ستاندرد تشارترد يحذر: النفط مهيأ الآن لارتفاعات أكثر حدة وتواتراً

ارتفعت أسعار النفط إلى ما يقرب من 110 دولارات للبرميل يوم الخميس لأول مرة منذ يوليو، دون أي نهاية واضحة للصراع في الشرق الأوسط. أعلن الحرس الثوري الإيراني يوم الأربعاء أنه هاجم وألحق أضرارًا جسيمة بثماني ناقلات نفط ومدمرتين تابعتين للبحرية الأمريكية في مضيق هرمز، ردًا على قيام الجيش الأمريكي بتدمير خمس ناقلات نفط مرتبطة بالحرس الثوري الإيراني في خليج عمان ليلة الثلاثاء. ومع ذلك، نفى القيادة المركزية الأمريكية (CENTCOM) ادعاءات الحرس الثوري الإيراني. تلاشت آمال التوصل إلى حل سريع للحرب أيضًا بعد أن قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الحرب من غير المرجح أن تنتهي قبل الانتخابات النصفية في نوفمبر، بينما حذره مستشارون على ما يبدو من أن الحرب قد تستمر لبقية فترة ولايته. بحلول صباح الجمعة في الساعة 7:10 صباحًا بالتوقيت الشرقي، كان خام برنت يتداول بسعر 103.58 دولارًا، بينما كان خام غرب تكساس الوسيط يتداول بسعر يزيد قليلاً عن 98 دولارًا.

والآن، توقع محللو النفط والسلع في ستاندرد تشارترد أن استمرار التقلبات الحادة في أسعار النفط بناءً على العناوين الرئيسية سيستمر خلال الربع الثالث وسط الجمود المستمر في الصراع الأمريكي الإيراني، مع وجود القليل من الدلائل على أن التقدم الدبلوماسي سيخفف من قيود التصدير عبر مضيق هرمز.

يقول ستانكارت إن تقطيرات الوقود الوسطى لا تزال قوية للغاية، مع وجود بعض المواقع تحت ضغط شديد حيث يؤدي الحر والجفاف إلى تفاقم الاختناقات اللوجستية. يتوقع البنك أن تستمر القوة في هوامش أسعار تقطيرات الوقود الوسطى (الفرق في السعر بين برميل النفط الخام والوقود الذي تنتجه المصفاة منه)، مع تفوق الديزل وزيت الغاز ووقود الطائرات على البنزين. تشير التوقعات بأن الصراع سيستمر في التأثير على العقود الأطول أجلاً، حسبما يقول ستانكارت. يتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر النفط 77.50 دولارًا للبرميل في عام 2027 مع عودة الطلب (خاصة من واردات الصين) والحاجة إلى إعادة ملء وتوسيع الاحتياطيات الاستراتيجية المستنفدة.

في غضون ذلك، اختتم المؤتمر السنوي الثاني والأربعون لمؤتمر آسيا والمحيط الهادئ للبترول (APPEC) في سنغافورة يوم الخميس، حيث بدا أن المشاركين في السوق يتخذون مواقف متزايدة لصالح صراع طويل الأمد في الشرق الأوسط.

وفقًا لستانكارت، برزت شهية الصين المتزايدة لواردات النفط الخام، جنبًا إلى جنب مع قدرتها على إعادة توجيه إمدادات المنتجات المكررة إلى الأسواق الآسيوية التي تزداد ضيقًا، كمصدر محتمل مهم للمرونة في تدفقات النفط العالمية. يولي المستهلكون بشكل متزايد قيمة أكبر للخيارات عبر درجات النفط الخام والموردين وتكوينات التكرير ومصادر المنتجات بعد أن أعادت الاضطرابات المتكررة تشكيل تدفقات التجارة الراسخة.

يرى خبراء الطاقة أن أسواق النفط تظل عرضة لارتفاعات أسعار النفط: فبينما يمكن غالبًا العثور على براميل بديلة، هناك قدرة احتياطية ومخزون ومرونة لوجستية أقل متاحة بشكل متزايد عند حدوث اضطرابات متعددة في وقت واحد.

