مظاهرات مكالمات الأرباح الربع الأول لستانلي بلACK & ديكير

الربح الربع الأول تفوق التوقعات: ارتفعت الإيرادات حوالي 3% من عام إلى عام (مستقر organically) وبلغت الأرباح المعدلة لكل سهم 0.80 دولار، أي حوالي 0.20 دولار أكثر من الحد الأعلى من التوجيه السابق، بينما بلغت الهامش الإجمالي المعدل 30.2% والهامش EBITDA المعدل 9.2%.

بيع CAM لتخفيض الديون: بيع الأعمال الخاصة بالقطع الجوية في أبريل أنتج حوالي 1.57 مليار دولار من الأرباح الصافية التي تم استخدامها بشكل رئيسي لتقليل الديون، مع إدارة تستهدف حوالي 2.5x الديون الصافية/إBITDA المعدل بحلول نهاية العام وتحيز في تخصيص رأس المال نحو شراء الأسهم (بما في ذلك ترخيص شراء بقيمة 500 مليون دولار).

التوجيه لعام 2026 والاهداف الهامشية محفوظة: تم تأكيد توجيه الأرباح المعدلة لكل سهم بين 4.90 و5.70 دولار (نقطة وسطية ~13% نمو) مع انخفاض طفيف في الإيرادات بسبب توقيت CAM، وكررت الشركة خطة لتوسيع الهامش الإجمالي (حوالي +150 نقطة أساس) ووصوله إلى 35%+ الهامش الإجمالي المعدل بحلول الربع الرابع من 2026 (35-37% بحلول نهاية 2028)، مع ملاحظة أن تغييرات الرسوم الجمركية والتهوية توازن بعضها البعض لعام.

أربعة أسهم أرباح ذكية الآن تأخذها المال الذكي

ستانلي بلACK & ديكير (NYSE:SWK) أفادت بأن الرئيس التنفيذي تشيس نيلسون وصف بداية العام بأنها "قوية"، مع نتائج الربع الأول التي تفوقت على توقعات الشركة من حيث الإيرادات والأرباح. إدارة الشركة أعادت تأكيد تركيزها الاستراتيجي على تنشيط العلامات التجارية، والتميز التشغيلي، والابتكار المتسارع، كما أنها تحدث المستثمرين عن الإجراءات في المحفظة، والرسوم الجمركية، وتوقعات الهامش لعام 2026.

نتائج الربع الأول تفوقت على التوقعات

قال نيلسون أن إيرادات الربع الأول ارتفعت بنسبة 3% من عام إلى عام، بينما كانت الإيرادات organically مستقرة. أرجع الأداء الأفضل من المتوقع بشكل رئيسي إلى "تنفيذ خارجي للمنتجات قبل الموسم" بشكل جيد.

3 فائزين كبار من صفقة تجارة ترامب في S&P 500 وأكبر الخاسر

في الربحية، قال نيلسون أن الهامش الإجمالي المعدل كان 30.2%، انخفض بنسبة 20 نقطة أساس من عام إلى عام، بينما كان الهامش EBITDA المعدل 9.2%، انخفض بنسبة 50 نقطة أساس. كانت الأرباح المعدلة لكل سهم 0.80 دولار، كما قال رئيس المالية باتريك هالان، كان هذا 0.20 دولار أكثر من الحد الأعلى من نطاق التوجيه السابق للشركة.

أرجع هالان حوالي نصف تجاوز EPS إلى "أداء تشغيلي فوق الخط... تم دفعه بواسطة Outdoor"، مع الباقي من العناصر تحت الخط، بما في ذلك معدل ضريبي للربع الأول قدره 26% مقابل 30% متوقع بسبب "توقيت عنصر ضريبي منفصل" قال إن الشركة لم تغير رؤيتها ل معدل الضريبة السنوي全年 19%.

في أدوات و户外، كانت إيرادات الربع الأول حوالي 3.3 مليار دولار، ارتفعت بنسبة 2% من عام إلى عام، بينما انخفضت الإيرادات organically بنسبة 1%. قال نيلسون أن الإجراءات السعرية المستهدفة ساهمت بنسبة 4% لكنها تم تعويضها أكثر من 5% من الضغط الحجمي، بشكل رئيسي بسبب "انخفاض النشاط التجاري في أمريكا الشمالية" قال أيضًا عن الحركات السعرية المستمرة من المنافسين وصرّح أن الشركة "أحسنت منهجيتها في الترويجات لمنتجات محددة".

هامش قسم أدوات و户外 المعدل كان 8.7%، قال نيلسون أنه "متسق مع خطتنا". حسب خط الإنتاج، إدارة أفادت أن الإيرادات organically لقوات الطاقة انخفضت بنسبة 2% و organically أدوات اليد، الملحقات والتخزين انخفضت بنسبة 3%. organically إيرادات Outdoor زادت بنسبة 1%، مدعومة بمبيعات قبل الموسم لربيع 2026، "خاصة لمعدات القيادة والمقصات الصفرية"، مع نيلسون ذكر "تنفيذ الطلبات بشكل فعال" في بداية الموسم.

