إطلاق بقيمة 1.75 تريليون دولار: هل الاكتتاب العام لشركة SpaceX هو شراء جيل أم الفقاعة المطلقة؟

نقاط رئيسية

من الرابحين الكبار في الاكتتابات العامة الضخمة السابقة شركة Meta Platforms و Arm Holdings.

من الخاسرين الكبار بعد الاكتتابات العامة الضخمة شركة Alibaba (في النهاية) و Rivian (على الفور تقريبًا).

يبدو أن SpaceX تشترك في المزيد من القواسم المشتركة مع Meta و Arm أكثر مما تشترك فيه مع Alibaba و Rivian.

• 10 أسهم نحبها أكثر من Meta Platforms ›

التاريخ على وشك أن يُصنع. تخطط SpaceX لطرح أسهمها للاكتتاب العام خلال الأشهر القليلة المقبلة بتقييم فلكي يبلغ 1.75 تريليون دولار. هذه القيمة السوقية ستجعل SpaceX أكبر شركة مطروحة للاكتتاب العام على الإطلاق - بفارق كبير. صاحب الرقم القياسي الحالي هو Alibaba Group Holding (NYSE: BABA)، الذي تم طرحه للاكتتاب العام في عام 2014 بقيمة سوقية تبلغ حوالي 169 مليار دولار.

هل الاكتتاب العام لشركة SpaceX هو شراء جيل؟ أم يمكن أن يكون الفقاعة المطلقة؟ ربما أفضل طريقة للإجابة على هذه الأسئلة هي النظر إلى الاكتتابات العامة الضخمة السابقة.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة معروفة قليلاً، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

عندما تصبح الاكتتابات العامة الضخمة رابحين ضخام

Meta Platforms (NASDAQ: META) هي بسهولة الاكتتاب العام الضخم الأكثر نجاحًا حتى الآن. الشركة، التي كانت تُعرف آنذاك باسم Facebook، تم طرحها للاكتتاب العام في مايو 2014 بقيمة سوقية تبلغ حوالي 81 مليار دولار. ومع ذلك، بدا النجاح بعيدًا عن كونه مضمونًا في وقت مبكر. انخفض سعر سهم Facebook بأكثر من 50٪ في الأشهر الأربعة التي تلت الاكتتاب العام.

ماذا حدث؟ اعتبر العديد من المستثمرين سهم Facebook مبالغًا في سعره. اعتقد البعض أن الشركة كانت مبالغًا في تقديرها. كانت الإعلانات عبر الهاتف المحمول لا تزال سوقًا جديدة لـ Facebook في ذلك الوقت. كان هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن مدى قدرة الشركة على تحقيق الدخل من فرصة الهاتف المحمول.

بأثر رجعي، تبدو أي مخاوف سخيفة. حققت Facebook لاحقًا مليارات الدولارات من عائدات الإعلانات عبر الهاتف المحمول. اليوم، تسيطر منصات الشركة الأساسية على جمهور يومي يبلغ 3.58 مليار شخص حول العالم. حقق السهم عائدًا مدى الحياة يبلغ حوالي 1640٪.

Arm Holdings (NASDAQ: ARM) هو رابح ضخم آخر من بين الاكتتابات العامة الضخمة. بدأت شركة تصميم أشباه الموصلات والبرمجيات البريطانية بداية أفضل بكثير من Facebook. بعد الاكتتاب العام في سبتمبر 2023 بقيمة سوقية بلغت 54.5 مليار دولار، ارتفع سهم Arm، ثم تراجع، لكنه أنهى العام بزيادة 47٪.

للتأكيد، كانت أسهم Arm متقلبة للغاية، مع العديد من التقلبات الكبيرة صعودًا وهبوطًا على مدار العامين ونصف العام الماضيين. ومع ذلك، فقد تضاعف سعر السهم أكثر من أربع مرات منذ الاكتتاب العام. سر نجاح Arm هو أنها استفادت من الطلب الذي يبدو أنه لا يشبع على رقائق الذكاء الاصطناعي. تهيمن رقائق الشركة أيضًا على سوق الهواتف الذكية. مع زيادة اعتماد الذكاء الاصطناعي على الحافة (حيث تعمل أنظمة الذكاء الاصطناعي على الأجهزة المحلية)، يمكن لـ Arm الاستفادة بشكل كبير.

