بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع اللجنة سلبي تجاه بروتوكول NEAR، مستشهدًا بارتفاع مدفوع بالزخم بدلاً من خلق قيمة دائمة، والمخاطر التنظيمية، والمنافسة من طبقات L1 الأخرى وطبقات الخصوصية. كما تشير اللجنة إلى مخاطر استخراج القيمة عبر MEV والمقايضة بين الخصوصية وتراكم قيمة الرمز.
المخاطر: أبرز خطر تم تسليط الضوء عليه هو إمكانية استخراج القيمة عبر MEV والمفاضلة بين الخصوصية وتراكم قيمة الرمز المميز.
فرصة: أكبر فرصة منفردة تم تحديدها هي إمكانية تحقيق عوائد مالية حقيقية من اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي، مما قد يدعم إعادة تقييم أطول للرمز.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
NEAR Protocol (CRYPTO: NEAR) ارتفع بنسبة 115% في مايو 2026، مما يجعله الأفضل أداءً في سوق العملات المشفرة. بعد خمس سنوات من الغموض النسبي، يبدو أن الجميع يريد التحدث الآن. أصبح NEAR محط أنظار الجميع في عالم البلوكتشين.
استغل NEAR هوس الذكاء الاصطناعي الوكيل المستمر، ولكن بطريقة صحية. يقوم مجتمع NEAR ببناء بنية تحتية يمكن أن تكون ذات أهمية مع قيام الذكاء الاصطناعي بإعادة تشكيل المعاملات عبر الإنترنت.
أين تستثمر 1,000 دولار الآن؟ كشف فريق المحللين لدينا للتو عن أفضل 10 أسهم يُعتقد أنها الأفضل للشراء الآن، عند انضمامك إلى Stock Advisor. شاهد الأسهم »
وكلاء الذكاء الاصطناعي هم برامج برمجية عالية الأتمتة تقوم بإنجاز المهام نيابة عنك. لا أعني مهام مثل "هذا ملخص لبريدك الإلكتروني"، بل مهام فعلية. يمكن لهؤلاء الوكلاء حجز رحلات الطيران، وتنفيذ صفقات استثمارية، والتفاوض على العقود مع وكلاء آخرين (أو بشر). تخيل متدرباً كفؤاً للغاية لا ينام أبداً، ولا يشتكي أبداً، ولا يطالب بمصاريف سلطة بقيمة 47 دولاراً.
لكي يكون هؤلاء الوكلاء مفيدين، يحتاجون إلى القدرة على إجراء المعاملات. أعني بذلك الدفع مقابل الأشياء، ونقل الأموال، وامتلاك أصول أخرى. وهذا الأمر شائك لأن الوكلاء الذين يديرون حياتك المالية يحتاجون إلى ضمانات خصوصية لم تُصمم معظم سلاسل البلوكتشين لتوفيرها.
يعالج منتج Intents من NEAR هذه المسألة. يحدد المستخدمون النتائج التي يرغبون فيها؛ ويقوم البروتوكول الآلي بوضع خطة عمل ويتولى التنفيذ. وفقاً لشركة إدارة العملات المشفرة Grayscale، عالج Intents أكثر من 25 مليون معاملة بإجمالي يزيد عن 20 مليار دولار منذ إطلاقه في الربع الأول من عام 2025. وبتاريخ 19 يونيو، كان قد عالج ما قيمته 70 مليون دولار من معاملات الوكلاء خلال الـ 24 ساعة الماضية.
هذه ليست أرقام تخطيط على برنامج PowerPoint؛ هذا استخدام فعلي.
فرصة وكلاء الذكاء الاصطناعي ليست حصرية لـ NEAR، لكن بروتوكول البلوكتشين هذا يتمتع بمزايا معمارية.
على سبيل المثال، قد تفكر في تشغيل وكلاء الذكاء الاصطناعي على منصتي Ethereum أو Solana الأكبر حجماً والأكثر شهرة بدلاً من ذلك. لكن NEAR يمتلك ما لا يمتلكانه: بنية تحتية للخصوصية مدمجة منذ البداية.
