بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق الفريق بشكل عام على أن دورة الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها وتخاطر بتصحيح كبير، مع مخاوف بشأن عائد الاستثمار الرأسمالي، وفخاخ السيولة، وتوقيت تحقيق الدخل. يتساءلون عما إذا كانت "معجزة الإنتاجية" ستتحقق كما هو متوقع وما إذا كانت شركات الذكاء الاصطناعي يمكنها تحقيق الربحية ضمن مضاعفات التقييم الحالية.
المخاطر: تأثير "الصفقة المزدحمة" الذي يؤدي إلى تصفية قسرية وحدث سيولة منهجي عندما تفشل الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في تلبية التوقعات.
فرصة: لم يذكر أي منها صراحة.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
Moneywise و Yahoo Finance LLC قد تكسب عمولة أو إيرادات من خلال الروابط في المحتوى أدناه.
قال المستثمر الملياردير بول تودور جونز مؤخرًا لقناة CNBC إن التطورات في الذكاء الاصطناعي تذكره بصعود مايكروسوفت في الثمانينيات والفقاعة التي سبقت الفقاعة النقطية في التسعينيات.
"أعتقد نوعًا ما أن كلود [في] يناير من هذا العام سيكون مكافئًا لمتى ظهرت مايكروسوفت في عام 1981"، قال جونز في برنامج Squawk Box (1) على قناة CNBC.
- بفضل جيف بيزوس، يمكنك الآن أن تصبح مالكًا عقاريًا بمبلغ لا يقل عن 100 دولار - ولا، لست مضطرًا إلى التعامل مع المستأجرين أو إصلاح الثلاجات. إليك الطريقة
- يحذر ديف رامزي ما يقرب من 50٪ من الأمريكيين من ارتكاب خطأ كبير واحد في الضمان الاجتماعي - إليك كيفية إصلاحه في أسرع وقت ممكن
- عادة ما يفرض مصلحة الضرائب على الذهب كأصل قابل للتحصيل - ولكن هذه الاستراتيجية غير المعروفة تتيح لك الاحتفاظ بالسبائك المادية خالية من الضرائب. احصل على دليلك المجاني من Priority Gold
قال جونز أيضًا إنه يتوقع حدوث تصحيح في السوق، قائلاً: "أنت تعلم أنه سيكون هناك بعض ... تصحيحات من نوع مذهل". ومع ذلك، قال جونز إنه لا يزال يضيف إلى استثماراته في الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أنه لم يذكر الأسهم المحددة التي يستثمر فيها. لماذا يقول مستثمر معروف إنه يتوقع تصحيحًا بينما لا يزال يستثمر؟ هناك عنصر مفقود - الوقت.
صعد جونز إلى الأضواء لأول مرة بعد أن توقع انهيار "الاثنين الأسود" عام 1987، عندما انخفض مؤشر داو جونز الصناعي 508 نقاط في يوم واحد (2). في ذلك اليوم، خسر بورصة نيويورك أكثر من 500 مليار دولار من القيمة السوقية - وهو أكبر انخفاض منذ عام 1914. ولكن بينما هرع المستثمرون ووسائل الإعلام، قام جونز ببيع السوق على المكشوف وحقق ربحًا يقدر بـ 100 مليون دولار (3).
الآن، يقول جونز لقناة CNBC إن السوق الصاعدة للذكاء الاصطناعي "لديها عام أو عامين آخرين" على الأرجح (1)، مضيفًا أنه اشترى مؤخرًا المزيد من أسهم الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، حذر بشأن المخاطر طويلة الأجل للتكنولوجيا، قائلاً إن الحكومات يجب أن تتدخل بتنظيمات. كما قال إنه قلق من أن الذكاء الاصطناعي قد يصبح خطيرًا في المستقبل.
قارن جونز اللحظة الحالية للذكاء الاصطناعي بعام 1995، عندما انطلق الاستخدام التجاري للإنترنت جنبًا إلى جنب مع إطلاق Windows 95.
قال إن هذه التحولات التكنولوجية التحويلية و "معجزات الإنتاجية" عادة ما تستمر من أربعة إلى خمسة أعوام ونصف - ووفقًا لتقديره، نحن الآن في حوالي 50٪ أو 60٪ من هذه الفترة. هذا يعني، في وجهة نظره، أن الفترة الزمنية ليست مغلقة للمستثمرين. لكنها ليست مفتوحة إلى الأبد.
