نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي قد يكون تسارع في الربع الأول؛ إنفاق المستهلك يتباطأ

من المرجح أن يكون النمو الاقتصادي الأمريكي قد تسارع في الربع الأول، لكن إنفاق المستهلك ربما يكون قد تباطأ

بقلم لوسيا موتيكاني

5 دقائق قراءة

بقلم لوسيا موتيكاني

واشنطن، 30 أبريل (رويترز) - من المرجح أن يكون النمو الاقتصادي الأمريكي قد تسارع في الربع الأول على خلفية انتعاش الإنفاق الحكومي بعد إغلاق حكومي مشل، ولكن من المتوقع أن يكون هذا الارتفاع قصير الأجل مع دفع الحرب مع إيران لأسعار البنزين إلى الارتفاع وضغط الميزانيات الأسرية.

ومن المتوقع أيضًا أن يعكس الزيادة المتوقعة في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير نموًا قويًا في استثمارات الأعمال في المعدات، مدفوعًا بزيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات التي تدعم التكنولوجيا.

ومع ذلك، من المتوقع أن تظهر تقديرات وزارة التجارة المسبقة للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول يوم الخميس أن إنفاق المستهلك يفقد المزيد من الزخم حتى قبل أن ترفع الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة إلى ما فوق 4 دولارات للجالون.

قال برايان بيثون، أستاذ الاقتصاد في كلية بوسطن: "نحن لا نزال في وضع نمو بطيء نسبيًا، لا شيء مثير". "لا يوجد شيء حقًا لإشعال نار قوية. هناك بعض الجمرات الدافئة، ولكن لا توجد نار هناك."

من المرجح أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي قد زاد بمعدل سنوي قدره 2.3٪ في الربع الأخير، حسبما توقع استطلاع لرويترز لخبراء الاقتصاد. تراوحت التقديرات من معدل انكماش بنسبة 0.2٪ إلى معدل نمو بنسبة 3.9٪.

تم الانتهاء من الاستطلاع قبل أن تظهر بيانات يوم الأربعاء أن طلبات السلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء الطائرات، وهي مؤشر مراقب عن كثب لإنفاق الأعمال، قفزت بنسبة 3.3٪ في مارس. تم تعويض هذه الزيادة جزئيًا بتوسع حاد في عجز تجارة السلع بسبب الواردات، على الرغم من أن بعض المنتجات انتهى بها المطاف كمخزون في مستودعات الأعمال.

تباطأ النمو الاقتصادي إلى معدل 0.5٪ في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر. أدى انكماش الإنفاق الحكومي الفيدرالي إلى خفض 1.16 نقطة مئوية، وهو أكبر قدر منذ الربع الأول من عام 1994.

توقع خبراء الاقتصاد انعكاسًا جزئيًا، حيث قُدر أن الإنفاق الحكومي الإجمالي قد ساهم بنقطة مئوية كاملة على الأقل في نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير. يعتقدون أن وتيرة النمو المعتدلة ستكون كافية لبنك الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة، ربما حتى عام 2027، طالما لم يكن هناك تدهور في سوق العمل.

ترك البنك المركزي الأمريكي يوم الأربعاء سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة في نطاق 3.50٪ -3.75٪، مشيرًا إلى تزايد المخاوف بشأن التضخم.

قال غوس فوخر، كبير الاقتصاديين في بنك PNC المالي: "في البيئة الحالية، لا يحتاجون إلى القيام بأي شيء في الوقت الحالي لدعم سوق العمل". "يمكنهم الحفاظ على أسعار الفائدة حيث هي لبقية عام 2026 وحتى عام 2027 حتى نحصل على صورة أفضل لما يحدث مع الوضع في إيران وأسعار الطاقة وما يحدث مع سوق العمل."

بلغ متوسط نمو التوظيف 68 ألف وظيفة شهريًا في الربع الأول مقارنة بالزيادة الشهرية البالغة 20 ألفًا خلال نفس الفترة من العام الماضي. تباطأ سوق العمل بشكل كبير مقارنة بعامي 2023 و 2024، حيث ألقى بعض خبراء الاقتصاد باللوم على سياسات التجارة والهجرة للرئيس دونالد ترامب، والتي قالوا إنها قللت من الطلب على العمالة وعرض العمال.

أدى سوق العمل الضعيف إلى تبريد نمو الأجور. رفعت التعريفات الجمركية أسعار بعض السلع، على الرغم من أن تمريرها إلى أرقام التضخم الرسمية كان معتدلاً إلى حد ما. قال خبراء الاقتصاد إن المستهلكين اعتمدوا على المدخرات أو ادخروا أقل للحفاظ على إنفاقهم، وهو ما قالوا إنه لا يمكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى. بلغ معدل الادخار 4.0٪ في فبراير.

تباطؤ إنفاق المستهلك المتوقع

من المتوقع أن يكون إنفاق المستهلك، الذي يمثل أكثر من ثلثي الاقتصاد، قد تباطأ أكثر من معدل نمو الربع الرابع البالغ 1.9٪. توقع استطلاع لرويترز أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي قد زاد بمعدل 3.8٪ في الربع الأخير بعد أن ارتفع بمعدل 2.9٪ في الربع الرابع. هذا المؤشر هو أحد مقاييس التضخم التي يتتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي لهدف التضخم البالغ 2٪.

حذر خبراء الاقتصاد من أن التضخم المرتفع قد يعوض بعض التحفيز المتوقع من التخفيضات الضريبية. من المتوقع أن يتلاشى الدعم من استردادات الضرائب الأكبر قريبًا، مما يؤدي إلى ما قالوا إنه سيكون إنفاقًا أضعف هذا العام.

قال بيثون من كلية بوسطن: "انخفض معدل الادخار لدعم إنفاق المستهلك ولا أعتقد أنه سينخفض أكثر من ذلك". "مع زيادة التضخم، فإن الأجور الحقيقية ثابتة إلى حد كبير... لا يوجد شيء هنا من شأنه أن يدفع إنفاق المستهلك بشكل كبير."

من المتوقع أن يشهد الإنفاق التجاري على المعدات نموًا مضاعفًا، مما يخفف من تباطؤ إنفاق المستهلك. ولكن خارج الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، ربما لم يكن إنفاق الأعمال مذهلاً بنفس القدر وسط الضعف المستمر في الهياكل غير السكنية مثل المصانع.

يجذب ازدهار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الواردات، مما يؤدي إلى اتساع العجز التجاري الذي ربما قلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير. مع انتهاء بعض الواردات في المستودعات بسبب تباطؤ إنفاق المستهلك، ربما تم تخفيف الضربة من النقص بسبب تراكم المخزون.

من المتوقع أن ينكمش الاستثمار السكني للربع الخامس على التوالي مع استمرار ارتفاع أسعار الرهن العقاري في خنق سوق الإسكان. يتوقع خبراء الاقتصاد أن الحرب في الشرق الأوسط ستؤثر على النمو الاقتصادي اعتبارًا من الربع الثاني.

قال أورين كلاشكين، خبير اقتصادي في الأسواق المالية في نيشون وايد: "نرى أن تأثير الصراع على الاقتصاد سيبلغ ذروته في الربع الثاني، مع تأثر الإنفاق الاستهلاكي التقديري بشكل سلبي". "هناك خطر من أن يمتد الضرر إلى النصف الثاني من العام."

(إعداد: لوسيا موتيكاني؛ تحرير: بول سيماو)