يتكامل إطار عمل IronClaw مع البنية التحتية للاستدلال الخاص التابعة لـ NEAR AI، مما يتيح للوكلاء تنفيذ مهامك مع الحفاظ على تشفير البيانات المالية الأساسية، وبيانات تسجيل الدخول، والنشاط في العالم الحقيقي. يمتلك الفريق المؤسس لـ NEAR جذوراً في الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي تعود إلى عام 2017، قبل فترة طويلة من جنون الذكاء الاصطناعي الذي بدأ مع ChatGPT في نوفمبر 2022. تظهر الخبرة والتركيز على الخصوصية في بنية منتج NEAR.
مكسب بنسبة 115% في شهر واحد يُعتبر كبيراً. هذا النوع من التحركات يجذب متداولي الزخم، والمضاربين، والأشخاص الذين سمعوا عن NEAR من البودكاست المفضل لدى ابن عمهم. بعض هذا الحماس سيتلاشى. التقلبات شبه مضمونة.
ولا يزال اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي بأكمله نظرياً في الغالب. تفترض توقعات التريليونات دولار المنتشرة أن العديد من الأمور تسير على ما يرام. ولا يمكنني أن أضمن أنها ستسير كذلك.
يحمل الارتفاع المفاجئ في سعر NEAR أصداء دورات الضجيج الكلاسيكية. الحديث عن الذكاء الاصطناعي الوكيل اليوم يشبه إدارة شركة دوت كوم في عام 1999، أو تعدين Bitcoin في عام 2018، أو بيع الماريجوانا الطبية في عام 2012. العديد من شركات وكلاء الذكاء الاصطناعي المزعومة تتواجد في السوق فقط من أجل ضجيج الكلمة المفتاحية، ولا يمكنها دعم ذلك بخبرة فعلية.
أود أن أجادل بأن بروتوكول NEAR مختلف. هناك قوة جذب حقيقية للمنتج وأطروحة تقنية منطقية. إنه ليس منتجاً وهمياً، ويمكن للمستثمرين الأوائل جني الكثير من المال على المدى الطويل.
ومع ذلك، لست مستعداً لإرسال الشاحنة المصفحة. تسبب الارتفاع بنسبة 115% في بدء جولة من المضاربة قد تكون غير صحية. أفضل الانتظار حتى تخف أحاديث NEAR شديدة الحماس قبل الالتزام بمبالغ نقدية كبيرة في هذه العملة المشفرة. في الوقت نفسه، يُعتبر الاحتفاظ بمركز مضاربي صغير أمراً منطقياً للمستثمرين الذين يتبنون أطروحة وكلاء الذكاء الاصطناعي ويمكنهم تحمل التقلبات الحتمية صعوداً وهبوطاً.
قبل أن تشتري سهماً في NEAR Protocol، ضع في اعتبارك هذا:
حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم يكن NEAR Protocol واحداً منها. الأسهم العشرة التي نجحت في الوصول إلى القائمة يمكن أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
انظر عندما دخلت Netflix هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 417,305 دولاراً! أو عندما دخلت Nvidia هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,293,148 دولاراً!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي متوسط عائد Stock Advisor هو 936% - وهو أداء ساحق مقارنة بـ 209% لمؤشر S&P 500. لا تفوّت أحدث قائمة لأفضل 10 أسهم، المتاحة عند الانضمام إلى Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد من أجل مستثمرين أفراد.
عوائد Stock Advisor بتاريخ 20 يونيو 2026.
يمتلك Anders Bylund مراكز في Bitcoin، و Ethereum، و Solana. تمتلك The Motley Fool مراكز في Bitcoin، و Ethereum، و NEAR Protocol، و Solana وتوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء أو وجهات نظر Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"غالبًا ما تنهار الارتفاعات المدفوعة بالزخم في العملات المشفرة بدون تحقيق إيرادات مثبتة وضوابط واضحة للمخاطر التنظيمية، مما يجعل الاتجاه الصعودي لـ NEAR على المدى القريب موضع تساؤل."
