ترامب يهدد السيارات الأوروبية بفرض رسوم جمركية بنسبة 25%. مرة أخرى.

الرئيس ترامب بدأ معركة جديدة مع أوروبا، وهذه المرة يستهدف إحدى أهم الصناعات في القارة. تهديد برفع تعريفات الجمارك على السيارات بنسبة 25% أدى إلى انخفاض أسهم شركات صناعة السيارات الألمانية يوم الاثنين، وذكر المستثمرين بأن التوترات التجارية عبر الأطلسي لم تختفِ.

ماذا حدث

أعلن ترامب يوم الجمعة أنه يخطط لرفع التعريفات الجمركية على السيارات والشاحنات المستوردة من الاتحاد الأوروبي بنسبة 25%، من نسبة 15% المتفق عليها في اتفاقية تجارية أبرمت الصيف الماضي. وكان السبب المعلن لذلك هو أن الاتحاد الأوروبي لم يلتزم بالكامل بشروط تلك الاتفاقية.

رد الاتحاد الأوروبي على الفور. قال كيرياكوس بيرراكاكيس، رئيس مجموعة اليورو، إن بروكسل وفّت بجميع التزاماتها بموجب الاتفاقية، وأن جانب الاتحاد الأوروبي من الصفقة قد تم تكريمه بالكامل. وأفادت المفوضية الأوروبية بأنها تبقي جميع الخيارات مفتوحة من حيث الرد.

لم تنتظر الأسواق حتى يتم التوصل إلى حل دبلوماسي. يوم الاثنين، تضررت شركات صناعة السيارات الألمانية. انخفضت أسهم كونتيننتال بأكثر من 4%، وهبطت أسهم مرسيدس بنحو 2.5%، وتراجعت أسهم فولكس فاجن بحوالي 1.5%، وخسرت بي إم دبليو ما يقرب من 3%. انخفض مؤشر STOXX Europe 600 Automobiles and Parts الأوروبي الأوسع نطاقًا بنسبة 0.7%، ليصبح القطاع الأسوأ أداءً في المنطقة. انخفض مؤشر STOXX 600 الأوسع نطاقًا بنسبة 0.4%.

الخلفية مهمة. في أغسطس الماضي، توصلت واشنطن وبروكسل إلى اتفاقية تجارية بموجبها وافقت الولايات المتحدة على تخفيض تعريفة الجمارك العالمية البالغة 25% على السيارات إلى 15% للسيارات الأوروبية. في المقابل، تعهد الاتحاد الأوروبي بإلغاء الرسوم الجمركية على السلع الصناعية الأمريكية والموافقة على معايير السلامة والانبعاثات الأمريكية للسيارات.

كانت الاتفاقية مثيرة للجدل في أوروبا، لكن القادة جادلو بأنها أفضل خيار متاح. لم يتقدم المشرعون الأوروبيون بالتشريعات اللازمة إلا في مارس، ومن غير المرجح التصديق الكامل عليها قبل يونيو. يبدو موقف ترامب هو أن هذا التأخير يمثل عدم امتثال.

لماذا هذا مهم

دعونا نكون واضحين بشأن ما يحدث هنا. عقد الاتحاد الأوروبي صفقة تتطلب منه تقديم تنازلات حقيقية، بما في ذلك إلغاء تعريفاته الخاصة على السلع الأمريكية والموافقة على المعايير التنظيمية الأمريكية. وسط المشرعون الأوروبيون في عملية تصديق طويلة كانت ستستغرق وقتًا طويلاً. وقد استخدم ترامب الآن هذه العملية كمبرر لتهديد تفكيك الاتفاقية بالكامل.

النتيجة العملية واضحة. شركات صناعة السيارات الأوروبية تواجه احتمال زيادة بنسبة 25 نقطة مئوية في تكلفة بيع السيارات في الولايات المتحدة. إما أن تتحمل هذه الخسارة في هوامشها، أو ترفع الأسعار للمستهلكين الأمريكيين، أو تسرع عمليات نقل الإنتاج المكلفة إلى الأراضي الأمريكية. لا يوجد أي من هذه الخيارات خالي من الألم، وبالنسبة لصناعة تتنقل بالفعل في تحول السيارات الكهربائية والمنافسة الصينية المتزايدة وتكاليف الطاقة المرتفعة من حرب إيران، فإن التوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ.

