بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
اتفق المشاركون في الندوة على أن كلاً من NVIDIA و Bitcoin يواجهان مخاطر وشكوكًا كبيرة، مع كون فرصة NVIDIA في الصين وتركيز العملاء، بالإضافة إلى اعتماد Bitcoin على التنظيم والاقتصاد الكلي، مخاوف رئيسية. ومع ذلك، اختلفوا في موقفهم العام تجاه الأصول.
المخاطر: تركيز عملاء NVIDIA واحتمال توقف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي من قبل كبار مقدمي الخدمات السحابية، بالإضافة إلى حساسية Bitcoin لأسعار الفائدة الحقيقية وعدم اليقين التنظيمي.
فرصة: الصعود قصير الأجل لـ NVIDIA المدفوع بدورة الذكاء الاصطناعي والتحول الهيكلي المحتمل لعملة البيتكوين نحو وضع سلعة.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
ارتفعت أسهم NVIDIA بنسبة 18% منذ بداية العام لتصل إلى 224 دولارًا، بينما سجل البيتكوين خسائر بنحو 19% منذ بداية العام مع انخفاض سعره إلى 78000 دولار.
وصلت NVIDIA إلى أعلى مستوى تاريخي جديد عند 235 دولارًا في 14 مايو مع زيادة الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين، بينما فقد البيتكوين مستوى 80000 دولار مع جني الأرباح من قبل حاملي العملة بعد وصولها إلى 81900 دولار بناءً على أخبار تصويت اللجنة.
تتمتع NVIDIA بوضع أقوى على المدى القصير إلى المتوسط، لكن البيتكوين يحمل إمكانية صعود بنسبة 38٪ - 98٪ ليصل إلى 100000 دولار - 150000 دولار إذا أقر قانون CLARITY كاملًا في مجلس الشيوخ وظلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أعلى من 300 مليون دولار يوميًا.
المحلل الذي تنبأ بسهم NVIDIA في عام 2010 أطلق للتو قائمته بأفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. احصل عليها مجانًا هنا.
ارتفع البيتكوين (CRYPTO: BTC) إلى أعلى مستوى تاريخي جديد عند 126000 دولار في أكتوبر 2025 قبل أن ينخفض إلى 62000 دولار في 6 فبراير. الآن، يتم تداول BTC حول 78000 دولار، حيث يكافح البيتكوين ضد الزخم الهبوطي.
في غضون ذلك، بلغت أسهم الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA (NASDAQ: NVDA) ذروتها مؤخرًا عند 235 دولارًا في 14 مايو، قبل أن تتراجع إلى 224 دولارًا - على الرغم من أن السهم لا يزال مرتفعًا بنسبة 18٪ منذ بداية العام. مع وصول كل من البيتكوين وأسهم الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA إلى نقطة تحول رئيسية، يتناقش المستثمرون حول القطاع الذي يوفر أفضل فرصة صعودية مع اقتراب النصف الثاني من عام 2026.
المحلل الذي تنبأ بسهم NVIDIA في عام 2010 أطلق للتو قائمته بأفضل 10 أسهم. احصل عليها مجانًا هنا.
كيف كان أداء البيتكوين و NVIDIA في عام 2026
في عام 2026، قدم البيتكوين أداءً متباينًا حتى الآن، بينما دفعت NVIDIA أسهم الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة تحقيق دخل أكثر واقعية، مستمرة في زخم عام 2025.
افتتح البيتكوين العام حول 87000 دولار بعد ربع رابع هبوطي في عام 2025 شهد انخفاض الأصل بنسبة 23.2٪ من 114000 دولار إلى حوالي 87000 دولار مع معاناة سوق العملات المشفرة الأوسع ضد المشاعر السلبية. انخفض البيتكوين بنسبة 10٪ أخرى في يناير مع جني الأرباح، وانخفاض كبير في رأس المال المؤسسي في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، وعدم اليقين الجيوسياسي الذي فاقم الضغط.
في فبراير، انخفض البيتكوين بنسبة 14.8٪ أخرى مع اشتداد ضغوط البيع بعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، مما دفع العملة المشفرة إلى حوالي 65800 دولار في 28 فبراير. ولكن، سرعان ما دخلت العملة مرحلة تعافي في مارس مع مكاسب بنحو 2٪ حيث صنفت هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة بشكل مشترك BTC كسلعة رقمية و 12٪ أخرى في أبريل مع تحسن الظروف الجيوسياسية. أعاد البيتكوين لاحقًا اختبار مستوى 81000 دولار في مايو بعد حصول قانون CLARITY على موافقة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ قبل أن يتراجع إلى حوالي 78000 دولار اليوم.
