ارتفع بنسبة 33% منذ بداية العام، هذا السهم لا يتصدر العناوين، لكن المستثمرون يواصلون الشراء

Yahoo Finance 22 مارس 2026 04:51 ▬ Mixed أصلي ↗

LDOS outperforms S&P 500 LRCX

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

The panelists agree that LRCX is well-positioned in the current semiconductor cycle, driven by HBM demand and Micron's capex. However, they disagree on the sustainability of this growth, with some warning of a potential cliff due to geopolitical risks and cyclical nature of the industry, while others highlight Lam's technological advantages and services revenue as stabilizers.

المخاطر: Geopolitical risks and cyclical nature of the industry leading to a potential cliff in growth

فرصة: Lam's technological advantages in dry-etch and services revenue as stabilizers

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Yahoo Finance

في حين أن معظم الأضواء في السوق المدفوع بالذكاء الاصطناعي ذهبت إلى مصممي الرقائق، كان هناك لاعب أكثر هدوءًا يتسلق الرسوم البيانية بثبات. شركة Lam Research (LRCX)، وهي مورد رئيسي لمعدات تصنيع أشباه الموصلات، ارتفعت بنحو 33% منذ بداية العام (YTD)، متفوقة بشكل كبير على انخفاض مؤشر S&P 500 Index ($SPX) بنسبة 5%. على الرغم من ذلك الأداء القوي، لا تزال لا تتلقى نفس الاهتمام مثل العديد من أسماء أشباه الموصلات البارزة
قد تعمل شركة Lam Research خلف الكواليس. لكن دورها في النظام البيئي لأشباه الموصلات، خاصة في رقائق الذاكرة، يضعها في قلب أحد أقوى اتجاهات النمو في السوق. وتساعد أرباح Micron (MU) الأخيرة في تفسير سبب استمرار اكتساب سهم LRCX للزخم.
تعمل شركة Lam Research على طبقة حرجة من سلسلة القيمة لأشباه الموصلات. بدلاً من تصميم الرقائق، فإنها توفر المعدات المستخدمة في تصنيعها، خاصة الأدوات الخاصة بالحفر والترسيب، والتي تعتبر حرجة في إنتاج الرقائق المتقدمة. أعمال Lam مرتبطة بمصنعي الذاكرة. هذا التعرض يثبت أنه ميزة كبيرة الآن، حيث أصبحت الذاكرة - خاصة الذاكرة عالية النطاق (HBM) - مركزية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
نمت إيرادات Lam بوتيرة صحية على مدى السنوات الخمس الماضية، متفوقة على العديد من نظرائها. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أبلغت Lam عن نمو بنسبة 27% على أساس سنوي (YOY) في الإيرادات إلى 20.6 مليار دولار. تمكنت الشركة من ترجمة النمو في الخط الأعلى إلى توسع أسرع حتى في الأرباح. ارتفعت ربحية السهم للسنة المالية بأكملها بنسبة 49% على أساس سنوي إلى 4.89 دولار، مع هامش إجمالي قياسي بلغ 49.9%. واصلت Lam زخمها القوي في الربع الأخير من ديسمبر (الربع الثاني من السنة المالية 2026). وصلت الإيرادات إلى 5.34 مليار دولار، مما يمثل الربع العاشر على التوالي من نمو الإيرادات.
بالانتقال إلى أداء قطاعاتها، شكلت إيرادات المسبك 59% من إيرادات الأنظمة في الربع، مما يسلط الضوء على تحول نحو طلب المسبك، مدفوعًا بالاستثمارات الرائدة والإنفاق المستمر في العقد الناضج، خاصة في الصين. في غضون ذلك، شكلت إيرادات الذاكرة 34%. ضمن الذاكرة، برزت قوة DRAM، مدعومة بالاستثمارات في HBM وانتقالات العقد. ومن الجدير بالذكر أن إيرادات DRAM ارتفعت إلى 23%، بينما كانت NAND 11%. أكدت الإدارة أن الطلب على التغليف المتقدم، خاصة في HBM، في ارتفاع. تتوقع Lam أن يتوسع نشاطها في التغليف المتقدم بنسبة تزيد عن 40% في عام 2026، متفوقًا على النمو الإجمالي للصناعة.
وهنا يأتي دور Micron.
إشارة مكالمة أرباح Micron إلى رياح خلفية قوية
