بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع اللجنة سلبي، وتشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا محتملًا في الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات، وضغطًا على الهامش من مزيج المنتجات، وسيناريو "مسعر بشكل مثالي" حيث يفشل حتى التقرير الممتاز في إحداث إعادة تقييم بسبب قيود جانب العرض أو تبريد الطلب من العملاء الرئيسيين.
المخاطر: سيناريو "مسعر بشكل مثالي" حيث يفشل حتى التقرير الممتاز في إحداث إعادة تقييم بسبب قيود جانب العرض أو تبريد الطلب من العملاء الرئيسيين.
فرصة: ارتفاع محتمل في التوقعات وزيادة مدفوعة بالضرب، خاصة وأن حاجز CUDA الخاص بـ Nvidia يردع العملاء عن التحول على الرغم من المنافسين.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
حققت Nvidia مكاسب في الأرباح وسعر السهم للمساهمين في السنوات الأخيرة.
أظهرت الشركة قوتها في سوق الذكاء الاصطناعي ربعًا بعد ربع.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) قدم سهمها للعديد من المستثمرين مسارًا واضحًا لتحقيق مكاسب متفجرة في السنوات الأخيرة. بصفتها رائدة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي (AI)، كانت الشركة من أوائل المستفيدين من نمو الأرباح المدفوع بالذكاء الاصطناعي - وقد دفع هذا المستثمرين إلى التهافت على السهم.
على الرغم من أن آخرين يبيعون أيضًا رقائق الذكاء الاصطناعي، إلا أن Nvidia كانت أول من وصل إلى السوق بأقوى منتج - وقد ساعد تركيز Nvidia على الابتكار في الحفاظ على ريادتها. كل هذا أدى إلى مستويات قياسية من الإيرادات ربعًا بعد ربع - وبمستويات ربح عالية.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تُعرف باسم "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحاسمة التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
لم يكن السؤال هو ما إذا كان يجب شراء سهم Nvidia، بل متى يجب الدخول في هذا اللاعب. على سبيل المثال، اشترى بعض المستثمرين أسهمًا قبل مؤتمر رئيسي، بفكرة أن التفاصيل الجديدة حول إطلاقات المنتجات القادمة قد تدفع السهم إلى الأعلى. لذلك، اليوم، مع وجود محفز محتمل على وشك الحدوث - في 20 مايو - قد تتساءل عما إذا كان يجب عليك التسرع في الحصول على السهم قبل ذلك. التاريخ يقدم إجابة واضحة بشكل لافت.
لنبدأ بتحديث قصة Nvidia حتى الآن. كما ذكرنا، الشركة هي المصمم المهيمن لرقائق الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء العالم، حيث تقدم وحدات معالجة الرسومات (GPUs) التي تعزز المهام الرئيسية مثل تدريب واستدلال نماذج اللغة الكبيرة. تخدم Nvidia أكبر شركات التكنولوجيا في العالم - من Microsoft إلى Meta Platforms - بالإضافة إلى عملاء مزودي الخدمات السحابية.
كل هذا ساعد الإيرادات وصافي الربح على الارتفاع في السنوات الأخيرة. في السنة المالية الكاملة الأخيرة، ارتفعت الإيرادات بنسبة 65٪ لتصل إلى 215 مليار دولار. تفخر Nvidia بالابتكار المنتظم، مع وعد بتحديث رقائقها سنويًا، والتحديث التالي على وشك الحدوث. الشركة في طريقها لجعل نظام Vera Rubin الخاص بها متاحًا في وقت لاحق من هذا العام. وقد ساعد هذا Nvidia على البقاء متقدمة على المنافسين والحفاظ على ارتفاع الإيرادات.
من المهم أيضًا ملاحظة أن Nvidia ليست مجرد شركة رقائق. إنها تصنع أنظمة كاملة وحتى تقدم برامج ومنصات للمؤسسات خاصة بمختلف الصناعات مثل الرعاية الصحية والسيارات. كما وسعت Nvidia نطاق أنظمة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها عبر الصناعات - على سبيل المثال، أعلنت عن منصة ذكاء اصطناعي لشبكات الجيل السادس (6G) في الاتصالات العام الماضي وأصدرت مؤخرًا عائلة نماذج ذكاء اصطناعي لتعزيز الحوسبة الكمومية.