من ناحية أخرى، واصلت أسهم الذكاء الاصطناعي ارتفاعها القوي لعام 2025 إلى عام 2026. سجلت NVIDIA إيرادات سنوية كاملة بلغت 215.9 مليار دولار في السنة المالية 2025 - بزيادة 65٪ على أساس سنوي. تم تداول NVIDIA حول 188 دولارًا في يناير 2026، قبل أن تنخفض إلى 167 دولارًا مع تأثير المخاوف الاقتصادية الكلية وعدم اليقين بشأن استدامة طفرة أجهزة الذكاء الاصطناعي على ثقة السوق.
ومع ذلك، عاد التفاؤل قريبًا، ووصلت NVIDIA إلى أعلى مستوى تاريخي جديد عند 235 دولارًا في 14 مايو مع زيادة الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين، وبلغ تفاؤل المستثمرين ذروته قبل تقرير أرباح NVIDIA في 20 مايو.
بينما لا يزال BTC أقل بنسبة 40٪ عن أعلى مستوى تاريخي له عند 126000 دولار ويواصل الكفاح لاستعادة 80000 دولار، فإن أسهم الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA ترتفع مع استمرار وكلاء الذكاء الاصطناعي واعتماد الشركات في دفع الطلب عبر قطاع التكنولوجيا.
العوامل الرئيسية التي يمكن أن تقرر أيهما هو استثمار أفضل الآن
بينما تتفوق أسهم الذكاء الاصطناعي حاليًا، يمكن لعدد قليل من المحفزات تحديد الأصل الذي يوفر صعودًا أقوى.
البيتكوين
أظهر البيتكوين مرونة على الرغم من الضغوط الجيوسياسية - خاصة من الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. ومع ذلك، يسعى كلا البلدين إلى اتفاق سلام، مما أدى إلى تحسين ثقة السوق - على الرغم من أن عملية السلام هشة بسبب الخلافات المستمرة بشأن خطة إيران لتخصيب اليورانيوم.
تم تسعير وقف إطلاق النار بالفعل، ولن تؤدي التحديثات الإضافية حوله إلى إثارة رد الفعل الصعودي الذي ينتظره المتداولون. لكن الأخبار الفعلية حول اتفاق سلام يمكن أن تدفع BTC فوق 85000 دولار، ومن المحتمل أن تستعيد 90000 دولار إذا استمر الطلب.
يعد قانون CLARITY عاملاً آخر يمكن أن يجعل البيتكوين استثمارًا أفضل. ارتفع BTC إلى 81900 دولار بعد تصويت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، ويمكن أن تدعم الخطوات الإضافية في مجلس الشيوخ ومجلس النواب والبيت الأبيض تحركًا فوق 90000 دولار في الربع الثالث.
يفتح مسار البيتكوين إلى 100000 دولار في عام 2026 إذا ظلت التدفقات اليومية لصناديق الاستثمار المتداولة أعلى من 300 مليون دولار، مع مسار أكثر جرأة إلى 150000 دولار يمثل صعودًا بنسبة 38٪ إلى 98٪ من اليوم.
NVIDIA
يتوسع قاعدة الطلب العالمية لشركة NVIDIA، مع إعادة دخول محتملة إلى سوق الذكاء الاصطناعي في الصين كعامل محفز رئيسي على المدى القريب. وافقت الحكومة الأمريكية مؤخرًا على وصول العديد من شركات التكنولوجيا الصينية الكبرى - بما في ذلك Alibaba و JD.com و Tencent و ByteDance - لاستخدام رقائق الذكاء الاصطناعي H200 من NVIDIA بعد مناقشات استراتيجية بين الولايات المتحدة والصين.
توقع جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA، أن سوق الصين وحده يمكن أن يمثل فرصة بقيمة 50 مليار دولار، مما يفتح لـ NVIDIA مصدر إيرادات جديد مع ارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي.
رفع المحلل السوقي في Cantor Fitzgerald، C.J. Muse، توقعاته لسهم NVIDIA إلى 350 دولارًا في عام 2026، مشيرًا إلى رؤية قوية للطلب وتوقعات لربع "beat-and-raise" - وهو عندما تتجاوز الشركة توقعات المحللين وهو أقوى إشارة صعودية يمكن لشركة مدرجة أن تقدمها. إذا تم تحقيق ذلك، ستكون NVIDIA قد نمت بأكثر من 56٪، مما يعزز مكانتها كاستثمار رائد مدفوع بالذكاء الاصطناعي.