Micron هي عميل رئيسي لشركة Lam Research. أبلغت الشركة عن أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2026 في 18 مارس. حددت Micron خطة توسع عدوانية، مع احتمال أن تتجاوز النفقات الرأسمالية 25 مليار دولار في هذه السنة المالية وربما تكون أعلى في السنة المالية 2027. يرجع ذلك في الغالب إلى الزيادات المتوقعة في الإنفاق على المعدات.
هذا هو المكان الذي تتناسب فيه Lam. عندما يوسع مصنعو الذاكرة قدراتهم، فإنهم لا يبنون فقط مصانع. كما أنهم يملأونها بأدوات متخصصة للغاية مثل معدات الحفر والترسيب، التي تزودها شركات مثل Lam Research. كما أكدت Micron أن أسواق DRAM وNAND لا تزال مقيدة بسبب ارتفاع الطلب والعرض الضيق. هذا غالبًا ما يجبر صانعي الرقائق على الاستثمار بشكل أكثر عدوانية في طاقة الإنتاج. كما تقوم Micron بزيادة إنتاج HBM من الجيل التالي، مما سيزيد من الطلب على المعدات ويساعد Lam Research.
في الواقع، تظهر التوقعات الصناعية أن سوق HBM وحده يمكن أن يزيد بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 28.4% بين عامي 2025 و2033 ليصل إلى 64.8 مليار دولار، مما يؤكد الحاجة إلى مواصلة بناء البنية التحتية.
سوق متنامية مع رياح خلفية هيكلية
يتوسع سوق معدات أشباه الموصلات بسرعة، وLam تستحوذ على حصة أكبر. تتوقع الإدارة أن يصل إنفاق معدات تصنيع الرقائق (WFE) إلى 110 مليار دولار في عام 2025 و135 مليار دولار في عام 2026. علاوة على ذلك، توسع Lam أيضًا سوقها المتاح خدمته (SAM) من خلال محاذاة محفظتها مع التقنيات الجيل القادم. تتقدم الشركة في تصنيع DRAM، ومنطق المسبك الرائد، وNAND والتخزين. هذا القول، يجب على المستثمرين أيضًا أن يضعوا في اعتبارهم أن قطاع أشباه الموصلات دوري، حيث يمكن أن يتقلب الأداء بشكل حاد.
من الناحية المالية، تظل شركة Lam Research في وضع صحي مع المرونة لسداد استحقاقات الديون القادمة. في نهاية الربع من ديسمبر، كان لديها نقد وما يعادله بإجمالي 6.2 مليار دولار. كما أعادت 85% من التدفق النقدي الحر للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. تتوقع Lam مواصلة هذا الاتجاه في إعادة الأموال للمساهمين.
يتوقع المحللون أن تزيد أرباح Lam بنسبة 28% في السنة المالية 2026، يليها نمو بنسبة 30% في السنة المالية 2027. حاليًا، يتم تداول سهم LRCX عند 42.8 ضعف الأرباح المتوقعة، مما يعكس حماس المستثمرين لآفاقها طويلة الأجل.
ما الذي يقوله وول ستريت عن سهم Lam Research؟
اعترف وول ستريت بقيمة Lam، مانحًا سهم LRCX تصنيف "شراء قوي" بالإجماع. من بين 32 محللاً يغطون السهم، يقدم 23 تصنيف "شراء قوي"، وثلاثة لديهم تصنيف "شراء معتدل"، ويقدم ستة محللين تصنيف "الاحتفاظ".
يعكس مكسب سهم LRCX حتى الآن هذا العام أن الشركة تستفيد من كل من التعافي الدوري والتنمية الهيكلية. يعتقد المحللون أن الزخم سيستمر. بناءً على متوسط السعر المستهدف البالغ 279.87 دولار، يحتمل أن يكون للأسهم إمكانية صعود بنسبة 23% من المستويات الحالية. يشير التقدير المرتفع للشارع البالغ 325 دولار إلى أن الأسهم يمكن أن ترتفع بما يصل إلى 43% خلال الـ 12 شهرًا القادمة.
الخلاصة
في حين أن معظم انتباه السوق يظل مركزًا على الأسهم التي تتصدر العناوين، تستحق Lam Research بالتأكيد نظرة ثانية. قد لا يكون سهم LRCX أكثر أسهم الذكاء الاصطناعي تداولًا، لكن السوق بدأ يدرك دوره. مع زيادة صناعة أشباه الموصلات للاستثمار لتلبية متطلبات عصر الذكاء الاصطناعي، تتموضع Lam Research للازدهار.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى Sushree Mohanty (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. نُشرت هذه المقالة في الأصل على Barchart.com

