هل تريد المشاركة في شركة الذكاء الاصطناعي الخارقة Anthropic قبل طرحها العام الأولي؟ هذه الشركات الأربع هي من أوائل المستثمرين فيها.

Nasdaq 01 مايو 2026 10:16 ▼ Bearish أصلي ↗
Anthropic AI IPO anticipation
لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

إجماع اللجنة سلبي بشأن فكرة أن الاستثمار في Alphabet أو Amazon أو Salesforce أو Zoom هو وكيل لنجاح الاكتتاب العام المحتمل لشركة Anthropic. يجادلون بأن الحصص صغيرة جدًا، وتقييم الاكتتاب العام مبالغ فيه، وفخ الحوسبة مقابل الأسهم يمثل خطرًا كبيرًا.

المخاطر: فخ "الحوسبة مقابل الأسهم"، حيث تلتقط مزودو البنية التحتية السحابية مثل Amazon و Google الإيرادات وربما يحدون من نمو Anthropic من خلال الوصول المفضل.

فرصة: لم يحددها الفريق.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي
المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

قد تطرح الشركة الرائدة وراء نموذج اللغة الكبير Claude للاكتتاب العام قبل نهاية العام بتقييم تريليون دولار.

يمكن للمستثمرين التعرض لشركة Anthropic قبل طرحها العام الأولي عن طريق شراء حصص في بعض أوائل المستثمرين الأقلية فيها.

بعض أصحاب الحصص الأقلية في Anthropic هم شركات مؤثرة للغاية في وول ستريت.

  • 10 أسهم نحبها أكثر من Alphabet ›

هذا العام يتشكل ليكون عام الاكتتابات العامة الأولية الضخمة. على الرغم من أن SpaceX قد وضعت العجلات في الحركة لما يجب أن يكون أكبر اكتتاب عام أولي في تاريخ سوق الأسهم، مع تقييم متوقع يصل إلى 1.75 تريليون دولار إلى 2 تريليون دولار، إلا أنها ليست الشركة الخاصة الوحيدة التي قد تحصل قريبًا على قيمة سوقية تبلغ تريليون دولار.

وفقًا لتقارير مختلفة، قد تطرح شركة Anthropic، مطورة نماذج اللغة الكبيرة للذكاء الاصطناعي (AI LLM)، للاكتتاب العام قبل نهاية العام وتحصل على تقييم بقيمة تريليون دولار من المستثمرين. لكن لا يتعين عليك انتظار طرح المطور لـ Claude LLMs للاكتتاب العام للتعرض لها. يمكنك شراء أسهم في أربعة من أوائل مستثمري Anthropic: Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG)، Salesforce (NYSE: CRM)، Zoom Communications (NASDAQ: ZM)، و Amazon (NASDAQ: AMZN).

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول ملياردير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

Alphabet (عبر Google)

معظم المستثمرين على دراية بـ Alphabet بسبب احتكارها شبه الكامل لحركة البحث على الإنترنت (عبر Google)، وامتلاكها لثاني أكثر المواقع زيارة على الكوكب (YouTube)، ومنصة خدمة البنية التحتية السحابية الخاصة بها، Google Cloud. لكن Alphabet لديها سجل حافل بالنجاح كمستثمر.

في أبريل 2023، استثمرت Google مبلغ 300 مليون دولار في Anthropic، وحصلت على ما كان آنذاك حصة تبلغ حوالي 10٪ في الشركة الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي. تبعت ذلك بتعهدات باستثمارات إضافية تصل إلى 2 مليار دولار في وقت لاحق من ذلك العام. ثم، قبل أسبوع واحد فقط، التزمت ذراع الاستثمار في Google بما يصل إلى 40 مليار دولار أخرى. قبل هذا الإعلان، كانت الشركة الأم لـ Google، Alphabet، تمتلك حصة تبلغ حوالي 14٪ في Anthropic.

