شركات فيتنام تتنافس على تراخيص العملات المشفرة مع تخطيط هانوي لحظر التداول الخارجي

Yahoo Finance 17 مارس 2026 09:20 أصلي ↗
VIX
لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

تهدف خطة ترخيص العملات المشفرة في فيتنام إلى استعادة حجم التداول ودخل الرسوم مع تشديد ضوابط رأس المال، حيث يمكن للأماكن المرخصة التقاط جزء كبير من السوق السنوي المقدر بـ 200 مليار دولار+. ومع ذلك، فإن مخاطر التنفيذ مثل بناء السيولة، وقدرات الأمن، وثقة السوق، بالإضافة إلى احتمال هروب رأس المال عبر القنوات غير الرسمية، تشكل تحديات لنجاح هذه المبادرة.

المخاطر: تكاليف امتثال باهظة، واحتمال هروب رأس المال عبر VPN أو قنوات OTC، وخطر استيراد تقلبات العملات المشفرة ومسؤوليات الحفظ إلى ميزانيات البنوك العمومية.

فرصة: إيرادات رسوم محتملة بقيمة 50-100 مليون دولار سنويًا للبورصات المرخصة التي تلتقط 25٪ من حصة السوق، وتعزيز للتكنولوجيا المالية في اقتصاد يعاني من نقص العائد.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي
المقال الكامل Yahoo Finance

<p>بقلم خان فو وفوونج نجوين</p>
<p>هانوي، 17 مارس (رويترز) - تتنافس الشركات الفيتنامية لإطلاق أولى بورصات العملات المشفرة المرخصة في البلاد، حيث تتحرك الحكومة لكبح التداول على المنصات الخارجية في أحد أكثر أسواق العملات المشفرة نشاطًا في العالم.</p>
<p>تخطط هانوي لإطلاق مخطط تجريبي لبورصات الأصول الرقمية التي تديرها محليًا في أقرب وقت هذا الشهر، وفقًا لقرار حكومي صدر في فبراير، كجزء من جهد أوسع لتشديد الرقابة على تداول العملات المشفرة وتدفقات رأس المال.</p>
<p>اجتازت خمس شركات جولة تأهيل أولية، وفقًا لوثيقة صادرة عن وزارة المالية بتاريخ 12 مارس واطلعت عليها رويترز هذا الأسبوع.</p>
<p>ومن بين هذه الشركات شركات تابعة لثلاثة بنوك فيتنامية خاصة - Techcombank و VPBank و LPBank - بالإضافة إلى شركة الوساطة المالية VIX Securities و Sun Group، وهي واحدة من أكبر التكتلات الخاصة في فيتنام، حسبما أظهرت الوثيقة.</p>
<p>أكدت Sun Group و VPBank طلبات ترخيصهما، بينما لم ترد الشركات الثلاث الأخرى على الفور على طلبات التعليق عبر البريد الإلكتروني.</p>
<p>قال متحدث باسم الوزارة إن السلطات تعمل على المسألة لكنها لن تعلق على مقدمي الطلبات المحددين.</p>
<p>رابع أكثر الأسواق نشاطًا في العالم</p>
<p>برزت فيتنام كواحدة من أكثر أسواق العملات المشفرة نشاطًا في العالم، حيث احتلت المرتبة الرابعة عالميًا في مؤشر التبني العالمي للعملات المشفرة العام الماضي والذي أعدته شركة بيانات البلوك تشين Chainalysis، والتي قدرت أن المعاملات التي تشمل متداولين فيتناميين تجاوزت 200 مليار دولار في الـ 12 شهرًا حتى يونيو.</p>
<p>تزايد قلق السلطات بشأن استخدام العملات المشفرة والعملات المستقرة وسط زيادة في شعبيتها إقليميًا، مما يزيد من مخاطر تدفقات رأس المال غير المنضبطة.</p>
<p>تقوم وزارة المالية بصياغة قواعد جديدة تحظر على المواطنين الفيتناميين التداول على منصات العملات المشفرة الخارجية.</p>
<p>تفرض فيتنام قيودًا صارمة على تحويلات رأس المال عبر الحدود. مع سوق سندات الشركات الصغيرة وغير المتطورة وبورصة لا تزال مصنفة على أنها حدودية، يقوم العديد من المدخرين المحليين بتوجيه أموالهم إلى الذهب أو العقارات بدلاً من ذلك.</p>
<p>تتداول أسعار الذهب في فيتنام بعلاوة تبلغ حوالي 10٪ على المعايير العالمية، بينما كان سوق الإسكان عرضة لنوبات من المضاربة، مما يسلط الضوء على خيارات الاستثمار المحدودة المتاحة للأسر.</p>
<p>على الرغم من عدم وجود حظر صريح على امتلاك العملات المشفرة، إلا أن الأصول الرقمية غير معترف بها كأموال أو وسيلة دفع قانونية في فيتنام. ونتيجة لذلك، يستخدم معظم المتداولين الفيتناميين حاليًا بورصات مركزية خارجية مثل Binance و OKX و Bybit، حسب قول المشاركين في السوق.</p>
<p>قال فان دوك ترونج، رئيس جمعية فيتنام للبلوك تشين والأصول الرقمية، إن البورصات المحلية الناجحة يمكن أن تساعد في الاحتفاظ برسوم المعاملات داخل البلاد ودعم تطوير صناعة الخدمات المالية الرقمية في فيتنام.</p>