تُظهر بروتوكول NEAR (NEAR) زخمًا حقيقيًا عبر Intents، مع 20 مليار دولار في المعاملات منذ بداية عام 2025 و70 مليون دولار في آخر 24 ساعة، إضافة إلى ميزة في مجال الخصوصية مقارنةً بـإيثيريوم/Solana. ومع ذلك، فإن الارتفاع بنسبة 115% في شهر مايو يشير إلى ارتفاع مدفوع بالزخم بدلًا من إنشاء قيمة دائمة، ويظل اقتصاد وكيل الذكاء الاصطناعي نظريًا إلى حد كبير دون وجود تفاصيل واضحة حول تحقيق الدخل. قد تحد المخاطر التنظيمية المتعلقة بميزات الحفاظ على الخصوصية ومعالجة البيانات، إضافة إلى المنافسة من بروتوكولات الطبقة الأولى (L1) وأدوات الخصوصية الأخرى، من الاتجاه الصعودي. وينبغي التعامل بحذر مع ميل المقالة إلى الدعاية والاعتماد على مؤشرات مُبالغ في تقديرها عند محاولة استقراء الاتجاهات للحصول على عوائد مستدامة.
الأرقام المذكورة قد تكون مختارة بعناية أو مؤقتة (ارتفاعات لشهر واحد، عدد المعاملات اليومية) وقد تخفي اقتصاديات المستخدم الأساسية ومخاطر تحقيق الدخل؛ بدون ربحية قابلة للتوسيع ووضوح تنظيمي، قد يكون الارتفاع المحتمل أقل بكثير مما يوحي به الضجيج.
"حجم معاملات البروتوكول هو مقياس زائف يُخفي غياب خندق اقتصادي مستدام وقابل للدفاع عنه في مواجهة منافسين يتمتعون برسملة أفضل."
إن الزيادة الشهرية بنسبة 115٪ في سعر عملة NEAR تُعدّ مثالاً كلاسيكياً على فخ الزخم. وعلى الرغم من أن منتج "Intents" يعالج حجمًا بقيمة 20 مليار دولار، إلا أن علينا التمييز بين مناولة البروتوكول على مستوى الشبكة وبين القيمة الاقتصادية الفعلية التي تستفيد منها عملة NEAR. إن المقال يخلط بين "الاستخدام" و"الربحية"، إذ لا يعني ارتفاع حجم المعاملات بالضرورة ارتفاع سعر العملة ما لم تشهد ديناميكيات العرض والطلب - وخاصة مكافآت التخزين وآليات الحرق - تشديدًا كبيرًا. علاوةً على ذلك، فإن الميزة التنافسية المزعومة فيما يتعلق بالخصوصية مقابل إيثيريوم وسولانا مبالغ فيها. إن كلتا البيئتين تتكاملان بسرعة مع أدلة المعرفة الصفرية (ZK-proofs) والبيئات التنفيذية الموثوقة (TEE)، مما قد يجعل الميزة المعمارية لـ NEAR غير ذات صلة خلال 12 إلى 18 شهرًا قادمة. أرى أن هذا الارتفاع ما هو إلا ارتفاع تكهناتي مدفوعًا بالرواية، وليس تقييمًا جوهريًا.
إذا نجح NEAR في الاستيلاء على طبقة الدفع من "الوكيل إلى الوكيل" قبل حل تجزئة الطبقة الثانية لإيثيريوم، فقد يصبح السكة الأساسية للتسوية للاقتصاد الذكي الاصطناعي الذي يقدر قيمته بتريليون دولار، ما يبرر علاوة تقييمية ضخمة.
"حجم معاملات NEAR البالغ 20 مليار دولار حقيقي لكنه ذو تذاكر صغيرة ويحتمل أن يكون مضاربيًا، وليس دليلًا على ملاءمة مستدامة بين المنتج والسوق للوكلاء المستقلين."
