخارجة من الخليج الفارسي تصل إلى وجهاتها. يتم استنزاف الاحتياطيات الاستراتيجية لتعويض إمدادات الشرق الأوسط المفقودة وكبح الأسعار. ولكن هناك مشكلة في هذا: الاستجابة الطارئة للأزمة هي بطبيعتها غير مستدامة.

يحذر المحللون ومديرو صناعة الطاقة من أنه كلما طال أمد الحرب في الشرق الأوسط، ساء وضع الإمدادات. انخفضت مخزونات النفط العالمية بوتيرة قياسية، حسبما أفادت وسائل الإعلام في وقت سابق من هذا الأسبوع، حيث لاحظ أحد محللي Kpler أن "دعم المخزون يظل محدودًا ولا يمكنه تعويض الاضطرابات المطولة بشكل مستدام".

ما يجعل المشكلة خطيرة بشكل خاص هو أن الأزمة ضربت في وقت يبني فيه المكررون عادةً مخزونات قبل موسم ذروة الطلب في نصف الكرة الشمالي. الصيف هو موسم القيادة ذروة. وهو أيضًا موسم الزراعة النشط، والسفر الجوي في ذروته، كالمعتاد. من المرجح أن يكون هذا الصيف مختلفًا حيث أن ارتفاع الأسعار الناتج عن أزمة الشرق الأوسط سيضر بالطلب بلا شك، وليس فقط في آسيا، حيث يتم الشعور بالنقص بالفعل.

إذا تابع المرء أسعار النفط في سوق العقود الآجلة فقط، فقد تفوته علامات الأزمة التي تتكشف بالفعل. ولكن في العالم المادي، تتجسد النقص بالفعل، ومن المرجح أن تستمر لعدة أشهر على الأقل، وفقًا لمصادر مختلفة من صناعة الطاقة والقطاع التحليلي.

قال باتريك بويان، الرئيس التنفيذي لشركة TotalEnergies، مؤخرًا: "حتى لو انتهى الصراع، وآمل ذلك، في شهر مايو، سنخرج من الصراع بمخزونات منخفضة جدًا بوضوح"، مشيرًا إلى أنه وفقًا لتقديرات الشركة، كان العالم يسحب النفط من المخزونات بمعدل يتراوح بين 10 و 13 مليون برميل يوميًا. وذكرت رويترز نقلاً عن المسؤول التنفيذي أن هذا يصل إلى ما مجموعه 500 مليون برميل تم سحبها بالفعل من المخزونات العالمية منذ بداية الحرب.

البعض أكثر تشاؤمًا بشأن حالة المخزونات العالمية: قدرت Rystad Energy خسارة إجمالية في الإمدادات تبلغ حوالي 600 مليون برميل منذ بداية مارس. هذا يعني أنه حتى لو عاد حركة ناقلات النفط في الخليج الفارسي إلى طبيعتها في نهاية الشهر الحالي، فإن خسارة إمدادات النفط العالمية ستتراوح بين 1.2 مليار و 2 مليار برميل. وقال كلاوديو غاليبرتي، كبير الاقتصاديين في Rystad، نقلاً عن رويترز، إن هذا المبلغ يعادل ما بين 16٪ و 27٪ من إمدادات ما قبل الحرب.

هذا قد يكون إشكاليًا لأن السحب يأتي من مخزونات كانت بالفعل أقل بكثير مما كانت عليه قبل خمس سنوات. في عام 2021، كان لدى العالم أكثر من 90 يومًا من الطلب في المخزونات. منذ ذلك الحين، انخفض هذا إلى أقل من 80 يومًا، وقد حدث هذا الانخفاض في عام 2022. منذ عام 2022، تتجه المخزونات إلى الانخفاض أكثر، وفقًا لبيانات من عدة مؤسسات، بما في ذلك IEA و Kpler و Goldman Sachs، كما جمعتها رويترز.