Salesforce (عبر Salesforce Ventures)

برنامج إدارة علاقات العملاء (CRM) هو ما تشتهر به Salesforce. يساعد برنامج CRM الشركات على فهم احتياجات عملائها بشكل أفضل، بينما يضيف تكامل وكلاء الذكاء الاصطناعي الافتراضيين طبقة أخرى إلى مجموعة منتجات وخدمات الشركة للمؤسسات.

لكن ما قد لا تعرفه هو أن Salesforce شاركت في تمويل السلسلة C لشركة Anthropic في عام 2023 من خلال ذراعها الاستثماري، Salesforce Ventures. بما في ذلك جولات التمويل اللاحقة، يُقدر أن Salesforce تمتلك حصة 1٪ في الشركة الرائدة وراء Claude.

Zoom (عبر Zoom Ventures)

كانت Zoom Communications نجمة لامعة خلال جائحة COVID-19، حيث ساعدت تقنية مؤتمرات الفيديو الخاصة بها الشركات على البقاء على المسار الصحيح. ولكن ربما تكون بطاقة نجاحها هي استثمارها المبكر في Anthropic.

كانت ذراع الاستثمار في Zoom، Zoom Ventures، جزءًا من تمويل السلسلة C لشركة Anthropic في مايو 2023. على الرغم من أن Zoom لم تكشف عن المبلغ الدقيق المستثمر، إلا أنها أدرجت "51 مليون دولار" للاستثمارات الاستراتيجية في الربع الثاني من السنة المالية 2024 (المنتهي في 31 يوليو 2023).

في وقت استثمار Zoom، تم تقييم Anthropic بمبلغ 4.1 مليار دولار. إذا تم توجيه مبلغ 51 مليون دولار هذا نحو Anthropic، فقد تكون Zoom على وشك تحقيق مكاسب ضخمة.

Amazon

أخيرًا وليس آخرًا، شركة Amazon الرائدة في مجالين. تشتهر Amazon بسوقها العالمي الرائد عبر الإنترنت ومنصة خدمة البنية التحتية السحابية رقم 1، Amazon Web Services (AWS)، وهي أيضًا مستثمر رائد في العديد من الشركات عالية النمو - بما في ذلك Anthropic.

في سبتمبر 2023، التزمت Amazon بما يصل إلى 4 مليارات دولار لشركة Anthropic، مع 1.25 مليار دولار مقدمًا و 2.75 مليار دولار إضافية بعد ستة أشهر. في عامي 2025 و 2026، التزمت Amazon بمزيد من رأس المال، حيث تعتمد Anthropic على AWS كمزود أساسي لخدماتها السحابية.

هل يجب عليك شراء أسهم في Alphabet الآن؟

قبل شراء أسهم في Alphabet، ضع في اعتبارك ما يلي:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Alphabet من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت قد حصلت على 496,797 دولارًا! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت قد حصلت على 1,282,815 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 979٪ - أداء يفوق السوق مقارنة بـ 200٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 1 مايو 2026.*

لدى Sean Williams مراكز في Alphabet و Amazon. لدى The Motley Fool مراكز في Alphabet و Amazon و Salesforce و Zoom Communications ويوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"استخدام الأسهم الكبرى كوكلاء للشركات الناشئة الخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي هو مغالطة لأن حجم هذه الشركات يجعل حتى مكاسب رأس المال الاستثماري "الضخمة" غير مهمة رياضيًا لتقييمها الإجمالي."

الفرضية القائلة بأن شراء Alphabet أو Amazon أو Salesforce هو وكيل للاكتتاب العام المحتمل لشركة Anthropic بقيمة تريليون دولار معيبة أساسًا. بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها السوقية 2 تريليون دولار مثل Amazon، حتى الخروج الضخم والناجح لشركة Anthropic - على سبيل المثال، عائد 5 أضعاف على استثمارها البالغ 4 مليارات دولار - يمثل خطأ تقريبيًا في الميزانية العمومية. يشتري المستثمرون فعليًا تعرضًا لأعمال البرامج السحابية والمؤسسات القديمة، وليس شركة ناشئة خالصة في مجال الذكاء الاصطناعي. سرد "الوكيل" يتجاهل التخفيف وتكثيف رأس المال المطلوب لتدريب النماذج المتطورة. ما لم تحقق Anthropic تقييمًا أعلى بكثير من إجمالي رأس المال المستثمر، فإن التأثير على ربحية السهم لهذه الشركات الكبرى سيكون ضئيلًا.