أيهما هو استثمار أفضل الآن؟
في هذه المرحلة، تبدو NVIDIA الاستثمار الأفضل على المدى القصير. حافظ سعر الأصل على زخم تصاعدي ثابت، مدفوعًا بزيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي، والمواقع المؤسسية القوية، وتوسع الفرص العالمية. يمكن أن تؤدي إعادة الدخول المحتملة إلى الصين إلى تحريك سعر NVIDIA فوق 235 دولارًا، وربما الوصول إلى 300 دولار - وهو صعود كبير من المستويات الحالية.
ومع ذلك، لا يزال البيتكوين يحمل إمكانية صعود بنسبة 38٪ - 98٪ إذا أقر قانون CLARITY مجلس الشيوخ وظلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أعلى من 300 مليون دولار يوميًا. إذا استعاد البيتكوين مستوى 90000 دولار، يمكن أن يرتفع فوق 100000 دولار، مما يمهد الطريق إلى 150000 دولار. لكن هذا الأداء يعتمد على اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران وتحسن معنويات السوق.
المحلل الذي تنبأ بسهم NVIDIA في عام 2010 أطلق للتو قائمته بأفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي
ارتفعت اختيارات هذا المحلل لعام 2025 بنسبة 106٪ في المتوسط. أطلق للتو قائمته بأفضل 10 أسهم للشراء في عام 2026. احصل عليها مجانًا هنا.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"تستند أفضلية NVIDIA الواضحة على المدى القصير إلى افتراضات هشة حول سياسة التصدير يمكن أن تنعكس بشكل أسرع من الرياح الداعمة التنظيمية لعملة البيتكوين."
يصور المقال NVIDIA على أنها الفائز الواضح على المدى القصير في ظل الطلب على الذكاء الاصطناعي والوصول إلى رقائق الصين، بينما يعامل مسار البيتكوين إلى 100 ألف - 150 ألف دولار على أنه مشروط بقانون CLARITY وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المستقرة. ومع ذلك، فإنه يتجاهل مخاطر التنفيذ: يمكن لأي قيود تصدير أمريكية متجددة أن تمحو فرصة الصين البالغة 50 مليار دولار التي سلط جينسن هوانغ الضوء عليها، وتتداول NVIDIA بالفعل بمضاعفات مرتفعة بعد الارتفاع في مايو إلى 235 دولارًا. في المقابل، تستفيد عملة البيتكوين من تحول هيكلي نحو وضع سلعة يقلل من الصدمات التنظيمية المستقبلية. يتجاهل المقال أيضًا أن انخفاض عملة BTC بنسبة 40% من ذروتها البالغة 126 ألف دولار قد يكون قد استوعب بالفعل الكثير من الضوضاء الجيوسياسية التي تتلاشى الآن.
قد يكون إعادة دخول NVIDIA إلى الصين أكثر ديمومة مما هو مفترض إذا استقرت المحادثات الثنائية، بينما تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بالفعل بشكل حاد وقد لا تحافظ على الحد اليومي البالغ 300 مليون دولار اللازم للسيناريو الصعودي.
"يتم تسعير كلا الأصلين لسيناريوهات الحالة الأفضل (NVDA: تنفيذ صيني لا تشوبه شائبة + تجاوز وزيادة؛ BTC: رياح تشريعية وجيوسياسية داعمة + طلب مستدام من صناديق الاستثمار المتداولة) مع هامش محدود لخيبة الأمل."
يقدم المقال ثنائية زائفة. يتم تسعير NVDA بسعر 224 دولارًا مع مكاسب سنوية بنسبة 18% بشكل مثالي - هدف Cantor البالغ 350 دولارًا يعني صعودًا بنسبة 56%، لكن هذا يفترض أن إعادة الدخول إلى الصين ستتحقق على نطاق واسع وأن الربع سيكون "تجاوز وزيادة". فرصة الصين البالغة 50 مليار دولار هي فرصة تخمينية؛ ولا تزال ضوابط التصدير الأمريكية متقلبة. نطاق عملة البيتكوين البالغ 38-98% إلى 150 ألف دولار واسع رياضيًا لدرجة أنه عديم الفائدة بدون قناعة بشأن احتمالات إقرار قانون CLARITY. يواجه كلا الأصلين رياحًا معاكسة على المستوى الكلي: إذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة، فإن أسهم النمو تتقلص؛ إذا عادت التوترات الجيوسياسية (إيران، تايوان)، فإن سرد عملة البيتكوين كملاذ آمن ينهار. يتجاهل المقال مخاطر تقييم NVDA إذا عادت دورات الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي إلى طبيعتها.