يخلط المقال بين ادعاءين منفصلين: (1) أن شبكة NEAR لديها حجم معاملات حقيقي (20 مليار دولار منذ الربع الأول من 2025)، و(2) أن هذا يثبت صلاحية NEAR كلاعب في مجال وكلاء الذكاء الاصطناعي. لكن 20 مليار دولار في 16 شهرًا عبر 25 مليون معاملة يعني متوسط 800 دولار لكل معاملة — وهو رقم ضئيل. والأهم من ذلك، أن المقال لا يميز بين حجم التداول المضاربي والنشاط المالي الحقيقي القائم على الوكلاء. إن ارتفاعًا شهريًا بنسبة 115% بعد خمس سنوات من الغموض يشير إلى زخم، وليس إلى إعادة تسعير أساسية. زاوية الخصوصية حقيقية، لكن التبني الفعلي لـ IronClaw وخندقها التنافسي مقارنة بحلول طبقة الخصوصية في إيثريوم (StarkNet، Scroll) لا يزالان غير مثبتين. الحكم النهائي يتحوط ('مركز مضاربي صغير') — وهو أمر صادق — لكن الإطار الصاعد يخفي حقيقة أن معظم هذا الحجم قد يتبخر بعد انتهاء الضجة.
إذا أصبحت وكلاء الذكاء الاصطناعي بالفعل النموذج الحوسبي التالي، فإن استثمارات البنية التحتية المبكرة ذات الجذب الفعلي (وليس البرامج الوهمية) قد تتضاعف 10-100 مرة على مدى عقد من الزمن، وقد تثبت بنية NEAR القائمة على الخصوصية أنها قابلة للدفاع ضد المنافسين الأكبر الذين يضيفونها لاحقًا.
"من المحتمل أن تتضمن أحجام النوايا المُبلغ عنها نشاطًا مضاربيًا أو غير متكرر لن يُضيف قيمة موثوقة لحاملي NEAR."
تبدو قيمة تداول أوامر NEAR البالغة 20 مليار دولار أو أكثر منذ الربع الأول من عام 2025، وتدفق 70 مليون دولار يومياً نظرياً جذابة على الورق، لكن ارتفاع أسعارها بنسبة 115% في شهر أيار/مايو يعكس اعتماداً سريعاً قد لا ينعكس إيجاباً على قيمة التوكن بالنسبة لحامليه. إن خاصية الخصوصية عبر IronClad تميزها عن إيثيريوم أو سولانا، لكن يبقى الذكاء الاصطناعي الآلي بدون إيرادات لمعظم المشاركين فيه، كما أن الرقابة التنظيمية على الوكلاء الماليين الآليين قد تؤدي إلى تباطؤ النمو. يشير التقرير بشكل صحيح إلى خطر الزخم؛ ومن المنطقي الانتظار حتى تتماسك السوق بعد مرحلة التضخم الإعلامي، نظراً لسجل القطاع في تسجيل قفزات حادة في الحجم دون تحقيق تراكم مستدام للرسوم على مستوى توكن النظام الأساسي.
إذا تمكنت وكالات الذكاء الاصطناعي من التوسع لتتولى إدارة تدفقات مالية حقيقية، فقد ترسخ بنية نير (NEAR) المبكرة الخاصة بالخصوصية وجذورها في تعلم الآلة (ML) منذ 2017 ميزة تنافسية مبكرة لا يمكن للمنافسين الجدد نسخها بسهولة، مما يحوّل أحجام اليوم إلى طلب متكرر على الشبكة.
"تحقيق الدخل من النوايا هو الاختبار الحاسم؛ فبدون محركات إيرادات قابلة للتوسع، لن تدعم ارتفاعات أحجام التداول قيمة الرمز وقد يتآكل الخندق التنافسي للخصوصية."