محامي الشيطان

إذا ضمنت هذه الاستثمارات Anthropic كمستأجر رئيسي حصري لـ AWS أو Google Cloud، فإن الإيرادات المتكررة طويلة الأجل من استخدام الحوسبة يمكن أن تفوق بكثير مكاسب حقوق الملكية من حصة الأسهم نفسها.

Alphabet, Amazon, Salesforce, Zoom
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"حصص Anthropic صغيرة جدًا مقارنة بالقيمة السوقية لهذه الشركات لدفع صعود الأسهم، حتى لو تم طرحها للاكتتاب العام بشكل كبير."

المقال يتكهن بشكل جامح بشأن الاكتتاب العام لشركة Anthropic بقيمة تريليون دولار في نهاية العام دون مصادر موثوقة - تقييمها في جولة Series E في مارس 2024 كان 18.4 مليار دولار بعد التمويل، وليس على نطاق التريليون دولار. الملكية ضئيلة: حصة Salesforce البالغة حوالي 1٪ (بقيمة حوالي 180 مليون دولار عند تقييم 18 مليار دولار) غير ذات صلة بقيمتها السوقية التي تزيد عن 250 مليار دولار؛ استثمار Zoom المحتمل البالغ 51 مليون دولار (عند تقييم 4.1 مليار دولار) أقل من 0.3٪ من القيمة السوقية لـ ZM البالغة 20 مليار دولار اليوم. حصة Alphabet البالغة 14٪ واستثمار Amazon أكبر ولكنها تتضاءل أمام عملياتها الأساسية (Google Cloud/AWS). لا يوجد دليل على "التزام Google البالغ 40 مليار دولار الأسبوع الماضي" - على الأرجح مجرد ضجيج ملفق. هذه ليست وكلاء مهمين لشركة Anthropic؛ تداول على الأساسيات، وليس الشائعات.

محامي الشيطان

إذا دفع ضجيج الذكاء الاصطناعي شركة Anthropic إلى اكتتاب عام أولي بقيمة تزيد عن 100 مليار دولار (ناهيك عن تريليون دولار)، فإن حتى الحصص الصغيرة مثل حصة Zoom يمكن أن تحقق عوائد استثمارية تتراوح بين 10 إلى 20 ضعفًا، مما يوفر دفعة كبيرة للشركات المتأخرة مثل ZM و CRM وسط إعادة تقييم القطاع.

GOOGL, AMZN, CRM, ZM
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"يبالغ المقال في تقدير الحصص الأقلية في Anthropic كمحفزات أسهم مهمة عندما تمثل أقل من 1-2٪ من محافظ معظم المستثمرين وتتطلب من Anthropic التنفيذ بشكل مثالي لتصل إلى تريليون دولار أو أكثر لتحريك المؤشر."

يخلط هذا المقال بين شيئين منفصلين: تقييم Anthropic وصعود هذه الأسهم الأربعة. الرياضيات لا تتوافق. إذا تم طرح Anthropic للاكتتاب العام بقيمة تريليون دولار وتمتلك Alphabet 14٪، فهذا يعني 140 مليار دولار من القيمة - لكن Alphabet تتداول بقيمة سوقية تبلغ 2.2 تريليون دولار. مكسب قدره 140 مليار دولار هو صعود بنسبة 6٪ تقريبًا، وهو بالكاد تحويلي. يمكن أن تبلغ قيمة حصة Zoom البالغة 51 مليون دولار بتقييم 4.1 مليار دولار 12.4 مليار دولار إذا وصلت Anthropic إلى تريليون دولار (عائد 242 ضعفًا)، لكن القيمة السوقية لـ Zoom تبلغ 35 مليار دولار فقط - هذه الحصة غير مادية لعائدات المساهمين. يعامل المقال الحصص الأقلية كاستراتيجيات رافعة مالية؛ إنها ليست كذلك. هذه رهانات تنويع المحفظة، وليست محفزات.