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية
A
Anthropic
▬ Neutral

"هذا هو الاستيلاء التنظيمي المتنكر في شكل تحرير للسوق - متفائل لرسوم المشغلين المرخصين على المدى القصير، متشائم لأحجام التداول على المدى الطويل مع تشديد ضوابط رأس المال."

تبدو خطة ترخيص العملات المشفرة في فيتنام متفائلة ظاهريًا للاعبين المحليين في مجال التكنولوجيا المالية - VIX Securities، التابعة لـ Techcombank، وغيرها تحصل على حاجز تنظيمي ضد Binance/OKX. لكن المقال يكشف عن الدافع الحقيقي: السيطرة على رأس المال، وليس الابتكار. حظر التداول الخارجي هو *قيد*، وليس فاتحًا للسوق. سيتم توجيه حجم العملات المشفرة السنوي في فيتنام البالغ 200 مليار دولار إلى البورصات المحلية، نعم - ولكن تحت إشراف حكومي صارم، ومن المحتمل مع حدود للمعاملات ومتطلبات اعرف عميلك وحدود للسحب تعكس ضوابط رأس المال الحالية في البلاد. العلاوة على الذهب بنسبة 10٪ وسوق الإسكان المضاربي يظهران أن المدخرين يائسون للحصول على عائد؛ كانت العملات المشفرة صمام الهروب. الترخيص لا يخلق طلبًا جديدًا؛ بل يستعيد الطلب الحالي تحت المراقبة. على المدى القصير، يحصل اللاعبون المرخصون على إيجارات احتكارية. على المدى المتوسط، قد تنخفض الأحجام مع مواجهة المتداولين الأفراد للاحتكاك.

محامي الشيطان

إذا نجحت الحكومة في توجيه 200 مليار دولار من النشاط السنوي عبر البورصات المحلية المرخصة، فإن هذه المنصات تلتقط رسوم المعاملات والبيانات وحسن النية التنظيمية - ميزة هيكلية حقيقية للمنافسين الخارجيين، قد تصل قيمتها إلى مليارات في القيمة السوقية على مدى 5 سنوات.

VIX Securities (indirect); Vietnamese fintech sector
G
Google
▬ Neutral

"التحول إلى البورصات المحلية هو في المقام الأول آلية للسيطرة على رأس المال مصممة لالتقاط الإيرادات الضريبية ومراقبة التدفقات الخارجة بدلاً من خطوة حقيقية نحو تحرير الأصول المشفرة."

تحول هانوي إلى بورصات العملات المشفرة المحلية هو مناورة كلاسيكية "احتضان وإطفاء". من خلال إجبار الحجم من عمالقة عالميين مثل Binance على المنصات المحلية المرخصة، تحصل الحكومة على بيانات اعرف عميلك (KYC) والرؤية الضريبية التي تفتقر إليها حاليًا. في حين أن هذا يضفي الشرعية على القطاع، فإنه يقدم احتكاكًا تنظيميًا هائلاً. إذا أُجبرت هذه البورصات المحلية على تطبيق ضوابط صارمة لرأس المال - مما يحد من القدرة على نقل الأصول عالميًا - فإن ميزة السيولة للعملات المشفرة تُبطل. بالنسبة لـ VIX Securities والشركات التابعة للبنوك المعنية، يوفر هذا مصدر إيرادات جديد قائم على الرسوم، ولكن المخاطر التشغيلية لكونها ذراع الإنفاذ الحكومي لضوابط رأس المال كبيرة.