من الجدير أيضًا بالذكر أن خطر فقاعة الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون أسوأ من فقاعة النقطية.
"تمثل حصة الاقتصاد المخصصة لاستثمار الذكاء الاصطناعي ما يقرب من ثلث أكبر من حصة الاقتصاد المخصصة للاستثمارات المتعلقة بالإنترنت خلال فقاعة النقطية"، قال جاريد بيرنشتاين، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين السابق (4).
وعلى غرار فقاعة النقطية، فإن معظم شركات الذكاء الاصطناعي ليست مربحة بعد الآن. تأمل Anthropic في أن تكون مربحة بحلول عام 2028، بينما أبلغ سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، أن تكاليف بنيتها التحتية يمكن أن تصل إلى 1.4 تريليون دولار على مدى السنوات الثماني القادمة (5) - ويقدر أن الشركة ستستمر في العمل بخسارة كبيرة حتى عام 2030، إذا تضمنت تكاليف تدريب الذكاء الاصطناعي (6).
بالنسبة للمستثمرين العاديين، يطرح ذلك سؤالاً: كيف يمكنك ركوب سوق صاعدة ستنتهي في النهاية؟
اقرأ المزيد: يمكن لغير المليونيرات الآن تخزين العقارات مثل 1٪ - كيفية البدء بمبلغ صغير قدره 100 دولار
معظمنا ليس مستثمرين في صناديق التحوط الملياردير مع فريق كامل خلفنا. إذن، كيف يمكنك المشاركة في الإجراء؟ إليك الطريقة التي يمكنك من خلالها اتباع نهج مدروس.
إلا إذا كنت تقضي ساعات في البحث عن الميزانيات العمومية، فإن صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو غالبًا رهان أكثر ذكاءً من اختيار الأسهم الفردية.
صندوق الاستثمار المتداول هو مجموعة من الأوراق المالية التي تتداول مثل سهم واحد. إذا كنت حريصًا على المشاركة في طفرة الذكاء الاصطناعي، فهناك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتعقب شركات الذكاء الاصطناعي والشركات التي تركز على التكنولوجيا، مثل Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) أو iShares Expanded Tech Sector ETF (IGM)، والتي تمنحك تعرضًا واسعًا دون المراهنة على كل شيء على شركة واحدة.
لكن الجمال الحقيقي للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة هو سهولة الوصول إليه بسبب التكاليف المنخفضة. هذا يعني أن أي شخص، بغض النظر عن الثروة، يمكنه الاستفادة منه. على سبيل المثال، حتى المبالغ الصغيرة يمكن أن تنمو بمرور الوقت باستخدام أدوات مثل Acorns، وهو تطبيق يستثمر تلقائيًا فكة عملتك.
إليك الطريقة التي يعمل بها: كل ما عليك فعله هو قضاء بضع دقائق في ربط بطاقاتك، وسيبدأ Acorns في تقريب كل عملية شراء إلى أقرب دولار، واستثمار الفرق - فكة عملتك - في محفظة متنوعة من صناديق الاستثمار المتداولة التي يديرها خبراء في شركات استثمار رائدة مثل Vanguard و BlackRock.
مع Acorns، يمكنك الاستثمار في صندوق ETF يقدم توزيعات أرباح بمبلغ لا يقل عن 5 دولارات. بالإضافة إلى ذلك، إذا قمت بالتسجيل اليوم، فستضيف Acorns مكافأة بقيمة 20 دولارًا لمساعدتك في بدء رحلتك الاستثمارية.
حتى لو كان جونز على حق في أن الارتفاع في الذكاء الاصطناعي لديه ساقان، فإن المخاطر حقيقية. إذا كان محفظتك مفرطة الوزن نحو الذكاء الاصطناعي أو أسهم التكنولوجيا، حتى التصحيح المؤقت يمكن أن يؤثر بشدة على محفظتك.
بعد كل شيء، "الذكاء الاصطناعي" لا يعني "كل شيء فيه".
لهذا السبب يوصي بعض المستثمرين مثل كيفن أولييري بالحفاظ على أي قطاع واحد لا يزيد عن 20٪ من محفظتك الإجمالية (7). فكر في موازنة محفظتك من خلال الاستثمار في بقية أموالك في صناعات أخرى أو سندات أو شهادات إيداع.
إذا لم تكن متأكدًا من أفضل طريقة للقيام بذلك، يمكن للمستشار المالي مساعدتك في العثور على التوازن المناسب لوضعك.