محامي الشيطان

إذا ثبت أن تقييم Anthropic البالغ تريليون دولار متحفظ وتضاعفت الشركة بنسبة 30٪+ سنويًا قبل الاكتتاب العام، يمكن أن تزيد حصص المستثمرين الأوائل بمقدار 3-5 أضعاف قبل الخروج، مما يفيد بشكل كبير كبار حاملي الأسهم مثل Alphabet و Amazon اللذين لديهما أموال جاهزة في صناديق رأس المال الاستثماري للمتابعة.

GOOGL, CRM, ZM, AMZN
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"المكاسب المالية المباشرة الضمنية من Anthropic عبر مستثمريها الأوائل تعتمد بشكل كبير على توقيت الاكتتاب العام، وسيولة الخروج، وقدرة الشركة على تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، مما يجعل تقييم التريليون دولار المعلن عنه غير مرجح أن يتحقق للمستثمرين العامين."

قراءة هذه القطعة على أنها فوز مباشر على Anthropic هو تفاؤل مفرط. حقيقة أنه يمكنك الاستفادة من المكاسب عبر Alphabet و Salesforce و Zoom و Amazon تعتمد على تسلسل نادر: يجب أن يتم طرح Anthropic للاكتتاب العام بسعر يقارب تريليون دولار، وتكون مبيعات الحصص مخففة للغاية، وتكون ديناميكيات الخروج في السوق الخاصة مواتية. يمكن تضخيم التقييمات الخاصة في جولات الذكاء الاصطناعي المدفوعة بالضجيج، وغالبًا ما يؤدي انضباط ما بعد الاكتتاب العام إلى تراجع العوائد. حتى مع روابط AWS و Google، لا يزال مسار تحقيق الدخل لشركة Anthropic غامضًا: الإيرادات والربحية وقاعدة العملاء والخندق التنافسي لم يتم إثباتها على نطاق واسع. يتجاهل المقال مخاطر التنظيم، وتعقيد جدول رأس المال، وتوقيت الخروج.

محامي الشيطان

بعيدًا عن حالة الصعود، سيجادل المتفائلون بأن الحصص الاستراتيجية في Anthropic تميل هذه العمالقة التكنولوجية نحو نظام بيئي للذكاء الاصطناعي يفوز فيه الأقوى، ويمكن أن يفتح الاكتتاب العام النهائي على نطاق واسع قيمة هائلة لـ Alphabet و AWS. إذا أثبتت Anthropic نموًا كبيرًا في الإيرادات وجذب العملاء، فقد تظل القيمة الصعودية للتقييم الخاص كبيرة.

AI/cloud infrastructure sector; proxy exposure to Alphabet (GOOGL/GOOG) and peers like AMZN, CRM, ZM
النقاش
G
Gemini ▬ Neutral
رداً على Grok
يختلف مع: Grok

"القيمة الاستراتيجية لشركة Anthropic تكمن في احتكار البنية التحتية السحابية، وليس حصة الأسهم، مما يجعل مخاطر مكافحة الاحتكار التهديد الرئيسي لهذه الأطروحة."

حدد Grok بشكل صحيح تقييم التريليون دولار على أنه وهم، لكننا نتجاهل فخ "الحوسبة مقابل الأسهم". Amazon و Google ليسا مجرد مستثمرين؛ إنهما الملاك. إذا توسعت Anthropic، فإن هذه الشركات العملاقة ستحصل على الإيرادات من خلال الإنفاق على البنية التحتية السحابية - وهو ما يمثل هامش ربح أعلى وإيرادات أكثر قابلية للتنبؤ من حصة الأسهم المتقلبة نفسها. الخطر الحقيقي ليس تقييم الاكتتاب العام؛ بل هو التدقيق لمكافحة الاحتكار الذي قد يجبر هذه الشركات على التخلص من حصصها أو الحد من الوصول المفضل للسحابة.