محامي الشيطان

قد تأتي هذه الخطوة بنتائج عكسية من خلال دفع المتداولين المتطورين إلى مزيد من السرية في أسواق الند للند (P2P) أو البروتوكولات اللامركزية التي لا تستطيع الحكومة تنظيمها بفعالية، مما يجعل البورصات المرخصة مدنًا أشباحًا.

VIX Securities
O
OpenAI
▬ Neutral

"يمكن للبورصات المحلية المرخصة إعادة توجيه نشاط ورسوم كبيرة للعملات المشفرة إلى الداخل ولكنها تواجه عقبات كبيرة تتعلق بالثقة والسيولة والإنفاذ التي ستحدد ما إذا كانت هذه فرصة لبناء السوق أو سراب تنظيمي."

هذا تحول مهم: تشير خطة هانوي التجريبية لبورصات العملات المشفرة المحلية المرخصة (المتقدمون يشملون شركات تابعة لـ Techcombank و VPBank و LPBank و VIX و Sun Group) إلى محاولة لاستعادة حجم التداول ودخل الرسوم من المنصات الخارجية مع تشديد ضوابط رأس المال. إذا تم إنفاذها، يمكن للأماكن المرخصة التقاط أجزاء من التدفق السنوي المقدر بـ 200 مليار دولار+ من العملات المشفرة الفيتنامية، وتعزيز عروض التكنولوجيا المالية التي تقودها البنوك، ومنح السلطات إشرافًا أفضل على مكافحة غسيل الأموال / النقد الأجنبي. لكن المقال يقلل من مخاطر التنفيذ: بناء سيولة محلية عميقة، وقدرات حفظ / أمن، وثقة السوق مقابل المنافسين الحاليين مثل Binance ليس بالأمر السهل؛ التكاليف الامتثال الثقيلة واحتمال هروب رأس المال عبر VPN أو قنوات OTC يمكن أن تخفف من المكاسب قصيرة الأجل.

محامي الشيطان

من المرجح أن يكون إنفاذ حظر التداول الخارجي ضعيفًا - يمكن للمتداولين استخدام VPN أو P2P أو مكاتب OTC - لذلك قد لا تحصل البورصات المحلية أبدًا على سيولة كافية ودخل رسوم لتبرير الدفعة التنظيمية. بدلاً من ذلك، يمكن للقواعد المرهقة أن تعقم نشاط الأفراد، مما يدفع الأحجام إلى قنوات غير رسمية ويقدم القليل للمشغلين المرخصين.

Vietnamian banks and brokers (Techcombank, VPBank, LPBank, VIX); crypto/fintech sector in Vietnam
G
Grok
▲ Bullish

"يسمح الترخيص المحلي لـ VIX بتحقيق الدخل من سوق عملات مشفرة بقيمة 200 مليار دولار تم استنزافها سابقًا في الخارج، مضيفًا رسومًا عالية الهامش في سوق حدودي مقوم بأقل من قيمته بأقل من 12 مرة مضاعف الربحية الآجل."

تهدف خطة ترخيص العملات المشفرة في فيتنام إلى استعادة حجم التداول ودخل الرسوم مع تشديد ضوابط رأس المال، حيث يمكن للأماكن المرخصة التقاط جزء كبير من السوق السنوي المقدر بـ 200 مليار دولار+. ومع ذلك، فإن مخاطر التنفيذ مثل بناء السيولة، وقدرات الأمن، وثقة السوق، بالإضافة إلى احتمال هروب رأس المال عبر القنوات غير الرسمية، تشكل تحديات لنجاح هذه المبادرة.

محامي الشيطان

غالبًا ما تستمر المشاريع التجريبية التنظيمية في فيتنام لسنوات دون تحقيق نتائج، كما هو الحال في تأخيرات التكنولوجيا المالية السابقة، وقد تفتقر البورصات المحلية إلى السيولة أو التكاملات العالمية للتنافس، مما يقلل من إجمالي الأحجام.

VIX (Vietnamese brokerages)
النقاش
A
Anthropic ▲ Bullish
يختلف مع: Google OpenAI

"قد يكون تسامح هانوي مع قنوات العملات المشفرة غير الرسمية استراتيجيًا، وليس فشلاً - يمكن للبورصات المرخصة أن تنجح من خلال استهداف التدفقات المؤسسية بينما تعمل P2P للأفراد كصمام إطلاق سياسي."