يقول ستانكارت إن الآثار السعرية غير متناظرة بشكل متزايد، مع سوق يتميز بارتفاعات سعرية صعودية أكثر تكرارًا وشدة، حتى لو تم تخفيف الارتفاعات لاحقًا. يصبح الذيل الصعودي أكثر سمكًا، مع ارتفاع علاوة التقلبات. هذا يعني أن المنتجات المكررة ستظل أكثر عرضة للاضطرابات من النفط الخام.

في الوقت نفسه، لا تظهر ارتفاعات أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا أي علامات على التباطؤ، حيث ارتفعت الأسعار فوق 81 يورو/ميجاوات ساعة يوم الخميس، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022 ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اضطرابات الشرق الأوسط. أبحرت ناقلة غاز مسال محملة من قطر عبر مضيق هرمز في 8 سبتمبر متجهة إلى باكستان. جاء العبور بعد عودة عدة ناقلات غاز مسال فارغة مرتبطة بقطر باتجاه الخليج الفارسي، مما يوفر أوضح دليل حتى الآن على أن قطر قد تختبر جدوى استئناف الصادرات عبر الممر المائي. ومع ذلك، يشير ستانكارت إلى أن حالة عدم اليقين الكبيرة لا تزال قائمة حول ما إذا كان هذا يمثل بداية صادرات مستدامة.

لا تزال تدفقات الغاز المسال الصادرة من الخليج الفارسي أقل بكثير من مستويات ما قبل الحرب، بينما قامت قطر للطاقة مؤخرًا بتمديد القوة القاهرة على تسليمات الغاز المسال للمشترين الأوروبيين والآسيويين حتى شهري أكتوبر ونوفمبر. كما واصلت قطر تشغيل رأس لفان بمعدلات مخفضة، مع الحفاظ على تشغيل المعدات والاحتفاظ بالمرونة لزيادة الإنتاج بشكل أسرع إذا سمحت الظروف بذلك. يقول ستانكارت إن دفعة قصيرة الأجل من صادرات الغاز المسال التي تم تحميلها بالفعل على متن السفن داخل الخليج ممكنة دون الإشارة إلى انتعاش مستدام في العرض القطري، مشيرًا إلى المرور الآمن المتكرر جنبًا إلى جنب مع أدلة على زيادة الإنتاج على نطاق أوسع قبل أن تقلل الأسواق بشكل ملموس من علاوة مخاطر العرض المضمنة في أسعار الغاز الأوروبية.

في غضون ذلك، أدت حقن أقوى في تخزين شمال غرب أوروبا القارية، جنبًا إلى جنب مع تخفيضات غير مخطط لها جديدة في أصول الغاز النرويجية الرئيسية، إلى تشديد ميزان الغاز في أوروبا. يبلغ مخزون أوروبا 66٪ فقط من السعة الكاملة، بانخفاض 12 نقطة مئوية عن نفس الفترة من العام الماضي ويمثل أدنى مستوى في 15 عامًا لهذا الوقت من العام. ولتفاقم الأمور، يتركز العجز بشدة في أكبر الاقتصادات الأوروبية، حيث بلغت مخزونات ألمانيا 54٪ بينما بلغت هولندا 48٪.

حذر الخبراء من أن ألمانيا قد تشهد فجوة بين العرض والطلب تصل إلى 25٪ في أيام ذروة شهر يناير إذا جاءت درجات حرارة الشتاء أقل من المتوقع.

تقدم لك Oilprice Intelligence الإشارات قبل أن تصبح أخبارًا رئيسية. هذا هو نفس التحليل الخبير الذي يقرأه المتداولون المخضرمون والمستشارون السياسيون. احصل عليه مجانًا، مرتين في الأسبوع، وستعرف دائمًا سبب تحرك السوق قبل أي شخص آخر.

تحصل على المعلومات الجيوسياسية، وبيانات المخزون المخفية، وهمسات السوق التي تحرك المليارات - وسنرسل لك 389 دولارًا من معلومات الطاقة المتميزة، مجانًا، فقط للاشتراك. انضم إلى أكثر من 400,000 قارئ اليوم. احصل على وصول فوري بالنقر هنا.