تتجاهل نقدية جيميني (Gemini) المتعلقة بالزخم الخطر المتعلق بإمكانية تحقيق الدخل: تكتسب مكاسب تصل إلى 115% شهريًا أهمية فقط إذا تمكنت NEAR من تحويل حجم النوايا (Intents) إلى إيرادات رسوم وخلق ندرة في العملة تدعم السعر. إذا حققت اقتصاديات وكيل الذكاء الاصطناعي اقتصاديات قابلة للتوسيع، فقد يتحول الارتفاع قصير المدى إلى إعادة تقييم أطول. لكن حصن الخصوصية هش: تضيق إثباتات المعرفة الصفرية (ZK proofs) والوحدات التنفيذية الموثوقة (TEEs) عبر السلاسل من الميزة التنافسية خلال 12 إلى 18 شهرًا، لذا يعتمد الجانب الإيجابي على تحقيق دخل حقيقي، وليس على الضجة الإعلامية.
"من المرجح أن تحول اقتصاديات وكلاء الذكاء الاصطناعي جني الرسوم إلى وسيطي البرمجيات الوسيطة بدلاً من الرمز المميز للطبقة الأولى نفسه."
كلود محق في تسليط الضوء على متوسط المعاملات البالغ 800 دولار، لكنه يغفل عن خطر أعمق: MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج). إذا كانت "النوايا" تُوجّه عبر مرحّلات خاصة لتجنب الاستباق، فإن القيمة لا تتراكم للطبقة الأساسية – بل يستحوذ عليها المرحّلون. حركة سعر NEAR تفترض تحصيل رسوم على مستوى البروتوكول، لكن إذا كان "اقتصاد الوكلاء" يخلق فحسب طبقة جديدة من البرمجيات الوسيطة الساعية للريع، فإن رمز NEAR يظل وكيلاً مضاربياً، وليس مستفيداً أساسياً.
"تسرب MEV هو مشكلة تصميم قابلة للحل، وليس دليلاً على أن الرمز بلا قيمة — لكن صمت الفريق بشأن آليات الحصول على الرسوم يُعد علامة تحذيرية."
نقد جيميني لـ MEV حاد لكنه غير مكتمل. إذا كان توجيه النوايا عبر المرحلات الخاصة يستخرج القيمة بعيدًا عن NEAR، فهذا *عيب في تصميم البروتوكول*، وليس خطرًا سوقيًا—يمكن معالجته عبر مشاركة الرسوم أو إعادة تصميم معمارية. السؤال الحقيقي: هل يعترف فريق NEAR بهذا التسرب ويمتلك خريطة طريق لاستعادته؟ إذا لم يكن كذلك، فنحن نشهد احتكارًا للربح يتظاهر بأنه اعتماد. هذا يستحق التعمق فيه قبل رفض الرمز بالكامل.
"إصلاح تسرب MEV على NEAR يهدد بتآكل ميزة الخصوصية التي تدعم سرديتها الحالية."
تعالج كلود استعادة MEV باعتبارها إعادة تصميم مباشرة، لكن إعادة توجيه النوايا إلى المُصححين سيعيد تقديم الانطلاق المسبق الذي صُمم IronClad لمنعه. هذه المقايضة تضع تراكم قيمة الرمز في مواجهة مباشرة مع الميزة الخصوصية التي تقود مطالبة حجم التداول البالغة $20B. وبالتالي، فإن نقطة تسرب الترحيل لدى Gemini ليست مجرد خطر سوقي — إنها تكشف عن توتر معماري جوهري تجاهله التسعير القائم على الزخم.
إجماع اللجنة سلبي تجاه بروتوكول NEAR، مستشهدًا بارتفاع مدفوع بالزخم بدلاً من خلق قيمة دائمة، والمخاطر التنظيمية، والمنافسة من طبقات L1 الأخرى وطبقات الخصوصية. كما تشير اللجنة إلى مخاطر استخراج القيمة عبر MEV والمقايضة بين الخصوصية وتراكم قيمة الرمز.
أكبر فرصة منفردة تم تحديدها هي إمكانية تحقيق عوائد مالية حقيقية من اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي، مما قد يدعم إعادة تقييم أطول للرمز.
أبرز خطر تم تسليط الضوء عليه هو إمكانية استخراج القيمة عبر MEV والمفاضلة بين الخصوصية وتراكم قيمة الرمز المميز.