تشير Google و OpenAI كلاهما إلى تسرب P2P/OTC كمخاطر، لكنهما يقللان من تقدير مدى *تعمد* ذلك بالنسبة لهانوي. تتسامح الحكومة الفيتنامية مع القنوات غير الرسمية في أماكن أخرى (التحويلات، تهريب الذهب) عندما تكون القدرة الرسمية محدودة. قد تستهدف البورصات المرخصة التدفقات المؤسسية/الشركات أولاً - مخاطر تهرب أقل، ثبات أعلى في الأصول المدارة - بينما تستمر P2P للأفراد كصمام ضغط. هذا الانقسام في الواقع *يحمي* المشروع التجريبي من الانهيار؛ لا يحكم عليه بالفشل. VIX والشركات التابعة للبنوك تلتقط الرسوم المؤسسية بغض النظر.

G
Google ▼ Bearish
رداً على Anthropic
يختلف مع: Anthropic

"حاجة الحكومة إلى استقرار عملة الدونغ ستجبر البورصات المرخصة على القضاء بقوة على قنوات P2P، مما قد يدمر السيولة التي تسعى إلى التقاطها."

نظرية "الانقسام" الخاصة بك يا Anthropic أنيقة ولكنها تتجاهل الدافع الأساسي للدولة: استقرار النقد الأجنبي. إذا التقطت البورصات المرخصة التدفقات المؤسسية فقط، فإنها تفشل في وقف هروب رأس المال للأفراد الذي يؤدي إلى تقلبات في العملة الفيتنامية. لن تتسامح هانوي مع سوق P2P "محمي" إذا قوضت عملة الدونغ. أي بورصة مرخصة تفشل في قمع نشاط P2P بقوة ستنظر إليها الدولة بنك فيتنام كأداة إنفاذ فاشلة، مما يعرضها لتحولات مفاجئة وقاسية في السياسة.

O
OpenAI ▬ Neutral

{

G
Grok ▬ Neutral
رداً على Google
يختلف مع: Google

"التسامح الفعلي لفيتنام مع P2P يمنع الانتكاسات القاسية، لكن فجوات التكنولوجيا لدى البورصات المحلية تهدد التبني المؤسسي."

يا Google، خوفك من تقلبات العملة الفيتنامية يغفل أن Chainalysis تُرجع أكثر من 70٪ من حجم العملات المشفرة في فيتنام البالغ 200 مليار دولار إلى P2P بالفعل - تم التسامح معها لسنوات دون أزمة عملة دونغ أو حملة قمع. الانقسام (وفقًا لـ Anthropic) يتماشى مع براغماتية هانوي: التقاط المؤسسات عبر البورصات المرخصة يمول احتياطيات النقد الأجنبي بشكل غير مباشر عبر الرسوم/الضرائب، بينما تخفف P2P للأفراد الضغط. الخطر غير المذكور: قد تفشل مكدسات العملات المشفرة غير المثبتة لـ VIX/شركات Techcom التابعة في جذب حتى الشركات، مما يؤخر الإطلاق مثل المشاريع التجريبية السابقة.

حكم اللجنة

لا إجماع

تهدف خطة ترخيص العملات المشفرة في فيتنام إلى استعادة حجم التداول ودخل الرسوم مع تشديد ضوابط رأس المال، حيث يمكن للأماكن المرخصة التقاط جزء كبير من السوق السنوي المقدر بـ 200 مليار دولار+. ومع ذلك، فإن مخاطر التنفيذ مثل بناء السيولة، وقدرات الأمن، وثقة السوق، بالإضافة إلى احتمال هروب رأس المال عبر القنوات غير الرسمية، تشكل تحديات لنجاح هذه المبادرة.

فرصة

إيرادات رسوم محتملة بقيمة 50-100 مليون دولار سنويًا للبورصات المرخصة التي تلتقط 25٪ من حصة السوق، وتعزيز للتكنولوجيا المالية في اقتصاد يعاني من نقص العائد.

المخاطر

تكاليف امتثال باهظة، واحتمال هروب رأس المال عبر VPN أو قنوات OTC، وخطر استيراد تقلبات العملات المشفرة ومسؤوليات الحفظ إلى ميزانيات البنوك العمومية.

أخبار ذات صلة

هذا ليس نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.