عندما تنهار الاكتتابات العامة الضخمة في النهاية

ومع ذلك، تصبح بعض الاكتتابات العامة الضخمة في النهاية خاسرين ضخام. على سبيل المثال، ارتفعت أسهم بطل الاكتتاب العام الحالي Alibaba بأكثر من 200٪ بين الاكتتاب العام في سبتمبر 2014 وأغسطس 2020. بحلول منتصف عام 2022، ومع ذلك، فقدت أسهم التجارة الإلكترونية الصينية ما يقرب من كل هذه المكاسب. انتعشت Alibaba منذ ذلك الحين، لكنها لا تزال بعيدة كل البعد عن ذروتها.

كان أحد التحديات الرئيسية لشركة Alibaba هو المخاطر السياسية للعمل في الصين. كان البيع الكبير للسهم الذي بدأ في عام 2020 يرجع إلى حد كبير إلى زيادة التدقيق التنظيمي الصيني.

تنهار الاكتتابات العامة الضخمة الأخرى في النهاية. Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) هو المثال الأكثر وضوحًا. فور الاكتتاب العام في نوفمبر 2021 بقيمة سوقية تبلغ حوالي 61 مليار دولار، ارتفع سهم السيارات الكهربائية (EV) بشكل كبير. ومع ذلك، سرعان ما تبخر الابتهاج. انخفضت Rivian على الفور ولا تزال أقل بأكثر من 80٪ من أعلى مستوى لها.

مشاكل Rivian عديدة. خسرت الشركة الكثير من المال. زادت المنافسة في سوق السيارات الكهربائية بشكل كبير. واجهت Rivian تأخيرات في الإنتاج. بالاقتران مع تقييم أولي كان، بأثر رجعي، يعتمد إلى حد كبير على الضجيج، فليس من المستغرب أن يكون السهم قد انهار.

شراء جيل أم فقاعة مطلقة؟

دعنا نعود إلى ما إذا كان SpaceX هو شراء جيل أم فقاعة مطلقة. يمكن أن يعتمد الحكم على أي من الاكتتابات العامة الضخمة السابقة التي يشبهها سهم الفضاء: Meta و Arm أم Alibaba و Rivian؟

تمامًا كما تهيمن Meta على وسائل التواصل الاجتماعي، تهيمن SpaceX على خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية وعمليات الإطلاق المداري. مثل Meta، تمتلك SpaceX خيارات. على سبيل المثال، تمتلك الشركة منافس الذكاء الاصطناعي xAI وقد حصلت على خيار الاستحواذ على Cursor AI، وهي مطورة لمساعدي ترميز الذكاء الاصطناعي.

كل من Arm و SpaceX لديهما رياح خلفية علمانية طويلة الأجل. Arm يركب الموجة الضخمة للذكاء الاصطناعي والحوسبة المتنقلة. من المتوقع أن تستفيد SpaceX من تسويق الفضاء.

ومع ذلك، فإن SpaceX لديها أيضًا بعض أوجه التشابه مع Alibaba و Rivian. على سبيل المثال، لدى SpaceX بعض المخاطر السياسية (وإن لم تكن بنفس قدر Alibaba). تعتمد شركة الفضاء بشكل كبير على NASA ووزارة الدفاع الأمريكية لإيرادات الإطلاق الخاصة بها. آراء مؤسس SpaceX إيلون ماسك مثيرة للانقسام. ليس من المستحيل أن تؤدي علاقة ماسك بالشركة إلى الإضرار بها إذا استعادت الديمقراطيون السيطرة على الفرعين التنفيذي والتشريعي. مثل Rivian، تعمل SpaceX في مجال كثيف رأس المال للغاية.

أعتقد أن SpaceX تشترك في المزيد من القواسم المشتركة مع Meta و Arm، أكثر مما تشترك فيه مع Alibaba و Rivian. هذا لا يعني بالضرورة أن السهم سيكون رابحًا ضخمًا بدلاً من خاسر ضخم. إذا اضطررت للمراهنة، فسأراهن على SpaceX كشراء جيل. لكن التاريخ قد لا يكون دليلًا موثوقًا به مع سهم مطروح للاكتتاب العام بقيمة سوقية تبلغ 1.75 تريليون دولار.

هل يجب عليك شراء أسهم في Meta Platforms الآن؟

قبل شراء أسهم في Meta Platforms، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن ... ولم تكن Meta Platforms من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 498,522 دولارًا! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 1,276,807 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 983٪ - تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 200٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 26 أبريل 2026.*

كيث سبيتس لديه مراكز في Meta Platforms. تمتلك The Motley Fool مراكز في Meta Platforms وتوصي بها. توصي The Motley Fool بـ Alibaba Group. تمتلك The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.