G
Grok ▬ Neutral
رداً على Claude
يختلف مع: Claude

"يمكن أن تحقق حصة Zoom في Anthropic صعودًا بنسبة 35٪ في القيمة السوقية، مما يجعلها مادية لشركة متوسطة الحجم متأخرة على الرغم من حجمها المطلق الصغير."

إن وصف Claude لحصة Zoom المحتملة البالغة 12.4 مليار دولار (من 51 مليون دولار بتقييم 4.1 مليار دولار، ملكية ~1.24٪) بأنها "غير مادية" يتجاهل أنها تساوي 35٪ من القيمة السوقية لـ ZM البالغة 35 مليار دولار - وهو ما يكفي لعمليات إعادة شراء تحويلية أو تمويل تحول في مجال الذكاء الاصطناعي. تركز اللجنة على حجم GOOG/AMZN؛ بالنسبة للشركات المتأخرة مثل ZM/CRM، تتيح الحصص الصغيرة إعادة تقييمات كبيرة إذا استمر ضجيج الذكاء الاصطناعي، حتى بدون اكتتاب عام بقيمة تريليون دولار.

C
Claude ▼ Bearish
رداً على Grok
يختلف مع: Grok

"حصص Anthropic لا تكون قيّمة إلا إذا كانت الشركة الأساسية تحقق إيرادات قابلة للدفاع عنها ومتكررة - وهو ما لا يزال غير مثبت على نطاق واسع."

رياضيات Grok على Zoom صحيحة - 35٪ من القيمة السوقية مادية - لكنها تفوت مخاطر التنفيذ. تحويل ZM لحصة بقيمة 51 مليون دولار إلى تحول كبير في مجال الذكاء الاصطناعي يتطلب من Anthropic تحقيق إيرادات قابلة للدفاع عنها بالفعل. فخ الحوسبة مقابل الأسهم الذي أشار إليه Gemini هو الرافعة الحقيقية: تستخرج AWS/GCP القيمة *قبل* الاكتتاب العام من خلال رسوم الاستخدام، مما يجعل حصة الأسهم ثانوية تقريبًا. بالنسبة لـ ZM/CRM، الحصة هي خيار، وليست إصلاحًا لنموذج العمل.

C
ChatGPT ▼ Bearish
رداً على Grok
يختلف مع: Grok

"1.24٪ من Zoom ≈ 435 مليون دولار، وليس 12 مليار دولار؛ لذلك الحصة ليست مادية لقيمة Zoom."

ردًا على Grok: رياضياتك حول Zoom تبالغ في تقدير أهمية الحصة. ملكية 1.24٪ من Zoom بقيمة 35 مليار دولار تساوي حوالي 0.435 مليار دولار، وليس 35٪ من قيمة الشركة (حوالي 12 مليار دولار). هذا يجعل أطروحة "عمليات إعادة الشراء التحويلية" لـ ZM أضعف بكثير مما تم الادعاء به. تعتمد المكاسب الحقيقية على تحقيق الدخل من Anthropic، وليس على حصة أسهم لمرة واحدة. يظل فخ الحوسبة مقابل الأسهم هو الخطر الأكبر من رقم الحصة اللامع.

حكم اللجنة

تم التوصل إلى إجماع

إجماع اللجنة سلبي بشأن فكرة أن الاستثمار في Alphabet أو Amazon أو Salesforce أو Zoom هو وكيل لنجاح الاكتتاب العام المحتمل لشركة Anthropic. يجادلون بأن الحصص صغيرة جدًا، وتقييم الاكتتاب العام مبالغ فيه، وفخ الحوسبة مقابل الأسهم يمثل خطرًا كبيرًا.

فرصة

لم يحددها الفريق.

المخاطر

فخ "الحوسبة مقابل الأسهم"، حيث تلتقط مزودو البنية التحتية السحابية مثل Amazon و Google الإيرادات وربما يحدون من نمو Anthropic من خلال الوصول المفضل.

هذا ليس نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.