يقول هذا المحلل إن أوراكل لا تزال في المراحل الأولى من قصة نجاحها في مجال الذكاء الاصطناعي. هل يجب عليك شراء سهم ORCL هنا؟

<p>يبدو أن الارتفاع الحالي لشركة Oracle (ORCL) أكثر أهمية من مجرد "قفزة ما بعد الأرباح" العادية. أظهرت الشركة، التي أعلنت عن نتائج الربع الثالث المالي في 10 مارس، قدرتها على النمو بشكل أسرع بكثير مما اعتاد عليه المستثمرون مع الحفاظ على الربحية في نفس الوقت. هذه صفقة كبيرة لشركة كانت، حتى الآن، أقرب إلى أسهم برامج المؤسسات الناضجة منها إلى فائز حقيقي في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.</p>
<p>أعلنت Oracle عن إيرادات الربع الثالث المالي بقيمة 17.2 مليار دولار، بزيادة 22% عن العام السابق، بالإضافة إلى زيادة 21% في ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لتصل إلى 1.79 دولار. بلغت إيرادات الشركة السحابية 8.9 مليار دولار، مع زيادة إيرادات البنية التحتية السحابية بنسبة 84%. هذا هو السياق لـ Gil Luria من D.A. Davidson، الذي يحافظ على وجهة نظر إيجابية بشأن سهم الشركة.</p>
<p>قد لا يكون سهم ORCL هو الوحيد الذي يستفيد من تقلبات السوق الحالية، حيث قدم الربع الأخير للشركة للمستثمرين ما كانوا ينتظرونه لفترة طويلة جدًا: دليل قاطع على أن اتجاه الطلب الحالي المدفوع بالذكاء الاصطناعي يؤدي بالفعل إلى تسريع نمو الإيرادات. ومع ذلك، فإن النقطة الأكثر أهمية هي أن إدارة الشركة قدمت ربعًا جيدًا ورفعت تقديراتها لإيرادات السنة المالية 2027 إلى 90 مليار دولار.</p>
<p>حول سهم Oracle</p>
<p>تعد Oracle شركة رائدة في مجال برامج المؤسسات وقواعد البيانات والبنية التحتية السحابية. تفتخر الشركة، التي يقع مقرها الرئيسي في أوستن، تكساس، حاليًا بقيمة سوقية تبلغ حوالي 457.3 مليار دولار، مما يجعلها سهمًا كبيرًا جدًا (mega-cap). على الرغم من أن Oracle لا تزال منطقية للغاية كشركة قواعد بيانات، إلا أن السؤال الذي يشغل أذهان المستثمرين هو ما إذا كانت Oracle Cloud يمكن أن تصبح منصة حوسبة ذكاء اصطناعي حقيقية واسعة النطاق.</p>
<p>حاليًا، مع تداول سهم ORCL بسعر حوالي 155.60 دولارًا، لا يزال بعيدًا عن أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا وهو 345.72 دولارًا، حتى مع ارتداده الأخير بعد نتائج الأرباح. هذا يضع ORCL في وضع مثير للاهتمام إلى حد ما. بينما ارتفع سهم ORCL بنسبة 3.5% في الأيام الخمسة الأخيرة من التداول، إلا أنه لا يزال سهمًا أكثر تقلبًا مقارنة بالسوق العام. في المقابل، ارتفع مؤشر S&P 500 ($SPX)، على سبيل المثال، بنحو 19% في الأسابيع الـ 52 الماضية، مع كون وضع ORCL الحالي مسألة تتعلق بما إذا كان الناس يؤمنون بطفرة الذكاء الاصطناعي الحالية أكثر من كونه مسألة فائدة مركبة على أساس أكثر اتساقًا.</p>
<p>من حيث التقييم، فإن ORCL ليست رخيصة بشكل خاص، خاصة بمعنى البرامج القديمة، ولكنها ليست باهظة الثمن بشكل خاص إذا كنت تتوقع هذا المسار الجديد للنمو للشركة. حاليًا، تتداول ORCL بنسبة سعر إلى أرباح مستقبلية تبلغ 27.2x، بالإضافة إلى نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 8.17x، بناءً على اللقطة الحالية المقدمة هنا.</p>