المشكلة الأعمق هي عدم اليقين نفسه. يمكن للشركات التكيف مع التعريفات الجمركية الأعلى إذا كانت تعرف القواعد وتظل هذه القواعد مستقرة. ما لا يمكنهم فعله بكفاءة هو التخطيط حول علاقة تجارية تتغير شروطها دون سابق إنذار. في كل مرة يبدو أن اتفاقية في مكانها، يصل تهديد آخر لإعادة ضبط الساعة. يخلق هذا البيئة صعوبة في اتخاذ قرارات استثمارية طويلة الأجل، ويؤخر تخطيط الإنتاج، ويؤدي تدريجيًا إلى تقويض الثقة في التجارة عبر الأطلسي كركيزة موثوقة لاستراتيجية الأعمال.

من الجدير أيضًا ملاحظة ما يضاف إليه هذا القتال الجمركي. العالم يمتص بالفعل الاضطرابات الناجمة عن حرب إيران وارتفاع أسعار الطاقة وعدم اليقين بشأن الشحن عبر مضيق هرمز.

إن إضافة مواجهة جديدة بين أكبر التكتلين الاقتصاديين في العالم إلى هذا الخليط يزيد الضغط في اللحظة المناسبة تمامًا. كما قال بيرراكاكيس، هذا غير ضروري تمامًا، وغير مؤسف تمامًا، بالنظر إلى كل ما يثقل كاهل الاقتصاد الأوروبي بالفعل.

هناك أيضًا بُعد سياسي يستحق المراقبة. صاغ ترامب تهديد التعريفات الجمركية بشكل صريح على أنه دفعة لإجبار شركات صناعة السيارات الأوروبية على بناء المزيد من السيارات في الأراضي الأمريكية. هذا الإطار يتفق مع غرائزه الصناعية الأوسع، ولكنه يشير أيضًا إلى أن هذا ليس مجرد إجراء إنفاذ تجاري. إنها حملة ضغط تهدف إلى إعادة تشكيل مكان تصنيع السيارات، وليس فقط كيفية فرض الضرائب عليها. بالنسبة للحكومات الأوروبية التي تشاهد قطاعاتها السيارات تفقد الوظائف والاستثمارات، فإن هذا التمييز مهم للغاية.

ماذا بعد

أعلنت الاتحاد الأوروبي أن جميع الخيارات مطروحة على الطاولة، وهو ما يعني في اللغة الدبلوماسية أن التعريفات الجمركية الانتقامية هي احتمال وارد.

سيعتمد ما إذا كانت بروكسل ستتصرف جزئيًا على ما إذا كان ترامب سيقوم بالفعل بتفعيل نسبة 25%، وجزئيًا على مدى رغبة الحكومات الأوروبية في تصعيد الوضع في حين أن اقتصاداتها تعاني بالفعل من حرب إيران وصدمة الطاقة.

أما شركات صناعة السيارات، فستأمل أن يكون هذا مجرد تكتيك تفاوضي وليس التزامًا راسخًا بالسياسة. لقد كانوا يأملون في ذلك لفترة من الوقت الآن.

التحليل المتعمق

التأثيرات الإيجابية

الشركات

لقد حدد محللونا للتو شركة لديها القدرة على أن تكون شركة Nvidia التالية. أخبرنا كيف تستثمر وسترى سبب كونها اختيارنا رقم 1. انقر هنا.

إكسون موبيل (XOM) - تستفيد من "ارتفاع أسعار الطاقة" بسبب حرب إيران، مما يزيد من الإيرادات من مبيعات النفط والغاز.

شيفون (CVX) - تستفيد من "ارتفاع أسعار الطاقة" بسبب حرب إيران، مما يزيد من الإيرادات من مبيعات النفط والغاز.

شل (SHEL) - تستفيد من "ارتفاع أسعار الطاقة" بسبب حرب إيران، مما يزيد من الإيرادات من مبيعات النفط والغاز.

جنرال موتورز (GM) - يمكن أن تستفيد من المنافسة الأقل من الواردات الأوروبية ذات الأسعار المرتفعة في السوق الأمريكية، مما قد يزيد من المبيعات المحلية.

فورد (F) - يمكن أن تستفيد من المنافسة الأقل من الواردات الأوروبية ذات الأسعار المرتفعة في السوق الأمريكية، مما قد يزيد من المبيعات المحلية.