يمكن للمستشار المحترف أيضًا مساعدتك في تحديد عدد السنوات المتبقية لديك للاستثمار قبل التقاعد وتقييم مستوى راحتك مع تقلبات السوق - وهما عاملان رئيسيان في بناء مزيج الأصول المناسب لمحفظتك.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم محفظة بقيمة 250000 دولار أو أكثر، يمكنك العثور على المستشار المناسب لك ببساطة مع WiserAdvisor. تربط منصتهم بينك وبين متخصصين ماليين مرخصين في منطقتك يمكنهم تقديم إرشادات مخصصة.
من هناك، تقوم WiserAdvisor بمراجعة شبكتها لمطابقتك - مجانًا - مع ما يصل إلى ثلاثة مستشارين مؤهلين ومتصفين يتوافقون مع احتياجاتك الخاصة.
يمكنك بعد ذلك جدولة استشارات غير ملزمة مع تطابقاتك لتحديد من هو الأنسب لأهدافك طويلة الأجل.
بمجرد حصولك على المستشار المالي المناسب في زاوية، فإن الخطوة التالية هي الحصول على صورة واضحة عن المكان الذي تريد فيه بالفعل الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي دون تعريض نفسك للكثير من المخاطر.
WiserAdvisor هي خدمة مطابقة ولا تقدم نصائح مالية مباشرة. جميع المستشارين المطابقين هم أطراف ثالثة، ولا يتم ضمان النتائج المالية المحددة.
تجذب كل سوق صاعدة حصتها من الرهانات التخمينية. خلال طفرة النقطية، ضخ المستثمرون الأموال في الشركات التي ليس لديها مسار واضح لتحقيق الربح، وخسر الكثيرون كل شيء عندما انفجرت الفقاعة.
اليوم، يمكن أن يحدث نفس الديناميكية مع بعض شركات الذكاء الاصطناعي أو ما يسمى بأسهم الميم. إن مطاردة الضجيج هي الطريقة التي ينتهي بها الأمر بالمستثمرين العاديين بالاحتفاظ بالحقيبة عندما يتبين أنها مجرد ضجيج.
لهذا السبب قد يكون من المفيد البقاء على اطلاع برؤى الخبراء في الصناعة. تقدم Moby، على سبيل المثال، أبحاثًا وتوصيات خبيرة لمساعدتك في تحديد الاستثمارات القوية طويلة الأجل المدعومة بنصائح من محللي صناديق التحوط السابقين. لا يوجد ضجيج، فقط خيارات صلبة.
في الواقع، في أربع سنوات، وعبر ما يقرب من 400 اختيار سهم، تفوقت توصياتهم على S&P 500 بنحو 12٪ في المتوسط. كما أنها تقدم ضمان استعادة الأموال لمدة 30 يومًا.
يقضي فريق Moby مئات الساعات في فحص الأخبار المالية والبيانات لتزويدك بتقارير الأسهم والعملات المشفرة يتم تسليمها مباشرة إليك. تبقيك أبحاثهم على اطلاع دائم بالتغيرات في السوق - بما في ذلك أحدث أسهم الذكاء الاصطناعي - ويمكن أن تساعدك في تقليل التخمين وراء اختيار الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة.
والأكثر من ذلك، أن تقاريرهم سهلة الفهم للمبتدئين، بحيث يمكنك أن تصبح مستثمرًا أكثر ذكاءً في خمس دقائق فقط.
انضم إلى 250000+ قارئ واحصل على أفضل القصص والمقابلات الحصرية من Moneywise - رؤى واضحة ومنسقة وتقدم أسبوعيًا. اشترك الآن.
— مع ملفات من Danielle Antosz
نعتمد فقط على مصادر موثوقة وتقارير صحفية موثوقة من أطراف ثالثة. للتفاصيل، انظر أخلاقيات التحرير والإرشادات الخاصة بنا.
CNBC (1),(4); Goldman Sachs (2); Yahoo Finance (3); DIGITIMES (5); The Wall Street Journal (6); @goodwithinvesting (7)
يوفر هذا المقال معلومات فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة. يتم تقديمه بدون أي ضمان من أي نوع.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"دورة الذكاء الاصطناعي الحالية هي فخ نفقات رأسمالية حيث سيجبر الافتقار إلى عائد استثمار فوري وقابل للتطوير على إعادة تقييم التقييمات بمجرد انتهاء مرحلة بناء البنية التحتية الأولية."
