أبرز أحداث مكالمة أرباح Peabody Energy للربع الأول

ملخص الربع الأول: سجلت Peabody خسارة صافية قدرها 32.4 مليون دولار، لكنها حققت 82.5 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، مدفوعة بأعمال قوية في قطاع التعدين البحري الحراري التي شحنت 3.0 مليون طن بأسعار تصدير محققة بلغت 86.25 دولارًا للطن وتكاليف حرارية بحرية بلغت 50.26 دولارًا للطن.

اضطرابات Centurion: أدت مشاكل التشغيل والتصعيد في منجم Centurion للمعادن إلى خفض الأحجام بنحو 1 مليون طن، وخفضت توجيهات مبيعات Centurion السنوية إلى 2.5 مليون طن (من 3.5 مليون)، وتسببت في خسارة الشركة حوالي 80 مليون دولار مع دفع توجيهات تكاليف المعادن البحرية إلى 123-133 دولارًا للطن.

السيولة والتحركات الاستراتيجية: أنهت Peabody الربع بأقل بقليل من 500 مليون دولار نقدًا وسيولة إجمالية تزيد عن 850 مليون دولار، مع توفير توجيهات حجم/تكلفة للربع الثاني (حراري بحري ~ 3.0 مليون طن؛ PRB ~ 19.0 مليون طن)، وتعمل على تطوير مشروع تجريبي للمعادن الأرضية النادرة يعمل بالفحم من PRB ومفهوم إثبات للشحن للتصدير المحتمل من الساحل الغربي إلى Guaymas.

Peabody Energy هي شركة طاقة وفولاذ ذات تهديد مزدوج

أبرز مسؤولو Peabody Energy (NYSE: BTU) الأداء الحراري الأقوى من المتوقع، وتحسن ظروف السوق البحرية، وخطة إصلاح مفصلة في عملية المعادن Centurion الخاصة بها خلال مكالمة أرباح الشركة للربع الأول من عام 2026. كما ناقشت الإدارة مبادرات التطوير في مراحلها المبكرة في المعادن الحيوية وشحنة إثبات المفهوم للتصديرات المحتملة من ساحل المحيط الهادئ لفحم Powder River Basin (PRB).

نتائج الربع الأول مدفوعة بقوة القطاع الحراري البحري

قال كبير المسؤولين الماليين مارك سبيربيك إن Peabody سجلت خسارة صافية في الربع الأول تُعزى إلى حملة الأسهم العادية بقيمة 32.4 مليون دولار، أو 0.27 دولار للسهم المخفف، مع تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 82.5 مليون دولار.

High Teck: Teck Resources تصل إلى أعلى مستوى في 12 عامًا بسبب دراما الصفقة

عزا سبيربيك نتائج الربع إلى "الأداء المتميز لمنصتنا الحرارية البحرية"، والتي استفادت من الأسعار المحققة الأعلى والطلب الآسيوي القوي في أواخر الربع. شحنت أعمال القطاع الحراري البحري 3.0 مليون طن، متجاوزة التوقعات وزيادة شحنات التصدير بمقدار 200 ألف طن. بلغ متوسط أسعار التصدير المحققة 86.25 دولارًا للطن، بزيادة تزيد عن 5٪ عن الربع السابق، والذي قال سبيربيك إنه مدفوع بالطلب الآسيوي الأعلى وسط ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال في مارس.

ساعد الإنتاج الأعلى في مناجم الفحم الحراري الأسترالية التابعة لـ Peabody على خفض التكاليف الحرارية البحرية إلى 50.26 دولارًا للطن، وهو أقل من الحد الأدنى للتوجيهات، مما أدى إلى هامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 25٪ وأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 48.5 مليون دولار، حسبما قال سبيربيك.

تأثر قطاع المعادن البحري التابع لـ Peabody بتحديات التصعيد في Centurion. قال سبيربيك إن شحنات المعادن البحرية بلغت 2.0 مليون طن، أي أقل بحوالي 400 ألف طن عن الخطة، مدفوعة بتصعيد الجدار الطويل في Centurion والطقس الرطب في عملية CMJV التابعة للشركة. تم تعويض هذه التأثيرات جزئيًا بإنتاج أعلى من المتوقع في Metropolitan، حيث تم الانتهاء من نقل الجدار الطويل قبل الموعد المحدد.

بلغت تكاليف المعادن البحرية أعلى من التوجيهات عند 142 دولارًا للطن، والتي عزاها سبيربيك إلى حد كبير إلى انخفاض الأحجام في Centurion، مع تعويض جزئي بالأسعار المحققة التي زادت بنسبة 13٪ على أساس ربع سنوي. سجل القطاع خسارة معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 7 ملايين دولار، مع قول سبيربيك إن Centurion قللت مما كان يمكن أن يكون "ربعًا قويًا" بمقدار 80 مليون دولار، بما في ذلك 10 ملايين دولار من تكاليف التشغيل الإضافية.