الصناعات

استكشاف وإنتاج النفط والغاز - تستفيد من "ارتفاع أسعار الطاقة" وعدم الاستقرار الجيوسياسي المذكور في المقال.

التصنيع الأمريكي للسيارات - قد يشهد زيادة في المبيعات المحلية أو عمليات نقل الإنتاج إلى الولايات المتحدة بسبب ارتفاع تكلفة الواردات الأوروبية.

البلدان / السلع

النفط الخام - تستفيد من "ارتفاع أسعار الطاقة" وعدم الاستقرار الجيوسياسي المتعلق بحرب إيران.

الولايات المتحدة - قد تشهد زيادة في الإنتاج المحلي للسيارات وإيرادات التعريفات الجمركية إذا تم تنفيذ التعريفات المقترحة.

التأثيرات المحايدة

التأثيرات السلبية

الشركات

فولكس فاجن (VWAGY) - تواجه احتمال زيادة بنسبة 25 نقطة مئوية في تكاليف الاستيراد إلى الولايات المتحدة، مما يؤثر بشكل مباشر على الهوامش أو يتطلب عمليات نقل إنتاج مكلفة.

مرسيدس بنز جروب AG (MBG.DE) - تواجه احتمال زيادة بنسبة 25 نقطة مئوية في تكاليف الاستيراد إلى الولايات المتحدة، مما يؤثر بشكل مباشر على الهوامش أو يتطلب عمليات نقل إنتاج مكلفة.

بي إم دبليو (BMW.DE) - تواجه احتمال زيادة بنسبة 25 نقطة مئوية في تكاليف الاستيراد إلى الولايات المتحدة، مما يؤثر بشكل مباشر على الهوامش أو يتطلب عمليات نقل إنتاج مكلفة.

كونتيننتال (CON.DE) - بصفتها شركة تصنيع سيارات ألمانية وموردًا رئيسيًا لقطع غيار السيارات، فإنها تواجه انخفاض الطلب وضغطًا على الهوامش بسبب زيادة التعريفات الجمركية على المركبات الأوروبية في الولايات المتحدة.

ستيلانتيس (STLA) - بصفتها شركة تصنيع سيارات أوروبية رئيسية، فإنها تواجه مخاطر مماثلة لزيادة التعريفات الجمركية على سياراتها المستوردة إلى الولايات المتحدة، مما يؤثر على الربحية.

رينو (RNO.PA) - بصفتها شركة تصنيع سيارات أوروبية رئيسية، فإنها تواجه مخاطر مماثلة لزيادة التعريفات الجمركية على سياراتها المستوردة إلى الولايات المتحدة، مما يؤثر على الربحية.

هاباج ليد (HLAG.DE) - بصفتها شركة شحن عالمية، فإنها تواجه اضطرابات بسبب التوترات التجارية، وتقليل الشحنات عبر الأطلسي المحتملة، وقضايا مضيق هرمز.

ميرسك (MAERSK-B.CO) - بصفتها شركة شحن عالمية، فإنها تواجه اضطرابات بسبب التوترات التجارية، وتقليل الشحنات عبر الأطلسي المحتملة، وقضايا مضيق هرمز.

الصناعات

تصنيع السيارات الأوروبية - يواجه زيادة مباشرة في التكاليف وضغطًا على الهوامش وانخفاض الطلب وعدم اليقين في الاستثمار بسبب التعريفات الجمركية المقترحة.

الشحن والخدمات اللوجستية العالمية - يواجه اضطرابات بسبب تصاعد التوترات التجارية والقضايا الجيوسياسية القائمة التي تؤثر على طرق الشحن مثل مضيق هرمز.

موردي قطع غيار السيارات الأوروبيين - يواجه انخفاض الطلب واضطرابات محتملة في سلسلة التوريد بسبب انخفاض الإنتاج أو المبيعات من قبل شركات صناعة السيارات الأوروبية.

البلدان / السلع

ألمانيا - تستهدف صناعتها السياراتية الرئيسية بشكل مباشر، مما يؤدي إلى خسارة محتملة للوظائف وانخفاض الصادرات وتباطؤ اقتصادي.

الاتحاد الأوروبي - يواجه ضغوطًا اقتصادية، وإمكانية تصعيد حرب تجارية، وتقليل الثقة في التجارة عبر الأطلسي.