<p>من الواضح أن هذا ليس تقييمًا رخيصًا بشكل خاص، ولكنه تقييم أكثر معقولية إذا كنت تتوقع نموًا في الأرباح مضاعفًا في السنوات القادمة لـ ORCL، بالإضافة إلى قدرتها على الاستفادة من سجل برامجها الضخم إلى برامج قائمة على السحابة بهوامش ربح عالية. تمتلك ORCL حاليًا توزيعات أرباح ربع سنوية بقيمة 0.50 دولار، أو 2.00 دولار سنويًا، بعائد يبلغ حوالي 1.3% بناءً على سعر سهمها الحالي، مع دفع توزيعات الأرباح التالية في 24 أبريل 2026، مع تاريخ تسجيل في 9 أبريل 2026.</p>
<p>Oracle تتفوق في الأرباح</p>
<p>كانت نتائج الربع الثالث لشركة Oracle قوية في كل مكان تقريبًا كان مهمًا. بلغت الإيرادات 17.2 مليار دولار، متجاوزة التوقعات. كانت ربحية السهم قوية أيضًا عند 1.79 دولار، متجاوزة التوقعات. نمت الخدمات السحابية بنسبة 44%، بينما نمت OCI بنسبة 84%. هذا يعني أن الطلب على حلول البنية التحتية لشركة Oracle لم يعد افتراضيًا. وفوق كل ذلك، نما الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 19%. هذا يعني أن Oracle تنمو أعمالها دون المساس بالهوامش.</p>
<p>لكن الرقم المثير للاهتمام حقًا كان التزامات الأداء المتبقية للشركة، والتي بلغت 553 مليار دولار، بزيادة 325% على أساس سنوي (YoY)، مع زيادة قدرها 29 مليار دولار على أساس متسلسل. مرة أخرى، كان الكثير من ذلك بسبب الصفقات واسعة النطاق التي وقعتها الشركة لأعمال الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، مع ذكر إدارة الشركة أن العديد من الصفقات تم هيكلتها بحيث لم تضطر Oracle إلى استثمار رأس مال إضافي للأجهزة ذات الصلة، حيث كان العملاء يدفعون مقدمًا أو يوفرون وحدات معالجة الرسومات بأنفسهم. كان هذا مصدر قلق للسوق لأن أحد أكبر المخاوف لشركة Oracle كان ما إذا كانت الشركة ستضطر إلى تجاوز ميزانيتها العمومية لبناء أعمال الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.</p>
<p>لكن توجيهات Oracle كانت جيدة أيضًا. وجهت الشركة نمو إيرادات الربع الرابع بنسبة 19-21%، ونمو السحابة بنسبة 46-50%، وربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 1.96 دولار إلى 2.00 دولار. تم تأكيد إيرادات السنة المالية 2026 لشركة Oracle عند 67 مليار دولار، وكذلك نفقاتها الرأسمالية البالغة 50 مليار دولار. ومع ذلك، فقد رفعت تقديراتها لإيرادات السنة المالية 2027 من 80 مليار دولار إلى 90 مليار دولار. كان العنصر المثير للاهتمام الوحيد الآخر هو تصريح Oracle بأن استخدامها لأدوات توليد التعليمات البرمجية بالذكاء الاصطناعي يجعل فرق البرمجيات لديها أصغر وأسرع وأكثر إنتاجية، مما قد يصبح محركًا أقل شهرة لهوامش الشركة في المستقبل.</p>
<p>ماذا يتوقع المحللون لسهم ORCL؟</p>
<p>يبدو أن أرباح Oracle تسبب رد فعل إيجابي من المحللين أيضًا، حيث يحمل سهم الشركة الآن إجماع تصنيف "شراء قوي" (Strong Buy)، وفقًا لـ Barchart، مع ارتفاع متوسط تصنيف المحللين إلى 4.50 من 4.40 قبل شهر. قد لا يبدو هذا زيادة كبيرة، ولكن حقيقة أن متوسط التصنيف يتزايد مهم لأن سهم الشركة يتفاعل بشكل إيجابي مع أرباحه.</p>
<p>في تاريخ النشر، كان لدى Yiannis Zourmpanos مركز في: ORCL. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على Barchart.com</p>