كل هذا يبقي Nvidia في الطليعة - ويجعل من الصعب جدًا على العملاء تجاوز الشركة في مسارات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.
لذلك، بينما قد تنجح شركات تصميم الرقائق الأخرى أيضًا مع تطور قصة الذكاء الاصطناعي، هناك سبب للتفاؤل بشأن Nvidia في الحفاظ على ريادتها وتحقيق استثمار طويل الأجل رائع.
ولكن متى يجب عليك شراء السهم؟ قد يبدو قبل 20 مايو وقتًا جيدًا نظرًا لأنه في ذلك اليوم، ستقدم Nvidia تقرير أرباح الربع الأول من السنة المالية 2027. هل يجب عليك حقًا التسرع في الحصول على السهم قبل ذلك الوقت؟
التاريخ يظهر لنا شيئًا مثيرًا للاهتمام. بينما تتمتع Nvidia بسجل حافل رائع على المدى الطويل، إلا أنها لا ترتفع بالضرورة بعد كل تقرير أرباح - على الرغم من أن التقارير كانت قوية في السنوات الأخيرة.
بالنظر إلى تقارير الأرباح الـ 12 الفصلية الماضية، ارتفع سهم Nvidia خمس مرات في الأيام الخمسة للتداول التي تلت تلك التقارير. وفي الأرباع الأربعة الماضية، ارتفع مرة واحدة فقط - وكان ذلك بعد تقرير الربع الأول العام الماضي.
إليك نظرة أقرب:
| تواريخ أرباح Nvidia | الربع والسنة | أداء السهم بعد خمسة أيام من التقرير | |---|---|---| | 24 مايو 2023 | الربع الأول من السنة المالية 2024 | ارتفاع بنسبة 23٪ | | 23 أغسطس 2023 | الربع الثاني من السنة المالية 24 | ارتفاع بنسبة 4.5٪ | | 21 نوفمبر 2023 | الربع الثالث من السنة المالية 24 | انخفاض بنسبة 4.2٪ | | 21 فبراير 2024 | الربع الرابع من السنة المالية 24 | ارتفاع بنسبة 15٪ | | 22 مايو 2024 | الربع الأول من السنة المالية 2025 | ارتفاع بنسبة 20٪ | | 28 أغسطس 2024 | الربع الثاني من السنة المالية 25 | انخفاض بنسبة 15٪ | | 20 نوفمبر 2024 | الربع الثالث من السنة المالية 25 | انخفاض بنسبة 7.2٪ | | 26 فبراير 2025 | الربع الرابع من السنة المالية 25 | انخفاض بنسبة 10٪ | | 28 مايو 2025 | الربع الأول من السنة المالية 2026 | ارتفاع بنسبة 5.2٪ | | 27 أغسطس 2025 | الربع الثاني من السنة المالية 26 | انخفاض بنسبة 6٪ | | 19 نوفمبر 2025 | الربع الثالث من السنة المالية 26 | انخفاض بنسبة 3.3٪ | | 25 فبراير 2026 | الربع الرابع من السنة المالية 26 | انخفاض بنسبة 6.4٪ |
ارتفع السهم بعد كل تقرير للربع الأول خلال هذه الفترة الزمنية، مما يشير إلى أن هذا قد يكون وقتًا مناسبًا من العام للشركة. من المهم أن نتذكر أن هذا غالبًا ما يسبق إصدار منتج جديد، على سبيل المثال، Blackwell Ultra العام الماضي، وهذا العام منصة Rubin. لذلك قد يشعر المستثمرون بالتفاؤل بشأن هذه التحديثات.
ولكن، بشكل عام، التاريخ واضح بشكل مقنع: مكاسب Nvidia بعد الأرباح لم تكن أمرًا مؤكدًا.