قال الرئيس التنفيذي جيم غريتش إن Centurion واجهت فترة تشغيل أطول من المتوقع بعد "مشاكل ميكانيكية وكهربائية مؤقتة" واجهتها أثناء تشغيل المعدات في فبراير. بينما تم حل هذه المشاكل، قال غريتش إن الاضطرابات ساهمت في بطء سرعة القطع وظروف التحكم في السقف، مما دفع إلى خطة استجابة شاملة تركز على إدارة الطبقات والتنفيذ مع إعطاء الأولوية للسلامة.

قال غريتش إن الشركة لم تواجه "أي أحداث لانبعاث أول أكسيد الكربون، أو مشاكل غاز الميثان، أو أحداث اشتعال، أو تحديات تنظيمية" في Centurion. على مدى الأسابيع الأخيرة، قال إن الفرق اتخذت خطوات لتحقيق الاستقرار في العملية، بما في ذلك تعزيز السقف والوجه، وإعادة محاذاة الدروع، وتحسين ظروف القطع.

قال غريتش إن الشركة تتوقع أن تقتصر العقبات المؤقتة المتبقية إلى حد كبير على الربع الثاني، مع توقع أن يعكس الأداء في النصف الثاني من عام 2026 العودة إلى معدلات إنتاج الجدار الطويل الكاملة. كما قال إن نقل الجدار الطويل لمدة سبعة أسابيع والذي كان مخططًا له في الأصل في الربع الرابع من المتوقع الآن أن ينتقل إلى أوائل عام 2027، والذي قال إنه سيدعم إنتاجًا أقوى في النصف الثاني من عام 2026.

نتيجة لذلك، قال غريتش إن Peabody خفضت توقعات مبيعات Centurion السنوية إلى 2.5 مليون طن من توقع أولي قدره 3.5 مليون طن. قامت الشركة بتحديث أحجام قطاع المعادن السنوية لتعكس انخفاض مليون طن وزيادة التكاليف المتوقعة إلى 123 دولارًا إلى 133 دولارًا للطن.

ردًا على أسئلة المحللين، قدم غريتش تفاصيل إضافية حول أسباب تأخيرات التشغيل، قائلاً إن المنجم نشر "معدات تعدين غير مستخدمة عمرها ثماني سنوات" تم تزويدها بتقنية محدثة. بمجرد أن كانت تحت الأرض وتحت الحمل الكامل، واجهت Peabody مشاكل كهربائية غير متوقعة تتطلب استكشاف الأخطاء وإصلاحها وقطع الغيار، تليها مشاكل ميكانيكية في الناقلات والمزاريب. قال غريتش إن تقدم الجدار الطويل البطيء ساهم في ظروف أرضية محلية، بما في ذلك الرطوبة في تجاويف السقف وتليين الأرضية تحت الدروع، مما أدى إلى عدم محاذاة في عدد محدود من الدروع. قال إن الدروع نفسها تعمل بشكل جيد وأن عملية الإصلاح تركز على المحاذاة مع تقدم الجدار الطويل.

القطاع الحراري الأمريكي: أحجام قوية، ارتفاع الديزل يؤثر على التكاليف

قال سبيربيك إن أعمال Peabody الحرارية في الولايات المتحدة حققت 61.5 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. بلغت شحنات PRB 21.2 مليون طن، متجاوزة التوقعات، على الرغم من أن التكاليف كانت أعلى من التوجيهات بسبب مزيج المبيعات وتوقيت الإصلاحات والصيانة. قال سبيربيك إن التكاليف الأعلى طغت على الأسعار المحققة الأعلى، مما أدى إلى تحقيق 23.7 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لـ PRB.

شحنت عمليات حرارية أخرى في الولايات المتحدة 3.3 مليون طن بتكاليف أفضل من المتوقع، مما ساهم بـ 37.8 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. كما أشار سبيربيك إلى أن منجم "20 مي" التابع للشركة استمر في الأداء الجيد في لوحة الجدار الطويل الجديدة الخاصة به.

كانت تكاليف الوقود موضوعًا رئيسيًا. قال سبيربيك إن Peabody تستهلك حوالي 100 مليون جالون من الديزل سنويًا، ويتم استخدام معظمها في مناجمها السطحية الكبيرة في الولايات المتحدة. قال إن كل تغيير قدره 10 دولارات للبرميل في أسعار النفط يؤثر على الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحوالي 6 ملايين دولار لكل ربع سنة، باستثناء الفوائد المحتملة من أسعار الفحم الأعلى. نظرًا للصراع في الشرق الأوسط والمنحنى الآجل، رفعت Peabody توجيهات تكاليف PRB السنوية بمقدار 0.50 دولار للطن وزادت توجيهات التكاليف الحرارية البحرية بمقدار 2 دولار للطن. قال سبيربيك إن تكاليف المعادن البحرية والعمليات الحرارية الأخرى في الولايات المتحدة من المتوقع أن تظل عند مستويات بداية العام.