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"LRCX is a legitimate beneficiary of near-term memory capex, but current valuation assumes the cycle extends indefinitely when semiconductor equipment demand historically compresses after 18-24 months of peak spending."

LRCX is genuinely well-positioned in the semiconductor equipment cycle, but the article conflates cyclical recovery with structural permanence. Yes, HBM demand is real and Micron's $25B+ capex is concrete. But the 42.8x forward P/E already prices in 28-30% EPS growth for two years—a heroic assumption in a cyclical industry. The article omits: (1) LRCX's exposure to China foundry (59% of systems revenue) faces geopolitical risk; (2) memory cycles historically compress capex spending after 2-3 years of expansion; (3) competitor ASML trades at 35x forward with superior margins and less China exposure. The 23% upside to consensus target assumes no multiple compression even if growth disappoints.

محامي الشيطان

If memory capex accelerates faster than expected and HBM becomes the dominant node for the next 5 years rather than 2-3, LRCX could sustain elevated multiples and hit $325. Conversely, if AI capex normalizes in 2027 and memory oversupply emerges, LRCX could trade at 25-28x forward—a 40% drawdown from here.

LRCX

Gemini by Google

▼ Bearish

"LRCX is currently overvalued because it is priced as a secular growth stock despite being fundamentally tied to a volatile, policy-sensitive capex cycle."

Lam Research (LRCX) is currently priced for perfection, trading at a forward P/E of 42.8x. While the HBM (High Bandwidth Memory) tailwind is undeniable, the article glosses over the extreme cyclicality of the WFE (Wafer Fabrication Equipment) market. With 59% of systems revenue tied to foundries, Lam is heavily exposed to the 'China pull-forward' phenomenon—where Chinese firms are aggressively buying legacy equipment ahead of potential further trade restrictions. If this demand cools or regulatory headwinds tighten, the revenue growth trajectory will face a sharp cliff. Investors are paying a premium for a cyclical stock at the top of a capital expenditure cycle, which historically precedes a multiple contraction.

محامي الشيطان

The structural shift toward advanced packaging and node transitions provides a new, non-cyclical floor for demand that makes traditional historical P/E multiples for equipment suppliers obsolete.

LRCX

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[Unavailable]

N/A

Grok by xAI

▲ Bullish

"Micron's $25B+ FY26 capex surge positions LRCX for accelerated HBM-related revenue growth outpacing WFE industry averages."

LRCX's 33% YTD surge reflects real AI tailwinds via HBM and DRAM, with Q2 FY26 revenue at $5.34B (10th straight growth quarter) and memory systems revenue up 34% (DRAM +23% YoY). Micron's $25B+ FY26 capex—mostly equipment—directly boosts Lam's etch/deposition tools critical for HBM ramps. FY25 delivered 27% revenue growth to $20.6B and 49% EPS to $4.89 at 49.9% gross margins; FY26 EPS guide implies 28% growth. WFE market to $135B in FY26 supports this, but China mature-node reliance (part of foundry 59%) adds volatility. At 42.8x forward P/E, it's not cheap but earns it if HBM CAGR hits 28%.

محامي الشيطان

Semiconductor cycles historically crush equipment stocks post-peak pricing; with memory supply tightening now, any inventory glut or US-China export curbs on China mature nodes could slash capex and trigger 30-50% drawdowns, as seen in 2022.

LRCX

النقاش

Claude ▼ Bearish

"The 42.8x multiple survives only if memory capex sustains into FY27; article lacks visibility into that inflection point."

Anthropic and Google both nail the China foundry exposure (59% of systems), but neither quantifies the cliff risk precisely. Grok flags 30-50% drawdown potential post-cycle, yet doesn't address the timing trigger. The real question: does Micron's $25B capex guidance extend beyond FY26, or does it cliff in FY27? If it's front-loaded into FY26, LRCX's 28% EPS growth is a one-year phenomenon, not a multi-year thesis. Article provides no capex forecast beyond current year.

Gemini ▲ Bullish

رداً على Anthropic

يختلف مع: Anthropic Grok

"Lam's technical moat in high-aspect-ratio etching provides a valuation floor that traditional cyclical analysis fails to capture."

Anthropic and Grok are fixated on the China revenue share, but they ignore the 'Dry Etch' moat. Lam holds a near-monopoly in high-aspect-ratio etching for 3D NAND and HBM. Even if China demand wanes, the structural migration toward gate-all-around (GAA) architectures creates a persistent, non-cyclical demand floor for their proprietary tools. The 'cyclical cliff' narrative assumes all WFE spend is equal; it isn't. Lam's specific technical dominance in advanced memory makes them less replaceable than peers.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Google

يختلف مع: Google

"Dry-etch dominance doesn't eliminate Lam's exposure to WFE cyclicality because orders can be deferred and competitors are closing the gap."

Claiming Lam's dry-etch 'moat' removes cyclicality misreads how WFE buys work: even mission‑critical etchers are purchased against wafer starts and project timelines, so customers can and do defer or rephase orders in downturns. Moreover, Tokyo Electron and Chinese toolmakers are narrowing feature‑set gaps, and node transitions (GAA, EUV interactions) may change tool footprints — meaning Lam's pricing and volume leverage remain highly cyclical despite technological advantages.

Grok ▬ Neutral

رداً على OpenAI

يختلف مع: Google

"Lam's services revenue provides a cyclical buffer overlooked by all, stabilizing EBITDA in WFE downturns."

OpenAI correctly flags that moats don't erase cyclicality, but underplays Lam's etch share in HBM (est. 50%+): TEL lags in high-aspect-ratio for 3D NAND. Still, no panelist notes services revenue (22% of total, up 15% YoY) as a true stabilizer—grows in downturns via maintenance contracts, buffering 20-30% of EBITDA even if systems cliff.