هل يجب على المستثمرين أن يأخذوا عرض GameStop لشراء eBay على محمل الجد؟

سأمنح رايان كوهين وفريقه في GameStop(NYSE: GME) بعض التقدير - فهم يعملون بجد لإعادة تصميم الشركة المفضلة لدى مستثمري التجزئة. أولاً، أعلن كوهين في فبراير عن خطط لتحويل بائع ألعاب الفيديو إلى شركة قابضة، مثل بيركشاير هاثاواي.

والآن، تستهدف GameStop الاستحواذ على شركة أكبر بكثير، معلناً يوم الأحد أنه قدم عرضاً غير مطلوب لشراء eBay(NASDAQ: EBAY) بسعر 125 دولارًا للسهم في صفقة نقدية وأسهم.

هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريراً عن شركة غير معروفة، تُسمى "احتكار لا غنى عنه"، والتي توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel.

تقدر القيمة السوقية لـ eBay، وهي شركة رائدة في مجال التجارة الإلكترونية، بحوالي 55.5 مليار دولار وتمثل علاوة بنسبة 20٪ تقريبًا على سعر إغلاق سهم eBay الأسبوع الماضي. GameStop لديها حاليًا قيمة سوقية تبلغ حوالي 11 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية لـ eBay حوالي 46.7 مليار دولار.

ومع ذلك، يبدو أن السوق لا يأخذ عرض كوهين على محمل الجد. انخفض سهم GameStop بنسبة 8٪ هذا الأسبوع، بينما ارتفع سهم eBay بنسبة 2٪ فقط حتى الآن. وهذا يشير بالنسبة لي إلى أن المستثمرين لا يتوقعون إتمام GameStop للصفقة - إذا فعلوا ذلك، فمن المرجح أن يتداول سهم eBay بالقرب من الرقم 125 دولارًا الذي قدمته GameStop.

دعونا نلقي نظرة فاحصة على هذه الصفقة.

كيف ستدفع GameStop مقابل eBay؟

هذا هو لب القضية - ليس من الشائع أن ترى شركة أصغر بكثير تحاول استيعاب شركة أكبر. يقول كوهين إن الصفقة ستنقسم بنسبة 50٪ نقدًا و 50٪ أسهم، على الرغم من أنه أثار إمكانية تخفيف الأسهم لإنجاح الأمر. "لدينا القدرة على إصدار أسهم لإتمام الصفقة"، كما قال لـ CNBC.

تمتلك GameStop أيضًا خطاب تمويل بقيمة 20 مليار دولار من بنك TD و 9.4 مليار دولار من النقد وما يعادله في ميزانيتها العمومية. تقول الشركة إنها اشترت بالفعل 5٪ من أسهم eBay، وستحقق 2 مليار دولار في توفير التكاليف في السنة الأولى من خلال تخفيضات في المبيعات والتسويق وتطوير المنتج والنفقات العامة للشركات.

يوضح الاقتراح نموذج أعمال مستقبلي حيث يمكن لمواقع GameStop المادية التي تضم 1600 موقعًا أن تعمل كشبكة وطنية للشركة المدمجة لتحديد مصداقية البضائع واستلامها وإنجازها والتجارة المباشرة. "توفر eBay المخزون وقاعدة المشترين؛ توفر GameStop البصمة المادية للمنافسة في فئة التجارة المباشرة"، كما تقول الشركة في اقتراح GameStop.

أخبر كوهين صحيفة وول ستريت جورنال أن الصفقة ستساعد الشركة على اتخاذ خطوة نحو أن تصبح منافسًا شرعيًا في مجال التجارة الإلكترونية لشركة Amazon.

هل هذا عرض جاد؟

نعم، إنه عرض جاد - على الورق. لا أشك في أن كوهين، الذي بنى سمعة طيبة كرئيس تنفيذي لشركة Chewy قبل تولي زمام الأمور في GameStop، لديه مصلحة مشروعة. ولكن هناك الكثير من الشكوك بين المحللين حول ما إذا كان الاندماج يمكن أن يتحقق. تذكر أن هذا عرض غير مطلوب، واعترفت GameStop بأنه لم تكن لديها مناقشات مع eBay قبل إعلان العرض. لذلك، هناك الكثير من العناية الواجبة التي يجب القيام بها قبل أن يتمكن أي من الشركتين من المضي قدمًا.

لم يدخر محلل GlobalData نيل صندرز أي كلمات في رد فعله، واصفًا الصفقة بأنها "محاولة لـ David للاستيلاء على Goliath من أجل شراء David صلة".

يقول محللو Morgan Stanley إن الشركتين لديهما نماذج أعمال "مختلفة جوهريًا"، مما يعني وجود القليل من التوفير في الإيرادات أو التكاليف من خلال الجمع بين القوى. وعبر المحلل يوسف سكوالي من Truist عن شكوكه في أن الصفقة ستنجح لأن الشركات لديها أهداف استراتيجية قليلة متوافقة.

بالنسبة للمستثمرين، لا يحرك هذا العرض إبرة لأسهم GameStop أو eBay. إذا كان هناك أي شيء، فسيكون بمثابة تشتيت انتباه لكلا الشركتين وهما تتنحيان بالفعل في سوق التجزئة الصعب.

هل يجب عليك شراء أسهم GameStop الآن؟

قبل شراء أسهم في GameStop، ضع في اعتبارك هذا:

فريق Motley Fool Stock Advisor قد حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن GameStop أحدها. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي اجتازت الاختبار عوائد هائلة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 473985 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 1204650 دولارًا! *

الآن، من الجدير بالذكر أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 950٪ - وهو تفوق على السوق مقارنة بـ 203٪ للسهم 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.

Patrick Sanders ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Amazon و Berkshire Hathaway و Chewy و Truist Financial و eBay. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.