في قسم الأسئلة والأجوبة، أخبر سبيربيك المحلل كريس لافيمنيا من Jefferies أن تكاليف PRB في النصف الأول أعلى بشكل أساسي بسبب الديزل وأحجام موسم الانتقال، بينما تفترض التوقعات السنوية انخفاضًا في أسعار الديزل على الشريط الآجل وزيادة الأحجام لاحقًا في العام.

عند سؤاله عن التحوط أو التحويل المحتمل، قال كبير المسؤولين التجاريين مالكولم روبرتس إن غالبية عقود PRB ثابتة السعر و "لا تحتوي على ارتفاع أو انخفاض في الوقود". أضاف سبيربيك أن Peabody لا تتحوط ضد الديزل وقد وجدت أن أساليب التحوط "غير فعالة من حيث التكلفة".

ظروف السوق: إعادة تقييم القطاع الحراري البحري، قطاع المعادن لا يزال "بناءً"

وصف روبرتس تحولًا حادًا في أساسيات الفحم الحراري البحري خلال الربع. قال إن صراع إيران في أواخر فبراير تسبب في "إعادة تقييم حادة" للطلب على الفحم الحراري، حيث بلغ متوسط أسعار نيوكاسل في مارس أكثر من 20 دولارًا للطن أعلى من مستويات ما قبل الصراع. أشار روبرتس أيضًا إلى ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال ومحدودية التوفر مما دفع العديد من البلدان إلى الاعتماد بشكل أكبر على توليد الطاقة بالفحم، مشيرًا إلى الدعم السياسي والإجراءات في اليابان وكوريا وتايوان وفيتنام وتايلاند والفلبين.

قال روبرتس أيضًا إن توجيه إندونيسيا للاحتفاظ بالمزيد من الفحم محليًا بدأ في تقييد المعروض الحراري البحري. وأشار إلى أن إندونيسيا تصدر أكثر من نصف الفحم الحراري البحري في العالم وأعلنت عن تخفيضات في الإنتاج قد تمثل حوالي ربع صادراتها إذا تم تنفيذها بالكامل، على الرغم من أنه حذر من أن مثل هذه الإعلانات غالبًا ما تكون أقل من التقديرات الأولية.

لم تكن جميع التطورات مواتية، قال روبرتس، مشيرًا إلى أن أسعار الشحن ارتفعت بنحو 50٪ عن مستويات ما قبل الصراع، مما رفع تكاليف التسليم. فيما يتعلق بفحم المعادن، قال روبرتس إن السوق لا يزال "بناءً للغاية". وذكر أن متوسط أسعار العقود القياسية للربع الأول لفحم الكوك الصلب الممتاز كان أعلى بأكثر من 25٪ عن مستويات العام الماضي، بينما تباينت الأسعار عبر الدرجات الأدنى، حيث ارتفع فحم PCI منخفض التطاير بنسبة 14٪ على أساس سنوي وانخفض فحم A عالي التطاير بنسبة 12٪ مقارنة بالربع الأول من عام 2025.

بالنسبة للأسواق الأمريكية، قال روبرتس إن الطلب ظل قويًا في بداية الربع بسبب يناير شديد البرودة. في حين أن أسعار الغاز هنري هاب ضعفت في وقت لاحق من الربع والصناعة في موسم الانتقال، قال إن Peabody تتوقع أن يدعم نمو الحمل وحرق الصيف الطلب.

تفاصيل التوجيهات والسيولة ومبادرات التطوير

بالنسبة للربع الثاني، يتوقع سبيربيك:

حجم القطاع الحراري البحري: 3.0 مليون طن، بما في ذلك 1.9 مليون طن من الفحم للتصدير؛ 300 ألف طن بسعر متوسط 64.60 دولارًا للطن، مع 1.0 مليون طن من منتج نيوكاسل و 600 ألف طن من الفحم عالي الرماد لم يتم تسعيره بعد.

التكاليف الحرارية البحرية: 57 دولارًا إلى 62 دولارًا للطن، بما في ذلك حوالي 3.50 دولارًا للطن تتعلق بارتفاع تكاليف الوقود، وقوة الدولار الأسترالي، والإصلاحات المخطط لها في Wilpinjong.