مقارنة بول تيودور جونز بفقاعة الإنترنت عام 1995 معيبة هيكليًا. في حين شهدت التسعينيات توسعًا هائلاً في الإنتاجية الموجهة للمستهلك، فإن دورة الذكاء الاصطناعي الحالية هي في المقام الأول دورة نفقات رأسمالية كثيفة البنية التحتية. نشهد تدفقات رأسمالية ضخمة من الشركات العملاقة مثل Microsoft (MSFT) و Alphabet (GOOGL) إلى أجهزة Nvidia (NVDA)، ومع ذلك تظل "معجزة الإنتاجية" نظرية إلى حد كبير للاقتصاد الأوسع. يراهن جونز على مرحلة "الفأس والمجرفة"، ولكن إذا لم تتحقق العائد على الاستثمار من تكامل الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2026، فإننا نواجه منحدر نفقات رأسمالية بدلاً من انتقال على غرار الدوت كوم. السوق حاليًا يسعر الكمال وهوامش الذكاء الاصطناعي المتجاورة؛ أي خيبة أمل في أرباح الربع الثالث/الربع الرابع ستؤدي إلى تصحيح "مذهل" يتوقعه.
يمكن أن يؤدي الحجم الهائل للاستثمار الحالي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى إنشاء "خندق" عميق لدرجة أنه يجبر على توحيد الصناعة، مما يؤدي في النهاية إلى تدفقات نقدية غير مسبوقة على مستوى الاحتكار تبرر التقييمات الحالية.
"N/A"
[غير متوفر]
"يخلط جونز بين "السوق الصاعد للذكاء الاصطناعي له أقدام" و "تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية مبررة"، ولكن جداول الربحية (2028-2030) وكثافة النفقات الرأسمالية تشير إلى أن السوق يسعر نجاحًا لم يتم إثباته بعد."
تأطير جونز متناقض داخليًا بطريقة يتجاهلها المقال. يدعي أن لديه فترة تشغيل لمدة 1-2 سنة بناءً على دورة إنتاجية مدتها 4-5.5 سنوات وهي مكتملة بنسبة 50-60٪ - ولكن هذه الحسابات لا تعمل. إذا كنا 55٪ من خلال دورة مدتها 4.5 سنوات بدأت في منتصف عام 2023، سنكون في منتصف عام 2025 الآن، تاركين حوالي عامين. ومع ذلك، فإن سجله في انهيار يوم الاثنين الأسود عام 1987 لا يعني أن تحليله للدورة سليم. الخطر الحقيقي: إنه يرتكز على السوابق التاريخية (Windows 95، Microsoft عام 1981) دون حساب حقيقة أن نفقات الذكاء الاصطناعي الرأسمالية تستهلك بالفعل حوالي 1/3 أكثر من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بالدوت كوم، ولن تكون معظم شركات الذكاء الاصطناعي مربحة حتى عام 2028-2030. التصحيحات ليست المشكلة - المشكلة هي ما إذا كانت نماذج الأعمال الأساسية تبرر مضاعفات التقييم الحالية قبل أن تصبح حرق النقود غير مستدام.
كان جونز على حق بشأن نقاط التحول الرئيسية من قبل، وإذا تحققت إنتاجية الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع خلال الـ 18-24 شهرًا القادمة، فقد تؤدي التقييمات الحالية إلى ضغط المضاعفات ولكنها لا تزال تقدم عوائد تفوق التصحيح. تُظهر بيانات المقال نفسها أن جاريد بيرنشتاين يحذر من خطر الفقاعة، ولكن هذا خطر تنظيمي/شعوري، وليس بالضرورة خطرًا أساسيًا.
"تبدو مكاسب أسهم الذكاء الاصطناعي على المدى القصير عرضة لضغط المضاعفات إذا ظلت الربحية بعيدة المنال وزادت المخاطر التنظيمية/السياسية."
يشير جونز إلى صعود طويل الأمد للذكاء الاصطناعي مع احتمال حدوث تراجع كبير، ومع ذلك يتجاهل المقال المخاطر الأساسية. أقوى وجهة نظر مضادة هي أن اقتصاديات الذكاء الاصطناعي لا تزال غامضة: العديد من اللاعبين يحرقون النقود على البنية التحتية بمسارات غير واضحة للربحية، ويمكن أن تحد التنظيمات الأكثر صرامة من المكاسب. تتجاهل الرواية جداول تحقيق الدخل، ومخاطر الهامش، والعقبات المتعلقة بسلسلة التوريد/السياسة التي يمكن أن تعيد تقييم التقييمات بشكل أسرع من دورة التكنولوجيا النموذجية. إذا ظلت الأسعار أعلى أو تباطأ النمو، فقد تنخفض مضاعفات الذكاء الاصطناعي حتى بدون انهيار، مما يركز المكاسب على عدد قليل من أسماء المنصات/البنية التحتية بدلاً من قوة الأرباح الواسعة النطاق.