المستهلكون الأمريكيون - من المرجح أن يواجهوا أسعارًا أعلى للسيارات والشاحنات الأوروبية المستوردة إذا تم تنفيذ التعريفات الجمركية.

التأثيرات المتعمقة الرئيسية

[فوري] تقلب أسهم السيارات الأوروبية - شهدت شركات صناعة السيارات الألمانية مثل فولكس فاجن ومرسيدس بنز وبي إم دبليو انخفاضًا فوريًا في أسهمها بعد تهديد التعريفات الجمركية، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن الربحية المستقبلية والوصول إلى السوق. الثقة: عالية.

[على المدى القصير] زيادة أسعار سيارات المستهلكين في الولايات المتحدة - إذا تم تنفيذ التعريفات الجمركية، فمن المرجح أن تقوم شركات صناعة السيارات الأوروبية بتحويل جزء من زيادة التكلفة بنسبة 25% إلى المستهلكين الأمريكيين، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السيارات المستوردة ويؤثر بشكل محتمل على الطلب. الثقة: عالية.

[على المدى المتوسط] تحول في إنتاج السيارات إلى الولايات المتحدة - للتخفيف من تكاليف التعريفات الجمركية، قد تسرع شركات صناعة السيارات الأوروبية خططها لنقل مرافق الإنتاج إلى الولايات المتحدة، مما يؤثر على تدفقات الاستثمار وخلق فرص العمل في كلتا المنطقتين. الثقة: متوسطة.

[على المدى الطويل] تآكل الثقة في التجارة عبر الأطلسي - تخلق النزاعات التجارية المستمرة والتغيرات السياسية غير المتوقعة بيئة من عدم اليقين، وتثبط الاستثمارات طويلة الأجل وتعوق التخطيط الاستراتيجي للشركات المشاركة في التجارة عبر الأطلسي. الثقة: عالية.

[على المدى المتوسط] خطر تعريفات جمركية انتقامية من الاتحاد الأوروبي - ذكرت الاتحاد الأوروبي أن "جميع الخيارات مطروحة على الطاولة"، مما يشير إلى احتمال قوي لتعريفات جمركية انتقامية على السلع الأمريكية، مما سيزيد من حدة الصراع التجاري ويوسع نطاقه الاقتصادي. الثقة: متوسطة.

المؤشرات الاقتصادية

↓ مؤشر STOXX Europe 600 Automobiles and Parts - انخفض المؤشر بالفعل بنسبة 0.7% في أعقاب الأخبار، ومن المرجح أن يؤدي تنفيذ المزيد من التعريفات الجمركية إلى ضغط هبوطي مستمر بسبب انخفاض الربحية وعدم اليقين في السوق لشركات صناعة السيارات الأوروبية.

↓ الإنتاج الصناعي الألماني - بصفتها صناعة السيارات ركيزة للاقتصاد الألماني، فإن زيادة التعريفات الجمركية وانخفاض الصادرات إلى الولايات المتحدة من المرجح أن تؤدي إلى انخفاض في الإنتاج الصناعي الإجمالي.

↑ أسعار سيارات أمريكا المستوردة - ستؤدي تعريفة جمركية بنسبة 25% على السيارات والشاحنات الأوروبية بشكل مباشر إلى زيادة تكلفة هذه المركبات للمستهلكين الأمريكيين، مما يؤدي إلى ارتفاع متوسط أسعار الاستيراد في قطاع السيارات.

↓ ثقة المستهلك في منطقة اليورو - من المرجح أن يؤدي تصاعد التوترات التجارية، وخاصة التأثير على صناعة رئيسية مثل صناعة السيارات، إلى عدم اليقين الاقتصادي إلى إضعاف معنويات المستهلكين في منطقة اليورو إلى جانب الصدمات الناجمة عن الطاقة القائمة.

↑ أسعار النفط الخام - ذكر المقال بشكل صريح "ارتفاع أسعار الطاقة" و "حرب إيران" كضغوط قائمة، مما يشير إلى ضغط صعودي مستمر على أسعار النفط الخام بسبب عدم الاستقرار الجيوسياسي.

سهم واحد. إمكانات على مستوى Nvidia. يثق فيه أكثر من 30 مليون مستثمر في Moby للعثور عليه أولاً. احصل على الاختيار. انقر هنا.