حجم قطاع المعادن البحري: 2.3 مليون طن، مع تحقيق 75٪ من مؤشر فحم الكوك الصلب الممتاز؛ من المتوقع أن تظل التكاليف مرتفعة قبل أن يصل Centurion إلى حجم الجدار الطويل الكامل في النصف الثاني.

شحنات PRB: 19.0 مليون طن بتكاليف 13.25 دولارًا للطن، مما يعكس موسم الانتقال وتعديلًا قدره 0.50 دولار للوقود الأعلى.

شحنات حرارية أخرى في الولايات المتحدة: 3.4 مليون طن، بتكاليف تتراوح بين 45 و 49 دولارًا للطن.

قال سبيربيك إن Peabody أنهت الربع بأقل من 500 مليون دولار نقدًا وسيولة إجمالية تزيد عن 850 مليون دولار، والتي قال إنها توفر المرونة للتغلب على التحديات قصيرة الأجل، ودعم عوائد المساهمين، والاستثمار لتحقيق قيمة طويلة الأجل.

ردًا على سؤال حول إعادة شراء الأسهم، قال سبيربيك إن الإدارة تشارك الرأي بأن التدفق النقدي الحر يجب أن يزداد عندما يصل Centurion إلى الإنتاج الكامل في النصف الثاني. قال إن Peabody ترى فرصًا في "إعادة شراء الأسهم"، مع تقييم أوراقها المالية القابلة للتحويل لعام 2028 والتخفيف المحتمل.

ناقش غريتش أيضًا مبادرات التطوير. قال إن Peabody تلقت منحة بقيمة 6.25 مليون دولار من هيئة الطاقة في وايومنغ وتعمل على خطط أولية لمصنع تجريبي لمعالجة العناصر الأرضية النادرة باستخدام فحم PRB كمادة خام. في قسم الأسئلة والأجوبة، قال غريتش إن الشركة تتوقع أن تستغرق عملية التطوير والبناء حوالي 18 شهرًا، مع سنة إلى سنتين إضافيتين للوصول إلى التطوير الكامل، واصفًا إطار زمني للتصعيد يتراوح بين 18 و 48 شهرًا. وأضاف أن الشركة تسعى وراء فرص متعددة وتتبع "نهجًا قائمًا على الخيارات" عبر مواد خام مختلفة، بما في ذلك الفحم والطبقات العلوية، لكنها لم تكن مستعدة لمناقشة مشاريع إضافية.

كما قدمت Peabody تفاصيل حول شحنة اختبار لتصديرات الفحم الحراري المحتملة من الساحل الغربي. قال غريتش إن الشركة أرسلت فحم PRB من منجم North Antelope Rochelle عبر Union Pacific إلى ميناء Guaymas المكسيكي للتصدير إلى عميل آسيوي، واصفًا إياه بأنه شحنة إثبات مفهوم تم تنسيقها مع الحكومات الأمريكية والمكسيكية وشركاء الخدمات اللوجستية. قال روبرتس للمحللين إن الخدمات اللوجستية ستحد من الحجم على المدى القصير، وقال غريتش إن التوسع الهادف غير متوقع في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة بسبب احتياجات سعة الميناء، على الرغم من أنه وصف الفرصة طويلة الأجل بأنها كبيرة. في تبادل متابعة، قال غريتش إن Guaymas يمكن أن تصل إلى سعة 5 إلى 10 ملايين طن "أو أعلى قليلاً"، بينما يمكن أن تكون خيارات الموانئ الأخرى على الساحل الغربي قيد المناقشة في الطرف الأعلى من هذا النطاق.

اختتم غريتش المكالمة بإعادة التأكيد على أن Centurion تظل الأولوية التشغيلية القصوى للشركة وأن Peabody تركز على الانضباط في التكاليف و "إطلاق قيمة إضافية" من قاعدة أصولها.

حول Peabody Energy (NYSE: BTU)

تعد شركة Peabody Energy Corporation واحدة من أكبر شركات الفحم في القطاع الخاص في العالم، وتعمل بشكل أساسي في إنتاج وبيع الفحم المعدني والحراري. تمتد عمليات الشركة لتشمل المناجم السطحية وتحت الأرض، وتخدم المرافق ومصانع الصلب وغيرها من العملاء الصناعيين الذين يعتمدون على الفحم كمكون أساسي في توليد الطاقة وصناعة الصلب. تشمل محفظة منتجات Peabody الفحم الحراري عالي الطاقة لتوليد الكهرباء والفحم المعدني منخفض التطاير المستخدم في إنتاج الصلب، مما يعكس وصولها المتنوع إلى الأسواق النهائية.

تأسست Peabody Energy في عام 1883، ونمت من شركة تعدين إقليمية إلى مورد طاقة عالمي.