موافقة NVDA على الصين حقيقية ومادية - القيمة السوقية البالغة 50 مليار دولار هي تقدير متحفظ إذا قامت ByteDance و Alibaba و Tencent بتوسيع وكلاء الذكاء الاصطناعي في وقت واحد. الحد اليومي البالغ 300 مليون دولار لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين قابل للتحقيق والرياح الداعمة السياسية (قانون CLARITY) حقيقية.
"يتم تسعير تقييم NVDA حاليًا بشكل مثالي، مما لا يترك مجالًا للخطأ فيما يتعلق باستقرار تصدير الصين أو الإنفاق المستدام على البنية التحتية لمقدمي الخدمات السحابية الكبار."
تركيز المقال على سعر NVDA البالغ 235 دولارًا كنقطة انطلاق لهدف 350 دولارًا يتجاهل المخاطر الجيوسياسية الهائلة المتأصلة في أطروحة إيرادات الصين. في حين أن الوصول إلى شريحة H200 هو رياح داعمة على المدى القصير، إلا أنه يفترض بيئة تنظيمية مستقرة متقلبة تاريخيًا. نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لـ NVDA ممتدة حاليًا؛ أي تعثر في الإنفاق الرأسمالي لمقدمي الخدمات السحابية الكبار - المحرك الرئيسي لنمو إيراداتها بنسبة 65% - سيؤدي إلى إعادة تقييم عنيفة. في غضون ذلك، يتم التعامل مع عملة البيتكوين كاستثمار ثنائي يعتمد على قانون CLARITY. أجد أن الاعتماد على تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة اليومية البالغة 300 مليون دولار كخط أساس لهدف 150 ألف دولار متفائل للغاية، لأنه يقلل من حساسية السيولة المؤسسية لتغيرات أسعار الفائدة الكلية الأوسع.
إذا وصل بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى وضع "شبيه بالخدمة"، فقد لا يكون تقييم NVDA فقاعة بل أرضية دائمة، مما يجعل مخاوفي بشأن استنفاد الإنفاق الرأسمالي غير ذات صلة.
"تكمن ألفا على المدى القريب في NVDA وانتعاش أجهزة الذكاء الاصطناعي؛ يعتمد صعود عملة البيتكوين على عدد قليل من الأحداث الثنائية المتعلقة بالسياسة/الأخبار وقد يخيب الآمال إذا لم تتحقق."
لا يزال دورة الذكاء الاصطناعي هي المحرك المهيمن، مما يجعل NVDA أوضح رافعة للصعود على المدى القريب. لكن المقال يتجاهل المخاطر: قد يصل الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى ذروته، وتتقلص هوامش الربح، أو قد تؤثر تحولات سياسة الولايات المتحدة والصين (ضوابط التصدير، قيود العرض) على الأطروحة. يعتمد صعود عملة البيتكوين على عدة أحداث ثنائية (تقدم قانون CLARITY، تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وفك الارتباط الجيوسياسي) قد لا يتم حلها أو تحقيقها بالكامل أبدًا، مما يجعلها رهانًا أعلى تباينًا. إذا ساءت معنويات السوق الكلية أو اشتدت الرياح التنظيمية المعاكسة، فقد تظل عملة BTC في نطاق تداول حتى مع بقاء أسماء الذكاء الاصطناعي متقلبة ولكنها تميل إلى الارتفاع بسبب استمرار التبني.
أقوى حالة مضادة هي أن انتعاش الذكاء الاصطناعي قد يصل إلى ذروته مبكرًا، مع تبريد دورات الإنفاق الرأسمالي وتزايد المنافسة، بينما قد تفشل المحفزات الثنائية لعملة BTC في فتح صعود مستدام؛ يواجه كلا الأصلين مخاطر هبوطية كبيرة إذا ساءت نتائج السياسة أو الاقتصاد الكلي.
"يخلق تركيز عملاء NVDA في مجال الحوسبة السحابية خطرًا سلبيًا أكبر لم يتم تناوله من حساسية BTC للتدفقات تجاه أسعار الفائدة."
يتجاهل كلود حقيقة أن استقرار أسعار الفائدة قد يدعم تدفقات البيتكوين اليومية البالغة 300 مليون دولار التي تم التساؤل عنها من خلال انخفاض تكاليف الفرصة البديلة، مما يخلق حلقة تغذية راجعة مع مرونة التكنولوجيا التي تقودها NVDA. العيب غير المذكور هو تركيز عملاء NVDA: إذا أوقفت الشركات الرائدة في مجال الحوسبة السحابية الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بسبب التقييم أو إرهاق الإنفاق الرأسمالي، فإن القيمة السوقية البالغة 50 مليار دولار للصين تصبح ثانوية بغض النظر عن موافقات التصدير. يحل الثنائي التنظيمي لعملة BTC بشكل أسرع من اعتماد رقائق NVDA لعدة أرباع.