منطقة، organically إيرادات أدوات و户外 انخفضت بنسبة 2% في أمريكا الشمالية. قال نيلسون عن "نمو organically في الأرقام الفردية العالية" في قناة الأعمال والصناعة الأمريكية، وربطه بالنمو الاستثماري الموجه إلى المستخدمين النهائيين المحترفين. organically إيرادات أوروبا زادت بنسبة 1%، مدعومة بالنمو في "أسواق الاستثمار المفضلة" مثل المملكة المتحدة وأوروبا الشرقية، بينما organically إيرادات باقي العالم كانت مستقرة، مع نمو مزدوج الأرقام في أمريكا اللاتينية الذي تم تعويضه بظروف أضعف في أجزاء من آسيا والشرق الأوسط.

أظهر التثبيت السريع نموًا أقوى، مع إيرادات الربع الأول ارتفعت بنسبة 10% مبلغ عنها و7% organically. إدارة الشركة قالت أن النمو organically كان مدعومًا بزيادة حجم بنسبة 6% وزيادة أسعار بنسبة 1%، مع تأثير العملة بنسبة 3%. حققت الأعمال الجوية نموًا organically بنسبة 31%، وارتفعت السيارات بنسبة 4% organically، قال نيلسون أن هذا تفوق السوق بسبب الطلب القوي في أمريكا الشمالية والطلب العالمي على أنظمة التثبيت للسيارات. انخفضت أدوات الصناعات العامة organically بنسبة منخفضة الأرقام.

أظهر التثبيت السريع هامشًا معدّلًا قدره 12%،Expanded 190 نقطة أساس من عام إلى عام، قال نيلسون أن هذا كان بشكل رئيسي بسبب الربحية المحسنة في الطيران وكمية وحجم مواتية في السيارات.

تخفيض CAM وتخصيص رأس المال: تقليل الديون والشراء العائد

إدارة الشركة أيضًا ناقشت إغلاق بيع أعمالها الجوية في 6 أبريل، قال نيلسون أن هذا يتوافق مع استراتيجية الشركة لتركيزها على الأعمال الأساسية وزيادة قيمة المساهمين. قال "الغالبية العظمى" من حوالي 1.6 مليار دولار من الأرباح الصافية قد تم استخدامها بالفعل لتقليل الديون.

قدم هالان تفاصيل إضافية، قائلاً أن الأرباح الصافية من معاملة CAM كانت حوالي 1.57 مليار دولار بعد الضرائب والرسوم المتوقعة، وأن معظم الأرباح تم استخدامها لسداد الديون في الربع الثاني. كرر الشركة هدفها في الرافعة المالية إلى 2.5 مرة الديون الصافية/إBITDA المعدل وصرّح أن الشركة تتوقع أن تكون "في أو حول 2.5 مرة بحلول نهاية العام"، مع الإشارة إلى الموسمية الطبيعية كسبب رئيسي لعدم وجودها هناك بعد.

مع رصيد أقوى، قال نيلسون أن تخصيص رأس المال متوقع أن يكون "مائلًا نحو شراء الأسهم"، وشاركت هالان ترخيص شراء بقيمة 500 مليون دولار كمصدر مرونة.

التوقعات لعام 2026 محفوظة على EPS؛ الإيرادات أقل قليلاً بسبب توقيت CAM

لعام 2026، أعاد هالان تأكيد توقعات الشركة للأرباح المعدلة لكل سهم بين 4.90 و5.70 دولار، قال إنها تمثل نموًا بنسبة 13% في النقطة الوسطى وهي "متسقة مع توجيه الأرباح المعدلة لكل سهم الأصلي". الآن تتوقع الشركة أن تكون الإيرادات الإجمالية حوالي مستقرة من عام إلى عام، "أقل قليلاً من التوجيه السابق بسبب إزالة CAM من توقعات الربع الثاني"، مع استمرار نمو organically منخفض الأرقام الفردية.

قال هالان أن الهامش الإجمالي المعدل متوقع أن يزداد بنسبة حوالي 150 نقطة أساس من عام إلى عام، دون تغيير من التوجيه السابق، مدعومًا بـ "توسيع الدخل، الأسعار، الجهود المستمرة لتخفيف الرسوم الجمركية، والتحسينات التشغيلية المستمرة" أضاف أن الشركة تتوقع أن تبقى SG&A حوالي 22% من المبيعات وتتنبأ بتدفق النقد الحر بين 500 مليون و700 مليون دولار، بما في ذلك الضرائب والرسوم المرتبطة ببيع CAM. باستثناء هذه الدفعات، يتوقع تدفق النقد الحر أن يكون بين 700 مليون و900 مليون دولار، مستمرة مع التوجيه السابق.