ما يعنيه هذا هو أنك لست مضطرًا للتسرع في السهم قبل تاريخ معين للاستفادة من قصة Nvidia. بدلاً من ذلك، يمكنك أن تأخذ وقتك وتشتري السهم الآن أو لاحقًا - في كلتا الحالتين، يمكن أن يكون ذلك خطوة رابحة طويلة الأجل بفضل قوة الشركة في سوق الذكاء الاصطناعي المزدهر.
قبل أن تشتري سهم Nvidia، ضع في اعتبارك هذا:
فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Nvidia من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما دخلت Netflix هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكانت لديك 471,827 دولارًا! أو عندما دخلت Nvidia هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكانت لديك 1,319,291 دولارًا!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 986٪ - وهو أداء يفوق السوق مقارنة بـ 207٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثمار مبني من قبل مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.
**عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 12 مايو 2026. ***
Adria Cimino ليس لديها أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بـ Meta Platforms و Microsoft و Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"سيتم تحديد الأداء المستقبلي لـ Nvidia من خلال متانة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لمقدمي الخدمات السحابية الكبرى بدلاً من التقلبات التاريخية قصيرة الأجل بعد الأرباح."
يعتمد المقال على حركة الأسعار التاريخية بعد الأرباح على فخ "مرآة الرؤية الخلفية" الكلاسيكي. لم تعد قيمة Nvidia مدفوعة بدورات "الضرب والتصعيد" البسيطة، بل باستدامة نفقات رأسمالية لمقدمي الخدمات السحابية الكبرى. بينما يسلط المقال الضوء على دورات المنتجات مثل منصة "Rubin"، فإنه يتجاهل الخطر الحاسم لانضغاط الهامش مع انتقال Nvidia من مبيعات الأجهزة البحتة إلى برامج أكثر تعقيدًا وأقل هامشًا وتكامل على مستوى النظام. التداول بناءً على تاريخ أرباح 20 مايو يتجاهل أن السوق قد قام بالفعل بتسعير توقعات النمو العدوانية؛ الخطر الحقيقي ليس تفويت ارتفاع، بل سيناريو "مسعر بشكل مثالي" حيث يفشل حتى التقرير الممتاز في إحداث إعادة تقييم بسبب قيود جانب العرض أو تبريد الطلب من عملاء رئيسيين مثل Meta أو Microsoft.
إذا واصلت Nvidia الحفاظ على هوامشها الإجمالية التي تزيد عن 70٪ مع توسيع نطاق نظامها البيئي للبرمجيات بنجاح، فسيستمر السهم في الانفصال عن تقييمات أشباه الموصلات الدورية التقليدية.
"ارتفع سهم Nvidia بعد كل تقرير للربع الأول في الـ 12 ربعًا الماضية (بمتوسط 16٪ في 5 أيام)، مرتبطًا بدورات المنتجات مثل Rubin، مما يجعل الدخول قبل 20 مايو جذابًا على الرغم من الضعف الأخير خارج الربع الأول."
يسلط المقال الضوء على هيمنة Nvidia في مجال الذكاء الاصطناعي بإيرادات السنة المالية 26 بقيمة 215 مليار دولار (نمو 65٪ على أساس سنوي) ولكنه يحذر من الشراء قبل أرباح الربع الأول من السنة المالية 27 في 20 مايو بسبب عوائد ما بعد الأرباح المتقطعة. ومع ذلك، تُظهر الجدول مكاسب غير مشوبة بعد الربع الأول (23٪، 20٪، 5.2٪ على مدار 5 أيام تداول)، بمتوسط حوالي 16٪، وغالبًا ما تسبق إطلاق المنتجات مثل Rubin في وقت لاحق من هذا العام. هذه الميزة الموسمية، الغائبة في الأرباع الأخرى وسط التوقعات العالية، تشير إلى الشراء قبل 20 مايو لتحقيق ارتفاع محتمل في التوقعات وزيادة مدفوعة بالضرب، خاصة وأن حاجز CUDA الخاص بـ Nvidia يردع العملاء عن التحول على الرغم من المنافسين.
انخفضت مكاسب ما بعد الأرباح للربع الأول إلى 5.2٪ فقط العام الماضي وسط تباطؤ النمو والتوقعات المضمنة، بينما يقوم مقدمو الخدمات السحابية الكبرى مثل Microsoft و Meta بزيادة استخدام ASICs المخصصة التي تقلل من قوة تسعير Nvidia.