"يتم تسعير مخاطر تركيز عملاء NVDA في مجال الحوسبة السحابية بأقل من قيمتها مقارنة بالصعود المحتمل للقيمة السوقية للصين، والجدول الزمني التنظيمي لعملة BTC أكثر فوضوية من الحل الثنائي."
يشير Grok إلى تركيز عملاء NVDA - وهو أمر صحيح - ولكنه يقلل من شدته. إذا كانت Meta أو Microsoft أو Google تمثل مجتمعة 40% أو أكثر من الطلب على H100/H200 وكل منها يواجه ضغطًا على عائد الاستثمار الداخلي للإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، فإن التوقف المتزامن ليس بعيدًا. هذا الخطر يفوق احتمالية القيمة السوقية للصين. في غضون ذلك، فإن حل الثنائي التنظيمي لعملة BTC بشكل أسرع يفترض أن قانون CLARITY سيتم تمريره عبر الكونغرس دون تعديل أو فيتو - وهو أمر غير مرجح نظرًا لتقلبات عام الانتخابات. لا يمتلك أي من الأصلين مسارًا واضحًا للمحفزات.
"تقتصر إيرادات NVIDIA على قيود التعبئة المادية لـ CoWoS بدلاً من مجرد الإنفاق الرأسمالي لمقدمي الخدمات السحابية من جانب الطلب أو سياسة تصدير الصين."
يركز كلود وجروك على الإنفاق الرأسمالي لمقدمي الخدمات السحابية الكبار وضوابط التصدير، لكن كلاهما يتجاهل عنق الزجاجة في جانب العرض: قدرة TSMC على CoWoS. حتى لو ظل الطلب من Microsoft أو الصين قويًا، فإن إيرادات NVIDIA محدودة بقيود التعبئة المادية حتى عام 2025. هذا يخلق سقفًا صعبًا للنمو يجعل هدف 350 دولارًا مستحيلًا رياضيًا بغض النظر عن الرياح الداعمة السياسية. في غضون ذلك، يتم تجاهل حساسية عملة البيتكوين لأسعار الفائدة الحقيقية؛ إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة النهائي مرتفعًا، فإن سرد عملة البيتكوين "الذهب الرقمي" يفشل.
"يمكن أن تؤدي اختناقات CoWoS إلى خنق نمو NVDA على المدى القريب، ولكن توسيع سلسلة التوريد وتنويع التعبئة سيكونان حاسمين على المدى الطويل، لذا فإن هدف 350 دولارًا يعتمد بشكل أكبر على حل سلسلة التوريد بدلاً من الطلب وحده."
يعد قلق Gemini بشأن قدرة CoWoS خطرًا مشروعًا على المدى القريب، ولكنه ليس سقفًا صعبًا للصعود طويل الأجل لـ NVDA. يمكن التخفيف من اختناقات التعبئة من خلال التوريد المتعدد، وتقنيات التعبئة الأحدث، وقاعدة أوسع من المشترين بخلاف مقدمي الخدمات السحابية. السؤال الأكبر هو وتيرة توسع العرض مقابل نمو الطلب؛ إذا تأخرت زيادة CoWoS، توقع تراجعًا مؤقتًا، ولكن دورة طلب الذكاء الاصطناعي المرنة للعرض قد تدفع NVDA نحو أداء متفوق لعدة أرباع.
اتفق المشاركون في الندوة على أن كلاً من NVIDIA و Bitcoin يواجهان مخاطر وشكوكًا كبيرة، مع كون فرصة NVIDIA في الصين وتركيز العملاء، بالإضافة إلى اعتماد Bitcoin على التنظيم والاقتصاد الكلي، مخاوف رئيسية. ومع ذلك، اختلفوا في موقفهم العام تجاه الأصول.
الصعود قصير الأجل لـ NVIDIA المدفوع بدورة الذكاء الاصطناعي والتحول الهيكلي المحتمل لعملة البيتكوين نحو وضع سلعة.
تركيز عملاء NVIDIA واحتمال توقف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي من قبل كبار مقدمي الخدمات السحابية، بالإضافة إلى حساسية Bitcoin لأسعار الفائدة الحقيقية وعدم اليقين التنظيمي.