بالمجال، تتوقع الشركة أن تحقق أدوات و户外 نموًا organically منخفض الأرقام الفردية في عام 2026، مع نمو organically منخفض الأرقام الفردية في الربع الثاني كما تكتسب المبادرات التجارية زخمًا والشركة تتوقف عن الاضطرابات الترويجية من العام السابق. من المتوقع أن تنمو Engineered Fastening organically منخفضة الأرقام الفردية إلى المتوسطة في عام 2026، قال هالان أن هذا "أقل قليلاً من توجيهنا السابق" بسبب وجود ربع واحد فقط من مساهمة CAM بدلًا من اثنين.

الرسوم الجمركية، التضخم، ومسار الهامش

قال هالان أن تغييرات سياسة الرسوم الجمركية منذ المكالمة السابقة أدت إلى افتراضات جديدة، وإدارة الآن تتوقع أن يكون التأثير الصافي لتغييرات الرسوم الجمركية رياحًا خلفية مقابل افتراضات الشركة في بداية العام. وصف فترة مؤقتة من رسوم جمركية أقل لأن استبدال قسم 122 رسوم جمركية أقل من الرسوم الجمركية السابقة IEEPA، لكن قال أن الشركة تفترض "الرسوم الجمركية الجديدة من القسم 301 سيتم إدخالها بنفس المستوى كما كانت الرسوم الجمركية القديمة IEEPA"، مما يجلب تكاليف الرسوم الجمركية الأساسية مرة أخرى إلى مستويات مشابهة بحلول أغسطس.

في الوقت نفسه، قال هالان أن الضغوط التضخمية ارتفعت في الراتنجات والنقل منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط، كما أشار أيضًا إلى "تضخم كبير" في المعادن البطارية والتنجستن. قال أن هذه الضغوط التضخمية "تقريبًا تعوض الفائدة من الرياح الخلفية من الرسوم الجمركية" لعام.

فيما يتعلق بالرسوم الجمركية من القسم 232، قال هالان أن الشركة قيمت التأثير الإضافي بـ "15 مليون دولار سنويًا" و أقل من 10 ملايين دولار لعام 2026، مع ملاحظة أن "العناوين الإخبارية الواسعة لا تكون دائمًا مؤشرات جيدة" لEXPOSURE الربح والخسارة الفعلية للشركة.

في رد على سؤال حول التحسين المتوقع في الهامش الإجمالي من النصف الأول إلى النصف الثاني من 2026، قال هالان أن الزيادة تأتي بشكل رئيسي من ثلاثة عوامل تتجاوز الموسمية الطبيعية: الفوائد الصافية في الإنتاجية (حوالي 40% من التغيير)، التعديلات في هيكل التكاليف الثابتة لتتناسب مع بيئة الحجم الحالي (تقريبًا 40%)، والجهود المستمرة لتخفيف الرسوم الجمركية (حوالي 20%). أضاف أن الشركة ما زالت ملتزمة بالوصول إلى هامش إجمالي معدّل قدره 35% أو أكثر بحلول الربع الرابع من 2026، مع هدف طويل الأمد قدره 35% إلى 37% بحلول نهاية 2028.

للتوقعات الربع الثاني من 2026، توجهت الإدارة إلى مبيعات صافية تصل إلى حوالي 3.9 مليار دولار، أقل قليلاً من عام إلى عام بسبب بيع CAM ولكن ترتفع organically منخفضة الأرقام الفردية. الأرباح المعدلة لكل سهم متوقعة أن تكون حوالي 1.15 إلى 1.25 دولار، مع معدل ضريبي مخطط حوالي 20%. قال هالان أن الأسعار، تخفيف الرسوم الجمركية، ومبادرات الإنتاجية متوقعة أن تدفع حوالي 300 نقطة أساس من تحسين الهامش الإجمالي من عام إلى عام في الربع.

حول ستانلي بلACK & ديكير (NYSE:SWK)

ستانلي بلACK & ديكير، إنك (NYSE:SWK) هي مصنّع عالمي رائد للأدوات الصناعية، أنظمة التثبيت الهندسي، ومنتجات الأمان. محفظة الشركة تشمل أدوات الطاقة، أدوات اليد، الملحقات، وحلول التخزين التي تُ marketed تحت علامات تجارية معروفة مثل DEWALT، Stanley، Craftsman و Black & Decker. بالإضافة إلى عروضها الأساسية للأدوات والمعدات، توفر الشركة أنظمة تركيب وتجميع مخصصة لصناعة السيارات، الإلكترونيات والصناعة الجوية.

العمليات منظمة عبر ثلاث أقسام أعمال رئيسية.