"تُظهر بيانات المقال نفسها أن مكاسب ما بعد الأرباح غير موثوقة (5 من أصل 12)، ومع ذلك فإنه يصور محفز 20 مايو على أنه يستحق التوقيت - وهو تناقض منطقي يخفي السؤال الحقيقي: هل تقييم NVDA قابل للدفاع عنه إذا تباطأ النمو أو اشتدت المنافسة."
"الإجابة الواضحة بشكل لافت" في المقال هي في الواقع مشوشة. نعم، ارتفع سهم NVDA بعد كل تقرير للربع الأول (5 من أصل 12 إجماليًا)، لكنه انخفض بعد 7 من آخر 8 أرباع. البيانات تتعارض مع الإطار الصعودي للعنوان. والأهم من ذلك: يخلط المقال بين سؤالين منفصلين - ما إذا كان يجب شراء NVDA (نعم، رائدة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل) مقابل ما إذا كان يجب الشراء قبل أرباح 20 مايو (عملة معدنية تاريخيًا). القضية الحقيقية: يتداول سهم NVDA بسعر حوالي 28 ضعف الأرباح المستقبلية على إيرادات تزيد عن 200 مليار دولار. عند هذا المضاعف، يجب أن يكون التنفيذ خاليًا من العيوب. يتجاهل المقال التقييم تمامًا ويفترض أن توسيع سوق الذكاء الاصطناعي يبرر أي سعر. هذا ليس تحليلًا - إنه تشجيع.
سجل Nvidia في الربع الأول (5 انتصارات من أصل 5) له دلالة إحصائية ويتوافق مع إطلاق المنتجات؛ إذا تم تسليم Vera Rubin، فقد يرتفع السهم بغض النظر عن مخاوف التقييم، مما يجعل سؤال التوقيت ذا صلة حقيقية.
"المخاطر والعائدات على المدى القصير لـ Nvidia تعتمد على دورة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي دون انقطاع؛ أي تباطؤ أو قيد تنظيمي أو انضغاط مضاعف يمكن أن يقوض الارتفاع أكثر مما يمكن أن يدعمه تجاوز الأرباح."
بينما تظل Nvidia رائدة GPU الذكاء الاصطناعي بلا منازع، يتجاهل المقال مخاطر قريبة الأجل ذات مغزى. قد يكون محفز أرباح مايو مسعرًا بالفعل، ويبدو تقييم السهم مبالغًا فيه نظرًا لمسار نمو الذكاء الاصطناعي لعدة سنوات بدلاً من دورة صعودية واحدة. تشمل نقاط العمى الرئيسية التباطؤ المحتمل في نفقات رأسمال مراكز البيانات، وتباطؤ نمو الإيرادات، وضغط الهامش من مزيج المنتجات مع نضوج الدورات. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمخاطر التنظيمية والجيوسياسية (مثل ضوابط التصدير إلى الصين) أن تحد من الارتفاع، ويمكن للمنافسة المتزايدة أن تؤدي إلى تآكل قوة التسعير. إذا تباطأ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أو انضغاط المضاعفات، فقد يكون الارتفاع أكثر فتورًا مما يوحي به الإطار الصعودي.
وجهة نظر مضادة: يمكن أن يحافظ نظام Nvidia البيئي المغلق وحاجز البرمجيات على الطلب والتسعير حتى مع دورة مراكز بيانات أضعف، مما يساعد زخم الأرباح على الاستمرار لفترة أطول مما يتوقعه المتشككون.
"الأداء الموسمي التاريخي غير ذي صلة بسبب التحول الهائل في القيمة السوقية لـ NVDA وهيكل الملكية المؤسسية."
Grok، اعتمادك على "ميزة موسمية" مدتها 5 سنوات هو تحيز بقاء خطير. أنت تتجاهل أن القيمة السوقية لـ NVDA قد تضخمت من شركة متوسطة الحجم إلى عملاق تزيد قيمته عن 2 تريليون دولار؛ ديناميكيات السيولة وملفات الملكية المؤسسية مختلفة تمامًا الآن. Claude على حق في الإشارة إلى التقييم؛ عند المضاعفات الحالية، فإن عتبة "الضرب والتصعيد" غير مستدامة رياضيًا. لم نعد نتداول سهم نمو؛ نحن نتداول وكيل مؤشر كلي حساس للغاية لتقلبات أسعار الفائدة.