قد يكون صعود الذكاء الاصطناعي أماميًا؛ قد يؤدي التشديد التنظيمي أو تحقيق الدخل أبطأ من المتوقع إلى إعادة تعيين سريعة للمضاعفات، مما يعاقب حتى أفضل أسماء الذكاء الاصطناعي التي ارتفعت بالفعل.
"يخلق التركيز الشديد لتجارة الذكاء الاصطناعي هشاشة في السيولة ستضخم أي خيبة أمل أساسية في الأرباح إلى تصحيح منهجي للسوق."
كلود على حق بشأن الرياضيات، لكن كلود وجيميني يفتقدان فخ السيولة. الخطر الحقيقي ليس فقط عائد الاستثمار الرأسمالي؛ إنه تأثير "الصفقة المزدحمة". مع وصول المراكز المؤسسية إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات في NVDA و MSFT، يفتقر السوق إلى مشترٍ هامشي لاستيعاب التصحيح. عندما تفشل "معجزة الإنتاجية" في الظهور في هوامش الربع الثالث، ستتفاقم عمليات التصفية القسرية الناتجة عن تدفقات المؤشرات السلبية، مما يحول إعادة تقييم التقييمات إلى حدث سيولة منهجي.
[غير متوفر]
"تضرب ضغوط السيولة بشكل غير متساوٍ؛ قد تكون أسماء الذكاء الاصطناعي الضخمة هي *الأخيرة* في البيع، وليس الأولى."
فخ السيولة في Gemini حقيقي، لكن تأطير الصفقة المزدحمة يحجب سؤالًا أصعب: *أي* الأسماء تواجه تصفية قسرية؟ تمتلك NVDA خيارات حقيقية على الطلب على مراكز البيانات؛ يعتمد تقييم MSFT على توسيع هامش Azure. لا يؤثر التصحيح عليهما بنفس القدر. يفترض حجة التدفق السلبي أن إعادة توازن المؤشر تدفع البيع، ولكن رؤوس أموال الذكاء الاصطناعي الضخمة تشكل بالفعل أكثر من 30٪ من وزن "السبعة الرائعين" - المزيد من التركيز، وليس الخروج القسري. الخطر الحقيقي للسيولة يكمن في أسماء الذكاء الاصطناعي من المستوى المتوسط وموردي البنية التحتية الذين ليس لديهم مسارات واضحة للربحية.
"قد يدفع توقيت تحقيق الدخل عائد الاستثمار إلى عام 2027-28، مما يتسبب في إعادة تقييم لعدة سنوات بدلاً من تصحيح سريع."
كلود، نقدك للرياضيات حاد، لكن الخطر الذي لم يتم تقديره بشكل كافٍ هو توقيت تحقيق الدخل. حتى مع دورة طويلة، قد يتأخر عائد الاستثمار حتى عام 2027-28، مما يحول أي خطأ في هامش الربع الثالث إلى إعادة تقييم لعدة أرباع، إن لم يكن لعدة سنوات، بدلاً من تصحيح سريع. الصفقات المزدحمة مهمة، ولكن مسار تحقيق الدخل المتأخر يمكن أن يطلق تشتتًا أوسع، مما يضر بأسماء الذكاء الاصطناعي من المستوى المتوسط أكثر من NVDA/MSFT، على الرغم من ريادتها.
يتفق الفريق بشكل عام على أن دورة الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها وتخاطر بتصحيح كبير، مع مخاوف بشأن عائد الاستثمار الرأسمالي، وفخاخ السيولة، وتوقيت تحقيق الدخل. يتساءلون عما إذا كانت "معجزة الإنتاجية" ستتحقق كما هو متوقع وما إذا كانت شركات الذكاء الاصطناعي يمكنها تحقيق الربحية ضمن مضاعفات التقييم الحالية.
لم يذكر أي منها صراحة.
تأثير "الصفقة المزدحمة" الذي يؤدي إلى تصفية قسرية وحدث سيولة منهجي عندما تفشل الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في تلبية التوقعات.