"عتبة دليل الربع الأول من السنة المالية 27 تبلغ إيرادات تزيد عن 300 مليار دولار للحفاظ على قصة النمو، مع مخاطر توريد غير مسعرة."
Gemini، تسمية ميزة الربع الأول الموسمية "تحيز بقاء" يغفل أن هذه الانتصارات الخمسة المتتالية بعد الربع الأول (بمتوسط 16٪) تتوافق مع إعادة تعيين توقعات السنة المالية التي تستعرض معماريات مثل Rubin. لكن الخطر غير المذكور: يجب أن تتوقع دليل الربع الأول من السنة المالية 27 إيرادات تزيد عن 300 مليار دولار (من 215 مليار دولار في السنة المالية 26) لتجنب سرد التباطؤ؛ يمكن أن تؤدي همسات توريد Blackwell (حسب التقارير) إلى إفشالها، مما يؤكد نقطة التنفيذ التي ذكرها Claude.
"تجاوز التوقعات في 20 مايو لا يضمن ارتفاعًا إذا تم تسعير الارتفاع بالفعل في الارتفاع السابق للأرباح."
عتبة إيرادات Grok البالغة 300 مليار دولار للربع الأول من السنة المالية 27 قابلة للاختبار ولكنها غير مؤكدة - سأحتاج إلى تاريخ التوجيهات لتأكيد ما إذا كان هذا هو الحاجز الفعلي. الأهم: لم يعالج أحد عدم تطابق *التوقيت*. حتى لو كان توريد Blackwell قويًا وتجاوزت التوجيهات التوقعات، فإن ارتفاع أرباح 20 مايو يفترض أن السوق لم يسبق له التداول مسبقًا في قصة Rubin. مخاوف Gemini من "التسعير المثالي" ونقطة التقييم لـ Claude تلتقي هنا: قد ينخفض السهم عند تجاوز التوقعات إذا كانت التوجيهات تتماشى ببساطة مع التوقعات التي تم الهمس بها.
"الموسمية في حركة ما بعد الأرباح هي إشارة ضعيفة؛ انكماش المضاعف المدفوع بأسعار الفائدة ومخاطر الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات هي التهديدات الأكبر على المدى القريب لارتفاع Nvidia."
تتجاهل نظرية الشراء الموسمي لـ Grok تحولات النظام في السيولة والحجم؛ تحيز البقاء على نطاق واسع يجعل التحركات لمدة خمسة أيام بنسبة 16٪ غير موثوقة كإشارة. الخطر الحقيقي الآن هو انكماش المضاعف المدفوع بسعر الخصم وتقلبات الإنفاق الرأسمالي المحتملة للذكاء الاصطناعي - إذا ارتفعت الأسعار أو توقف العملاء، فقد يتم تعويض ارتفاع Nvidia من مزيج البرامج المشابه لـ Rubin بضغط الهامش وتباطؤ إنفاق مراكز البيانات. قد يكون السوق قد قام بالفعل بتسعير الكثير من المحفزات قصيرة الأجل.
إجماع اللجنة سلبي، وتشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا محتملًا في الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات، وضغطًا على الهامش من مزيج المنتجات، وسيناريو "مسعر بشكل مثالي" حيث يفشل حتى التقرير الممتاز في إحداث إعادة تقييم بسبب قيود جانب العرض أو تبريد الطلب من العملاء الرئيسيين.
ارتفاع محتمل في التوقعات وزيادة مدفوعة بالضرب، خاصة وأن حاجز CUDA الخاص بـ Nvidia يردع العملاء عن التحول على الرغم من المنافسين.
سيناريو "مسعر بشكل مثالي" حيث يفشل حتى التقرير الممتاز في إحداث إعادة تقييم بسبب قيود جانب العرض أو تبريد الطلب من العملاء الرئيسيين.